Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #SAFKR | Safkar Ege Soğutmacılık Klima 2025/9 Bilanço Analizi | Az Ciro, Çok Daha Fazla Kâr 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #SAFKR | Safkar Ege Soğutmacılık Klima 2025/9 Bilanço Analizi | Az Ciro, Çok Daha Fazla Kâr 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün. Masamızda pek çok yatırımcının
• 0:04
  yakından takip ettiği bir şirket var.
• 0:07
  Safkar ve bu şirketin finansal karnesinde çok ilginç bir durum
• 0:11
  söz konusu. Evet ortada cevaplanması gereken
• 0:14
  bir soru var. Aslında bir şirket satışları
• 0:17
  düşerken karını nasıl olur da neredeyse ikiye katlar.
• 0:21
  Aynen öyle. Işte bu sorunun cevabını
• 0:24
  şirketin 30 Eylül 2025 tarihli raporlarındaki rakamların
• 0:26
  arasında birlikte arayacağız. O zamanın analize başlamadan
• 0:32
  önce saf kar kimdir, ne iş yapar 10'a çıkart bir bakalım istersen
• 0:36
  tabi. Harika olur, şirketi bir
• 0:38
  tanıyalım önce. Safkar 1.980 sekiz'de izmir'de
• 0:42
  kurulmuş köklü bir sanayi şirketi.
• 0:44
  Ana işleri, mobil, iklimlendirme ve soğutma sistemleri, yani
• 0:48
  otobüsler, trenler. Hatta savunma sanayi için bile
• 0:52
  ürün üretiyorlar değil. Mi kesinlikle savunma sanayi
• 0:54
  araçları içinde özel soğutma sistemleri üretiyorlar.
• 0:58
  Merkezleri ve ana tesisleri izmir menemen de yaklaşık 238
• 1:02
  kişilik bir ekipleri var. Peki şirketin mutfağına girmeden
• 1:07
  bu geminin kaptanı kim? 10'a çıkart da bir bakalım
• 1:10
  ortaklık yapısında benim dikkatimi çeken bir şey oldu.
• 1:13
  O imtiyazlı hisseler meselesi sanırım.
• 1:15
  Evet, şirketin %70 ikiden fazlası halka açık yani binlerce
• 1:20
  küçük yatırımcısı var ama ana ortak abdimert türk %20 üçlük
• 1:25
  paylaşketteki oy haklarının %67. En fazlasına sahip bu nasıl
• 1:30
  oluyor? Şöyle ki, elindeki A Grubu
• 1:33
  imtiyazlı payların her biri tam 15 oy hakkı veriyor.
• 1:38
  Bu da şirketin stratejik kontrolünün ana ortakta
• 1:42
  kalmasını sağlıyor. Anladım bu durum tabii ana
• 1:45
  ortağı çok büyük bir kontrol gücü veriyor.
• 1:48
  Şimdi istersen o en baştaki gizemimize geri dönelim.
• 1:51
  Satışlar düşerken kar nasıl artar?
• 1:54
  Işte şimdi analiz başlıyor. Kar ve zarar tablosuna
• 1:58
  baktığımızda ilk 9 ayda hasılatın.
• 2:01
  Yani satışların yaklaşık %10 düştüğünü görüyoruz.
• 2:05
  Yani 1,25 milyar TL den 1,13 milyar TL ye bir gerileme var.
• 2:11
  Bu normalde pek iyi bir sinyal değildir.
• 2:14
  Değildir, evet ama işin ilginç yanı brüt karda satışlar
• 2:19
  düşerken brüt kar 355 milyondan 365 milyona çıkmış.
• 2:25
  Bir dakika, bu nasıl mümkün daha az mal satıp nasıl daha fazla
• 2:28
  kâr edebilirler? Bu şirketin sattığı her bir
• 2:32
  üründen artık daha fazla para kazandığını gösteriyor.
• 2:36
  Muhtemelen maliyetlerini çok daha iyi kontrol etmeye
• 2:39
  başlamışlar ya da fiyatlandırma stratejilerini değiştirmişler.
• 2:43
  Anladım yani marjlar yükselmiş. Aynen öyle.
• 2:47
  Esas faaliyet kârındaki sıçrama ise daha da etkileyici. 160
• 2:52
  milyondan 209.000.000 tl'ye fırlamış.
• 2:53
  Bu şirketin ana işini çok daha verimli yaptığının bir kanıtı.
• 3:00
  Ve sonuçta netkar 55 milyondan 100.000.000 tl'ye çıkarak
• 3:05
  neredeyse ikiye katlanmış. Bu harika bir haber ama bu kar
• 3:09
  şirketin kasasına gerçekten girmiş mi yoksa sadece kağıt
• 3:12
  üzerinde bir rakam mı? Bilanço ne diyor?
• 3:15
  Bilançoda bu pozitif hikayeyi doğruluyor.
• 3:18
  Mesela şirketin kasasındaki nakit ve nakit benzerleri yıl
• 3:22
  başına göre 74 milyondan 106.000.000 tlye yükselmiş.
• 3:27
  Bu çok güzel. Peki ya borçluluk durumu?
• 3:30
  Orası daha da güzel toplam finansal borçlar azalırken net
• 3:34
  borç öz kaynak oranı sıfır 40 sekizden sıfır 30 altıya inmiş.
• 3:39
  Bu oranı bizim için biraz daha açar mısın?
• 3:41
  Yani bu ne anlama geliyor? Tabii şöyle düşün, bu oran bir
• 3:45
  şirketin borçlarının kendi sermayesine oranını gösterir.
• 3:49
  Oranın düşmesi şirketin borç yükünün azaldığını ve yere daha
• 3:53
  sağlam bastığını gösteriyor. Finansal riskleri azalmış
• 3:57
  durumda. Kasa doluyor, borçlar azalıyor.
• 4:00
  Peki ya nakit akışı para gerçekten içeri akıyor mu?
• 4:03
  Işte burası belki de en kritik en olumlu nokta.
• 4:06
  Geçen yıl aynı dönemde şirketin ana faaliyetleri 207.000.000 TL
• 4:10
  nakit yakarken yani eksi yazarken.
• 4:15
  Eksi 207.000.000 mu inanılmaz? Bu yıl ise 33.000.000 tl pozitif
• 4:21
  nakit yaratmış. Bu devasa bir dönüşüm.
• 4:24
  Bu da bize şunu söylüyor, o gördüğümüz kar artışı bir
• 4:28
  muhasebe oyunu değil. Şirketin damarlarına gerçekten
• 4:32
  akan taze kan yani nakit. Raporun dik notlarında gözüme
• 4:36
  çarpan bir şey daha oldu. Şirket yatırımları için %70 ve
• 4:40
  %100 oranında vergi indirimlerinden faydalanıyormuş.
• 4:43
  Bu da net kârı destekleyen bir faktör değil mi?
• 4:46
  Kesinlikle bu vergi teşvikleri kârlılığa doğrudan pozitif etki
• 4:51
  yapıyor ama şunu unutmamak lazım, bu sadece pastanın
• 4:55
  üzerindeki çilek. Asıl hikaye şirketin operasyonel
• 4:59
  verimliliğini yani ana işini yapma şeklini iyileştirmiş
• 5:03
  olması. Özetle en başta sorduğumuz
• 5:05
  bilmecenin cevabı ortaya çıkıyor.
• 5:07
  Safkar daha az satış yapsa da maliyetlerini kısarak daha
• 5:11
  verimli çalışarak ve biraz da vergi avantajlarının yardımıyla
• 5:15
  karlılığını patlatmış görünüyor. Aynen öyle.
• 5:18
  Bu analizden sonra akılda kalması gereken kilit soru şu,
• 5:22
  şirket, düşen satışlara rağmen bu etkileyici karlılık artışını
• 5:26
  sürdürebilir. Ve bu kalıcı bir operasyonel
• 5:29
  başarı mı yoksa tek seferlik bir iyileşme mi?
• 5:33
  Işte üzerinde düşünmeniz gereken soru bu gelecek dönem raporları
• 5:37
  bu sorunun cevabını bize verecek.
• 5:39
  Bu analizi faydalı bulduysanız lütfen videoyu beğenmeyi ve
• 5:43
  paylaşarak daha fazla kişiye ulaşmamıza yardımcı olmayı
• 5:46
  unutmayın. Yorumlarda da analizi nasıl
• 5:49
  bulduğunuzu ve bir sonraki bölümde hangi şirketi
• 5:52
  incelememizi istediğinizi belirtin lütfen.
• 5:55
  Ayrıca bu tür derinlemesine analizlere devam edebilmemiz
• 5:58
  için kanalımıza üye olarak bize destek olmayı da
• 6:01
  düşünebilirsiniz. Desteğiniz bizim için gerçekten
• 6:04
  çok değerli.