Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #LILAK | Lila Kağıt 2025/12 Bilanço Analizi - Lila Kağıt’ın Borçsuz Bilançosu ve Erzurum Hamlesi

Transcript

🔴🇹🇷 #LILAK | Lila Kağıt 2025/12 Bilanço Analizi - Lila Kağıt’ın Borçsuz Bilançosu ve Erzurum Hamlesi · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin 2 farklı kimliği aynı anda taşıması mümkün mü?
• 0:04
  Yani hem kökleri neredeyse bir asra dayanan bir aile geleneğini
• 0:08
  sürdürmesi hem de borsada işlem gören 81 ülkeye ihracat yapan
• 0:13
  acımasız bir küresel oyuncu olması.
• 0:17
  Bugün her gün kullandığımız peçetelerin kağıt havluların
• 0:20
  arkasındaki dev lila çağdın 2.025 yılı raporlarını masaya
• 0:24
  yatırıyoruz ve bu 2 kimlik arasındaki o hassas dengeyi
• 0:27
  bilanço rakamlarının ve faaliyet raporlarının satır aralarında
• 0:31
  arayacağız. Elimizdeki belgeler lila
• 0:35
  kağıdın. 31 aralık 2025 tarihli konsolide finansal tabloları ve
• 0:38
  entegre faaliyet raporu gerçekten de hani yoğun bir
• 0:43
  bilgi yığını bizim görevimizse bu verileri damıtıp sizin için
• 0:47
  yani bireysel bir yatırımcı için ne anlama geldiğini ortaya
• 0:51
  koymak. Şirketin sadece mali sağlığını
• 0:56
  değil, aynı zamanda karakterini, stratejik gerilimlerini ve
• 1:00
  gelecek potansiyelini anlamaya çalışacağız.
• 1:02
  Harika o zaman en temelden başlayalım.
• 1:06
  Rakamların derinliklerine inmeden önce kim bu lila kağıt
• 1:10
  şirketi bir tanıyalım. Lila kağıt hijyenik temizlik
• 1:14
  kağıtları üretiyor. Yani tuvalet kağıdı, kağıt,
• 1:17
  havlu, mendil peçete, portföyünde sofia, maylo, ultra
• 1:22
  berrak ve nua gibi hepimizin bildiği markalar var.
• 1:25
  Ama işin ilginç bir yanı daha. Var nedir?
• 1:28
  O. Sadece kendi markalarını
• 1:30
  üretmiyorlar. Aynı zamanda büyük market
• 1:33
  zincirleri için özel markalı ürünlerde yapıyorlar.
• 1:36
  Yani bir markatın kendi adıyla satılan kağıt havlusunun
• 1:40
  arkasında da lila kağıt olabiliyor.
• 1:43
  Bu bile başlı başına bir denge oyunu gibi hem kendi markanla
• 1:46
  rafta rekabet ediyorsun hem de bir nevi rakibinin ürününü
• 1:50
  üretiyorsun. Peki bu üretimi nerede
• 1:53
  yapıyorlar? Yapıları nasıl?
• 1:54
  Işte burası çok etkileyici. Şirketin sanayi kökleri 1.900
• 1:59
  otuzlardaki dokumacılığa kadar uzanıyor.
• 2:02
  Yani ciddi bir sanayi kültürü var ortada.
• 2:05
  Lila kağıt ise 2.000 altıda bu miras üzerine %100 yerli
• 2:09
  sermayeyle kuruluyor. Şirket merkezi istanbul'da ama
• 2:12
  asıl operasyonun kalbi şey Tekirdağ Ergene de atıyor.
• 2:17
  Orada 300.000 metrekelik yani yaklaşık 42 futbol sahası
• 2:20
  büyüklüğünde dev bir entegre kampüsleri var.
• 2:24
  Bir saniye entegre kampüs ne demek?
• 2:28
  Yatırımcı için neden önemli bu kelime?
• 2:30
  Entegre demek bir ürünün hammaddeden nihai pakete kadar
• 2:34
  tüm üretim aşamalarının tek bir çatı altında yapılması demek
• 2:38
  selüloz giriyor. Paketlenmiş tuvalet kağıdı
• 2:41
  çıkıyor. Bu lojistik maliyetlerde kalite
• 2:44
  kontrolde ve üretim hızında muazzam bir verimlilik ve
• 2:47
  rekabet avantajı sağlar. Anladım.
• 2:50
  Ama hikaye burada bitmiyor. Bu tek kampüsten 5 kıtada 80
• 2:55
  birden fazla ülkeye ihracat yapıyorlar.
• 2:58
  Hatta bu operasyonu daha iyi yönetmek için 2.020 üçte
• 3:02
  isviçre'de lila people swiss age diye bir ticaret şirketi bile
• 3:07
  kurmuşlar ve tüm bu operasyonu 2.025 sonu itibariyle 994
• 3:11
  kişilik bir ekiple yürütüyorlar. Inanılmaz yani tekirdağdaki tek
• 3:19
  bir devasa fabrikadan tüm dünyaya mal gönderiyorlar.
• 3:22
  Bu işin bir de Erzurum ayağı vardı sanırım değil mi?
• 3:25
  Aynen öyle. Şu anda doğu anadolu'da,
• 3:28
  erzurum'da inşası devam eden yeni bir fabrika yatırımları
• 3:31
  var. Buna birazdan daha detaylı
• 3:33
  gireceğiz. Çünkü bu yatırım şirketin
• 3:36
  geleceği için gerçekten kilit bir hamle.
• 3:39
  Geminin kaptan köşkünde kimler var?
• 3:42
  Mülkiyet ve yönetim yapısı nasıl şekillenmiş bu aile şirketi ve
• 3:47
  halka açık şirket dengesi burada kendini gösteriyor mu?
• 3:50
  Tam olarak gösteriyor. Şirket kurucusu olan övücü
• 3:54
  ailesi tarafından yönetiliyor ancak aynı zamanda borsa
• 3:58
  istanbul'da lilak koduyla işlem gören bir halka açık şirket.
• 4:03
  2.025 sonu itibarıyla halka açıklık oranı %40. 4.1 ailenin
• 4:09
  doğrudan kontrol ettiği paysa %55 nokta 89.
• 4:14
  Yönetim kurulunda da bu dengeyi görüyoruz sanırım.
• 4:17
  Evet orada da var. 7 üyeli kurulun üçü öğücü ailesinden
• 4:22
  Orhan, Celal ve aydın övücü, diğer 3 üye ise bağımsız üye.
• 4:26
  Yani hem ailenin uzun vadeli vizyonu masada hem de bağımsız
• 4:30
  üyelerin getirdiği kurumsal denetim ve şeffaflık.
• 4:33
  Bu arada raporda gözüme çarpan bir detay vardı, kadın üye
• 4:37
  oranı. Evet, bu önemli bir nokta.
• 4:39
  Yönetim kurulu'ndaki kadın üye oranı %20. 8.6.
• 4:44
  Bu şirketin 2.030 yılı için kendine koyduğu %20 beşlik
• 4:49
  hedefin şimdiden üzerine çıktığını gösteriyor.
• 4:52
  Kurumsal yönetişim ilkeleri açısından bu hani uluslararası
• 4:55
  yatırımcıların da dikkat ettiği pozitif bir sinyal.
• 4:59
  Anlaşıldı. Peki tüm bu yapı bu devasa
• 5:02
  fabrika bu küresel ağ pazarda nasıl bir karşılık buluyor?
• 5:06
  Leyla kağıt sektörünün neresinde?
• 5:08
  Türkiye temizlik kağıdı pazarında net bir şekilde ilk 3
• 5:12
  oyuncudan biri, hatta bazı kategorilerde ezici bir
• 5:16
  liderlikleri var. Mesela kağıt mendil
• 5:18
  kategorisinde pazar payları %53,7. %53 mü bu şu demek o
• 5:24
  zaman türkiye'de satılan her 2 paket mendilden biri lira kağıt
• 5:28
  tarafından üretiliyor. Aynen öyle.
• 5:31
  Bu bir sektörde kolay kolay göremeyeceğiniz bir hakimiyet.
• 5:35
  Kapasite olarak da sadece türkiye'de değil, tüm Avrupa,
• 5:39
  Afrika ve Ortadoğu bölgesinin en büyük 10 üreticisinden biri
• 5:43
  konumundalar. Bu ölçek onlara hem maliyet
• 5:47
  avantajı hem de pazarlık gücü sağlıyor.
• 5:50
  O zaman resmi tamamlamak için gelin bu bilgileri bir spot
• 5:54
  analizi çerçevesinde tartışalım. Güçlü yönleri, zayıf yönleri
• 5:57
  fırsatları ve tehditleri neler? Elbette güçlü yönleri çok net
• 6:03
  ergenedeki o dev entegre tesis 81 ülkeye yayılan ihracat ağı,
• 6:09
  sofia ve maylo gibi markaların bilinirliği.
• 6:12
  Ve az önce bahsettiğimiz mendildeki pazar liderliği,
• 6:16
  bunlar şirketin zırh gibi. Zayıf yön olarak ne görüyoruz?
• 6:20
  Raporlarda genelde bundan pek bahsedilmez.
• 6:23
  Doğru raporlar bunu açıkça yazmaz ama biz okuyabiliriz.
• 6:27
  En büyük gücünün aynı zamanda en büyük riski olabileceğini
• 6:32
  görüyoruz. Üretimin neredeyse tamamının
• 6:35
  ergenedeki tek bir dev lokasyonda toplanmış olması bu
• 6:40
  muazzam bir verimlilik sağlıyor. Evet ama aynı zamanda tüm
• 6:44
  yumurtaları tek bir sepete koymak demek.
• 6:47
  Orada yaşanacak büyük bir lojistik aksaklık, bir doğal
• 6:51
  afet veya bir grev. Tüm şirketin operasyonunu
• 6:54
  felçedebilir. Bu tek nokta zafiyeti olarak
• 6:57
  bilinen. Risk.
• 6:58
  Işte burada Erzurum yatırımı devreye giriyor.
• 7:01
  Anladığım kadarıyla bu bir fırsat.
• 7:03
  O zaman kesinlikle erzurum'daki yeni fabrika yatırımı en büyük
• 7:07
  fırsat. Bu sadece kapasiteyi arttırmakla
• 7:10
  kalmayacak. Aynı zamanda az önce
• 7:13
  bahsettiğimiz o tek nokta riskini de dağıtacak.
• 7:16
  Yani operasyonel bir sigorta poliçesi gibi.
• 7:20
  Üstelik coğrafi konumu sayesinde kafkaslar, Ortadoğu gibi
• 7:24
  stratejik pazarlara lojistik olarak inanılmaz bir avantaj
• 7:27
  sağlayacak. Peki tehditler dışarıdan
• 7:31
  gelebilecek tehlikeler neler? Faaliyet raporunda kendileri de
• 7:34
  altını çizmiş, birincisi iklim değişikliğiyle ilgili riskler,
• 7:39
  yani gelecekteki olası karbon vergilendirmeleri ve su
• 7:43
  kullanımına getirilebilecek kısıtlamalar.
• 7:45
  Ikincisi ve daha anlık olanıysa hammadde ve enerji
• 7:49
  fiyatlarındaki dalgalanmalar ana hammaddeleri olan selülozun
• 7:53
  fiyatı küresel piyasalarda belirleniyor ve dövize endeksli
• 7:58
  enerji maliyetleri de öyle. Bu 2 kalemde yaşanacak sert bir
• 8:02
  artış kârlılıklarını doğrudan baskı altına alabilir.
• 8:05
  Anladım yani elimizde pazarında dominant küresel erişimi olan
• 8:11
  verimli ama aynı zamanda operasyonel olarak tek bir
• 8:14
  noktaya odaklanmış bir dev var ve bu riski dağıtmak için
• 8:18
  stratejik bir hamle yakıyor. Harika bir özet oldu.
• 8:21
  Peki bu güzel hikaye bilançoda yani rakamlarda da kendini
• 8:26
  gösteriyor mu? O güçlü duruşu, finansal
• 8:29
  tablolar destekliyor mu? Işte en kritik soru bu.
• 8:32
  Şimdi o raporlara dalalım ilk olarak ciroya baktığımızda
• 8:36
  ihracatın ezici gücünü görüyoruz. 2.025 yılında tam 9,1
• 8:42
  milyar liralık ihracat yapmışlar.
• 8:45
  Bu toplam satışlarının %70 üçünün yani neredeyse dörtte
• 8:49
  üçünün yurt dışından geldiği anlamına geliyor.
• 8:52
  Bir dakika, bu çok çok önemli. Bu şirketin gelirlerinin büyük
• 8:56
  kısmının döviz bazlı olduğu demek.
• 8:58
  Yani yerel para birimindeki dalgalanmalara karşı doğal bir
• 9:02
  kurması bir nevi kalkanı var. Aynen öyle.
• 9:05
  Bu kur riskini yönetme de çok büyük bir avantaj.
• 9:09
  Şimdi karlılığa bakalım. Yatırımcıların en sevdiğim
• 9:12
  metriklerden biri olan fawok yani faiz, amortiman ve vergi
• 9:18
  öncesi kar 2,6 milyar TL olarak gerçekleşmiş.
• 9:23
  Bu rakamı biraz açalım mı? Tabii bu rakam şirketin boya
• 9:28
  cila finansal gelir gider gibi unsurları bir kenara
• 9:31
  koyduğunuzda ana işinden yani kağıt üretip satmaktan ne kadar
• 9:36
  nakit yarattığını gösterir. Şirketin operasyonel kalbinin ne
• 9:41
  kadar sağlıklı attığının bir ölçüsüdür.
• 9:43
  Peki bu 2,6 milyar liralık kâr yapılan satışa oranla ne kadar
• 9:48
  verimli? Yani her sattıkları 100 liralık
• 9:51
  maldan ceplerine ne kalıyor? Işte oda favwwork marjı lira
• 9:55
  kağıtta bu oran %19,2. Bunu bir benzetmeyle anlatalım.
• 10:00
  Şirketi bir motor gibi düşünün içeriye 100 birimlik yakıt yani
• 10:05
  ciro giriyor. Bu motor o yakıtı işledikten
• 10:08
  sonra dışarıya 19.2 birimlik saf güç yani faaliyet kârı üretiyor.
• 10:15
  %19 nokta ikilik bir marj. Bu motorun oldukça verimli
• 10:18
  çalıştığını, sektör ortalamalarına göre sağlıklı bir
• 10:21
  karlılık ürettiğini gösteriyor. Motor verimli çalışıyor.
• 10:25
  Peki motoru büyütmek için ne yapıyorlar?
• 10:27
  Yatırımlar ne durumda? Şirket kesinlikle durmuyor.
• 10:30
  Sadece 2.025 yılı içinde tam bir buçuk milyar liralık yatırım
• 10:34
  harcaması yapmışlar. Bu devasa bir rakam ve bu
• 10:37
  yatırımın aslan payı daha önce de bahsettiğimiz Erzurum
• 10:40
  fabrikasına gidiyor. Proje tamamlandığında şirketin
• 10:43
  toplam üretim kapasitesi yıllık 271.000 tondan 341.000 tona
• 10:47
  fırlayacak. Bu gelecekteki ciro ve kar
• 10:52
  artışı için atılmış çok somut çok elle tutulur bir adım.
• 10:56
  Bu yatırımın zamanlaması da ilginç demek ki mevcut
• 10:59
  fabrikaları artık. Yetmiyor, tam üstüne bastınız.
• 11:02
  Mevcut Ergene tesislerinde %84 kapasite kullanımı oranıyla
• 11:07
  çalışıyorlar. Bu makinelerin neredeyse hiç
• 11:10
  durmadığı talebin çok güçlü olduğu anlamına gelir.
• 11:14
  Yani bu yeni yatırım bir lüks değil, büyümenin devamlılığı
• 11:17
  için bir zorunluluk haline gelmiş.
• 11:20
  Talep o kadar güçlü ki mevcut motor artık talebi karşılamakta
• 11:23
  zorlanıyor. Anlaşıldı karlar iyi büyüme
• 11:27
  yatırımları yapılıyor ama madalyonun bir de diğer yüzü
• 11:30
  var. Borç bir şirketin en büyük
• 11:32
  kabusu lira kağıdın borç durumu nasıl?
• 11:35
  Orada bir risk var mı? Işte burası hikayenin en
• 11:38
  şaşırtıcı ve yatırımcı için en rahatlatıcı kısmı finansal
• 11:43
  analizde kullandığımız kritik bir oran vardır.
• 11:46
  Net finansal borçluluk bölü favori ek bu oran şirketin tüm
• 11:50
  borcunu bir yılda yarattığı faaliyet kârıyla kaç senede
• 11:54
  ödeyebileceğini gösterir. Lila kağıdını hedefi bu oranı
• 11:57
  birin yani bir yılın altında tutmak.
• 12:00
  Peki 2.020 beşte gerçekleşen oran kaç?
• 12:03
  Gerçekleşen oran eksi 1.32. Bir saniye eksi mi bu nasıl
• 12:07
  olabilir? Borcun eksi olması ne anlama
• 12:10
  geliyor? Bu yatırımcı için ne ifade
• 12:13
  etmeli? Eksi olması, şirketin net borcu
• 12:16
  olmadığını, tam tersine kasasındaki nakit ve benzeri
• 12:20
  varlıkların toplam finansal borçlarından daha fazla olduğunu
• 12:24
  gösterir. Yani şirket net nakit
• 12:27
  pozisyonunda şirketin borçlarını ödedikten sonra bile kasasında
• 12:32
  1.32 yıllık faaliyet kârı kadar fazladan nakdi kalıyor.
• 12:36
  Vay canına. Bu şirketin adeta finansal bir
• 12:40
  zırh giydiği ekonomik krizlere karşı inanılmaz dayanıklı
• 12:44
  olduğu. Ve Erzurum gibi devasa
• 12:47
  yatırımları bile dışarıdan bir kuruş borçlanmadan tamamen kendi
• 12:51
  öz kaynaklarıyla finanse edebileceği anlamına gelir.
• 12:55
  Bu bireysel yatırımcı için müthiş bir güvence.
• 12:58
  Gerçekten de bir kale bilanço dedikleri türden ama hepimiz
• 13:02
  biliyoruz ki şeytan ayrıntıda gizlidir.
• 13:04
  Finansal raporların o küçük puntolarla yazılmış
• 13:07
  dipnotlarında dikkatinizi çeken yatırımcının bilmesi gereken bir
• 13:10
  şey oldu mu? Oldu hem de çok önemli 2 nokta
• 13:14
  birincisi raporu denetleyen uluslararası denetim firması
• 13:18
  dileyte tablolara olumlu görüş vermiş.
• 13:21
  Bu denetçi dilinde şu demek, bu rakamlara güvenebilirsiniz.
• 13:25
  Şirketin durumunu tüm önemli yönleriyle dürüst bir şekilde
• 13:28
  yansıtıyor. Bu raporun temel güvenilirliğini
• 13:32
  teyit eder. Bu bir nevi sağlık raporunu
• 13:34
  sağlam kaşesi gibi. Peki ikinci nokta neydi?
• 13:37
  Ikinci nokta, denetçinin kilit denetim konusu olarak
• 13:40
  belirlediği başlık, yani denetim sırasında en çok zaman harcadığı
• 13:44
  en çok kafa yorduğu en riskli gördüğü alan.
• 13:48
  La kağıt için bu konu ticiyi alacakların geri
• 13:51
  kazanılabilirliği olmuş yaklaşık 3 milyar liralık bir alacaktan
• 13:56
  bahsediyoruz. Yani denetçi'nin en çok
• 13:58
  odaklandığı soru şu, şirket bu kadar çok mal satıyor ama
• 14:02
  sattığı malın parasını zamanında ve tam olarak toplayabiliyor mu?
• 14:06
  Bu özellikle ekonomik dalgalanmaların olduğu
• 14:09
  dönemlerde her şirket için hayati bir soru sonuç ne olmuş?
• 14:13
  Sonuç olundu diloit'un bu konuda yaptığı detaylı testler ve
• 14:17
  incelemeler sonucunda önemli bir sorun tespit etmemiş olması,
• 14:22
  şirketin tahsilat süreçlerinin risk yönetiminin ve müşteri
• 14:26
  portföyünün ne kadar sağlıklı işlediğine dair çok güçlü bir
• 14:30
  teyit. Yani şirket sadece satmıyor.
• 14:33
  Sattığının parasını da etkin bir şekilde toplayabiliyor.
• 14:36
  Harika tablo netleşiyor. Kârlı, verimli, borçsuz ve
• 14:41
  tahsilat sorunu olmayan bir yapı.
• 14:44
  Peki tüm bu rakamlar ve yatırımlar bizi nereye
• 14:46
  götürüyor? Şirket yönetimi geleceğe nasıl
• 14:48
  bakıyor? Genel müdür alp, öğücünün
• 14:51
  rapordaki mektubunda gelecek için bir yol haritası var mı?
• 14:54
  Çok net bir yol haritası var. 2.026 yılı için 3 ana öncelik
• 14:58
  belirlemişler. Birincisi Erzurum tesisinin ilk
• 15:01
  fazını başarıyla devreye almak, ikincisi ergenedeki mevcut
• 15:05
  tesiste verimliliği daha da artırmak için otomasyon
• 15:09
  yatırımlarına devam etmek. Üçüncüsü ise yenilenebilir
• 15:15
  enerji yatırımları yapmak, yani gündemlerinde aynı anda hem
• 15:19
  kapasite artışı hem maliyet düşürme hem de sürdürülebilirlik
• 15:23
  var. Sürdürülebilirlik konusu artık
• 15:25
  her şirketin raporunda var ama çoğu zaman lafta kalıyor.
• 15:29
  Lila kağıtta bu işin ciddiyetini gösteren bir işaret var mı?
• 15:32
  Kesinlikle var. Bu konu onlar için sadece bir
• 15:35
  pazarlama başlığı değil, iş modelinin bir parçası haline
• 15:39
  gelmiş. Karbon ayak izi, su yönetimi
• 15:41
  gibi konuları somut hedeflerle takip ediyorlar.
• 15:44
  En önemlisi Birleşmiş Milletler küresel ilkeler sözleşmesine
• 15:48
  imza 60 olmaları, bu şirketin kendini küresel standartlarda
• 15:52
  sorumlu bir üretici olarak konumlandırdığını gösteriyor.
• 15:55
  Bunun uzun vadede anlamı ne peki?
• 15:57
  Gelecekteki olası karbon vergileri gibi yeni çevresel
• 16:01
  düzenlemelere karşı şirketin hazırlıklı ve dayanıklı
• 16:04
  olduğunu, sürpriz maliyetlerle karşılaşma riskinin daha düşük
• 16:08
  olduğunu gösterir. Peki tüm bu yatırımlar ve
• 16:11
  gelecek planları arasında şirketin ortaklarını yani bizim
• 16:16
  gibi yatırımcıları unutuyorlar mı?
• 16:18
  Kâr dağıtımı konusunda bir planları var mı?
• 16:21
  Bu da o aile şirketi ve halka açık şirket dengesinin güzel bir
• 16:25
  örneği. Şirket bir yandan uzun vadeli
• 16:28
  dev yatırımlar yaparken diğer yandan hissedarlarını da
• 16:31
  unutmuyor. 10 Şubat 2026 tarihli yönetim kurulu kararıyla 2.025
• 16:34
  yılı kârından hissedarlara temettü dağıtılmasını.
• 16:40
  Kurula teklif etme kararı almışlar.
• 16:42
  Bu yaratılan değerin şirketin ortaklarıyla yani sizinle
• 16:46
  paylaşıldığı anlamına geliyor ve hissedar dostu bir yaklaşımın en
• 16:50
  net kanıtı. Toparlayacak umursak karşımızda
• 16:54
  gerçekten ilginç bir vaka var. Finansal olarak kaya gibi sağlam
• 16:58
  pazarında lider küresel bir oyuncu.
• 17:01
  Aynı zamanda kökleri çok eskiye dayanan bir aile şirketinin o
• 17:04
  ihtiyatlı uzun vadeli bakış açısını da dna'sında taşıyor.
• 17:08
  Analizimizin başında sorduğum soruya geri dönüyorum, acaba bu
• 17:12
  2 kimliği bir arada yönetmenin yani aile kültürünün getirdiği o
• 17:16
  sabırlı ve temkinli yapıyla halka açık bir şirketin her
• 17:20
  çeyrekte beklenen şeffaflık ve performans baskısını
• 17:23
  dengelemenin sırrı nedir? Belki de başarının anahtarı tam
• 17:27
  da bu gerilimin kendisinde bu hassas dengede gizlidir lle
• 17:31
  kağıdın? Finansal ve operasyonel
• 17:33
  dünyasına yaptığımız bu yolculuğun sonuna geldik.
• 17:36
  Umarız rakamların arkasındaki hikayeyi sizin için
• 17:39
  aydınlatabilmişizdir. Bu tür derinlemesine analizleri
• 17:43
  faydalı buluyorsanız bu yolculukta bize katılmanız bizi
• 17:46
  çok mutlu eder. Kanalımıza abone olmayı ve bu
• 17:50
  bilgilerin faydalı olacağını düşündüğünüz bir kişiyle
• 17:52
  paylaşmayı düşünebilirsiniz. Bu analizlere devam edebilmemiz
• 17:56
  için sizin desteğiniz gerçekten çok değerli.
• 18:00
  Eğer çalışmalarımızı doğrudan desteklemek isterseniz
• 18:03
  kanalımıza üye olmayı veya süper teşekkür özelliğini kullanmayı
• 18:07
  değerlendirebilirsiniz. Bir sonraki incelemede bambaşka
• 18:12
  bir şirketin raporlarında buluşmak üzere hoşça kalın.