Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #SKBNK | Şekerbank 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #SKBNK | Şekerbank 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Bir bankanın bilançosuna baktığınızda o rakamlar denizi
• 0:03
  arasında kaybolduğunuz oluyor mu?
• 0:06
  Hangi kalemin ne anlama geldiğini, şirketin sağlığının
• 0:09
  gerçekten iyi mi yoksa kötü mü olduğunu nasıl anlarsınız?
• 0:13
  Özellikle de rakamlar size. 2 farklı hatta birbiriyle çelişen
• 0:18
  hikaye anlatıyorsa. Hoş geldiniz bugün sizin için.
• 0:21
  Şekerbank, 30 Eylül 2025 tarihli finansal raporlarını masaya
• 0:24
  yatırıyoruz. Amacımız bu karmaşık görünen
• 0:28
  belgeleri bir uzman gibi okuyup bireysel bir yatırımcı için en
• 0:33
  önemli noktaları kristal berraklığın da ortaya koymak.
• 0:37
  Elimizdeki kaynaklar da oldukça net.
• 0:40
  Bankanın kendi yayınladığı konsolide olmayan finansal
• 0:44
  tablolar faaliyet raporu ve en önemlisi bağımsız denetçi
• 0:48
  raporu. O zaman lafı uzatmadan işe önce
• 0:51
  şirketi biraz tanıyalım diyerek başlayalım.
• 0:53
  Tabi sahneyi kurmak önemli. Bir temel bankacılık hizmetleri.
• 0:58
  Her türlü nakdi ve gayri nakdi kredi vermek.
• 1:01
  Sermaye piyasası işlemleri yapmak, TL ve döviz cinsi
• 1:05
  mevduat toplamak gibi şeyler. Evet, klasik bir ticari banka.
• 1:10
  Peki operasyonel büyüklüğüne bakalım. 30 Eylül 2025
• 1:14
  itibariyle yurt içinde 239 şubesi ve 3.281 çalışanı var.
• 1:21
  Burada ilginç bir detay var. 2.024 sonuyla
• 1:24
  karşılaştırdığımızda şube sayısı aynı kalmış.
• 1:27
  Evet ama çalışan sayısı 3.710 dokuzdan düşmüş neredeyse 400
• 1:30
  kişilik bir azalma söz konusu. Buna aklımızın bir köşesine
• 1:34
  yazalım. Kesinlikle.
• 1:37
  Ortaklık yapısı da oldukça ilginç.
• 1:40
  Genelde bankalarda büyük bir Holding veya aile görürüz.
• 1:43
  Burada ise en büyük hissedarlar banka personelinin kendi
• 1:47
  emeklilik ve sosyal güvenlik sandığı vakıfları.
• 1:50
  Yani çalışanlar bir nevi kendi bankalarının en büyük ortağı.
• 1:54
  Aynen öyle. Ikisi birleştiğinde yaklaşık %37
• 1:58
  nokta altılık bir paya sahipler. Bir diğer önemli ortaksa %10
• 2:03
  2.06 payla Kazakistan merkezli samruk kazina invest.
• 2:08
  Halka açık olan kısımsa yüzde ellinin üzerinde.
• 2:11
  Peki kilit yöneticiler kimler? Yönetim Kurulu Başkanı olarak
• 2:15
  mirad utepo ve genel müdür olarak da doktor Hasan Basri
• 2:19
  göktanı görüyoruz. Ve tabii bankanın finansal
• 2:22
  gücünü besleyen iştirakleri de var.
• 2:24
  Şekerbank, Kıbrıs şeker finansal kiralama, şeker, yatırım gibi
• 2:28
  şirketler bunların finansal sonuçları bankanınkine dahil
• 2:32
  ediliyor, yani konsolide ediliyor.
• 2:35
  Tamamdır genel resmi çizdik. Şimdi isterseniz büyük resme
• 2:38
  yani sektör ve stratejik bakışa geçelim.
• 2:41
  Elbette şimdi bankanın içinde bulunduğu oyun sahasına yani
• 2:45
  ekonomik ortama bakalım yönetim kurulu başkanının mesajı bize
• 2:48
  güzel ipuçları veriyor. Küresel olarak jeopolitik
• 2:52
  riskler devam ediyor. Ama iyi haber şu ki, ABD Merkez
• 2:56
  Bankası yani fed faiz indirim döngüsüne yeniden başlamış.
• 3:00
  Bu, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için genelde olumlu
• 3:04
  bir haberdir. Kesinlikle ı m f'nin küresel
• 3:07
  büyüme tahmini yukarı yönlü revize edilmiş olsa da hala
• 3:10
  zayıf bir seyir bekleniyor. Türkiye'deki duruma gelirsek
• 3:14
  yönetimin vurguladığı gibi enflasyonla mücadele
• 3:17
  kararlılıkla sürdürülüyor. Yıllık enflasyon %33 nokta üçe
• 3:21
  gerilemiş Türkiye Cumhuriyet Merkez bankası da faiz
• 3:25
  indirimlerine başlamış. Evet, ekonomi büyüyor ve cari
• 3:29
  açık sürdürülebilir seviyelerde. Şekerbank performansı işte tam
• 3:33
  da bu zeminde gerçekleşiyor. Bu bilgiler ışığında sizin için
• 3:37
  hızlı bir swot analizi yapsak ne dersiniz?
• 3:39
  Yani güçlü yönler, zayıf yönler, fırsatlar ve tehditler.
• 3:43
  Harika fikir. Güçlü yönlerle başlayalım, en
• 3:47
  başta %24, 18 gibi çok güçlü bir sermaye yeterlilik rasyosu var.
• 3:53
  Bu bankanın emniyet kemerinin ne kadar sağlam olduğunu
• 3:56
  gösteriyor. Kaya gibi sağlam yani.
• 3:59
  Aynen öyle. Ayrıca TL kredilerde yılın ilk 9
• 4:02
  ayında %60 yedilik etkileyici bir artış sağlamışlar.
• 4:07
  Fonlama kaynaklarını da çeşitlendirmişler.
• 4:10
  Peki zayıf yönler. Işte burada en kritik ve 6
• 4:14
  çizilmesi gereken konu bağımsız denetçinin raporundaki o şartlı
• 4:18
  sonuç ifadesi. Evet, programın başında
• 4:20
  bahsettiğimiz o kırmızı ışık. Tam olarak o bunu birazdan
• 4:25
  detaylıca açacağız ama özetle denetçi bankanın bddk
• 4:29
  mevzuatının dışında bir işlem yaptığını söylüyor.
• 4:33
  Bu kârın kalitesi hakkında ciddi bir soru işareti yaratıyor.
• 4:37
  Anlaşıldı. Fırsatlar ve tehditlere de
• 4:39
  hızlıca değinelim. Fırsatlar türkiye'deki olumlu
• 4:43
  makroekonomik beklentiler, düşen faizler, iyileşen yatırım
• 4:47
  iklimi, bankanın kobilere odaklanması da bir avantaj.
• 4:51
  Tehditler ise klasik küresel ekonomideki belirsizlikler,
• 4:55
  jeokolitik riskler ve türkiye'deki hizmet
• 4:58
  enflasyonunun katılığı gibi dışsal faktörler az unutmayın,
• 5:02
  tüm tutarlar 1.000 TL. O zaman bilançoyla yani bankanın
• 5:06
  fotoğrafıyla başlayalım. Başlayalım.
• 5:09
  Toplam varlıklar 2.024 sonunda 117.1 milyar TL iken sadece 9
• 5:13
  ayda %50 beşlik müthiş bir artışla 181.6 milyar TL ye
• 5:17
  ulaşmış. %55 mi bu çok ciddi bir büyüme demek sektör
• 5:27
  ortalamasının çok üzerinde olsa gerek.
• 5:29
  Çok çok üzerinde bu bir bankanın adeta de para kalkması gibi bir
• 5:34
  şey. Peki bu deparın motoru ne
• 5:36
  krediler mi? Elbette bir bankanın motoru olan
• 5:40
  net krdiler %60 4.5 artarak 96.3 milyar TL ye çıkmış.
• 5:46
  Özellikle TL kredilerdeki artış çok belirgin.
• 5:50
  Bu büyümenin yakıtı, yani fonlama tarafı nasıl?
• 5:53
  O da sağlam görünüyor. Bankanın ana yakıtı olan mevduat
• 5:57
  %59 artışla 117.8 milyar TL ye ulaşmış.
• 6:02
  Bu müşterilerin bankaya güvendiğini gösteriyor.
• 6:05
  Kesinlikle toplam varlıkların yaklaşık %60 beşi mevduatlardan
• 6:09
  fonlanıyor. Bu da sağlıklı bir yapı.
• 6:12
  Peki bankanın emniyet kemeri yani öz kaynaklar ne durumda?
• 6:16
  Öz kaynaklarda 10.7 milyar TL den 12.1 milyar TL ye yükselmiş,
• 6:21
  büyümeye paralel bir artış var. Tamam.
• 6:24
  Anço tarafında her şey yolunda görünüyor.
• 6:26
  Hatta yolundan da öte müthiş bir büyüme var.
• 6:30
  Gelelim gelir tablosuna bu büyüme kara yansımış mı?
• 6:34
  Işte işin en ilginç kısmı burası önce iyi haberler, net faiz
• 6:38
  geliri, yani bankanın ana kar kalemi 2.020, dördün ilk 9
• 6:42
  ayında 4.7 milyar TL iken, 2.020 beşin aynı döneminde 7.6 milyar
• 6:45
  TL ye fırlamış. Çok güçlü bir artış.
• 6:51
  Muazzam başka. Net ücret ve komisyon gelirleri.
• 6:55
  Geçen yıl 390.000.000 tl olan bu kalem bu yıl 1.87 milyar TL ye
• 6:58
  ulaşmış. Neredeyse beşe katlanmış.
• 7:03
  Bu da bankacılık hizmetlerinden elde edilen gelirlerdeki büyük
• 7:06
  başarıyı gösteriyor. Aynen öyle.
• 7:09
  Bütün ana gelir kalemleri uçuşa geçmiş.
• 7:12
  O zaman en alt satıra yani dönem net karına geliyoruz.
• 7:15
  Tüm bu harika gelir artışlarından sonra ortaya ne
• 7:19
  çıkmış? Işte filmin koptuğu yer tam da
• 7:22
  burası tüm bu harika gelir artışlarına rağmen 2.020 beşin
• 7:25
  ilk 9 ayındaki net kar 1.21 milyar TL.
• 7:31
  Hmm. Peki geçen senenin aynı
• 7:33
  döneminde ne kadarmış? Geçen senenin aynı döneminde
• 7:36
  1.55 milyar TL. Iyiymiş bir saniye yanlış mı?
• 7:39
  Anladım gelirler, roket gibi artarken net kar düşmüş mü?
• 7:44
  Maalesef evet, netkar. Geçen seneye göre yaklaşık %22
• 7:48
  oranında düşmüş. Bulasa olabilir.
• 7:51
  Bu kadar gelir artışına rağmen kârın düşmesi için devasa bir
• 7:54
  gider artışı olması lazım. Bu hiç mantıklı.
• 7:57
  Değil işte bu durumu en başta bahsettiğimiz o denetçi
• 8:00
  raporuyla birleştirmemiz gerekiyor.
• 8:02
  O kırmızı ışık burada yanıp sönmeye başlıyor.
• 8:05
  Anladım o zaman şu şartlı sonuç meselesine girelim, denetçi tam
• 8:09
  olarak ne diyor? Denetçi diloid raporunda diyor
• 8:13
  ki, finansal tablolar genel olarak doğru ama bir istisna
• 8:17
  var. Ve o istisnae.
• 8:19
  O istisna bankanın 700.000.000 tl'lilik bir serbest karşılığı
• 8:22
  İptal edip bunu doğrudan gelir tablosuna yaz.
• 8:27
  Bir dakika serbest karşılık iptali ne demek bizim
• 8:31
  anlayacağımız dilde anlatabilir misiniz?
• 8:33
  Elbette şöyle düşünün, banka geçmiş yıllarda belki ileride
• 8:38
  başıma bir iş gelir kredi batar diye kenara 700.000.000 liralık
• 8:41
  bir ihtiyat akçası ayırmış, bir nevi kötü gün parası.
• 8:45
  Tamam. Bu sene bu kötü gün parasını
• 8:48
  kumbaradan çıkarıp ben bu parayı bu sene faaliyetlerimle kazandım
• 8:53
  diyerek gelir tablosuna eklemiş. Vay canına yani aslında o para
• 8:57
  bu senenin. Kazancı değil.
• 8:58
  Kesinlikle değil, tek seferlik operasyonel olmayan bir muhasebe
• 9:02
  kaydı denetçi de diyor ki bu yaptığınız işlem BDDK mevzuatına
• 9:07
  uygun değil. Bu parayı gelire yazamazsınız.
• 9:11
  Bu her şeyi değiştiriyor. O zaman bu 700 milyonluk makyaj
• 9:15
  olmasaydı gerçek kâr ne olacaktı?
• 9:19
  Işte en can alıcı nokta burası denetçinin hesabına göre bu
• 9:23
  işlem olmasaydı dönemkârı ve öz kaynaklar 490.000.000 TV daha az
• 9:28
  olacaktı. 490.000.000 mu neden 700 değil?
• 9:32
  Çünkü o 700 milyonun vergisi var. 700.000.000 gelir eksi
• 9:36
  210.000.000 ertelenmiş vergi gideri net etki 490.000.000 tl.
• 9:42
  Anladım yani açıkladıkları 1.21 milyar liralık kardan 490
• 9:46
  milyonu düşmemiz gerekiyor. Aynen öyle.
• 9:50
  Bu da kârın aslında 720.000.000 TL civarında olacağı anlamına
• 9:53
  gelirdi. Şimdi tabloya tekrar bakalım
• 9:57
  geçen sene 1.55 milyar TL kar. Bu sene ise aslında 720.000.000
• 10:01
  tl. Kardaki düşüş %20 değil, yüzde
• 10:06
  elliden fazlaymış. Tam olarak bu ve bu bize sunulan
• 10:09
  büyüme hikayesiyle raporlanan kârın kalitesi arasında devasa
• 10:13
  bir çelişki olduğunu gösteriyor. Bu bir yatırımcı olarak benim
• 10:17
  için kârlılığa bambaşka bir perspektiften bakmamı gerektiren
• 10:21
  hayati bir bilgi. Kesinlikle.
• 10:23
  Peki diğer önemli noktalara da bakalım mesela nakit akışı
• 10:27
  nasıl? Kasada bir sıkıntı var mı?
• 10:29
  Hayır tam tersi nakit akış tablosuna göre nakit ve nakit
• 10:33
  benzerlerinde yaklaşık 19.3 milyar tl'lik net bir artış var.
• 10:38
  Bu likiditenin çok güçlü olduğunun bir işareti.
• 10:41
  Sermaye yeterlilik rasyonundan bahsetmiştik o hâlâ gücün mü?
• 10:45
  Kaya gibi %24 nokta 18 bu oran yasal sınırın çok çok üzerinde
• 10:51
  ve bankanın ne kadar sağlam bir sermaye yapısına sahip olduğunu
• 10:54
  gösteriyor. Hatta 2.024 sonundaki oranında
• 10:57
  üzerine çıkmış. Peki kredilerinin kalitesi o
• 11:01
  kadar hızlı büyürken, sorunlu krediler artmış mı?
• 11:04
  Hayır, o da çok iyi durumda. Genel müdürün değerlendirmesinde
• 11:07
  belirtildiği üzere, takipteki krediler oranı sadece yüzde 1.3.
• 11:12
  Bu kredilerin kalitesinin çok iyi olduğunu gösteren mükemmel
• 11:16
  bir oran. Inanılmaz bir çelişki var
• 11:18
  ortada. Sermaye güçlü likidite bol kredi
• 11:22
  kalitesi yüksek büyüme rekor seviyede ama kar eriyor ve bu
• 11:28
  erimeyi gizlemek için de denetçinin onaylamadığı bir
• 11:31
  işlem yapılıyor. Işte özet tam olarak bu tekrar
• 11:35
  vurgulamak gerekirse, delo tarafından hazırlanan bağımsız
• 11:39
  denetim raporu şartlı sonuç içeriyor.
• 11:42
  Bu rapordaki en önemli ve dikkatle değerlendirilmesi
• 11:45
  gereken bulgudur. Peki tüm bu bilgileri bir araya
• 11:48
  getirdiğimizde ne görüyoruz? Bir yanda varlıklarda,
• 11:52
  kredilerde ve mevduatta etkileyici bir büyüme çok güçlü
• 11:57
  bir sermaye oranı ve kaliteli bir kredi portföyü var.
• 12:01
  Ama madalyonun diğer yüzünde geçen yıla göre düşen bir netkar
• 12:06
  ve daha da önemlisi bu karın bağımsız denetçi tarafından
• 12:09
  mevzuata uygun bulunmayan önemli bir muhasebe işlemiyle
• 12:12
  olduğundan yüksek gösterilmesi durumu var.
• 12:15
  Bu da bize sunulan büyüme hikayesiyle raporlanan kârın
• 12:19
  kalitesi arasında ciddi bir çelişki olduğunu gösteriyor.
• 12:22
  Net bir şekilde. Bu derinlemesine analiz, umarız
• 12:26
  sizin için aydınlatıcı olmuştur. Eğer olduysa videoyu beğenmeyi
• 12:31
  kanalımıza abone olmayı ve bu içeriği finansla ilgilenen
• 12:35
  arkadaşlarınızla paylaşmayı lütfen unutmayın.
• 12:38
  Yorumlarda bu analizde en çok dikkatinizi çeken noktanın ne
• 12:42
  olduğunu bizimle paylaşın. Büyümemi yoksa denetçinin
• 12:46
  uyarısı mı? Ayrıca.
• 12:47
  Bu tür analizlerin devamı için kanalımıza üye olarak destek
• 12:51
  olmayı da düşünebilirsiniz. Desteğiniz bizim için çok
• 12:54
  değerli. Kesinlikle.
• 12:56
  Son olarak size üzerinde düşüneceğiniz bir soru
• 12:59
  bırakalım. Bir şirketin güçlü büyüme
• 13:01
  rakamları denetçinin şartlı olarak nitelediği bir kâr
• 13:05
  kalitesiyle birleştiğinde bir yatırımcı olarak sizin için
• 13:08
  hangisi daha ağır basar? Basar büyüme potansiyeli mi
• 13:11
  yoksa finansal raporlamanın şeffaflığı mı?
• 13:14
  Bu sorunun cevabı sizin yatırım felsefenizi belirleyecektir.