Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ONCSM | Oncosem Onkolojik Sistemler Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi | Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #ONCSM | Oncosem Onkolojik Sistemler Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi | Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz şöyle bir düşünün, borsa istanbul'da işlem gören
• 0:04
  bir türk teknoloji şirketinin ingiltere ulusal sağlık servisi
• 0:08
  yani NA ç s ile devasa bir anlaşma imzaladığını duysanız ne
• 0:13
  dersiniz? Hem de ne anlaşma?
• 0:15
  Neredeyse şirketin tüm cirosu'nun birkaç katı
• 0:18
  büyüklüğünde. Aynen öyle insan hemen soruyor,
• 0:22
  bu nasıl mümkün olabilir diye işte bugün tam da bu sorunun
• 0:26
  cevabını bulmak için kaynaklarımıza derinlemesine bir
• 0:29
  bakış atacağız. Ve bu analiz özellikle sizin
• 0:33
  gibi bireysel yatırımcılar için bir nevi pusula olacak bir
• 0:37
  bilançonun aslında nasıl bir hikaye anlattığını, rakamların
• 0:41
  arkasındaki stratejiyi nasıl okumak gerektiğini.
• 0:44
  Adım adım göreceğiz. Harika o zaman hemen başlayalım.
• 0:48
  Önce sahnedeki oyuncuyu bir tanıyalım.
• 0:50
  Bahsettiğimiz şirket borsadaki kodu 10 csm olan onkosem
• 0:55
  onkolojik sistemler. Peki tam olarak ne yapıyorlar
• 0:59
  husunda? Yaptıkları iş tek bir ürün
• 1:01
  satmaktan çok daha fazlası. Onku sem kanser tedavisinin en
• 1:06
  kritik aşamalarından biri olan kemoterapi ilaçlarının
• 1:10
  hazırlanması konusunda uzmanlaşmış bir teknoloji
• 1:13
  şirketi. Yani bir makine satıp
• 1:15
  gitmiyorlar. Hiç de değil, şöyle düşünün,
• 1:18
  sadece akıllı bir fırın satmıyorlar.
• 1:21
  Fırını o fırının yazılımını, hatta o fırında kullanılacak
• 1:26
  bütün özel tepsileri malzemeleri de kendileri üretiyorlar ve
• 1:30
  üstüne üstlük tüm bu sistemin işletme hizmetini de hastaneye
• 1:34
  veriyorlar. Ha.
• 1:35
  Anladım. Hani o meşhur lahmacuncu vardır
• 1:37
  ya hamurunu kendi açar, etini kendi çeker fırını kendi yakar
• 1:42
  lezzetin sırrı sürecin her adımını kontrol etmesindedir.
• 1:45
  Onun gibi bir şey. Aynen öyle işte.
• 1:47
  Bu modele sektörde dikey entegrasyon diyoruz.
• 1:51
  Bu onlara hem maliyet avantajı sağlıyor hem de kalite üzerinde
• 1:55
  tam bir kontrol imkanı veriyor. Anladım ve bu sistemi sürekli
• 1:58
  genişletiyorlar. Mesela 2.020 beşte aywain
• 2:02
  markasıyla iğnesi serum seti üretimine de başladılar.
• 2:06
  Bu sadece onkoloji değil, hastanenin her yerinde
• 2:09
  kullanılabilecek bir ürün enfeksiyon riskini de ciddi
• 2:12
  oranda azaltıyor. Yani kendilerini yepyeni bir
• 2:15
  pazar alanı daha açmışlar. Kesinlikle çok daha geniş bir
• 2:19
  pazar. Peki şirketin kimliğine bakalım
• 2:21
  biraz nerede kurulmuş yapısı nasıl?
• 2:23
  Şirket, 2.000 sekiz'de ankara'da kurulmuş, yönetim merkezi de
• 2:27
  üretim tesisleri de yani o bahsettiğimiz mutfakları da
• 2:30
  ankara'da. Yurt içinde santek sağlık adında
• 2:33
  tamamı kendilerine ait bir şirketleri daha var.
• 2:36
  Bu özellikle kamu ihaleleri için çok önemli.
• 2:39
  Peki. Ya yurt.
• 2:39
  Dışı asıl ilginç olan olası. Ingiltere, Almanya ve
• 2:43
  özbekistan'da %100 kendilerine ait şirketler kurmuşlar.
• 2:47
  Bu şirketin vizyonunu sadece Türkiye ile sınırlı olmadığının
• 2:51
  en net kanıtı. Global bir oyuncu olma niyetleri
• 2:55
  çok açık. Peki bu yapıyı kim yönetiyor?
• 2:58
  Yönetim kurulunda dikkat çeken bir şey var mı?
• 3:00
  Var hem de nasıl? Toplam 402 çalışanları var?
• 3:03
  Yönetim kurulu 9 üyeden oluşuyor ve işte burası gerçekten dikkat
• 3:08
  çekici. Bu 9 yeğeninin altısı kadın.
• 3:13
  Vay canına. Bu %67 demek borsa istanbul için
• 3:17
  rekor bir oran olabilir. Kesinlikle öyle ve bu sadece bir
• 3:21
  sosyal sorumluluk meselesi değil.
• 3:23
  Araştırmalar, yönetimde cinsiyet çeşitliliğinin daha yenilikçi
• 3:28
  problem çözme ve daha dengeli risk yönetimiyle doğrudan
• 3:31
  ilişkili olduğunu gösteriyor. Çok önemli bir nokta bu.
• 3:34
  Peki şirketin kontrolü kimde halka açıklık oranı nedir?
• 3:38
  Şirketin ana hissedar Yönetim Kurulu Başkanı erol çelik, oy
• 3:42
  haklarının yaklaşık %70 sekizine sahip.
• 3:45
  Yani halka açıklık oranı %36 olmasına rağmen imtiyazlı
• 3:49
  hisseler sayesinde stratejik kararlarda son söz onda.
• 3:53
  Tam olarak bu şirketin dümeni tamamen onun elinde.
• 3:57
  Anlaşıldı. Güçlü bir iş modeli, global bir
• 3:59
  vizyon, ilginç bir yönetim yapısı.
• 4:02
  Şimdi bu şirketin faaliyet gösterdiği pazara yani oyun
• 4:06
  alanına bakalım. Onkosem nasıl bir denizde
• 4:09
  yüzüyor? Hem dalgalı hem de sürekli
• 4:12
  büyüyen bir denizde türkiye'de sağlık harcamaları hızla
• 4:15
  artıyor. Küresel olarak da maalesef
• 4:17
  kanser vakaların da artış bekleniyor.
• 4:20
  Yani talep sürekli canlı. Peki bu pazardaki konumları ne?
• 4:24
  Işte işin en ilginç kısmı burası onkosen bu pazarda herhangi bir
• 4:28
  oyuncu değil. Kaynaklara göre türkiye'de
• 4:31
  kemoterapi gören her 2 hastadan birinin ilacı onkosemin
• 4:35
  sistemleriyle hazırlanıyor. Bir saniye pazarın yarısı mı
• 4:38
  dediniz? Bu inanılmaz bir hakimiyet.
• 4:41
  Evet. Pazarın yarısını kontrol
• 4:42
  ediyorlar. O zaman artık analiz kısmına
• 4:44
  geçebiliriz diye düşünüyorum. Bireysel bir yatırımcı için en
• 4:48
  can alıcı bölüme geldik. Hadi rakamların kaputunu
• 4:50
  kaldıralım ve bu motorun ne kadar sağlıklı olduğuna bir
• 4:53
  bakalım. Bakalım ilk olarak en çarpıcı
• 4:57
  gelişmeyle başlayalım. Şirket, geçen yılın ilk 9 ayında
• 5:01
  66.000.000 TL zarar açıklamışken, evet bu yılın aynı
• 5:05
  döneminde 25 nokta 5.000.000 TL net kâra geçmiş.
• 5:11
  Bir dakika 66.000.000 zarardan 25.000.000 kara geçmek bu yani
• 5:16
  yaklaşık 90.000.000 liralık devasa bir u dönüşü.
• 5:19
  Demek aynen öyle. Bir şirketin finansal sağlığında
• 5:22
  bu kadar keskin bir iyileşme nadiren görülür.
• 5:25
  Peki benim gibi şüpheci bir yatırımcı hemen sorar.
• 5:28
  Bu kadar keskin bir değişim sürdürülebilir mi yoksa bu
• 5:31
  rakamların içinde hani tek seferlik bir arsa satışı gibi
• 5:35
  bir gelir ya da bir muhasebe sihri mi var?
• 5:38
  Harika bir soru zaten bir yatırımcının sorması gereken ilk
• 5:42
  soru bu olmalı cevabı bulmak için kârın kaynağına inmemiz
• 5:46
  gerekiyor. Tamamdır bir satışlar yani
• 5:48
  hasılat %41 artarak 523.000.000 liraya ulaşmış.
• 5:54
  Bu güçlü bir artış ancak asıl hikaye burada değil.
• 5:58
  Asıl hikaye faaliyet karlılığında.
• 6:01
  Yani ana işlerinden kazandıkları.
• 6:02
  Para mı? Tam olarak o şirketin ana
• 6:05
  işinden kazandığı para yani faaliyet kârı %340 gibi
• 6:10
  inanılmaz bir artışla. 13.8 milyondan 61.5 milyon liraya
• 6:16
  fırlamış. Bunun sebebi de satışları
• 6:19
  arttırırken genel giderleri kontrol altında tutmaları.
• 6:23
  Yani bu bir muhasebe sihiri değil, şirket gerçekten çok daha
• 6:26
  verimli çalışmaya başlamış. Aynen öyle.
• 6:28
  Motor artık çok daha az yakıtla, çok daha fazla yol gidiyor.
• 6:32
  Bu beni biraz daha rahatlattı. Ama benim için asıl önemli olan
• 6:35
  nakit durumu kağıt üzerindeki karlar yanıltıcı olabilir.
• 6:39
  Kasaya giren çıkan ne asıl hikaye orada değildir.
• 6:42
  Kesinlikle ve ilk bakışta tam da senin gibi şüpheci birini
• 6:46
  endişelendirecek bir durum var. Şirketin kasasındaki nakit dönem
• 6:51
  başında 56 milyonken dönem sonunda 26.8 milyona düşmüş.
• 6:56
  Işte ben de tam bundan bahsediyordum, kâr ediyorlar ama
• 7:00
  nakitleri eriyor. Bu bir tehlike çanı değil mi?
• 7:02
  Ilk bakışta öyle görünebilir. Ama bu şirket para kaybediyor
• 7:07
  demek değil. Paranın yolculuğuna yani nakit
• 7:10
  akış tablosuna baktığımızda bambaşka bir hikaye görüyoruz.
• 7:14
  Nasıl bir hikaye? Şirket ana faaliyetlerinden yani
• 7:18
  o lahmacunları satarak 41.000.000 TL nakit yaratmış,
• 7:22
  yani işi para üretiyor. Peki bu para nereye gitmiş işte
• 7:26
  bu paranın 49.000.000 lirasını yeni makinelere, yeni
• 7:31
  teknolojilere yani gelecekte daha fazla para kazanacak yeni
• 7:35
  fırınlara yatırmış. Anladım yani bu bir kan kaybı
• 7:39
  değil, bilinçli bir yatırım. Kazandığı parayı yastık altına
• 7:42
  koymak yerine geleceğe tohum olarak ekiyor.
• 7:45
  Tam olarak bu büyüme iştahlı olan sağlıklı bir şirketin en
• 7:50
  net işaretlerinden biri budur. Bu arada bu gibi derinlemesine
• 7:54
  analizleri hazırlamak gerçekten ciddi bir emek gerektiriyor.
• 7:57
  Eğer bu çalışmayı faydalı buluyorsanız videoyu beğenerek
• 8:01
  kanalımıza abone olarak bize destek olabilirsiniz.
• 8:04
  Yorumlarda düşüncelerinizi görmekte bize her zaman çok
• 8:07
  mutlu ediyor. Evet, yorumlarınız bizim için
• 8:10
  çok değerli. Ayrıca kanalımıza üye olarak bu
• 8:13
  tür içeriklerin devamlılığına doğrudan katkıda bulunma
• 8:16
  seçeneğini de değerlendirebilirsiniz.
• 8:19
  Peki yatırımları anladık ama bu yatırımları yaparken kendilerine
• 8:22
  borç batağına saplamışlar mı? Büyüyeceğim derken finansal
• 8:26
  dengeleri altüst etmiş olabilirler mi?
• 8:28
  Bu da bir diğer kritik kontrol noktası.
• 8:31
  Cevap. Hayır, finansal borçluluk bir
• 8:34
  miktar artsa da net borcun toplam sermayeye oranı sadece
• 8:39
  %10 gibi oldukça sağlıklı bir seviyede bu çok.
• 8:42
  Düşük bir oran. Çok düşük, ayrıca öz kaynakları
• 8:46
  yani şirketin kendine ait olan varlıkları toplam varlıklarının
• 8:51
  %60 yedisini oluşturuyor. Bu şirketin finansal yapısının
• 8:55
  çok sağlam olduğunu. Adeta kalesinin duvarlarının
• 8:59
  kalın olduğunu gösteriyor. Harika.
• 9:01
  Şirketin zorlu bir yoldan geçip kârlılığa ulaştığını ve
• 9:05
  kazandığını da geleceğe ektiğini gördük.
• 9:08
  Şimdi en heyecan verici soruya geliyoruz.
• 9:10
  O ektikleri tohumlar filizlendi mi?
• 9:12
  Bu devasa ingiltere anlaşması işte o yatırımın ilk ve en büyük
• 9:16
  meyvesi mi? Tam olarak öyle.
• 9:18
  Burası hikayenin zirve noktası. Finansallardaki bu olumlu
• 9:22
  dönüşüm aslında buzdan'ı sadece görünen kısmıydı.
• 9:26
  Bu dönüşümün arkasındaki büyük stratejinin ilk meyvesi
• 9:29
  ingiltere ulusal sağlık servisinin yani en eğitim açtığı
• 9:34
  dev bir ihaleyi kazanmaları oldu.
• 9:36
  Bu 2 plastik yıllık toplam bütçesi 115.000.000 sterlin olan
• 9:40
  bir çerçeve anlaşması. Bir dakika bir dakika
• 9:44
  115.000.000 sterlin mi? Bugünkü kurla bu yaklaşık 6.4
• 9:47
  milyar TL demek. Bu rakamı bir perspektifi
• 9:50
  oturtalım. Şirketin bu yılın ilk 9 ayındaki
• 9:53
  toplam hasılatı 523.000.000 tl'ydi.
• 9:54
  Hıhı. Yani bu anlaşmanın sadece ilk
• 10:01
  yılı için beklenen 25.000.000 sterlinlik alım bile şirketin 9
• 10:05
  aylık toplam cirosunun neredeyse 3 katı.
• 10:08
  Aynen öyle. Bu oyunun kurallarını tamamen
• 10:12
  değiştiren bir gelişme. Bu anlaşma onkosemi sadece
• 10:16
  Türkiye pazar lideri olmaktan çıkarıp doğrudan küresel
• 10:19
  oyuncular ligine taşıyor. Inanılmaz.
• 10:22
  Daha önce konuştuğumuz o azalan nakitler, yapılan teknoloji
• 10:26
  yatırımları ve alınan o küçük borçların arkasındaki strateji.
• 10:29
  Şimdi vapbozun parçaları gibi yerine oturuyor.
• 10:32
  Bu sadece bir para anlaşması değil, onların teknolojisinin ve
• 10:36
  kalitesinin dünyanın en prestijli sağlık otoritelerinden
• 10:40
  biri tarafından tescillenmesi demek.
• 10:42
  Gerçekten baş döndürücü bir başarı hikayesi.
• 10:45
  O zaman toparlayalım. Karşımızda kendi alanında
• 10:49
  Türkiye pazarını domine eden zarardan kâra geçerek müthiş bir
• 10:53
  geri dönüşe imza atan ve şimdi de kendisini birkaç kat
• 10:57
  büyütebilecek tarihi bir anlaşmayla küresel sahneye çıkan
• 11:01
  bir şirket var. Kesinlikle ama her iyi hikayenin
• 11:05
  sonunda dinleyicinin aklında kalacak bir soru işareti
• 11:09
  bırakmak gerekir. Sizin gibi yatırımcıların
• 11:11
  aklında tutması gereken son bir kışkırtıcı düşünce var.
• 11:15
  Nedir? O.
• 11:16
  Faaliyet raporunda şirketin ana hissedar erol çelik'in elindeki
• 11:21
  bazı b grubu hisseleri borsada satılabilir niteliğe dönüştürmek
• 11:25
  için sermaye piyasası kurulundan yani spk'dan izin aldığı
• 11:29
  belirtiliyor. Yani hisse satışı yapabilir
• 11:32
  aklıma hemen şu soru geliyor, şirket tarihinin en büyük
• 11:36
  fırsatının eşiğindeyken geminin kaptanı neden güverteden bir
• 11:40
  şeyler satmayı düşünsün ki? Işte bu milyon dolarlık soru, bu
• 11:44
  sadece hissenin likiditesine ve halka açıklık oranını arttırmak
• 11:48
  için atılmış stratejik bir adım olabilir mi?
• 11:51
  Yoksa bu büyük anlaşmanın getireceği sorumlulukları tek
• 11:54
  başına taşımak istemediğinin bir işareti mi?
• 11:56
  Veya belki de tamamen kişisel bir finansal planlamanın
• 12:00
  parçasıdır. Bunu şu an bilemeyiz ama işte bu
• 12:03
  önümüzdeki dönemde bu heyecan verici hikayeyi izlerken
• 12:07
  üzerinde dikkatle düşünmeye değer bir soru.
• 12:09
  Gerçekten de üzerinde düşünmeye değer bir final.
• 12:12
  Bu derinlemesine analiz hoşunuza gittiyse bir sonraki bölümde
• 12:16
  inceleyeceğimiz konuyu kaçırmamak için bizi takip
• 12:19
  etmeyi unutmayın. Bu arada onca sem hakkındaki
• 12:21
  düşüncelerinizi de yorumlarda merakla bekliyoruz.
• 12:24
  Yorumlarda OCSM yazarak bu konuya olan ilginizi
• 12:27
  gösterebilirsiniz. Ve unutmayın, bu tür analizlerin
• 12:30
  devamlılığına en büyük desteği sizler kanalımıza üye olarak
• 12:34
  verebilirsiniz. Değerli vaktiniz için
• 12:37
  teşekkürler.