Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #BNTAS | Bantaş Bandırma Ambalaj 2025/9 Bilanço Analizi | Sadece Bir Teneke Kutu Demeyin 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #BNTAS | Bantaş Bandırma Ambalaj 2025/9 Bilanço Analizi | Sadece Bir Teneke Kutu Demeyin 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün önümüzde oldukça ilginç bir vaka.
• 0:03
  Var merhabalar. Bir yanda satışları ve kârı
• 0:07
  düşen bir şirket, diğer yanda ise kasası adeta parayla dolup
• 0:12
  taşan bir şirket. Tam bir tezatlık durumu.
• 0:15
  Aynen. Ban taş ambalajın bu çelişkili
• 0:17
  tablosu bir yatırımcı olarak sizin için ne anlama geliyor?
• 0:22
  Gelin bu gizemi birlikte çözelim.
• 0:23
  Aynen öyle. Amacımız bu finansal
• 0:26
  raporlardaki rakamların o soğuk görünen sayıların arkasındaki
• 0:31
  hikayeyi ortaya çıkarmak sizin için ne ifade ettiğini
• 0:34
  anlamlandırmak. O halde hızlıca başlayalım.
• 0:37
  Önce şirketi biraz tanıyalım tabii ban taş merkezi ve
• 0:41
  fabrikaları Balıkesir bandırmalı olan bir ambalaj üreticisi.
• 0:45
  Ne yapıyorlar tam olarak? Genellikle peynir, zeytin,
• 0:48
  zeytinyağı gibi gıda ürünleri için teneke kutular yapıyorlar.
• 0:52
  Biraz da madeni yağ ve boya sektöründe çalışıyorlar.
• 0:55
  Hatta irak ve bulgaristan'a da ihracatları.
• 0:58
  Var anladım. Peki ortaklık yapısı nasıl?
• 1:01
  Şirketin çoğunluğu yani %50 sekizi halka açık, geri
• 1:05
  kalanında Adnan erdem ve Fikret çetin gibi isimler var. 5
• 1:09
  kişilik yönetim kurulunda bir de kadın üye var.
• 1:11
  Doktor ayça özekin. Bu güzel bir detay.
• 1:14
  Kesinlikle dönem sonu itibarıyla da 190 çalışanları bulunuyor.
• 1:18
  Sektörden de kısaca bahsedelim isterseniz şimdi metal ambalaj
• 1:23
  sektörü gıdaya sanayi üretimine çok bağlı ve rekabetçi bir alan.
• 1:28
  Oldukça. Bantaj burada köklü bir üretici
• 1:31
  belli niş pazarlara odaklanmış bu bir güç ama satışlarının çoğu
• 1:36
  yurt içinde. Bu da onu iç pazardaki
• 1:38
  dalgalanmalara karşı biraz hassas kılıyor.
• 1:41
  Yani en büyük tehdit hammadde maliyetleri ve döviz kurları
• 1:45
  diyebilir miyiz? Kesinlikle hammadde ve kur en
• 1:48
  büyük 2 tehdit fırsat olarak da yeni ihracat pazarları tabii ki.
• 1:52
  Harika, şimdi o zaman asıl konumuza analizimize
• 1:56
  geçebiliriz. Bakalım rakamlar bize ne
• 1:58
  anlatıyor? Işte en ilginç kısım başlıyor.
• 2:01
  Evet, ilk bakışta tablo pek de parlak değil açıkçası. 2.000
• 2:06
  yirmibeşin ilk 9 ayında satışlar geçen senenin aynı dönemine göre
• 2:10
  düşmüş. Hem de ciddi düşmüş bir milyar
• 2:13
  liranın üzerinden 922.000.000 liraya gerilemiş.
• 2:17
  Bu yüzde ondan fazla bir daralma demek ve doğal olarak bu kara da
• 2:21
  yansımış. Tabii ki brüt kar 216 milyondan
• 2:24
  160 milyona net dönem kârı ise neredeyse üçte birine inmiş.
• 2:30
  239.000.000 tl'den 154.000.000 tl'ye gerilemiş.
• 2:35
  Bu tabloya bakan herhangi biri şirket zor bir dönemden geçiyor
• 2:38
  diye düşünür. Değil mi?
• 2:39
  Kesinlikle düşünür hisse başına kazanç da bir 97 t l'den sıfır,
• 2:44
  60 dörde düşmüş. Yani kağıt üzerinde operasyonel
• 2:48
  olarak net bir zayıflama var ama işte tam bu noktada hikaye
• 2:53
  tamamen yön değiştiriyor. Evet evet, tam da onu
• 2:56
  diyecektim. Bu kâr düşüşüne rağmen bir
• 2:58
  bakıyorum şirketin kasasındaki nakit yılbaşına göre 62.000.000
• 3:02
  TL artmış 237.000.000 liraya fırlamış.
• 3:06
  Inanılmaz bir rakam. Bu nasıl olabilir?
• 3:08
  Yani satışlar düşerken bu para nereden geliyor?
• 3:11
  Işte bu bilançonun gücünü gösteren en kritik nokta bunun 2
• 3:17
  temel sebebi var. Birincisi şirket yıl içinde
• 3:20
  bedelli sermaye artırımı yapmış. Yani mevcut ortaklarından
• 3:25
  120.000.000 TL ek para alarak hem kasısını hem de öz
• 3:30
  kaynaklarını daha da güçlendirmiş.
• 3:32
  Anladım ikincisine peki? Ikincisi ve bence daha önemlisi
• 3:37
  şirketin net nakit pozisyonunda olması.
• 3:40
  Net nakit pozisyonu. Şimdi bunun türkçesine en basit
• 3:43
  haliyle. Şöyle anlatalım, türkçesi şu
• 3:46
  şirket bugün bankadaki bütün finansal borcunu tek seferde
• 3:50
  kapatsa kasasında hala 237.000.000 liradan fazla parası
• 3:53
  kalıyor. Vay canına.
• 3:56
  Bu fırtınalı havalar için inanılmaz bir güvence ve
• 3:59
  esneklik demek, yani boşluk yok denecek kadar az.
• 4:03
  Anladım, bir de dipnotlarda gözüme takılan bir şey vardı.
• 4:07
  Şirketin net, yabancı para, varlık pozisyonu varmış.
• 4:11
  Yani dövizin artması aslında şirkete yarıyor.
• 4:13
  Kesinlikle bu da çok önemli. Türkiye gibi bir ekonomide bu
• 4:18
  neredeyse bir süper güç gibi bir şey.
• 4:20
  Muhtemelen hem bilinçli bir strateji.
• 4:22
  Hem de ihracatın getirdiği doğal bir sonuç.
• 4:25
  Bu durum şirketi kur riskine karşı doğal olarak koruyor ve
• 4:29
  bilançoyu daha da sağlamlaştırıyor.
• 4:31
  Bir de şunu unutmayalım, bu rakamlar enflasyona göre
• 4:34
  düzeltilmiş değil mi? TMS 20 dokuza göre.
• 4:37
  Doğru bu çok önemli. Yani elmaları elmalarla
• 4:41
  karşılaştırıyoruz. Bu da tablonun daha gerçekçi
• 4:44
  olmasını sağlıyor. Harika o zaman tabloyu bir
• 4:47
  özetleyelim istersen. Özetle karşımızda şöyle bir
• 4:50
  şirket var, 2.020 beşin ilk 9 ayında operasyonel performansı
• 4:53
  zayıflamış ama cüzdanı rekor seviyede şişkin finansal yapısı
• 4:58
  ise kaya gibi sağlam. Satışları düşüyor ama nakit
• 5:03
  biriktiriyor. Çok ilginç aynen.
• 5:05
  Ve bu da bize en kritik soruya getiriyor.
• 5:08
  Bu analiz ilginizi çektiyse ve bu tür derinlemesine bakışları
• 5:12
  seviyorsanız içeriğimizi paylaşmayı ve kanalımızı abone
• 5:16
  olmayı unutmayın. Yorumlarda bu çelişkili tabloya
• 5:19
  bir de siz değerlendirin bakalım farklı ne gibi görüşler çıkacak?
• 5:23
  Ayrıca bu tür analizlerin devamını sağlamak için üyelik
• 5:26
  seçeneklerimizi de değerlendirebilirsiniz.
• 5:29
  Şimdi asıl düşünmeniz gereken son soru şu, ban taş, elindeki
• 5:34
  bu devasa nakit gücüyle ne yapacak?
• 5:37
  Bu para satışlardaki bu düşüş trendini tersine çevirecek bir
• 5:41
  yatırım roketine mi dönüşecek, yoksa kasada bekleyen atıl bir
• 5:45
  güce mi? Önümüzdeki dönemde bu sorunun
• 5:47
  cevabı her şeyi belirleyecek gibi görünüyor.