Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #TURSG | Türkiye Sigorta 2025/12 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #TURSG | Türkiye Sigorta 2025/12 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin finansal tabloları, yani o meşhur karnesi aslında
• 0:04
  rakamlardan oluşan bir hikaye kitabıdır.
• 0:08
  Peki o hikayeyi okuyup şirketin geleceğine dair bir ipucu
• 0:12
  yakalamak ne kadar heyecan verici olabilir hiç düşündünüz
• 0:16
  mü? Bugün tam olarak bunu yapacağız.
• 0:18
  Elimizde Türkiye sigortanın 31 aralık 2025 tarihli konsolide
• 0:21
  finansal tabloları var ve tabii bu tabloların ne kadar güvenilir
• 0:26
  olduğunu söyleyen bağımsız denetçi raporu ve.
• 0:31
  Bizim görevimiz de bu rakam yığınının içinde saklanan o
• 0:34
  hikayeyi ortaya çıkarmak. Yani bu sadece bir bilanço
• 0:38
  analizi değil aslında. Değil, evet.
• 0:40
  Bir strateji, bir risk ve gelecek beklentisi okuması
• 0:44
  olacak. Bu şirketin kalbi nasıl atıyor?
• 0:46
  Kasları ne kadar güçlü yönetimi nasıl kararlar alıyor işte bu
• 0:51
  soruların cevaklarını arayacağız.
• 0:52
  Birlikte. Harika o zaman en temelden
• 0:55
  başlayalım. Analize dalmadan önce gelin
• 0:58
  şirketi biraz daha yakından tanıyalım.
• 1:01
  Kimdir bu Türkiye sigorta? Tabii raporlara göre şirketin
• 1:05
  tam unvanı Türkiye sig. Anonim Şirketi Genel Merkezi
• 1:09
  istanbul'da şişli esentepe'deki güneş plazada, yani
• 1:13
  operasyonların kalbi istanbul'da atıyor diyebiliriz.
• 1:16
  Peki ortaklık yapısı nasıl kime ait bu şirket?
• 1:20
  Işte orası şirketin kimliği hakkında çok önemli bir ipucu
• 1:24
  veriyor. Hisselerinin %81 virgül onu.tv
• 1:28
  finansal yatırımlar anonim şirketine ait.
• 1:32
  Bu şirketin de tek sahibi Türkiye varlık fonu yani Türkiye
• 1:36
  sigorta nihai olarak bir kamu iştiraki varlık fonu'nun en
• 1:40
  önemli finansal oyuncularından biri.
• 1:43
  Anladım, geri kalanı da borsada sanırım.
• 1:46
  Aynen öyle. Geriye kalan %18 virgül
• 1:49
  doksanlık paysa borsa istanbul'da yani halka açık.
• 1:53
  Bu da şu demek oluyor. Şirket sadece ana ortağına
• 1:56
  değil. Aynı zamanda size yani binlerce
• 1:59
  bireysel yatırımcıya karşı da hesap verme sorumluluğu taşıyor.
• 2:02
  Yönetimde kimler var? Peki?
• 2:05
  Raporlarda imzası olan isimler kimler?
• 2:08
  Raporların altında Yönetim Kurulu Başkanı olarak aziz Murat
• 2:11
  uluğun Başkan Vekili olarak da taha çakmakın imzalarını
• 2:15
  görüyoruz. Raporlar ayrıca osem
• 2:18
  sertifikasyon diye bir bağlı ortaklıktan.
• 2:20
  Ve türk PV ı sigorta isminde de müşteri yönetime tabi bir
• 2:24
  teşebbüsten bahsediyor. Anlaşıldı.
• 2:27
  Ama burada önemli bir parantez açalım, değil mi?
• 2:29
  Lütfen. Elimizdeki belgeler yani bu
• 2:31
  denetim raporu ve finansal tablolar şirketin mali
• 2:35
  röntgenini çekiyor. Ancak bu bir faaliyet raporu
• 2:38
  değil. Dolayısıyla yönetim kurulunun
• 2:40
  tamamı kimlerden oluşuyor? Kadın yönetici oranı nedir ya da
• 2:44
  ne bileyim yönetici maaşları ne kadar gibi detaylar bu
• 2:47
  belgelerde yok. Bizim analizimiz denetçinin
• 2:50
  onayladığı bu rakamların bize anlattığı hikayeyle sınırlı
• 2:53
  olacak. Çok net bu sınırlar dahilinde
• 2:56
  bir yatırımcının sorması gereken ilk ve en kritik soruyla
• 3:00
  başlayalım o zaman. Önümüzdeki bu sayfalara bu
• 3:03
  rakamlara ne kadar güvenebiliriz?
• 3:05
  Kesinlikle bütün analizimiz bu temelin sağlamlığına dayanıyor
• 3:09
  çünkü. Aynen.
• 3:10
  Işte bu noktada elimizdeki ikinci belge yani bağımsız
• 3:14
  denetçi raporu devreye giriyor. Bir pusula gibi düşünebiliriz.
• 3:18
  Raporu hazırlayan kurum, diğer t bağımsız denetim yani
• 3:21
  uluslararası adıyla diloid. Bu raporun en can alıcı kısmı
• 3:25
  ilk sayfasındaki görüş bölümüdür ve denetçi orada çok net bir
• 3:29
  ifade kullanıyor. Finansal tablolar tüm önemli
• 3:33
  yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunulmaktadır.
• 3:36
  Yani bir nevi sağlamdır, damgası vurulmuş.
• 3:39
  Tam olarak bu yatırımcı için ilk ve en temel güvence bu.
• 3:43
  Peki raporda bir de kilit denetim konuları diye bir başlık
• 3:46
  var. Bu biraz kulağa dikkat burada
• 3:50
  sorun olabilir gibi geliyor. Öyle mi?
• 3:52
  Aslında tam tersi bu denetçinin şeffaflık adına attığı bir adım
• 3:57
  denetçi diyor ki ben bu devasa şirketi incelerken mikroskopumu
• 4:01
  en çok bu konunun üzerine odakladım.
• 4:04
  Neden? Çünkü şirketin geleceğe yönelik
• 4:07
  en karmaşık ve en önemli tahminleri burada yatıyor diyor.
• 4:10
  Türkiye sigorta içinde bu kilit konu tahmin edileceği gibi
• 4:14
  teknik karşılıklar. Teknik karşılıklar bu terimi
• 4:17
  biraz açalım mı? Bir yatırımcı için ne ifade
• 4:20
  ediyor bu? Şöyle söyleyeyim.
• 4:22
  Bir sigorta şirketinin bilançosundaki en büyük ve en
• 4:25
  önemli kalemdir. Bu en basit haliyle şirketin
• 4:29
  gelecekte ödemesi muhtemel hasarlar için bugünden kenara
• 4:32
  ayırdığı para. Yani ileride bir kaza olursa bir
• 4:36
  hastalık olursa ödeyeceği parayı şimdiden ayırıyor.
• 4:38
  Aynen öyle ve Türkiye sigorta için bu rakam devasa 31 aralık
• 4:43
  2025 itibarıyla tam 67,4 milyar türk lirası. 67.4 milyar lira
• 4:50
  inanılmaz bir rakam ve bu tamamen tahmin.
• 4:53
  Dayanıyor anladığım kadarıyla. Kuranları onlarca değişkenin
• 4:56
  olduğu karmaşık bir hesaplama bu.
• 4:59
  Eğer bu tahmin çok iyimser yapılırsa yani şirket kenara az
• 5:02
  para ayırırsa gelecekte büyük bir hasar dalgasında zor durumda
• 5:06
  kalabilir. Kötümser yapılırsa da kârı düşük
• 5:09
  görünür. Tam olarak bu işte denetçi.
• 5:12
  Bu hassas dengenin doğru kurulup kurulmadığını, şirketin risk
• 5:16
  yönetiminin kalbinin sağlıklı atıp atmadığını özel olarak
• 5:19
  incelemiş ve bir sorun görmediğini belirtmiş.
• 5:22
  Anlaşıldı. Yani denetçi rapor sağlam en
• 5:26
  kritik noktaya da özellikle baktım diyor.
• 5:29
  Bu bizi analiz için sağlam bir zemin veriyor.
• 5:32
  Peki bu güvenilir rakamlar bize 2.025 performansı hakkında ne
• 5:37
  anlatıyor? Hikayenin giriş bölümü olan
• 5:39
  satışlarla yani prim üretimiyle başlayalım isterseniz.
• 5:42
  Başlayalım. Gelir tablosuna baktığımızda
• 5:45
  şirketin ana gelir kapısı olan brüt yazılan primler kaleminde
• 5:48
  çok çarpıcı bir büyüme görüyoruz.
• 5:50
  Ne kadar bir büyüme? 2.024 yılında 101,3 milyar TL
• 5:55
  olan prim üretimi 2.020 beşte %45 gibi müthiş bir artışla
• 6:00
  147,1 milyar TL ye fırlamış. %45 bu pazarın çok üzerinde bir
• 6:06
  performans demek. Kesinlikle ya yeni müşteriler
• 6:10
  kazanmış ya da mevcut müşterilerine daha fazla poliçe
• 6:13
  satmış, çok güçlü bir büyüme sinyali bu.
• 6:16
  Peki satışları bu kadar artırmak harika elbette ama hep akla şu
• 6:20
  soru gelir, bu büyüme karlı bir büyüme mi?
• 6:23
  Çok yerinde bir soru ve cevabı da aynı derecede etkileyici net
• 6:28
  dönem kârı 2.020 dörtteki 12,8 milyar TL den 2.020 beşte 19,5
• 6:35
  milyar TL ye yükselmiş. Yani yaklaşık %50 ikilik bir
• 6:38
  artış satışlardan bile daha hızlı artmış kar.
• 6:42
  Aynen öyle. Büyüme cirodan daha hızlı bir
• 6:45
  şekilde kara yansımış. Bu şirketin operasyonel
• 6:48
  verimliliğinin de arttığını gösteriyor.
• 6:51
  Hem daha fazla satıyor hem de sattığı her bir poliçeden daha
• 6:55
  fazla kâr ediyor. Kar %52 artmış bu inanılmaz ama
• 7:00
  bir dakika raporu incelerken gözüme bir çelişki gibi görünen
• 7:04
  bir şey takıldı. Net kar bu kadar fırlamışken
• 7:07
  hisse başına kazanç 2.020 dörtte. 2,54 TL den 2.020 beşte
• 7:14
  1,95 TL ye düşmüş. Evet.
• 7:17
  Şimdi bunu nasıl olabilir? Kar pastası büyürken benim
• 7:21
  dilimim nasıl küçülür? Bu bir yatırımcı olarak beni
• 7:24
  endişelendirmeli mi? Bu harika bir gözlem ve tam da
• 7:28
  bir yatırımcının fark etmesi gereken o satır arası
• 7:32
  detaylardan biri. Cevabı nerede?
• 7:34
  Cevap hikayenin bir sonraki bölümü olan bilançoda saklı.
• 7:38
  Şirket, 2.025 yılında ödenmiş sermayesini tam ikiye katlayarak
• 7:42
  5 milyar TL den 10 milyar TL ye çıkarmış.
• 7:47
  Anladım. Yani meşhur kar pastası
• 7:50
  benzetmemize dönersek evet pasta %52 büyümüş ama pasta artık 2
• 7:55
  kat daha fazla dilime bölünüyor. Dolayısıyla dilim sayısı
• 8:00
  pastanın büyüme oranından daha fazla arttığı için dilim başına
• 8:04
  düşen pay matematiksel olarak azalmış.
• 8:07
  Tam olarak bu, bu endişelenilecek bir durumdan çok
• 8:10
  şirketin bu devasa büyümeyi finanse etmek ve bilançosunu
• 8:14
  daha da güçlendirmek için attığı stratejik bir adım.
• 8:18
  Anladım bu düşüş bir performans sorunu değil.
• 8:20
  Büyüme stratejisinin bir yan ürünü yani.
• 8:23
  Peki madem bilançoya geçtik, oradaki büyük resme bakalım
• 8:27
  şirketin elinde ne var ne yok? Bilanço'nun genili de gelir
• 8:31
  tablosu gibi güçlü bir büyüme hikayesi anlatıyor.
• 8:34
  Toplam varlıklar bir yılda 95,3 milyar TL den 154,6 milyar tl'ye
• 8:41
  çıkmış. Neredeyse ikiye katlanmış bir
• 8:43
  bilanço var karşımızda. Vay canına.
• 8:46
  Ama asıl hikaye bu büyümenin nerede olduğunu da gizli ve en
• 8:50
  çarpıcı değişiklik, nakit ve nakit benzeri varlıklar
• 8:53
  kaleminde. Orada ne olmuş?
• 8:55
  2.024 sonunda şirketin kasasında ve banka hesaplarında kolayca
• 8:59
  erişebileceği 25,2 milyar TL nakit varken, 2.025 sonunda bu
• 9:05
  rakam 11,1 milyar TL ye düşmüş. Bir dakika burada duralım,
• 9:09
  şirket rekor kar açıklıyor, satışları patlıyor ama
• 9:12
  kasasındaki nakit yarıdan fazla azalıyor.
• 9:15
  Bu sezgisel olarak kulağa tuhaf geliyor.
• 9:18
  Para nereye gitti? Buharlaşmadı, sadece adres
• 9:21
  değiştirdi işte bu şirketin 2.020 beşteki ana stratejik
• 9:26
  kararını bize gösteren en net tablo.
• 9:29
  O para esas faaliyetlerden finansal varlıklar kalemine
• 9:32
  gitti. Yani yatırımlara.
• 9:34
  Evet bu kalem 34,3 milyar TL den 86,5 milyar TL ye fırlamış.
• 9:42
  Yani şirket yönetimi çok net bir karar vermiş.
• 9:45
  Ben bu parayı düşük getirilim, mevduatda tutmayacağım.
• 9:49
  Yüksek enflasyon ortamında paramı eritmeyeceğim.
• 9:52
  Bunun yerine parayı çalıştıracağım diyor.
• 9:54
  Kesinlikle bu parayla aktif bir şekilde devlet tahvili özel
• 9:59
  sektör borçlanma araçları, yatırım fonları alıp satarak
• 10:03
  daha yüksek getire elde edeceğim diyor.
• 10:06
  Yani bu bir strateji değişikliği, parayı yastık
• 10:09
  altında tutmak yerine piyasaya sürüp daha fazla getirip eşinde
• 10:13
  koşma kararı ama bu risk seviyesini de artırmıyor mu?
• 10:17
  Artırmaz olur. Mu nakitte durmak güvenli bir
• 10:20
  limandır sonuçta. 86 milyar liralık bir portföyü piyasa
• 10:24
  dalgalanmalarını açmak ise fırtınalı bir denize yelken
• 10:28
  açmak gibi. Tam olarak bu.
• 10:30
  Bu bir risk getiri tercihi yönetim nakitte kalmanın
• 10:33
  enflasyon karşısında kesin olan erime riskini yönetilebilir bir
• 10:37
  piyasa riskine tercih etmiş ama haklısınız.
• 10:40
  Bu karar şirketin bilançosunu eskisinden çok daha doğrudan ve
• 10:44
  çok daha güçlü bir şekilde piyasa dalgalanmalarına açık
• 10:47
  hale getiriyor. Bu yatırım hamlesi kula iddialı
• 10:50
  geliyor. Ama bilanço'nun bir yer
• 10:52
  tarafında yani borçlar tarafında kısa vadeli finansal borçların
• 10:57
  1,2 milyar tl'den 11,1 milyar t l'ye fırladığını görüyorum.
• 11:03
  Neredeyse 10 katlık bir artış var.
• 11:05
  Evet, o da çok dikkat çekici. Bu kadar agresif, borçlanarak
• 11:09
  yatırım yapmak bir ya hep ya hiç oyunu değil mi?
• 11:12
  Bu durum bir yatırımcıyı endişelendirmeli.
• 11:15
  Bu çok yerinde bir endişe ve madalyonun diğer yüzünü
• 11:19
  gösteriyor. Evet kaldıraç yani borç
• 11:22
  kullanımı ciddi şekilde artmış. Muhtemelen bu devasa yatırım
• 11:26
  hamlesinin bir kısmı da bu borçlanmayla finanse ediliyor.
• 11:29
  Peki buradaki denklem ne? Buradaki kritik denklem şudur,
• 11:33
  borcun maliyetiyle o borçla yapılan yatırımdan beklenen
• 11:37
  getiri arasındaki fark, şirket yönetimi borçlanma maliyetinin
• 11:41
  çok üzerinde bir getiri elde edeceğine inanıyor ki bu adımı
• 11:44
  60. Ama denklem tutmazsa.
• 11:46
  Haklısınız. Denklem tutmazsa yani yatırım
• 11:49
  performansı beklenenin altında kalırsa bu borç yükü kârlılığı
• 11:54
  hızla eritebilir. Dolayısıyla bu hamle yönetimin
• 11:57
  kendine olan güvenini gösterdiği kadar aldığı riskin boyutunu da
• 12:01
  net bir şekilde ortaya koyuyor. Anladım.
• 12:04
  Peki tüm bu varlık ve borç hareketliliği içinde hissedarın
• 12:08
  net varlığı ne durumda? Yani öz kaynaklar.
• 12:11
  Orada tablo çok olumlu, tüm borçlar düşüldükten sonra
• 12:15
  hissedarlara kalan net varlığı ifade eden öz kaynaklar 27,6
• 12:20
  milyar TL den 49,6 milyar TL ye yükselmiş.
• 12:24
  Ciddi bir artış bu. Evet.
• 12:26
  Sermaye artışının ve elde edilen kârın etkisiyle hissedar değeri
• 12:31
  ciddi anlamda artmış durumda. Bu bilanço'nun en temel sağlık
• 12:35
  göstergelerinden biridir. Harika gelir tablosu
• 12:38
  performansını gösterdi. Bilançoda stratejiyi ama derler
• 12:43
  ki bir şirketin kalbini nasıl attığını görmek için nakit akış
• 12:47
  tablosuna bakmak gerekir. Kesinlikle.
• 12:49
  Para gerçekten kasaya giriyor mu yoksa kâr sadece kağıt üzerinde
• 12:53
  mi kalıyor? Gelin paranın yolculuğunu takip
• 12:56
  edelim. Edelim nakit akış tablosu bize
• 12:59
  gerçeği tüm çıplaklığıyla anlatır. 3 ana durak var.
• 13:03
  Bu yolculukta ilk durak esas faaliyetler.
• 13:06
  Yani şirketin ana işi olan sigortacılık.
• 13:09
  Oradan ne kadar nakit gelmiş? Şirket poliçe satıp hasar
• 13:13
  ödedikten sonra 2.020 beşte kasasına net 9,4 milyar TL nakit
• 13:18
  koymuş. Bir önceki yıla göre nasıl peki?
• 13:21
  Bu rakamın bir önceki yıl sadece 2,6 milyar TL olduğunu
• 13:24
  düşünürsek, ana işin ne kadar güçlü bir nakit üretme
• 13:27
  makinasına dönüştüğünü görebiliriz.
• 13:28
  Bu çok sağlıklı bir durum. Süper, yani işin motoru sağlam
• 13:32
  çalışıyor ve bolca nakit üretiyor.
• 13:35
  Peki ikinci durak bu kazanılan parayla ne yapılmış?
• 13:38
  Işte hikayenin koptuğu, stratejinin eyleme döküldüğü yer
• 13:42
  burası yatırım faaliyetleri şirket finansal varlık alımı
• 13:46
  için yıl içinde 158 milyar TL nin üzerinde devasa bir nakit
• 13:49
  çıkışı yapmış. 158 milyar. Sattığı yatırımlardan da
• 13:54
  kasasına para girmiş ama neticeye baktığımızda yatırım
• 13:57
  faaliyetleri şirketin kasasından 20,5 milyar TL lik bir nakit
• 14:00
  çıkışına neden olmuş. Yani ana işinden kazandığı 9,4
• 14:04
  milyarın tamamını ve daha fazlasını yatırma yönlendirmiş.
• 14:08
  Tam olarak bu bilançoda gördüğümüz o stratejik değişimin
• 14:12
  somut kanıtı işte burada. Anladım.
• 14:14
  Peki yolculuğun üçüncü ve son durağı olan finansman
• 14:18
  faaliyetlerinde ne görüyoruz? Orada da yatırımcı için çok
• 14:21
  önemli bir detay var. Finansman faaliyetleri bölümünde
• 14:25
  şirketin 2.020 beşte hissederlerine tam 2 milyar TL
• 14:28
  temettü. Yani kar payı ödemesi yaptığını
• 14:31
  görüyoruz. Buda yatırımcısına seni
• 14:34
  unutmadım mesajı aslında. Kesinlikle.
• 14:37
  Ben büyümek için yatırım yapıyorum ama bu sırada
• 14:40
  kazandığım kardan sana da pay vermeyi unutmuyorum demesidir.
• 14:44
  Yatırımcı güveni açısından önemli bir mesaj.
• 14:46
  O zaman tüm yolculuğu özetleyelim.
• 14:48
  Şirketin ana işi güçlü bir şekilde nakit üretiyor ama
• 14:52
  şirket bu nadi ve hatta borçla elde ettiği kaynağı daha fazla
• 14:56
  getiri umuduyla agresif bir şekilde yatırımlara
• 14:59
  yönlendiriyor. Evet, bir yandan da hissedarına
• 15:02
  temettü ödüyor. Tüm bu hareketlilik yüzünden de
• 15:05
  dönem sonunda kasasındaki toplam nakit miktarı azalmış görünüyor.
• 15:09
  Mükemmel bir özet bu kendine güvenen ve agresif büyüme odaklı
• 15:13
  bir şirketin tipik nakit akış profili diyebiliriz.
• 15:17
  Peki tüm bu derinlemesine analizden sonra her şeyi
• 15:20
  toparlayacak olursak, Türkiye sigortanın 2.025 karnesine
• 15:25
  baktığımızda nasıl bir fotoğraf görüyoruz?
• 15:28
  Gördüğümüz fotoğraf şu karşımızda satışlarında ve
• 15:31
  karlılığında çok güçlü pazarın üzerinde bir büyüme sergileyen
• 15:35
  bir dev var. Bilançosu neredeyse ikiye
• 15:38
  katlanmış öz kaynakları yani hissedar değeri ciddi anlamda
• 15:43
  artmış. Ancak bu dev 2.025 yılında
• 15:46
  önemli bir kimlik değişimi yaşamış.
• 15:48
  Masa bir değişim bu. Ilindeki güvenli liman olan
• 15:51
  nakdi azaltıp fırtınalı ama potansiyeli yüksek denizler olan
• 15:55
  finansal yatırımlara yelken açmış, bu daha yüksek getiri
• 15:59
  potansiyeli sunan ama aynı zamanda şirketi piyasa
• 16:02
  dalgalanmalarına karşı çok daha hassas hale getiren cesur bir
• 16:06
  hamle. Öyleyse bu analizi dinleyen ve
• 16:09
  bu şirkete yatırım yapmayı düşünen biri için.
• 16:12
  Son ve en kritik soru, ne olmalı?
• 16:14
  Bu analiz bizi tam olarak o soruya getiriyor.
• 16:18
  Türkiye sigorta artık sadece poliçe kesen bir sigorta devi
• 16:21
  değil aynı zamanda 86 milyar TL lik dev bir yatırım fonu gibi
• 16:26
  davranan bir finansal aktör. Evet.
• 16:28
  Dolayısıyla bir yatırımcı olarak sizin için asıl soru şu.
• 16:31
  Siz bir sigorta şirketine mi yatırım yaptığınızı
• 16:34
  düşünüyorsunuz? Yoksa dolaylı olarak bir varlık
• 16:36
  yönetim şirketine mi? Çünkü şirketin gelecekteki
• 16:39
  performansı artık sadece sigortacılık başarısına değil,
• 16:43
  bu devasa yatırım portföyünün ne kadar akıllıca yönetileceğini de
• 16:47
  giderek daha fazla bağlı olacak. Takip edilmesi gereken en kritik
• 16:51
  hikaye artık bu. Bu dinlemesini incelemeyi
• 16:53
  saydığı bulduysanız lütfen videomuzu beğenmeyi kanalımıza
• 16:57
  abone olmayı ve bu analizi başkalarının da görmesi için
• 17:01
  paylaş. Unutmayın, sürekli olarak bu tür
• 17:04
  analizler yapabilmemiz için desteğiniz bizim için gerçekten
• 17:08
  çok önemli. Kanalımıza üye olarak veya süper
• 17:12
  teşekkür özelliğini kullanarak bu desteğinizi somut bir şekilde
• 17:15
  de gösterebilirsiniz. Bir sonraki analizde görüşmek
• 17:18
  üzere.