Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #IHAAS | İhlas Haber Ajansı 2025/9 Bilanço Analizi | 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #IHAAS | İhlas Haber Ajansı 2025/9 Bilanço Analizi | 🧿 · Market Risk TR

0:00
Hoş geldiniz bugün masamızda türkiye'nin en köklü haber
0:04
ajanslarından biri. Yani borsadaki adıyla ihs ihlas
0:08
haber ajansının en güncel finansal raporları var.
0:11
Evet. Rakamlar, tablolar, dipnotlar
0:14
bütün bu kalabalığın içinde kaybolmadan bir bireysel
0:17
yatırımcı olarak sizin için en önemli noktaların nasıl
0:20
çıkarabiliriz? Görevimiz bu.
0:22
Aynen öyle. Bu analizdeki amacımız hani
0:25
şirketin sadece ne kadar kâr ya da zarar ettiğini söylemek
0:29
değil. Değil tabi.
0:30
Asıl mesele, şirketin sağlığının nasıl olduğunu, geleceğe dair ne
0:35
gibi sinyaller verdiğini anlamak.
0:37
Yani bir nevi şirketin röntgenini çekeceğiz
0:40
diyebiliriz. Harika bir tabir o zaman hemen
0:42
başlayalım. Videoyu beğenmeyi kanalımıza
0:45
abone olmayı ve bu derinlemesine analizi faydalı bulacağınızı
0:48
düşündünüz. Arkadaşlarınızla paylaşmayı
0:50
unutmayın. Yorumlarda da analize dair
0:53
düşüncelerinizi, sorularınızı merakla bekliyoruz.
0:56
Ayrıca kanalımızın devamlılığı için katıl butonuyla üyeli
1:00
seçeneklerimizi de değerlendirirseniz çok
1:02
seviniriz, hazırsanız başlıyoruz.
1:04
Başlayalım. Peki o zaman analizimize
1:07
geçmeden önce gelin şirketi biraz daha yakından tanıyalım.
1:11
Ihlas haber ajansı kimdir? Ne yapar?
1:13
Ihlas haber ajansı yani hepimizin bildiği adıyla iha
1:17
1.990 dörtte kurulmuş bir şirket.
1:20
Oldukça eski. Çok köklü aslında türkiye'nin
1:23
görüntülü haber servisi yapan ilk özel sektör kuruluşu
1:27
olmasıyla öne çıkıyor. Merkezi de istanbul'da,
1:30
bahçelievler'de. Yani oldukça köklü bir geçmişi
1:33
var. Peki operasyonel gücü nasıl
1:35
yani? Ne kadar büyük bir yapıdan
1:37
bahsediyoruz. Şöyle ki, raporlara göre Türkiye
1:40
genelinde 27 bölge müdürlüğüyle 81 ilin tamamında hizmet
1:44
veriyorlar. Bu çok büyük bir.
1:46
Ağ, tüm Türkiye. Yani, evet, tamamı yurt içi ve
1:49
yurt dışında 800 elliden fazla kadrolu ve telifli personeli,
1:52
460 kamerası ve 320 dijital fotoğraf makinesi bulunuyor.
1:58
Vay canına. Günde ortalama 300 görüntü,
2:00
1.000 haber metni ve 3.000 fotoğraf üretiyorlar.
2:04
Bu inanılmaz bir üretim hacmi. Gerçek bir haber fabrikası.
2:09
Kesinlikle ve bu içerikleri de türkiye'de 100 kırktanfazla.tv
2:13
kanalı, 5 yüzden fazla gazete ve 9 yüzden fazla internet sitesine
2:17
servis ediyorlar. Ayrıca raporda doğrudan veya
2:22
dolaylı bir iştirakinin olmadığı belirtilmiş.
2:25
Peki şirketin sahibi kim? Yani bu devasa yapının ortaklık
2:29
yapısı nasıl şekillenmiş? Şirketin ortaklık yapısı şöyle,
2:33
%49,20 ikisi ihlas yayın holdinge 116,40, biri de ihlas
2:39
gazeteci'ye ait. Anladım geriye kalan %34,30
2:44
yedilik kısım ise halka açık yani borsada işlem görüyor.
2:47
Ama burada dikkat çeken çok kritik bir nokta var imtiyazlı
2:51
paylar. Imtiyazlı pay bu ne demek bir
2:53
yatırımcı için neden önemli? Bu şöyle ki, şirketin A Grubu
2:57
olarak adlandırılan payları var ve bu payların her biri genel
3:01
kurulda tam 5 oy hakkı veriyor. 5 oy mu.
3:04
Evet, 5 halka açık olan bizim alıp sattığımız payların ise
3:09
sadece bir oy hakkı var ve bu güçlü A Grubu paylar da ihlas
3:15
yayın Holding ve ihlas gazeteciliğin elinde.
3:18
Bir saniye yani bu durum ana ortakların şirket yönetiminde ve
3:22
kritik kararlarda çok daha fazla söz sahibi olduğu anlamına
3:25
geliyor. Kesinlikle öyle, hatta yönetim
3:27
kurulunun yarısının bu A Grubu pay sahiplerinin gösterice
3:31
adaylar arasından seçilmesi de bu imtiyazın bir parçası.
3:36
Anladım, bu gerçekler önemli bir detaymış.
3:38
Yönetim kurulundan bahsetmişken kimler var bu kurulda ve hep
3:42
merak edilen bir konu kadın üye var mı?
3:44
Yönetim kurulu 6 kişiden oluşuyor Hamit arvas hem Yönetim
3:49
Kurulu Başkanı hem de genel müdür diğer üyeler said eken,
3:53
Abdullah tuğcu, Bülent gencay. Peki bağımsız üyeler.
3:57
Mehmet ilker, genç ve Mustafa Tansu da bağımsız üye olarak
4:01
görev yapıyorlar. Sizin sorunuza gelince raporlara
4:05
göre yönetim kurulunda şu an için kadın üye bulunmuyor.
4:09
Hiç mi maalesef? Ama şirket gelecekte kadın üye
4:13
oranı için yüzde yirmibeş hedefi belirleyeceğini ve bu konuda bir
4:17
politika oluşturacağını belirtmiş.
4:19
Anladım, bir niyet beyanı var en azından.
4:22
Peki yöneticilere ödenen ücretler hakkında bir bilgi var
4:25
mı? Yatırımcılar bu konuyu genelde
4:27
çok merak eder. Evet var. 30 Eylül 2020, beşe
4:31
kadar olan 9 aylık dönemde yönetim kurulu üyeleri ve üst
4:35
düzey yöneticilere sağlanan maaş, huzur hakkı gibi kısa
4:38
vadeli faydaların toplamı yaklaşık 10.000.000 tl olarak
4:41
belirtilmiş. Peki huzur hakkı?
4:44
Yönetim kurulu üyelerine ayrıca aylık brüt 15.000 tl huzur hakkı
4:49
ödenmesi kararlaştırılmış. Pekala, şimdi şirketin faaliyet
4:53
gösterdiği alana yani haber ajanslı sektörüne bakalım nasıl
4:58
bir ortam var ve iha bu ortamın neresinde duruyor?
5:01
Haber ajanslığı yani hızın doğruluğun ve yaygın bir ağa
5:05
sahip olmanın hayati olduğu. Rekabetin çok çok yüksek olduğu
5:10
bir sektör. Acımasız bir sektör.
5:12
Kesinlikle iha türkiye'de bu alandaki en eski ve en büyük
5:17
oyunculardan biri hem ulusal hem de yerel medyaya içerik
5:21
sağlaması. Onu merkezi bir konuma
5:23
yerleştiriyor. Peki teknolojiye ayak
5:26
uydurabiliyorlar mı? Evet, bu konuda çabaları var.
5:29
Mesela yüzden fazla drone kullanmaları veya iha muhabir
5:33
uygulamasıyla anlık haber toplamaları teknolojiye adapte
5:37
olduklarını gösteriyor. Ayrıcawashington, Londra, Berlin
5:41
gibi önemli şehirlerde stüdyo hizmetleri de sunuyorlar.
5:44
Güzel. Peki şirketin güçlü ve zayıf
5:47
yönleriyle önündeki fırsat ve tehditleri kısaca bir özetlesek,
5:52
yani bir swot analizi yapsak ne deriz?
5:54
Elbette güçlü yönleri çok net köklü geçmişi ve marka
5:59
bilinirliği türkiye'nin 81 ilini kapsayan o devasa muhabir ağı ve
6:04
tabii ki dijital arşivi 1.7 milyon görüntü 10.
6:09
Milyon fotoğraftan bahsediyoruz. Bu bir hazine resmen kesinlikle
6:14
zayıf yönleri ise birazdan finansallarda göreceğimiz gibi
6:18
kârlılık sorunları yaşaması ve operasyonel faaliyetlerden nakit
6:22
yaratmakta yani para kazanmakta. Zorlanması.
6:26
Peki fırsatlar. Fırsatlar dijital medyada sosyal
6:30
medyanın büyümesi yeni abone kanalları yaratabilir, iha'
6:34
muhabir gibi uygulamalarla içerik üretim maliyetlerini
6:37
düşürebilirler. Tehditler ne?
6:39
Peki? Tehditler de çok bariz medya
6:42
sektöründeki yoğun rekabet, insanların haber, tüketim
6:45
alışkanlıklarının çok hızlı değişmesi.
6:48
Evet. Artık kimse eskisi gibi haber
6:50
okumuyor. Aynen öyle ve tabii ülkedeki
6:52
ekonomik dalgalanmaların reklam ve abonelik gelirleri üzerinde
6:56
baskı oluşturma potansiyeli. Harika.
6:59
Şimdi rakamlara dalma zamanı artık analizimize geçebiliriz
7:03
diyorum ve il olarak en temel kalem olan hasılatla yani
7:08
satışlarla başlıyorum. Şirketin satışları ne durumda?
7:11
Muhasebesine göre düzenlenmiş. Bu ne demek oluyor bizim için?
7:15
Kısacası tüm rakamlar 30 Eylül 2020, beşteki paranın satın alma
7:19
gücüne göre ayarlanmış. Bu da dönemler arası
7:22
karşılaştırmayı daha anlamlı daha gerçek çıkılıyor.
7:26
Tamamdır elmalarla elmaları. Karşılaştırıyoruz, aynen öyle.
7:30
Şimdi hasılat'a gelirsek 2.020 beşin ilk 9 ayında şirket
7:34
389.000.000 TL hasılat elde etmiş.
7:36
Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 397,8 milyon TL imiş.
7:44
Yani hasılat'ta küçük bir düşüş. Var evet, reel olarak küçük bir
7:48
düşüş var. Hasılat düşerken maliyetler ne
7:51
olmuş? Balık nasıl etkilenmiş bu
7:53
durumdan? Işte burası çok kritik hasılat
7:56
hafifçe düşerken satışların maliyeti 411,7 milyon TL ye
7:59
yükselmiş. Geçen yıl bu rakam 394,2 milyon
8:02
tl'ydi. Bir saniye yani sattığından daha
8:08
fazlasını maliyet olarak yazmış. Tam olarak bu.
8:11
Bu da brüt karı geçen seneki 3,6 milyon tl'nlik artıdan.
8:17
Bu sene 22,6 milyon tl'nlik brüt zarara çevirmiş.
8:22
Bu şirketin ana faaliyetinde kâr edemediğini gösteren çok önemli
8:26
bir sinyal. Brüt zarar varsa faaliyet kârı
8:30
ve net kar ne durumda? Işler daha da kötüleşiyor.
8:33
Mu maalesef genel yönetim ve pazarlama giderlerini de
8:37
ekleyince esas faaliyet zararı 107.000.000 TL ye ulaşıyor.
8:43
Geçen sene bu zarar 67,3 milyon tl'ydi.
8:45
Yani operasyonel olarak zarar büyümüş ama işin ilginçleştiği
8:50
yer net kar zarar rakamı şirket bu 9 aylık dönemi 89,7 milyon TL
8:57
net zararla kapatmış. Geçen seneki zararsa 97.000.000
9:04
tl'ydi. Bir dakika, bunu nasıl oluyor?
9:07
Faaliyet zararı artarken net zarar nasıl azalabilir?
9:10
Bu mantıklı değil. Işte bu dipnotların ve diğer
9:14
gelir kalemlerinin önemini gösteriyor.
9:16
Tablolara baktığımızda 119,3 milyon tl'lik bir finansman
9:22
geliri görüyoruz. Çok yüksek bir rakam.
9:25
Evet, geçen sene bu rakam 78,3 milyon TL idi.
9:30
Bu yüksek finansman geliri operasyonel zararın büyük bir
9:33
kısmını telafi etmiş ve net zararın geçen seneye göre
9:37
azalmasını sağlamış. Peki bu finansman geliri nereden
9:40
geliyor? Büyük bir kısmı da ilişkili
9:43
taraflardan yani grup şirketlerinden elde edilen faiz
9:47
gelirlerinden kaynaklanıyor. Bu şirketin ana faaliyetinden
9:51
ziyade finansal gelirlerle ayakta durduğuna işaret ediyor.
9:55
Anladım yani ana motor tekliyor ama bir yan motor devreye
9:59
giriyor. Peki şirketin kasasındaki durum
10:02
ne? Nakit akışı nasıl?
10:04
Nakit akış tablosu bize şirketin nakit yaratma kabiliyetini
10:08
gösterir ve maalesef burada da pek parlak bir tablo yok.
10:12
Yani. Işletme faaliyetlerinden
10:14
kaynaklanan net nakit akışı 82,9 milyon tl negatif.
10:19
Yani şirket ana faaliyetlerini sürdürürken resmen nakit yakmış.
10:24
Ne kadar bir erime var? Ve nem başımda ey billy bir
10:28
4.000.000 tl olan nakit ve nakit benzerleri dönem sonunda
10:33
14.000.000 tl'ye düşmüş. Bu ciddi bir nakit erimesi
10:37
olduğunu gösteriyor. Peki borçluluk durumu nasıl?
10:40
Bütün bu operasyonel zorluklara rağmen ayakta durabiliyorlar mı?
10:44
Bilançoya baktığımızda ne görüyoruz?
10:46
Işte şirketin can simidi de burası diyebiliriz.
10:49
Şirketin toplam varlıkları yaklaşık 482.000.000 tl, bunun
10:52
320.000.000 tl'si öz kaynaklardan geliyor.
10:58
Yani %60 altısı öz kaynak bu iyi bir oran.
11:01
Çok iyi bir oran. Yani şirketin borçluluğu
11:04
varlıklarına göre makul seviyede net borç öz kaynak oranı da %46
11:09
olarak belirtilmiş. Bu da yönetilebilir bir seviye.
11:13
Zaten yönetimde kısa vadeli borçları uzun vadeye yayarak
11:17
finansal yapıyı iyileştirmeyi planladığını belirtiyor.
11:21
Peki tüm bu rakamları ve bilgileri bir araya
11:23
getirdiğimizde yatırımcı için nasıl bir sonuç çıkıyor?
11:26
Özet ne? Ihlas haber ajansı sektöründe
11:29
çok güçlü köklü ve yaygın bir marka.
11:32
Bu tartışmasız net ancak finansal olarak zorlu bir
11:36
dönemden geçiyor net. Ana faaliyetlerinden zarar
11:40
ediyor ve karlılığını grup içi finansman gelirleriyle
11:43
destekliyor. Nakit akışındaki negatif seyirde
11:47
dikkatle izlenmesi gereken bir durum ama ama buna karşılık öz
11:51
kaynak yapısının güçlü olması ve borçluluk oranlarının kontrol
11:55
altında olması şirkete bir dayanıklılık, bir nefes alma
11:58
alanı sağlıyor. O halde dinleyicimize üzerinde
12:01
düşüneceği son bir soru bırakalım, bir şirketin değerini
12:05
belirlerken sektördeki köklü ve güçlü konumumu yoksa mevcut
12:09
finansal performansı ve karlılık dinamikleri mi daha ağır
12:13
basmalı? Işte bütün mesele bu.
12:15
Bu derinlemesine analiz için çok teşekkürler.
12:18
Umarız bu inceleme ihlas haber ajansına yatırım yapmayı düşünen
12:22
veya mevcut yatırımını gözden geçiren sizler için aydınlatıcı
12:25
olmuştur. Umarım.
12:26
Eğer bu içeriği beğendiyseniz lütfen videoyu beğenmeyi
12:31
kanalımıza abone olmayı ve bildirim ziline açmayı
12:34
unutmayın. Yorumlar kısmında coşkuyu görmek
12:38
istiyoruz. Kesinlikle.
12:41
Ayrıca bu tür analizlerin devamı için kanalımıza katıl butonuyla
12:45
üye olarak destek olabilirsiniz. Bir sonraki analizde görüşmek
12:50
üzere hoşça kalın.