Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #TATEN | Tatlıpınar Enerji Üretim 2025/9 Bilanço Analizi | Rapor Sonrası Sürpriz: %300 Bedelsiz🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #TATEN | Tatlıpınar Enerji Üretim 2025/9 Bilanço Analizi | Rapor Sonrası Sürpriz: %300 Bedelsiz🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Selamlar bugünkü derinlemesine incelememize hoş geldiniz.
• 0:03
  Eğer bu analizleri faydalı buluyorsan başlamadan hemen önce
• 0:06
  o beyen butonuna basmayı, abone olmayı ve tabii ki bu bölümü
• 0:10
  yatırımcı dostlarınla paylaşmayı unutma.
• 0:12
  Lütfen bugün masamızda oldukça ilginç bir hikaye var.
• 0:17
  Senin için tatlı pınar enerji üretimi a ş nin 30 Eylül 2025
• 0:21
  tarihli finansal raporlarını ve faaliyet raporunu inceleyeceğiz.
• 0:23
  Buradaki amacımız çok basit bir şirketin finansal sağlığını
• 0:27
  anlamak için o rakamların ve raporların ardındaki asıl
• 0:31
  hikayeyi ortaya çıkarmak. Ve tatlı pınarın hikayesi
• 0:36
  gerçekten de hani derler ya 2 yüzlü bir madalyon gibi bir
• 0:40
  yüzünde inanılmaz bir hızla büyüyen satışlarını neredeyse
• 0:44
  %50 artıran bir yenilenebilir enerji devi var.
• 0:46
  Diğer yüzünde ise bu göz kamaştırıcı başarıya rağmen
• 0:50
  dönemi zararla kapatan bir şirket.
• 0:53
  Nasıl olur da bir şirket hem rekor kırar hem de para kaybeder
• 0:57
  işte bu sorunun cevabını senle birlikte arayacağız.
• 0:59
  Az önce sahnemizdeki ana karakteri tanıyalım.
• 1:02
  Kimdir bu tatlı pınar enerji? Tatlı pınar, 2.010 birde
• 1:07
  kurulmuş ve türkiye'nin en büyük gruplarından biri olan ağoğlu
• 1:11
  şirketler grubunun bir parçası. Bu en başından itibaren
• 1:15
  arkasında çok ciddi bir kurumsal güç olduğunu gösteriyor.
• 1:19
  Merkezleri istanbul ataşehir'de yaptıkları iş ise çok net ve
• 1:23
  geleceğe dönük %100 yenilenebilir enerji portföyleri
• 1:28
  doldukça çeşitli balıkesir'de rüzgar.
• 1:31
  Bursa'da güneş, Yalova ve amasya'da hidroelektrik
• 1:34
  santralleri var. Yani tek bir enerji kaynağının
• 1:38
  şey insafında kalmış değiller. Peki büyüklük olarak neyden
• 1:42
  bahsediyoruz? Böyle binlerce çalışana olan bir
• 1:44
  dev mi? Aslında şaşırtıcı derecede yalın
• 1:48
  bir yapıları var. Ana şirkette sadece 38 çalışan
• 1:51
  görünüyor. Tabi bağlı ortaklıklarıyla bu
• 1:54
  sayı biraz artıyor. Asıl olay borsa istanbul daki
• 1:58
  varlıkları. Taten koduyla işlem görüyorlar
• 2:02
  ve halka açıklık oranları da yüzde yirmibeş civarında
• 2:06
  ortaklık yapısına baktığımızdaysa ibrahim Ağaoğlu
• 2:09
  ailesinin çok net bir kontrolü olduğunu görüyoruz.
• 2:13
  Ali ibrahim Ağaoğlu, Hüseyin Avni ibrahimoğlu ve grubun bir
• 2:17
  diğer şirketi Akdeniz inşaat toplamda hisselerin yüzde
• 2:21
  yetmişbeşinden fazlasını elinde tutuyor.
• 2:24
  Bu ne demek? Stratejik kararlar çok hızlı
• 2:27
  alınabiliyor ama aynı zamanda aile kontrolünün baskın olduğu
• 2:31
  bir yapı demek. Yönetim kurulunda kimler var?
• 2:34
  Peki rakamlar ne diyor? Yönetim kurulu 8 üyeden
• 2:38
  oluşuyor. Başkan yine ali ibrahimoğlu
• 2:41
  kurulda halise Gökçe okur isminde bir kadın üye ve
• 2:45
  şirketin bağımsızlığının şeffaflığını denetlemesi gereken
• 2:48
  üçte bağımsız üye bulunuyor. Rakamlara gelirsek 2.020 beşin
• 2:53
  ilk 9 ayında üst düzey yöneticilere ödenen toplam
• 2:56
  menfaat 8 virgül 2.000.000 TL olmuş.
• 3:00
  Bütün bunları bir araya getirdiğimizde karşımıza
• 3:03
  ağaoğlu'nun gücünü arkasına almış aile kontrolünde agresif
• 3:07
  büyüme hedefleyen ve tamamen yenilenebilir enerjiye
• 3:11
  odaklanmış bir oyuncu çıkıyor işte.
• 3:13
  Bu kimlik birazdan dalacağımız rakamları yorumlarken sürekli
• 3:17
  aklımızda tutmamız gereken bir çerçeve.
• 3:20
  Harika bir başlangıç. O zaman şirketin oyun alanına
• 3:24
  yani faaliyet gösterdiği sektöre ve rekabet ortamına bakalım.
• 3:28
  Yenilenebilir enerji sektörü türkiye'nin göz bebeği ama bir o
• 3:33
  kadar da rekabetçi tatlı pınarı burada özel kılan ne?
• 3:36
  Onlara özel kılan 3 harfli sihirli bir kelime var.
• 3:40
  Yekten. Yektem.
• 3:42
  Yani yenilenebilir enerji kaynakları destekleme
• 3:45
  mekanizması bu devletin şirkete sen yeter ki temiz enerji üret.
• 3:51
  Ben senden 10 yıl boyunca elektriği dolar bazında sabit
• 3:56
  bir fiyattan almayı garanti ediyorum demesi demek.
• 3:59
  Bu bir şirket için inanılmaz bir lüks kur ne kadar artarsa
• 4:04
  artsın, ekonomik dalgalanmalar ne olursa olsun dolar bazında
• 4:08
  garanti bir gelirin var. Tatlı pınarın ana rüzgar
• 4:11
  santrali için bu fiyat kilovat saat başına ilk 5 yıl 9,4 sent,
• 4:16
  sonraki 5 yıl 7,3 sent. Bu şirkete muazzam bir nakit
• 4:22
  akışı öngörülebilirliği sağlıyor.
• 4:24
  Kulağı harika geliyor. Yani hiç risk yok mu?
• 4:27
  Bu bir altın bilet mi? Işte işin püf noktası da bu.
• 4:32
  Bu bir altın bilet evet ama son kullanma tarihi var.
• 4:36
  Bu garantiler 2.020 altıyla 2.030 yılları arasında kademeli
• 4:40
  olarak sona erecek. O tariften sonra tatlı pınar
• 4:44
  elektriğini herkes gibi serbest piyasada o günkü fiyat neyse
• 4:49
  oradan satmak zorunda kalacak. Yani bugünkü konfor alanı
• 4:53
  gelecekteki en büyük belirsizliklerinden birine
• 4:56
  dönüşebilir. Bu şirketin güçlü ve zayıf
• 4:58
  yönlerini analiz ederken tam merkezde duruyor.
• 5:02
  O zaman tam sırası şu meşhur svot analizini yapalım, şirketin
• 5:07
  güçlü yanları zayıflıkları önündeki fırsatlar ve tehditler
• 5:10
  neler? Elbette en büyük gücü az önce
• 5:13
  konuştuğumuz yektem sayesinde dolar bazlı garantili ve döviz
• 5:19
  artışından pozitif etkilenen gelir yapısı ikinci gücü
• 5:23
  inanılmaz büyüme hızı halka arzdan sonra kurulu güçlerini
• 5:27
  neredeyse üçe katlayarak 321 megabata çıkarmışlar.
• 5:32
  Bu duran bir şirket olmadıklarını sürekli yatırım
• 5:35
  yaptıklarını gösteriyor. Arkalarındaki Ağaoğlu grubunun
• 5:39
  finansal gücü ve itibarı da cabası.
• 5:41
  Peki madalyonun diğer yüzü zayıf yönlerine?
• 5:46
  En büyük ve en kritik zayıf yönü bu bölümün de ana teması olan
• 5:50
  kur riski ama burada bir tuhaflık var.
• 5:53
  Gelirleri dolar bazında değil mi?
• 5:55
  Bu bir güç olmalıydı ancak raporlar gösteriyor ki
• 5:59
  borçlarının çok büyük bir kısmı avro cinsinden işte bu şirketi
• 6:04
  inanılmaz kırıldan bir hale getiriyor.
• 6:06
  Bir dakika, burayı biraz daha açalım, neden bu kadar büyük bir
• 6:10
  sorun gelir? Dolar, borç avro ne fark eder
• 6:14
  ki? Şöyle basit bir örnekle
• 6:15
  anlatayım, maaşını Amerikan doları olarak aldığını düşün ama
• 6:19
  ev kredi avro yıllarca bu durum sorun olmayabilir ama bir gün
• 6:24
  avro dolara karşı aniden %10 15 değerlenirse ne olur?
• 6:28
  Senin dolar maaşın aynı kalsa bile avro borcunu ödemek için
• 6:33
  her ay daha fazla dolar harcaman gerekir.
• 6:35
  Yani sen zaman masanda borcun artmış gibi olur işte.
• 6:39
  Tatlı pınarın 2.020 beşte yaşadığı tam olarak bu.
• 6:43
  Bu kur makası şirketin en büyük aşil topu.
• 6:46
  Buna bağlı olarak ikinci zayıflığı da yüksek borçluluk
• 6:50
  büyüme güzel ama bu büyüme büyük ölçüde krediyle finanse
• 6:54
  ediliyor. Anladım.
• 6:55
  Peki tehditler ve fırsatlar tarafında neler var?
• 6:58
  Fırsat tarafında bu büyüme iştahının devam etmesi var.
• 7:02
  2.025 sonu hedefleri 360 megabat sürekli yeni yatırımlar
• 7:05
  planlıyorlar. Bir de çok popüler bir konu olan
• 7:09
  karbon ticareti potansiyeli var. Şirket golf standart denilen bir
• 7:15
  sertifikasyon sürecinde bu ne demek?
• 7:18
  Temiz enerji ürettikleri için karbon kredisi denilen bir hak
• 7:22
  kazanacaklar ve bu hakları çevreyi kirleten başka
• 7:26
  şirketlere satarak ek bir gelir kapısı yaratabilecekler.
• 7:30
  Ayrıca planladıkları %3 yüzdük bedelsiz sermaye artırımı da
• 7:34
  hissenin likiditesini yani alım satım kolaylığını artırabilir.
• 7:38
  Tehditlerse sanırım belli. Kesinlikle en büyük tehdit y ddm
• 7:44
  garantilerinin bitecek olması ve şirketin piyasanın acımasız
• 7:48
  dalgalanmalarına maruz kalacak olması ki en büyük tehdit.
• 7:52
  Az önce anlattığımız avro dolar paritesi riski avronun dolar
• 7:56
  karşısında güçlenmesi, şirketin kağıt üzerinde milyarlarca
• 8:00
  liralık zarar yazmasına neden olabilir.
• 8:02
  Inanılmaz bir çerçeve çizdik. Operasyonel olarak büyüyen ama
• 8:07
  finansal olarak ip üstünde yürüyen bir cambaz gibi işte
• 8:10
  şimdi bu anlattıklarımızın rakamlara yani bilançoya ve
• 8:14
  gelir tablosuna nasıl yansıdığını görme zamanı.
• 8:17
  Bakalım bu hikayeyi. Rakamlar doğrulayacak mı?
• 8:20
  Kesinlikle önce bilanço'nun yani şirketin 30 Eylül 2025 tarihli
• 8:25
  finansal fotoğrafının üzerinden geçelim. 2.024 sonuyla
• 8:28
  karşılaştırıyoruz. Toplam varlıklar 11,6 milyar
• 8:29
  liradan 14,7 milyar liraya fırlamış. %20 yedilik bir artış.
• 8:39
  Bu şirketin fiziksel olarak büyüdüğünün yeni santraller
• 8:43
  aldığının kapasite artırdığının en somut kanıtı.
• 8:47
  Bu büyüme nereden gelmiş peki? Aslan payı 8,8 milyar liradan 11
• 8:53
  milyar liraya çıkan maddi duran varlıklarda yani santraller,
• 8:57
  ekipmanlar, şirketin para kazandığı her şey burada.
• 9:00
  Ama benim dikkatimi çeken başka bir kalem var.
• 9:03
  Nakit ve nakit benzerleri geçen yıl sonunda kasada 176.000.000
• 9:07
  TL varken şimdi 603.000.000 TL var.
• 9:12
  Vay canına. Neredeyse 3 buçuk kat artmış.
• 9:15
  Bu çok önemli çünkü şirketin elinin ne kadar rahat olduğunu,
• 9:19
  yatırım ve borç ödeme gücünü gösterir.
• 9:21
  Varlıklar artmış güzel. Peki bu varlıklar nasıl finanse
• 9:25
  edilmiş, borçlarla mı yoksa şirketin kendi parasıyla mı?
• 9:29
  Işte hikayenin kırıldığı yer burası toplam borçlar yani
• 9:34
  yükümlülükler 5 milyar liradan 7,1 milyar liraya çıkmış.
• 9:39
  Yüzde kırklık bir artış dikkat edersen varlıklar %27 artarken
• 9:45
  borçlar %40 artmış. Yani şirket büyümesini
• 9:49
  varlıklarından daha hızlı borçlanarak finanse ediyor.
• 9:53
  Bu sürdürülebilirlik açısından bir soru işareti yaratır.
• 9:56
  Borcun içinde dikkat etmemiz gereken özel bir durum.
• 9:59
  Var mı hem de nasıl 2 kritik nokta var?
• 10:03
  Birincisi borcun vadesi uzun vadeli borçlanmaların kısa
• 10:07
  vadeli kısımları diye teknik bir kalem vardı.
• 10:11
  Tercümesi şu, eskiden uzun vadeli olan ama artık ödemesine
• 10:15
  bir yıldan az kalmış borçlar. Bu kalem 785.000.000 liradan 1,3
• 10:20
  milyar liraya fırlamış, yani şirketin üzerindeki acil
• 10:23
  ödenmesi gereken borç baskısı neredeyse ikiye katlanmış.
• 10:27
  Ikincisi de daha önce konuştuğumuz konu faaliyet
• 10:31
  raporu bu borçların ezici çoğunluğunun aura olduğunu
• 10:34
  söylüyor. Bu bilgiyi aklımızın bir
• 10:40
  köşesine yazalım çünkü gelir tablosunda karşımıza bir canavar
• 10:44
  olarak çıkacak. Borçlar bu kadar artarken,
• 10:48
  şirketin net değeri yani öz kaynakları memurumda.
• 10:51
  Öz kaynaklar da artmış, 6 buçuk milyar liradan 7,6 milyar liraya
• 10:56
  yükselmiş, %10 yedilik bir artış.
• 10:58
  Bu iyi bir haber, şirket hâlâ değer yaratıyor ama yine de
• 11:03
  borçlardaki yüzde kırklık artışın çok gerisinde.
• 11:05
  Bu bize şunu söylüyor, büyüme var ama bu büyümenin riski de
• 11:10
  artıyor. Tamam, bilançoyu anladık.
• 11:14
  Şimdi en heyecanlı kısma gelir tab.
• 11:16
  Suna geçelim, şirket para kazanıyor mu kazanmıyor mu?
• 11:20
  2.020 beşin ilk 9 ayını geçen yılın aynı dönemiyle
• 11:23
  karşılaştırıyoruz. Işte burası hikayenin parlak
• 11:27
  yüzü hasılat yani satışlar 1,4 milyar liradan 2 milyar lirayı
• 11:32
  geçmiş. %40 beşlik dudak uçuklatan bir artış yaptığı
• 11:37
  işten yani elektrik satışından elde ettiği brütkar %22 artışla
• 11:41
  920.000.000 liraya çıkmış. Daha da önemlisi genel yönetim
• 11:45
  giderleri gibi diğer masraflar düşüldükten sonra kalan esas
• 11:48
  faaliyet kârı 615.000.000 liradan 833.000.000 liraya
• 11:51
  yükselmiş. Yüzde otuzbeşlik bir artış.
• 12:00
  Dur bir dakika kafam karıştı satışlar %45 artmış.
• 12:03
  Ana faaliyetlerinden kazandığı para %35 artmış.
• 12:07
  Her şey harika görünüyor o zaman neden bölümün başında zarar etti
• 12:11
  dedik. Bu rakamlarla zarar etmek
• 12:13
  matematiksel olarak nasıl mümkün olabilir?
• 12:15
  Işte o bir milyar dolarlık soru bu cevap gelir tablosunun en
• 12:20
  artlarında genellikle yatırımcıların pek dikkat
• 12:22
  etmediği bir satırda gizli finansman giderleri geçen yıl bu
• 12:27
  kalem 211.000.000 liraymış. Bu yıl ne kadar olmuş dersin?
• 12:30
  Tam bir milyar 48.000.000 TL neredeyse 5 katına fırlamış. 5
• 12:37
  kat bu inanılmaz bir rakam bu ne demek oluyor?
• 12:40
  Bu şirketin ana işinden kazandığı 833.000.000 liranın
• 12:43
  tamamının ve hat. Daha fazlasını sadece borçların
• 12:48
  faizine ve kur farkına gittiği anlamına gelmiyor.
• 12:51
  Hani o avro cinsi borçlardan bahsetmiştik ya işte avronun
• 12:55
  dolar karşısında değerlenmesi. Bu borçların TL karşılığını
• 12:59
  kağıt üzerinde patlatmış ve bu devasa finansman giderini
• 13:03
  yaratmış sonuç. Tablonun en alt satırına net
• 13:07
  dönemkârı zararına baktığımızda şunu görüyoruz.
• 13:10
  Geçen yol aynı dönemde 635.000.000 TL kâr eden şirket,
• 13:13
  bu yıl 51 buçuk milyon lira zarar açıklamış.
• 13:18
  Vay canına. Yani şirket operasyonel olarak
• 13:21
  bir şampiyon gibi koşuyor ama sırtındaki finansal yük o kadar
• 13:25
  ağır ki bitiş çizgisini eksi bakiye ile geçiyor.
• 13:29
  Bu bireysel yatırımcılar için inanılmaz bir ders.
• 13:32
  Sadece manşetlere satışlar patladı haberlerine değil,
• 13:36
  borcun para birimine ve o finansman giderleri satırına
• 13:39
  bakmanın ne kadar hayati olduğunu gösteriyor.
• 13:42
  Kesinlikle ve bu bizi bir başka ilginç soruya getiriyor, madem
• 13:47
  şirket 51.000.000 TL zarar etti, nasıl oldu da kasasındaki nakit
• 13:51
  176 milyondan 603 milyona çıktı. Bu da bir çelişki değil mi?
• 13:57
  Evet, bu da bir mantık hatası gibi duruyor.
• 13:59
  Hem para kaybedip hem nasıl daha zengin olabilirsin?
• 14:02
  Çünkü muhasebesel zayar ile nakit akışı tamamen farklı
• 14:06
  şeyler. Zarar içinde amortiman gibi
• 14:09
  kasadan fiilen para çıkışı gerektirmeyen giderleri de
• 14:13
  barındırır nakit akış tablosu ise yalan söylemez.
• 14:17
  Kasaya gerçekten giren ve çıkan parayı gösterir.
• 14:20
  Tatlı pınarın nakit akış tablosuna baktığımızda görüyoruz
• 14:24
  ki işletme faaliyetlerinden yani ana işinden yarattığı nakit 1,8
• 14:30
  milyar lira. Bu çok güçlü bir rakam.
• 14:32
  Peki bu 1,8 milyar liralık nakitle ne yapmışlar?
• 14:36
  Bu paranın yaklaşık 967.000.000 lirası yatırım faaliyetlerine
• 14:38
  gitmiş. Yani yeni santraller kapasite
• 14:41
  artışları şirketin geleceğine yatırım yapmışlar.
• 14:44
  Yaklaşık 461.000.000 lirası da finansman faaliyetlerinde nakit
• 14:48
  çıkışı olarak görünüyor. Bu da kredi ana para ödemeleri
• 14:55
  ve hisse geri alımları gibi kalemler bütün bunlar olup
• 14:59
  bittikten sonra bile operasyonlardan gelen güçlü
• 15:02
  nakit o kadar fazlaymış ki hem devasa yatırımları finanse etmiş
• 15:07
  hem de kasadaki nakdi üçe katlamış.
• 15:09
  Bu şirketin operasyonel motorunun ne kadar güçlü
• 15:13
  olduğunun bir başka kanıtı. Anlaşıldı yani muhasebesel
• 15:16
  olarak zarar var ama nakit yaratma kabiliyeti hâlâ çok
• 15:20
  yüksek. Raporlarda gözümüze çarpan başka
• 15:23
  önemli detaylar geleceğe dair ipuçları var mı?
• 15:26
  Var hem de birkaç tane birincisi şirket SPK dan %300 bedelsiz
• 15:31
  sermaye artırımı için onay almış.
• 15:33
  Bu ne demek? Şirket kasasındaki paralardan
• 15:35
  değil geçmiş yıllarda elde edip dağıtmadığı kârlar gibi iç
• 15:41
  kaynaklarını kullanarak sermayesini 280 buçuk milyon
• 15:45
  liradan 1,12 milyar liraya çıkaracak.
• 15:51
  Yatırımcıların elindeki hisse sayısı artacak hissenin fiyatı
• 15:56
  da buna görev bölünecek. Genellikle hisse likiditesini
• 15:59
  artırdığı için piyasa tarafından olumlu karşılanır.
• 16:03
  Büyüme için yeni kaynak bulabilmişler mi?
• 16:06
  Bu kadar borçluyken hala kredi alabiliyorlar mı?
• 16:09
  Evet, bu da şirketin fidbitesini gösteren önemli bir gelişme,
• 16:13
  kapasite artışlarını finanse etmek için bir alman bankası
• 16:17
  olan lan des bank'tan 21,4 milyon avruluk 12 yıl gibi
• 16:22
  oldukça uzun vadeli yeni bir kredi almışlar.
• 16:25
  Bu uluslararası finans çevrelerinin şirketin geleceğine
• 16:28
  hâlâ güvendiğini gösteriyor. Bir de son olarak teyi yaşa
• 16:32
  karşı aştıkları 86,8 milyon liralık bir alacak davasını ilk
• 16:37
  derece mahkemesinde kazanmışlar. Henüz kesinleşmemiş ama
• 16:41
  gelecekte kasaya girebilecek potansiyel bir para demek.
• 16:44
  Harika, o zaman her şeyi toparlayalım.
• 16:47
  Karşımızda gerçekten de 2 farklı resim, 2 farklı hikaye var.
• 16:51
  Bir yanda operasyonel olarak kusursuza yakın çalışan,
• 16:55
  satışlarını, karlılığını, kurulu gücünü sürekli artıran
• 16:58
  durmaksızın yatırım yapan bir büyüme makinesi.
• 17:01
  Diğer yandaysa gelirleriyle borçları arasındaki kur farkı
• 17:05
  nedeniyle finansal bir türbülansın içine düşmüş
• 17:08
  operasyonda kazandığı. Her kuruşu finansman giderlerine
• 17:12
  kaptıran ve sonuç olarak kağıt üzerinde zarara geçmiş bir yapı.
• 17:17
  Tatlı pınar enerjinin bugünkü hikayesi bu 2 zıt gücün bilek
• 17:21
  güreşinden ibaret. Önümüzdeki çeyreklerde bütün
• 17:24
  mesele şu olacak, operasyonel başarımı galip gelecek.
• 17:28
  Yoksa finansal riskler mi ağır basacak?
• 17:30
  Bu derinlemesine analiz, umarız bir şirketin raporlarını okurken
• 17:35
  sadece manşetlere değil satır aralarına, özellikle de borcun
• 17:39
  yapısına ve finansman giderlerine bakmanın ne kadar
• 17:42
  önemli olduğu konusunda sana yol göstermiştir.
• 17:45
  Bu çalışmayı faydalı bulduysan son bir hatırlatma lütfen beyan
• 17:49
  butonuna bas kanalımıza abone ol ve yatırımcı dostlarına
• 17:52
  paylaşarak daha fazla kişiye ulaşmamıza yardımcı ol.
• 17:56
  Ve seni üzerinde düşüneceğin bir soruyla baş başa bırakalım.
• 18:00
  Tatlı pınar enerji bir ayağını dolar gelirine, diğer ayağını
• 18:04
  avro borcuna basarak hassas bir köprüde yürüyor.
• 18:08
  Şirketin bu kur riskini yönetme becerisi önümüzdeki dönemin en
• 18:12
  büyük sınavı olacak. Peki sence yenilenebilir enerji
• 18:16
  gibi parlak bir geleceği olan bir sektöre yapılan bu büyük
• 18:20
  yatırım iştahı kur dalgalanmalarının yarattığı bu
• 18:23
  kadar şiddetli finansal sarsıntılara da ne kadar
• 18:26
  dayanabilir? Gelicek bölümde görüşmek üzere.