Hedef Holding'in kağıt üzerindeki kar illüzyonu #HEDEF 2026-06 Bilanço Analizi

Market Risk TR · Aug 28, 2026 · 16m

1. Nakit Akışı ve Kalite Testi: Muhasebe Karı Gerçek Nakde Dönüşüyor mu?Kağıt Üstündeki Kar vs. Kasa Gerçeği: Hedef Holding, 2026 yılının ilk altı ayında 339.356.486 TL net dönem karı açıklamıştır. Ancak kağıt üzerindeki bu karlılık kasaya nakit olarak girmemiştir; şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı -878.094.873 TL (negatif) olarak gerçekleşmiştir. (Geçen yılın aynı döneminde bu tutar +340.374.712 TL seviyesindeydi).Nakit Nereye Gitti? (İşletme Sermayesi Tuzağı): Bu devasa nakit çıkışının temel sebebi, şirketin ortaklara olan borçlarını kapatmasıdır. İlişkili…