Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #VAKKO Bilanço Analizi 2025/12 | Vakko Tekstil ve Hazır Giyim

Transcript

🔴🇹🇷 #VAKKO Bilanço Analizi 2025/12 | Vakko Tekstil ve Hazır Giyim · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldin hani lüks bir mağazaya girip cüzdanını
• 0:04
  boşaltmak ile bir şirketin mali tablolarında gizli bir hazine
• 0:10
  bulmak arasında ne fark var? Ikisi de kalp atışını
• 0:13
  hızlandırıyor diyebilirsin. Aynen öyle.
• 0:16
  Bugün seninle tam da bu rakamların arkasındaki o
• 0:19
  büyüleyici gerçeğe iniyoruz. Çok da keyifli bir detaylı
• 0:23
  inceleme olacak. Kesinlikle öncelikle şirketi
• 0:27
  biraz tanıyalım, masamızda vakko tekstil var ta 1.960 ikide
• 0:32
  istanbul'da kurulan o bilindik marka.
• 0:34
  Evet, şu an Genel Merkezi üsküdar'da bulunuyor.
• 0:37
  Ana işkulu da tabii ki lüks hazır giyim ve mağazacılık yani
• 0:42
  vakko vakko, roma down collection gibi hepimizin
• 0:45
  bildiği markalar. Sektördeki konumları gerçekten
• 0:48
  çok güçlü yani ülke geneline yayılmış 156 mağazaları ve 2.613
• 0:55
  çalışanları var. Lüks perakende de dev bir
• 0:57
  isimden bahsediyoruz. Yurt içindeki en büyük bağlı
• 1:00
  ortaklıkları da %99,90 payla trend hazır giyim.
• 1:06
  Lık yapısına bakarsak, hisselerin %84 buçuğu doğrudan
• 1:10
  vakko holding'in elinde. Ve yönetim kurulu notlarına
• 1:14
  bakarken bir şey dikkatimi çekti.
• 1:17
  Üst düzey yöneticilere ödenen yıllık toplam ücret 208.000.000
• 1:21
  TL civarında. Yani yönettikleri o lüks
• 1:25
  segmentin maaşlara da yansıdığını söyleyebiliriz.
• 1:28
  Kısaca bir swot analizi yaparsak en güçlü yanları kesinlikle
• 1:33
  marka gücü ve pazar konumu. Tehditler ise tabii ki enflasyon
• 1:37
  ve lüks tüketimi olan duyarlılık fırsatlar tarafında büyüme
• 1:41
  potansiyeli hep masada. Peki bu şık vitrinlerin
• 1:45
  arkasındaki o finansal tablo nasıl?
• 1:48
  Şimdi analizimize geçebiliriz istersen?
• 1:51
  Geçelim raporları açınca satışlarda bir artış görüyoruz
• 1:55
  ama kârlılık cephesinde işler biraz.
• 1:57
  Karışık şöyle düşün lüks bir spor araba oto yolda hızla
• 2:01
  giderken aniden frene basıyor. Güzel benzetme motor çalışıyor
• 2:06
  ama hız ibresi birden düşüyor. Aynen öyle. 2.020 dörtte 19,44
• 2:12
  milyar lira olan hasılat 2.020 beşte ufak bir artışla 19,85
• 2:19
  milyar liraya çıkmış. Araba ilerliyor yani ama brütkar
• 2:23
  9,91 milyar liradan 9,14 milyar liraya inmiş.
• 2:29
  Asıl şok ise netkar'da. Orda tam bir fırtına var.
• 2:34
  Geçen yılki o 1,05 milyar liralık devletkar bu yıl sadece
• 2:40
  56,9 milyon liraya çakılmış. Inanılmaz bir düşüş hisse başına
• 2:45
  kazanç da 6 TL 60 kuruştan 36 kuruşa gerilemiş.
• 2:49
  Bunu gören bir yatırımcı şirket batıyor mu diye paniğe
• 2:54
  kapılabilir. Ama işte tabloya bütüncül bakmak
• 2:58
  burada devreye giriyor. Tam bir aha anı yaşatıyor bize
• 3:01
  bu raporlar. Çünkü net kardaki bu çöküşe
• 3:04
  rağmen şirketin kasası hiç olmadığı kadar güvende.
• 3:08
  Dönem sonu nakit ve benzeri varlıkları 935.000.000 TL.
• 3:13
  Ve borç durumu gerçekten muazzam banka borcu sadece 54 virgül
• 3:19
  7.000.000 TL. Bu ölçekteki bir perakende devi
• 3:23
  için çerez parası. Kesinlikle finansal yatırımları
• 3:26
  ve nakdi o kadar güçlü ki net borç eksi 1,85 milyar lira.
• 3:33
  Yani şirket borçsuz net nakit pozisyonunda kasasının üzerinde
• 3:38
  oturuyor. Öz kaynakları da 9,76 milyar
• 3:41
  lira seviyesinde şirketin ödenmiş sermayesi ise
• 3:45
  160.000.000 TL. Üstelik şirket bu yıl
• 3:48
  yatırımcılarına tam 738 virgül 9.000.000 TL temettü yani kar
• 3:52
  payı. Dağıtmış yatırımcıya kar payı
• 3:55
  dağıtıyor. Kasası dolu operasyonel olarak
• 3:58
  nakit basıyor ama net kar buharlaşmış.
• 4:02
  Bu nasıl oluyor? Eğer bunu büyük resimle
• 4:04
  bağlarsak cevabımız raporların dipnotlarında yatıyor.
• 4:08
  TFRS 16 kiralama standartları. Yani o lüks caddelerdeki dev AVM
• 4:14
  lerdeki şık mağazaların kullanım hakları.
• 4:16
  Evet, tüm o mağazaların kira sözleşmeleri bilançoda çok büyük
• 4:21
  bir kiralama yükümlülüğü ve kur farkı gideri yaratıyor.
• 4:25
  Kasadan gerçek bir para çıkmasa bile muhasebesel standartlar
• 4:29
  gereği kar kağıt üzerinde eriyor.
• 4:31
  Gizli bir fatura gibi mağazalar çalışıyor, satış var nakit var
• 4:36
  ama standartlar yüzünden kar düşük görünüyor.
• 4:39
  Aynen öyle. Bu yüzden sadece net kara bakıp
• 4:42
  geçmemek çok kritik. Senin için eminim ufuk açıcı bir
• 4:46
  yolculuk olmuştur. Eğer sen de bu tarz rakamların
• 4:49
  arkasındaki gizli hikayeleri bizimle keşfetmeyi seviyorsan,
• 4:53
  videoyu beğenmeyi kanalımıza abone olmayı ve bu içeriği
• 4:56
  paylaşmayı unutma. Bu tarz derinlemesine analiz
• 4:59
  derin hız kesmeden devam etmesi için katıl butonunu
• 5:02
  değerlendirerek kanalımıza destek olabilirsin.
• 5:05
  Ayrıca doğrudan desteğini göstermek istersen.
• 5:08
  Süper teşekkür özelliğini de kullanabilirsin.
• 5:10
  Geri bildirimlerin bizim için çok değerli.
• 5:13
  Kesinlikle öyle. Ve kasa nakitle dolup taşarken
• 5:17
  net kârın bu derece buharlaşması lüks perakende de enflasyonun
• 5:22
  görünmez bir vergi gibi çalıştığını mı gösteriyor?
• 5:25
  Yoksa şirket perde arkasında devasa bir stratejik dönüşüme mi
• 5:28
  hazırlanıyor? Bunu biraz düşün rakamların
• 5:31
  rehberliğinde bir sonraki maceramızda görüşmek üzere.