Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #MARMR | Marmara Holding 2025/9 Bilanço Analizi | Bir Gecede Doğan 4.5 Milyar TL'lik Dev 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #MARMR | Marmara Holding 2025/9 Bilanço Analizi | Bir Gecede Doğan 4.5 Milyar TL'lik Dev 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz şöyle bir düşünün, bir maraton koşucusunu sadece
• 0:04
  ilk 2 adımına bakarak değerlendirmeye çalışıyorsunuz
• 0:08
  işte bugün yapacağımız şey tam olarak bu borsaya yeni girmiş.
• 0:13
  Sadece 20 günlük bir geçmişi olan Marmara holdingin ilk
• 0:17
  raporlarını masaya yatırıyoruz. Kendisi polis ana holdingden
• 0:20
  bölünerek doğmuş gıcır gıcır bir şirket.
• 0:24
  Evet, elimizdeki kaynaklarda bu ilk adımlar şirketin o 20 günlük
• 0:28
  yani 11 30 Eylül 2025 dönemini kapsayan faaliyet raporu ve
• 0:31
  finansal tabloları var. Amacımız da bu.
• 0:34
  Yani bu yeni yapının kim olduğunu, kasasında ne olduğunu
• 0:38
  ve tabii en önemlisi. Bir yatırımcı olarak sizin için
• 0:44
  ne anlama geldiğini birlikte çözmek.
• 0:46
  Harika o zaman hemen başlayalım. Şirketi tanımaya Marmara Holding
• 0:51
  aşığı tam olarak kimdir? Ne iş yapar?
• 0:54
  Şöyle ki, kağıt üzerinde 10 Eylül 2020 beşte dilova'sı
• 0:57
  kocaeli'de kurulmuş. Ama asıl olay şu, bu bir Holding
• 1:02
  şirketi, yani kendi fabrikası, kendi üretimi falan yok.
• 1:06
  Bütün varlığı başka şirketlere yaptığı yatırımlardan ibaret.
• 1:10
  Hangi şirketler bunlar peki? Aslında 2 dev yatırımın adresi
• 1:14
  burası. Polisan kanser boyanın yüzde
• 1:17
  ellisi ve rohem andh kimyasal ürünlerin yüzde kırkı bu
• 1:21
  holdingin çatısı altında yani boya ve kimya sektöründeki büyük
• 1:25
  ortaklıkları tek bir yapıda toplamışlar.
• 1:28
  Hisselerin çoğunluğu da Bitlis ailesinde ama %20 birden fazlası
• 1:33
  borsa istanbul'da işlem görüyor. Anladım yani aslında bu şirketin
• 1:37
  kaderi o 2 büyük iştirakin kaderine bağlı diyebiliriz.
• 1:41
  Peki bu durum bilançosunu nasıl şekillendiriyor?
• 1:44
  O ilk açılış fotoğrafı ne anlatıyor bize?
• 1:46
  Çok çok ilginç bir fotoğraf bu şimdi bakın 30 Eylül 2025
• 1:50
  itibarıyla şirketin toplam varlıkları yaklaşık 4 buçuk
• 1:53
  milyar TL. Evet ve bu paranın neredeyse
• 1:56
  tamamı yani 4 milyar 515.000.000 TL si o bahsettiğimiz 2
• 2:00
  şirketteki yatırımları dönem varlıklarıysa sadece 23.000 TL.
• 2:09
  23.000 mi komik bir rakam. Aynen ama en çarpıcı kısım borç
• 2:14
  tarafı şirket neredeyse tamamen borçsuz toplam borcu 5.000.000
• 2:19
  TL bile değil. Bu da öz kaynaklarının 4 buçuk
• 2:23
  milyar TL gibi devasa ve sapasağlam olmasını sağlıyor.
• 2:28
  Bu borçsuz yapı bir yandan güven veriyor tabi ama diğer yandan
• 2:31
  şirketin büyüme için kaldıraç kullanmadığı anlamına da gelmez
• 2:34
  mi? Yani bu kadar muhafazakar bir
• 2:36
  başlangıç ne kadar çekici yatırımcı için çok.
• 2:39
  Yerinde bir soru, kısa vadede bu bir güven unsuru şirket aslında
• 2:44
  biz sağlam adımlarla başlıyoruz diyor ama uzun vadede evet
• 2:48
  dediğiniz gibi yatırımcılar bu güçlü öz kaynağın yeni
• 2:51
  yatırımlar için ne kadar akıllıca kullanılacağını görmek
• 2:55
  isteyecektir. Şimdilik bu bir bekle gör
• 2:58
  durumu. Peki bir dakika.
• 3:00
  Şimdi milyarlarca liralık varlığı olan bir şirketin gelir
• 3:03
  tablosuna bakıyorum ve hasılat sıfır görünüyor.
• 3:07
  Bu nasıl olabilir? Ilk bakışta tuhaf ama mantıklı.
• 3:12
  Holding doğrudan bir mal satmadığı için hasılatı olmaz.
• 3:16
  Geliri nereden gelir? Yatırım yaptığı şirketlerin kar
• 3:19
  paylarından. Tamam.
• 3:21
  Işte bu 20 günlük dönemde de o şirketlerin faaliyetlerinden
• 3:25
  gelen pay muhasebesel olarak zarar yansımış.
• 3:29
  Rakamla söylersek, bu ortaklıklardan 41.9 milyon tl
• 3:32
  zarar payı gelmiş, üstüne 743.000 tl de yönetim gideri
• 3:36
  eklenince 20 günlük bilanço 42.6 milyon tl zararla kapanmış.
• 3:44
  Bir saniye yani şirket 20 günde 42.000.000 TL mı batırmış?
• 3:48
  Ortaklıkların o çok çok kısa dönemdeki muhasebesel bir
• 3:52
  yansıması, bir nevi istatistiksel gürültü, asıl
• 3:56
  hikaye bu ortaklıkların bir sonraki çeyrek performansında
• 4:00
  gizli olacak. O zaman gerçek resmi göreceğiz.
• 4:03
  Anladım anladım. Peki nakit akış tablosuna
• 4:06
  bakıyorum, her yer sıfır. Bu ne demek?
• 4:10
  Nakit akışının sıfır olması yeni açılmış bir dükkanın ilk gününe
• 4:14
  benziyor. Kasaba var mallar rafta ama
• 4:18
  henüz ne bir müşteri gelmiş ne de bir fatura ödenmiş.
• 4:21
  Her şey durağan raporlanan 20 günde şirketin kasasına ne bir
• 4:26
  kuruş girmiş ne de çıkmış yeni kurulduğu için bu çok normal.
• 4:30
  Dur raporda öyle bir bölüm var ki resmen şirket yönetimi
• 4:34
  yatırımcılara aman dikkat diye bağırıyor.
• 4:37
  Bu kısmı atlamayalım. Kesinlikle atlamayalım çünkü bu
• 4:40
  çok kritik şirket kendi raporunda hisse fiyatlarında
• 4:45
  olağan dışı hareketlilik yaşandığını ve bunun
• 4:49
  kendilerindeki bilgilerle açıklanamadığını söylüyor.
• 4:52
  Yani ne demek istiyorlar? Yani yönetim diyor ki fiyattaki
• 4:56
  bu yükselişim bizden kaynaklanan temel bir sebebi yok.
• 5:00
  Spekülatif olabilir, dikkatli olun.
• 5:03
  Hatta bir uzman kuruluşun şirkete 3.1 milyar TL değer
• 5:07
  biçtiğini de eklemişler. Bu piyasa fiyatıyla şirket
• 5:11
  değeri arasında bir fark olabileceğine dair üstü kapalı
• 5:14
  bir uyarı. Özetle.
• 5:16
  Karşımızda kağıt üzerinde borçsuz öz kaynağı çok güçlü ama
• 5:21
  borsada fırtınalı hareketler yaşayan ve henüz emekleme
• 5:25
  dönemindeki bir Holding var. Gerçek performansını görmek için
• 5:29
  o çatının altındaki polisan, kansay, boya ve romen houson
• 5:34
  gelecek bilançolarını beklemekten başka çaremiz yok
• 5:37
  gibi. Aynen öyle ve size de şunu
• 5:39
  sormak isteriz, bir Holding şirketine yatırım yaparken
• 5:43
  şirketin kendi bilançosundan daha çok yatırım yaptığı
• 5:46
  iştiraklerin potansiyelini analiz etmek ne kadar önemlidir?
• 5:51
  Umarız bu derinlemesine inceleme faydalı olmuştur.
• 5:54
  Eğer bu tür analizleri seviyorsanız bu seriyi
• 5:57
  alevlendirmek için videoyu beğenmeyi düşüncelerinizi
• 6:00
  yorumlarda paylaşmayı ve tabii ki abone olmayı unutmayın.
• 6:03
  Kanalımızı bir adım öteye taşımak isterseniz üyelik
• 6:06
  avantajlarımıza da mutlaka göz atın.
• 6:09
  Bir sonraki bölümde görüşmek üzere.