Latest / Market Risk TR / Diriteks 2025 2. Ceyrek Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar #DIRIT

Transcript

Diriteks 2025 2. Ceyrek Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar #DIRIT · Market Risk TR

• 0:00
  Merhaba, bugün senin için diritex Diriliş tekstilin
• 0:03
  finansal dünyasına biraz daha yakından bakacağız.
• 0:06
  Elimizdeki kaynaklar da şirketin 30 Haziran 2025 tarihli ara
• 0:09
  dönem konsolide finansal tabloları ve tabii bir de
• 0:13
  faaliyet raporu var. Amacımız ne?
• 0:16
  Bu raporlardaki hani en can alıcı bilgileri senin için bir
• 0:20
  araya getirmek. Şirketin finansal sağlığı ne
• 0:22
  durumda? Performansı nasıl geleceğe dönük
• 0:26
  planları neler bunlara bakacağız.
• 0:28
  Özellikle de bireysel bir yatırımcı gözüyle nelere dikkat
• 0:31
  etmen gerektiğini vurgulamaya çalışacağız.
• 0:34
  Hazırsan bu detaylı incelemeye başlayalım.
• 0:37
  Mı başlayalım tabii önce şirketi biraz tanıyalım belki değil mi?
• 0:41
  Drteks 1.990 altı'da kurulmuş yani epey eski bir firma
• 0:45
  sayılır. Merkezi isparta'da ana işi ne
• 0:48
  diye bakarsak raporda diyor ki battaniye ve kaymaz halı
• 0:52
  imalatı, satışı pazarlaması bir de akrilik iplik üretimi varmış.
• 0:57
  Üretim tesisleri nerede peki? 10.
• 0:59
  Ispartaza Süleyman Demirel, organize sanayi bölgesinde
• 1:03
  yaklaşık 51.000 metrekarelik bir arazi düşün.
• 1:06
  Onun da 11.700 metrekaresi falan kapalı alanmış.
• 1:10
  Yani fiziksel bir varlık var ortada.
• 1:12
  Anladım ama faaliyet raporunda benim dikkatimi çeken çok kritik
• 1:17
  bir şey oldu. Diyorlar ki son dönemde üretim
• 1:20
  maliyetleri özellikle enerji maliyetleri çok artmış
• 1:24
  dalgalanmış. Bu yüzden de üretime bayağı
• 1:26
  azaltmışlar. Evet, evet, o önemli bir nokta.
• 1:29
  Onun yerine de şirketin piyasadaki tecrübesini, marka
• 1:33
  bilinirliğini kullanarak daha çok transit ticarete ve ihracata
• 1:37
  yönelmişler. Bu bayağı büyük bir strateji
• 1:39
  değişikliği gibi geldi. Bana ne dersin?
• 1:41
  Kesinlikle öyle yani dümeni başka yöne kılmışlar.
• 1:45
  Resmen bu değişikliği anlamadan şirketin bugünkü durumunu
• 1:48
  yorumlamak zor. Ev tekstili sektöründe der
• 1:51
  Türkiye genelinde 12 ana bayileri varmış.
• 1:54
  Yurt dışı işlerini de neredeyse tamamını %99 nokta, 40 payla
• 1:59
  kendi şirketleri diritaş, Diriliş, dış ticaret a ş
• 2:03
  üzerinden yapıyorlar. Rakipleri kimler peki belli mi?
• 2:07
  Raporda spesifik isim verilmemiş ama genel olarak tekstil sektörü
• 2:11
  çok rekabetçi biliyorsun özellikle ham madde mesela
• 2:15
  akrilik fiyatları, döviz kurları bunlar büyük risk faktörleri
• 2:19
  şirketin maliyetlerini karlılığını doğrudan etkiliyor.
• 2:22
  Bunlar tabi. Anlıyorum.
• 2:24
  Peki bu kadar büyük bir strateji değişikliğine giden şirketin
• 2:27
  başında kimler var? Ortaklık yapısı nasıl?
• 2:30
  Şirketin hisseleri 2.010 ikiden beri borsa istanbul'da ilginç
• 2:33
  bir detay, 30 Haziran 2025 itibarıyla yüzde yüzü halka açık
• 2:36
  görünüyor. Yani bütün hisseler borsada
• 2:38
  işlem görebilir teorik. Olarak yani küçük yatırımcı da
• 2:44
  alıp satabiliyor rahatça. Aynen öyle ödenmiş sermayesi
• 2:48
  10.650.000 TL yönetim kuruluna bakınca Cüneyt kurt, başkan
• 2:53
  fatih yakut, Tugay fidan, Büşra buse Bedir ve adem aydın
• 2:58
  isimleri var. Görev süreleri de Ağustos 2.020
• 3:01
  yedide doluyor. Yönetimde kadın temsiline
• 3:04
  durumda. 5 üyeden biri kadın yani oran %20.
• 3:09
  Yöneticilere ödenen ücretlerle ilgili net bir rakam göremedim.
• 3:12
  Raporlarda sadece genel kurul belirliyor denmiş.
• 3:16
  Personel sayısı ne olmuş bu değişimle?
• 3:18
  Ve şirketin başka bağlantıları iştirakleri falan var mı?
• 3:22
  Personel sayısı tam da bu strateji değişikliğini
• 3:25
  yansıtıyor gibi. 30 Haziran 2020 beşte konsolide bazda sadece 5
• 3:30
  personel görünüyor. Sadece 5 kişi mi?
• 3:34
  Evet, yılbaşına göre 31 aralık 2020 dörtte bir kişiymiş bir
• 3:38
  artış var ama rakam hala çok çok düşük.
• 3:41
  Bu da üretimin ne kadar geri plana atıldığını gösteriyor
• 3:44
  aslında. Ispartada 3 şubesi kayıtlı
• 3:48
  görünüyor. Tek bağlı ortaklığı da o
• 3:51
  bahsettiğimiz dış ticaret şirketi diri taş %99,40 payla
• 3:55
  eskiden bir de diri iplik diye bir iştirakleri varmış %42 payla
• 3:59
  ama onu ocak 2.020 üçte satmışlar üçüncü bir şahsa.
• 4:04
  Satışa itiraz etmişler ama değil mi?
• 4:07
  Hukuki süreç devam ediyor sanırım.
• 4:09
  Evet, şirket itiraz etmiş, dava devam ediyor ama sonuçlanana
• 4:13
  kadar diri iplik artık konsolidasyonda değil.
• 4:16
  Yani onun finansalları diri tekse nahil edilmiyor.
• 4:18
  Tamam, şirketin genel çerçevesini nereye yöneldiğini
• 4:22
  anladık gibi şimdi en heyecanlı kısma rakamlara geçelim mi?
• 4:26
  Rakamlar ne anlatıyor bize? Geçelim tabii ilk olarak gelir
• 4:29
  tablosu 2.020 beşin ilk 6 ayında şirketin hasılatı yani satış
• 4:34
  gelirleri 3 virgül 82.000.000 tl olmuş.
• 4:38
  Geçen senin aynı dönemine göre nasıl peki?
• 4:41
  Geçen sene aynı dönemde sadece 146.000 t l'ymiş.
• 4:46
  Yani arada neredeyse 26 katlık. Hani devasa bir artış var.
• 4:51
  Vay canına. Bu da muhtemelen hani raporda
• 4:53
  bahsedilen o transit ticaret ihracat stratejisi var ya
• 4:57
  sanırım onun direkt sonucu şirket gelir yaratmak için başka
• 5:01
  bir damar bulmuş anlaşılan. Gelirlerdeki bu sıçrama çok
• 5:04
  etkileyici gerçekten ama asıl soru şu, bu gelirler kara
• 5:08
  dönüşmüş mü, yoksa sadece ciro mu şişmiş?
• 5:11
  Işte orası biraz daha şey karışık satışların maliyeti 3
• 5:15
  virgül 64.000.000 tl geriye ne kalıyor?
• 5:18
  185.000 t l'lik bir brüt kar geçen yılın aynı döneminde bu da
• 5:22
  146.000 t l'ymiş. Yani brüt karda da bir artış var
• 5:25
  ama ciro kadar değil tabi peki. Giderler.
• 5:30
  Asıl sıkıntı orada başlıyor. Genel yönetim giderleri kalemi
• 5:34
  tam 3 virgül 74.000.000 tl geçen sene 5,86 milyonmuş yani
• 5:38
  giderler azalmış aslında bu iyi bir.
• 5:42
  Şey azalması olumlu. Ama azalsa bile o 185.000
• 5:46
  liralık brüt karın kat be kat üzerinde sonuç ne oluyor?
• 5:49
  Şirketin ana işinden elde ettiği kârı gösteren esas faaliyet kârı
• 5:53
  yine negatif 2.020 beşin ilk 6 ayında faaliyet zararı eksi 3
• 5:58
  virgül 55.000.000 TL olmuş. Geçen seneki eksi 5,28 milyona
• 6:02
  göre biraz daha iyi ama hala ana operasyonlardan para kaybediyor
• 6:06
  şirket. Anladım yani operasyonel
• 6:13
  karlılık hedefi. Atutturulamamış.
• 6:16
  Peki en alta indiğimizde bütün diğer gelir giderler, finansman,
• 6:20
  vergiler falan düşünce net sonuç ne?
• 6:23
  Finansman giderleri bu dönem çok düşük.
• 6:25
  Sadece 9 buçuk 1.000 tl civarı ama operasyonel zarar o kadar
• 6:30
  büyük ki bu pek bir şeyi değiştirmiyor. 2.020 beşin ilk 6
• 6:34
  ayında dönem net zararı 3 virgül 56.000.000 tl olarak
• 6:37
  gerçekleşmiş. Geçen seneye göre nasıl?
• 6:41
  Geçen sene aynı dönemde zarar sadece 59,7 1.000 t l'ydi.
• 6:46
  Yani net zarar geçen yıla göre ciddi şekilde artmış durumda.
• 6:50
  2.020 dördün tamamında ise zarar.
• 6:52
  Zaten 48.000.000 tl gibi çok yüksekti.
• 6:56
  Karlılık metriklerine bakarsak net kar marjı tabi ki negatif
• 7:01
  favwock yani faiz amortisman vergi öncesi kar dediğimiz
• 7:05
  şirketin operasyonel nakit yaratma gücünü gösteren metrikte
• 7:08
  negatif. Nakit akış tablosunda bu dönem
• 7:11
  için öyle büyük bir amortiman düzeltmesi de görünmüyor.
• 7:15
  Geçen sene varmış bir buçuk milyon civarı ama bu sene yok.
• 7:18
  Bu da faweün yanlışık faaliyet zararı kadar.
• 7:21
  Yani eksi 3 buçuk milyon civarında olduğunu gösteriyor.
• 7:25
  Kısacası karlılık tarafı hala sıkıntılı.
• 7:28
  Kârlılık böyle zayıfsa nakit durumu nasıl kasaya para giriyor
• 7:33
  mu bu işlerden yoksa sürekli para mı çıkıyor?
• 7:36
  Yani günlük işleri döndürecek nakit var mı şirkette?
• 7:40
  Nakit akış tablosu da maalesef bu endişeleri doğruluyor.
• 7:43
  Işletme faaliyetlerinden yaratılan net nakit akışı sadece
• 7:47
  eksi 3.588 TL yani neredeyse sıfır hatta hafif negatif.
• 7:53
  Sıfır mı? Evet, yani operasyonlar kendi
• 7:56
  başına nakit yaratmıyor. Tabii bazı şeyler durumu
• 7:59
  dengelemiş gibi görünüyor. Mesela ticari alacaklar 7 virgül
• 8:03
  25.000.000 TL azalmış bu iyi tahsilat yapılmış demek ki.
• 8:08
  Para gelmiş oradan. Aynen ticari borçlarda 2 virgül
• 8:12
  26.000.000 tl artmış. Bu da ödemeleri ertelemişler
• 8:14
  demek kısa vadede nakit çıkışını azaltır ama başka borç artışları
• 8:18
  falan derken sonuçta işletme faaliyetlerinden nakit girişi
• 8:22
  yok. Ve en çarpıcı belki de en endişe
• 8:25
  verici kısım dönem sonundaki nakit ve nakit benzerleri sadece
• 8:30
  35,8 1.000 TL. O kadar mı?
• 8:33
  Evet, yılbaşındaki 39,4 1.000 t l'nin bile altında, yani bu
• 8:37
  kadar iş yapan bir şirket için kritik derecede düşük bir seviye
• 8:41
  likidite çok sıkışık görünüyor. Nakit durumu gerçekten
• 8:45
  kritikmiş. Peki borç tarafında ne var?
• 8:47
  Genelde böyle zor durumdaki şirketlerin borcu da çok olur.
• 8:51
  Işte bak burası çok ilginç, gerçekten önemli ve dikkat
• 8:55
  çekici bir iyileşme var. Borç tarafında 30 Haziran 2025
• 8:58
  itibarıyla kısa vadeli banka kredileri kalemi sıfırlanmış.
• 9:03
  Sıfır mı? Yılbaşında ne kadardı?
• 9:05
  Yılbaşında 11 virgül 45.000.000 TL idi.
• 9:07
  Uzun vadeli finansal borçlar ise 2 virgül 81.000.000 tl'de sabit
• 9:11
  kalmış. Bu ne demek oluyor?
• 9:15
  Toplam finansal borç yılbaşındaki 14 virgül
• 9:18
  26.000.000 tl'den sadece 2 virgül 81.000.000 tl'ye inmiş.
• 9:23
  Müthiş bir düşüş. Inanılmaz.
• 9:25
  Bununla birlikte net borç yani toplam finansal borçtan
• 9:28
  nakitleri düşünce kalan rakamda 14 virgül 22.000.000 tl'den 2
• 9:32
  virgül 78.000.000 tl'ye gerilemiş.
• 9:36
  E bu oranları nasıl yansıyor? Öz kaynakları oranladığımızda
• 9:40
  net borç öz kaynak oranı %10 birlerden %2,1 gibi çok çok
• 9:46
  düşük bir seviyeye inmiş. Şirket resmen büyük bir finansal
• 9:49
  temizlik yapmış gibi duruyor. Bu çok olumlu bir gelişme.
• 9:52
  Tabii risk azalmış bayağı. Birleşme ve yeni yatırım
• 9:56
  planları için bir hazırlıktı. Kim bilir?
• 9:58
  Peki borçlar azalırken operasyonel tarafta yani
• 10:02
  üretimde falan bir hareket var mı?
• 10:04
  Ya da yeni yatırımlar kapasite kullanım oranları ne durumda
• 10:07
  mesela? Faaliyet raporu diyor ki zaten
• 10:10
  düşük olan kapasite kullanım oranları 2.023 sonunda iyice
• 10:14
  dibe vurmuş. Battaniye %5 halı yüzde sıfır.
• 10:18
  Yani üretim neredeyse durmuş. Sıfır mı halıda?
• 10:21
  Evet %100 diyor. Rapor şirket açıkça üretimden
• 10:25
  çok ticarete odaklandıklarını söylüyor.
• 10:27
  Zaten bu dönemde öyle kayda değer bir maddi duram varlık
• 10:31
  yatırımı, yeni bir proje harcaması falan görünmüyor.
• 10:34
  Ama yönetim geleceğe dair bazı planlardan bahsediyor.
• 10:38
  Tabii en önemlisi o holdingleşme sonrası farklı sektörlerde
• 10:42
  yatırım fırsatları arayacak olmaları.
• 10:45
  Hatta ilginç bir not var. Gaziantep depreminden sonra
• 10:48
  bölgedeki bazı tesisler hasar görmüş ya oradaki pazar
• 10:52
  boşluğunu değerlendirmek için çalışmalara hız vermişler.
• 10:55
  Yani tekstilden tamamen kopmuyorlar belki de.
• 10:58
  Belki de en azından fırsatları kolluyorlar gibi.
• 11:02
  Bir de yüksek nakit akışı getirebilecek potansiyel
• 11:05
  şirketlerle birleşme veya satın alma emaney görüşmeleri yapma
• 11:09
  kararı almışlar. Bu da gelecekte tekstilden çok
• 11:12
  farklı alanlara kayabileceklerinin bir işareti.
• 11:15
  Bu holdingleşme ve yeni sektörlere girme planı gerçekten
• 11:19
  çok köklü bir değişim. Yönetimin bu konudaki net
• 11:22
  stratejisi beklentisi nedir tam olarak.
• 11:25
  Evet, bu şirketin geleceği için en kritik hamle bu gibi duruyor.
• 11:30
  Plan şu, SPK onayı alınınca şirketin adını okallin yatırım
• 11:35
  Holding a ş yapacaklar. Merkezini de isparta'dan
• 11:39
  istanbul beykoz'a taşıyacaklar. Amaç ne peki bu değişimle?
• 11:43
  Temel amaç mevcut tekstil işinin dışına çıkıp farklı sektörlerde
• 11:48
  daha iyi getirip potansiyeli aramak.
• 11:50
  Bir de şirketin mevcut varlıklarını daha kârlı hale
• 11:53
  getirmek. Tabi kısa vadede piyasa
• 11:56
  koşulları düzelene kadar bu transit ticaret ve ihracat devam
• 12:00
  edecekmiş ama koşullar uygun olursa üretime tekrar ağırlık
• 12:04
  verebiliriz diyorlar. Bir de şey planı var.
• 12:07
  Tahsisli sermaye artırımı yani belirli yatırımcılara hisse
• 12:11
  satıp oradan gelecek parayla hem kalan borçları yapılandırmak hem
• 12:15
  de bu yeni faaliyetleri finanse etmek istiyorlar.
• 12:18
  Kısacası şirket kendini yeniden yaratmaya çalışıyor diyebiliriz.
• 12:22
  Peki bu kadar zarar yazan bir şirketin öz kaynakları ne
• 12:26
  durumda? Borç azalması iyi ama zararlar
• 12:29
  öz kaynakları eritmiştir herhalde.
• 12:31
  Işte o da ilginç dönem zararına rağmen öz kaynaklar 128.3 milyon
• 12:36
  tl'den 132.000.000 tl'ye hafifçe artmış görünüyor.
• 12:40
  Nasıl oluyor? Zarar varken öz kaynak nasıl
• 12:43
  artar? Şöyle, evet, dönem zararı öz
• 12:46
  kaynakları azaltıyor. Ama finansal tablolarda bir de
• 12:49
  diğer kapsamlı gelir diye bir bölüm var.
• 12:52
  Bu dönemde özellikle çalışanlarla ilgili bazı
• 12:55
  muhasebe kayıtları hani aktüeliyer kazançlar falan
• 12:57
  deniyor ve bunlarla ilgili ertelenmiş vergi etkileri
• 13:01
  pozitife dönmüş. Bu pozitif etki dönem zararının
• 13:04
  negatif etkisini dengelemiş, hatta biraz üzerine çıkıp öz
• 13:08
  kaynakları hafifçe artırmış. Yani bu artış operasyonel bir
• 13:12
  başarıdan değil, daha çok muhasebesel düzeltmelerden
• 13:14
  kaynaklanıyor. Anladım bir de enflasyon
• 13:17
  muhasebesi etkisi var sanırım? Aynen öyle, onu da unutmamak
• 13:20
  lazım. Bu tablolar TMS 20 dokuza göre
• 13:24
  yani enflasyon muhasebesi uygulanarak hazırlanmış.
• 13:27
  Bu ne demek? Rakamlar enflasyonun etkisinden
• 13:30
  arındırılmış, bu yüzden önceki yıllarla veya enflasyon
• 13:34
  muhasebesi uygulamayan şirketlerle direkt karşılaştırma
• 13:37
  yaparken dikkatli olmak lazım. Kârlılık oranları, varlık
• 13:41
  değerleri falan farklı görünebilir.
• 13:43
  Anlaşıldı. Peki dipnotlarda başka kritik
• 13:46
  noktalar var mıydı? Hani gözden kaçmaması gereken
• 13:50
  belki yatırımcı için kırmızı bayrak olabilecek türden böyle
• 13:54
  büyük değişim geçiren şirketlerde riskler bazen
• 13:57
  dipnotlarda saklı olur ya. Olmaz mı?
• 13:59
  Hem de oldukça kritik noktalar var ve bunlar risk algısını baya
• 14:03
  değiştiriyor. Bence birincisi o satılan
• 14:06
  iştirak, dirilikle ilgili hukuki süreç devam ediyor dedik ama
• 14:09
  daha önemlisi şirketin isparta'daki ana fabrika
• 14:12
  binasının durumu çok belirsiz. Raporlara göre bu bina 2.020
• 14:17
  ikide Halkbank tarafından icra yoluyla satılmış.
• 14:20
  Fabrika binasını satılmış. Evet, şirket bu satışa itiraz
• 14:24
  etmiş, dava açmış isparta icra hukuk mahkemesinde 2.023 22 esas
• 14:30
  sayılı dosya dava hala devam ediyor.
• 14:33
  Yani şirketin ana üretim tesisi üzerinde ciddi bir hukuki
• 14:37
  belirsizlik var. Bu çok ciddi bir durum.
• 14:41
  Kesinlikle ama asıl endişe verici olan şirketin genel
• 14:45
  olarak karşı karşıya olduğu hukuki süreçlerin sayısı. 30
• 14:49
  Haziran 2025 itibarıyla şirket aleyhine açılmış tam 34 hukuk
• 14:53
  davası, 65 icra takibi, 3 ceza davası ve 2 idare davası
• 14:58
  görünüyor. Ne kadar çok.
• 15:02
  Yani bu birkaç sorun değil, bu şirketin geleceğini tehdit
• 15:06
  edebilecek operasyonlarını kilitleyebilecek devasa bir
• 15:10
  hukuki yük. Ayrıca dipnotlarda not 14
• 15:14
  şirketin varlıkları üzerinde ciddi miktarda ipotek ve haciz
• 15:17
  kaydı olduğu da belirtiliyor. Bütün bu davalar hacizler,
• 15:21
  ipotekler, bunlar şirketin hareket alanını çok daraltan ve
• 15:25
  gelecek üzerinde büyük bir baskı yaratan unsurlar bu hukuki.
• 15:29
  Riskler gerçekten de tablonun. Yine baya değiştiriyormuş.
• 15:33
  Borçların azalması harika ama bu kadar dava belirsizlik varken
• 15:39
  bireysel yatırımcı için şirketin değerlemesi nasıl görünür?
• 15:43
  Yani elimizdeki verilerle hisse için ucuz mu pahalı mı diyebilir
• 15:48
  miyiz? Işte o konuda elimizdeki
• 15:50
  raporlarda maalesef bilgi yok. Hani şirketin güncel veya geçmiş
• 15:54
  borsa performansı hisse fiyatı işlem hacmi, TL veya dolar
• 15:59
  bazında getirisi. Bu bilgiler bize sunulan
• 16:01
  kaynaklarda yer almıyor. Yani piyasa çarpanlarını
• 16:04
  hesaplayamıyoruz. Aynen öyle.
• 16:06
  Piyasa değeri, defter değeri, yani piyasanın şirkete biçtiği
• 16:10
  değerin öz kaynaklarına oranı veya fiyat kazanç oranı, yani
• 16:14
  fiyatın hisse başına kâra oranı gibi popüler oranları
• 16:17
  hesaplayamıyoruz. Bunlar olmayınca da piyasa
• 16:20
  şirketi ucuz mu görüyor, pahalı mı bunu?
• 16:23
  Imkansızlaşıyor. Peki hesaplayabildiğimiz bir şey
• 16:26
  var mı? Var tabi mesela hisse başına kâr
• 16:30
  ips yani net zararın hisse sayısına bölünmüş hali. 2.020
• 16:36
  beşin ilk yarısı için eksi 0,335 TL olarak hesaplanıyor.
• 16:41
  Geçen yıl aynı dönemde eksi 0,006 TL imiş yani hisse başına
• 16:48
  zarar ciddi şekilde artmış. Bu da kötü bir sinyal.
• 16:52
  Özsermaya karlılığı roe zaten net zarar olduğu için negatif
• 16:56
  gelecek kar büyümesini dikkate alan peg oranı içinde veri yok.
• 17:01
  Şimdi toparlarsak net borçtaki o müthiş azalma çok olundu.
• 17:06
  Evet ama devam eden operasyonel zararlar artan net zarar,
• 17:11
  negatif ve kötüleşen IPS kritik seviyedeki nakit yetersizliği ve
• 17:15
  hepsinden önemlisi o devasa hukuki sorunlar ve
• 17:19
  belirsizlikler. Bunları yan yana koyunca
• 17:21
  şirketin finansal durumu son derece zorlu ve yüksek riskli
• 17:25
  görünüyor. Bu tabloya bakıp ucuz veya
• 17:28
  pahalı demek yerine şirketin çok yüksek riskli ve radikal bir
• 17:32
  dönüşümün tam da eşiğinde olduğunu söylemek daha doğru
• 17:35
  olur bence. Yani geleceği ne olacak?
• 17:38
  O planlanan holdingleşme süreci açılan davaların sonuçları
• 17:43
  şirketin bu süreçte atacağı adımlar.
• 17:46
  Bunlar şirketin gelecekteki değerlemesi için hayati olacak.
• 17:49
  Evet direkt tex Diriliş tekstilin finansal röntgenini
• 17:54
  çektik diyebiliriz. Sanırım gördüğün gibi manzara
• 17:58
  bayağı katmanlı, hatta çelişkili unsurlar bile var.
• 18:01
  Bir tarafta finansal borçların neredeyse sıfırlanması gibi çok
• 18:05
  pozitif bir adım var ama diğer tarafta bir türlü kara geçemeyen
• 18:10
  operasyonlar sıfıra yakın nakit akışı ve tabii o baş ağrıtan
• 18:14
  hukuki süreçler, belirsizlikler. Aynen öyle.
• 18:17
  Şirket resmen kabuk değiştiriyor, köklü bir üretim
• 18:20
  geçmişinden sıyrılıp ticarete hatta belki bambaşka bir kimliğe
• 18:25
  bir yatırım holdingine doğru yelken açıyor.
• 18:28
  Kesinlikle umarım bu analiz şirketin mevcut durumunu attığı
• 18:33
  o cesur adımları ama aynı zamanda karşılaştığı devasa
• 18:37
  riskleri ve belirsizlikleri daha net görmene yardımcı olmuştur.
• 18:42
  Net borcun azalması, finansal yapıyı rahatlatmış olsa da bu
• 18:45
  tek başına yetmez. Şirketin acilen sürdürülebilir
• 18:49
  bir kârlılığa ulaşması ve pozitif nakit akışı yaratması
• 18:53
  şart. O davaların sonuçları ne olacak?
• 18:55
  Fabrikanın durumu ne olacak? Ve tabii en önemlisi bu iddialı
• 19:00
  holdingleşme projesine kadar başarılı olacak işte şirketin
• 19:03
  geleceğini bunlar belirleyecek. Yakından izlemek lazım peki.
• 19:07
  Tüm bu karmaşık tablo ışığında sana son bir düşünce bırakalım.
• 19:12
  O zaman böylesine sancılı köklü bir değişimden geçen bir yandan
• 19:17
  finansal yapısını toparlamaya çalışırken, diğer yandan
• 19:21
  operasyonel olarak kan kaybeden ve ciddi hukuki sorunlarla
• 19:25
  boğuşan bir şirketin geleceği hakkında sen ne düşünüyorsun?
• 19:29
  Bu radikal dönüşüm çabası hani içinde küllerinden doğma
• 19:33
  potansiyeli taşıyan bir fırsat mı yaratıyor sence?
• 19:36
  Yoksa mevcut belirsizlikleri daha da artıran riskli bir kumar
• 19:41
  mı? Önümüzdeki dönemde hangi
• 19:43
  gelişmeler bu şirketin rotasını sence geri dönülmez bir şekilde
• 19:47
  çizecek? Bu derinlemesine incelemeyi
• 19:49
  faydalı bulduysan lütfen videomuzu beğenmeyi, kanalımıza,
• 19:53
  abone olmayı ve finansla ilgilenen arkadaşlarınla
• 19:56
  paylaşmayı unutma. Bir sonraki analizimizde tekrar
• 19:59
  buluşmak üzere.