Latest / Market Risk TR / 🔵 ALARK Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Alarko Holding AS

Transcript

🔵 ALARK Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Alarko Holding AS · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirket düşünün ki. Yatırım vizyonunu tamamen
• 0:04
  geleceğe çevirmiş. Yani kazakistan'ın steplerinde
• 0:08
  böyle 450.000.000 dolarlık devasa bir bütçeyle akıllı
• 0:11
  seralar kuruyor işte lityum batarya fabrikası inşa etmek
• 0:15
  için kolları sıvıyor falan. Çok ciddi bir nakit çıkışı var
• 0:21
  orada. Kesinlikle ve aynı zamanda
• 0:23
  iştiraklarından de tam 4.6 milyar lira nakit temettü
• 0:28
  topluyor. Yani kasaya giren paranın hani
• 0:31
  haddi hesabı yok gibi görünüyor. Dışarıdan bakınca.
• 0:34
  Devasa bir mevla. Peki ama siz de sormaz mısınız?
• 0:38
  Aynı şirket böylesine güçlü bir nakit akışına ve operasyonel
• 0:43
  inmeye rağmen. O faaliyet yılını nasıl bir
• 0:47
  buçuk milyar liralık yani tam rakamla 1.56 milyar liralık
• 0:52
  konsolide zararla kapatmış olabilir.
• 0:55
  Bu gerçekten dışarıdan bakıldığında yatırımcıyı anında
• 0:59
  şüpheye düşünecek bir tablo, yani operasyonel cephede
• 1:02
  rekorlar kırıyorsunuz ama kapatıp uzaklaşma eğilimi
• 1:05
  gösterir açıkçası. Kesinlikle çok haklısınız zaten
• 1:08
  bizim bu derinlemesine, analizdeki temel misyonumuz da
• 1:12
  tam olarak bu. Sizin için o yüzlerce sayfalık
• 1:15
  işte bol dip notluğu terimlerin havada uçuştuğu faaliyet
• 1:18
  raporunu alıp daha anlaşılır net ve stratejik bir formata
• 1:22
  dönüştürüyoruz. Çünkü finansal okuryazarlığın
• 1:25
  temel kuralı, o yüzeydeki dalgalanmanın altındaki o dip
• 1:29
  akıntılarını okuyabilmektir. Çok doğru, yani sadece ne oldu
• 1:34
  sorusuna değil, nasıl ve neden sorularına odaklanarak
• 1:38
  yatırımlarınızı değerlendirirken arka planda çalışan
• 1:41
  mekanizmaları görmenizi sağlamak istiyoruz.
• 1:44
  Bugün masamızda da 1.954 yılından bu yana Türkiye
• 1:48
  sanayisinin temel taşlarından biri olan alarko holding'in
• 1:52
  2.025 yılı faaliyet raporu var. Öncelikle şirketi biraz yakından
• 1:56
  tanıyalım. Tabi.
• 1:57
  Faaliyet raporunun o giriş bölümleri bize şirketin genetiği
• 2:01
  hakkında aslında çok net bir resim veriyor.
• 2:03
  Merkez üssü istanbul'da bulunan alarko tek bir alana sıkışmış
• 2:07
  bir yapı değil. 7 farklı sektörden bahsediyoruz, değil
• 2:10
  mi? Evet tam 7 ana gruba yayılmış
• 2:12
  durumdalar taahhüt enerji, sanayi ve ticaret, turizm, arazi
• 2:17
  geliştirme, tarım ve son olarak da yatırım grubu.
• 2:20
  Ciddi bir ekosistem. Kesinlikle öyle küp 9 unutlar
• 2:24
  arası ve yerel iştirak var. Yaklaşık 6 binde doğrudan
• 2:28
  çalışan tabii taşeronları ve alt yüklenicileri falan da bu
• 2:32
  denkleme katarsanız bu etki alanı inanılmaz derecede
• 2:35
  genişliyor. Yani sadece iklimlendirme
• 2:38
  sektöründe faaliyet gösteren keryer tarafında bile 117 bayi
• 2:42
  ve 310 servislik bir ağları var. Mesela raporu okurken o benim
• 2:45
  çok dikkatimi çekti. Çok ciddi bir kılcal damar ağı
• 2:50
  var piyasada. Peki bu kadar geniş bir
• 2:53
  operasyonun arkasındaki o sermaye ve karar alma
• 2:56
  mekanizması nasıl şekilleniyor diye bakarsak.
• 2:59
  Yani çıkarılmış sermayesinin 435.000.000 TL kayıtlı sermaye
• 3:03
  tavanının ise 2 milyar TL seviyesinde olduğunu görüyoruz
• 3:06
  raporda. Evet, finansal büyüklük olarak
• 3:11
  oldukça hacimli ortaklık yapısına bakınca da kurucu garih
• 3:16
  ve alaton ailelerinin ağırlığını görüyoruz.
• 3:18
  Aynen yani ondalık dilimlere çok boğmak istemiyorum.
• 3:21
  Dinleyicilerimize ama şirketin yöneliminde hâlâ mutlak söz
• 3:25
  sahibi bu aileler. Fakat işin %37 buçukluk gibi
• 3:29
  ciddi bir kısmı da halka açık veya diğer ortaklarda.
• 3:33
  Doğru yönetim kurulu yapısıysa 9 kişiden oluşuyor.
• 3:37
  Ve kurumsal yönetişim açısından burada yatırımcıların radarına
• 3:42
  girmesi gereken çok önemli bir detay var.
• 3:44
  Kadın üye oranı değil mi? Ben de onu not almıştım.
• 3:47
  Kesinlikle bu 9 kişilik yönetim kurulunda Leyla alaton, lale
• 3:51
  ergin ve Nihal maşaki seçkin olmak üzere 3 kadın üye
• 3:55
  bulunuyor. Bu %30 üçlük yani 33 nokta üçlük
• 3:59
  bir oran demek. Sermaye piyasası kurulunun
• 4:02
  askeri kadın üye hedefi %20 beşti diye hatırlıyorum.
• 4:06
  Doğru atılıyorsunuz. Şirketin bu hedefin de üzerine
• 4:09
  çıkması hani kurumsal yatırımcılara ve yabancı fonlara
• 4:12
  şunu söylüyor. Biz modern kapsayıcı ve
• 4:16
  çeşitliliğe önem veren bir yapı kuruyoruz.
• 4:19
  Bu çok güçlü bir mesaj. Kesinlikle aynı zamanda şey de
• 4:23
  ilgimi çekti. Üst düzey yönetici
• 4:25
  tazminatlarına dair özel bir raporlama yok.
• 4:28
  Ama iştiraklerden holdinge doğru çıkan o muazzam nakit akışının
• 4:32
  holdingin nasıl ayakta tuttuğunu detaylıca görebiliyoruz raporda.
• 4:36
  Evet, oradaki şeffaflık çok kıymetli.
• 4:39
  Yani bunu biraz somutlaştırmak gerekirse karşımızda sadece bir
• 4:43
  şirket değil. Adeta kendi içinde bir ekonomi
• 4:46
  var. Bunu böyle kökleri çok derine
• 4:49
  inen ama dalları sürekli yeni yönleri uzayan devasa bir ağaç
• 4:53
  gibi düşünebiliriz. Hatta ben raporu okurken
• 4:56
  geleneksel bir sanayi şirketinden ziyade.
• 4:59
  Adeta bir girişim sermayesi fonu gibi yani bir venture capitalle
• 5:03
  gibi çalışan bir yapı gördüm. Bu venture capitalle analojisi
• 5:08
  gerçekten durumun mekaniğini çok iyi açıklıyor.
• 5:10
  Şirketin faaliyet gösterdiği bu 7 sektör aslında birbirinin
• 5:14
  makro ekonomik döngülerdeki zayıflıklarını kapatacak şekilde
• 5:17
  kurgulanmış bir nevi. Nasıl yani biraz daha açabilir
• 5:21
  miyiz bu kısmı? Tabi mesela enerji grubunu ele
• 5:24
  alalım. Medaş, mepaş ve genel gibi
• 5:26
  yapılarıyla şirketin tartışmasız nakit motoru.
• 5:30
  Burası elektrik dağıtımı ve üretimi, hani talep esnekliği
• 5:33
  düşük bir alan olduğu için kriz dönemlerinde bile öngörülebilir
• 5:37
  bir gelir yaratıyor. Tıkır tıkır işleyen bir makine
• 5:40
  gibi. Doğru herkes elektrik faturasını
• 5:43
  ödemek zorunda sonuçta. Aynen öyle.
• 5:46
  Diğer tarafta sanayi grubu var. Alarko cariye mesela
• 5:49
  iklimlendirme sanayi ihracatçıları birliği verilerine
• 5:52
  göre üst üste 13 kez ihracat şampiyonu olmuş.
• 5:55
  Inanılmaz bir istikrar gerçekten 13 yıl.
• 5:59
  Evet, yani iç piyasada talep daraldığında.
• 6:02
  Işte faizler arttığında falan bu ihracat kası şirketi döviz
• 6:06
  girdisiyle ayakta tutuyor. Birbirini dengeleyen bir portföy
• 6:09
  var ortada. Yani geleneksel iş kolları o
• 6:12
  bahsettiğimiz fonun aslında güvenli limanları.
• 6:16
  Peki ya büyüme hikayesi nerede yazılıyor?
• 6:19
  Tarım ve yatırım gruplarını böyle yeni kurulan startuplar
• 6:23
  gibi mi konumlandırıyorlar kendi içlerinde?
• 6:25
  Tam olarak öyle geleceğin teknolojilerine, işte gıda
• 6:29
  güvenliğine ve enerji depolamaya odaklanan yeni nesil yatırımlar.
• 6:33
  Bunlar kısa bir swot analizi çerçevesinde bakarsak şirketin
• 6:37
  en güçlü yönü nakit yaratan eski işleriyle sermaye talep eden
• 6:42
  yeni işleri arasındaki bu tahsis becerisi.
• 6:44
  Cari ve yılsay gibi çok güçlü markaları da cabası.
• 6:48
  Fırsatlar ve tehditler tarafında durum ne peki?
• 6:51
  Fırsatlar tarafında yenilenebilir enerji o dördüncü
• 6:54
  nesil lityum batarya sistemleri ve yurtdışında ölçeklenebilir
• 6:58
  tarım yatırımları inanılmaz öne çıkıyor.
• 7:01
  Zayıf yönler ve tehditler kısmına geldiğimizde ise o en
• 7:04
  baştaki sorunuzun cevabı yatıyor aslında.
• 7:06
  O bir buçuk milyarlık zarar mevzusu.
• 7:09
  Evet, yüksek enflasyon ortamı faiz oranlarındaki sert
• 7:13
  yükselişler ve bütün bu devasa dönüşümü aynı anda finanse
• 7:17
  etmenin getirdiği inanılmaz bir bilanço baskısı var.
• 7:21
  Makroekonomik dalgalanmalar holdingin karlılığı üzerinde
• 7:24
  ciddi bir tehdit şu an. Anlıyorum, şimdi yönetimin bize
• 7:28
  neler söylediğine daha yakından bakalım.
• 7:30
  Faaliyet raporunda Yönetim Kurulu Başkanı izzet galo, ümit
• 7:35
  nuri yıldız'ın mesajlarını okuduğumda ben aslında tek bir
• 7:39
  tema etrafında birleştiklerini gördüm.
• 7:42
  Değerin yeni tanımı diyorlar. Yani alarko artık kendini sadece
• 7:47
  geleneksel bir sanayi holdingi olarak tanımlamıyor.
• 7:51
  Kesinlikle. Uluslararası bir portföy
• 7:53
  şirketine dönüştüklerini açıkça ilan ediyorlar metinlerde.
• 7:56
  Peki siz metinlerin tonu nasıl buldunuz?
• 8:00
  Bana biraz böyle aşırı iyimser değil de ayakları yere basan bir
• 8:05
  ton gibi geldi. Çok haklısınız, tonları aşırı
• 8:08
  iyimser değil tam aksine rasyonel ve gerçekçi
• 8:12
  yöneticiler, pembe tablolar çizmekten özellikle kaçınmışlar.
• 8:16
  Enflasyonist baskılar, jeopolitik riskler raporun
• 8:19
  girişinde çok şeffaf bir şekilde kabul ediliyor.
• 8:22
  Hani her şey yolunda demek yerine şartlar zorlu makro
• 8:26
  rüzgarlar sert esiyor ama biz maliyet disiplinimizle rotamızı
• 8:31
  koruyoruz mesajı verilmiş. Stratejik hedeflerden
• 8:34
  bahsederken de 2.050 yılına kadar net sıfır emisyon
• 8:37
  hedefleri olduğunu söylüyorlar. 2.000 otuza kadar yenilenebilir
• 8:40
  enerji kurulu gücünü 5 katına çıkarma planları var ve tabii
• 8:45
  alarko tiyan ile batarya ve enerji depolama teknolojilerine
• 8:48
  dev bir yatırım yapıyorlar. Bunlar dönüşümün ana kolonları
• 8:54
  ama. Uzmanım şurası gerçekten çok
• 8:56
  ilginç. Yani şirket 2.050 netsıfır
• 9:00
  hedefinden bahsediyor ama ellerinde 1.320 megavat kurulu
• 9:05
  gücüyle türkiye'nin en büyük kömür santrallerinden biri olan
• 9:09
  karabiga termik santrali var. Bu yaman bir çelişki değil mi
• 9:13
  sizce de hani? Hem yeşil enerji öncüsüyüm deyip
• 9:16
  hem de devasa bir kömür santrali işletmek yatırımcı bunu nasıl
• 9:20
  algılamalı? Evet.
• 9:22
  Dışarıdan bakıldığında haklı bir eleştiri bu.
• 9:25
  Ancak işin operasyonel ve finansal mekaniğine indiğinizde
• 9:29
  durum tamamen farklıdır. Bu günümüzde enerji dönüşümü
• 9:32
  geçiren o tüm büyük holdinglerin yaşadığı klasik bir ikilemdir.
• 9:36
  Aslında nasıl? Yani o santrali kapatmaları
• 9:38
  gerekmez mi? Vizyonlarına göre aslında.
• 9:41
  Hayır o, karabigata termin santrali şu an şirketin elindeki
• 9:45
  en güçlü nakit üretim merkezlerinden biri.
• 9:48
  Yeşil dönüşüm dediğiniz şey inanın inanılmaz derecede
• 9:51
  maliyetli bir süreçtir. Güneş enerjisi tarlaları kurmak,
• 9:55
  enerji depolama tesisleri inşa etmek.
• 9:57
  Bunlar milyarlarca liralık sermaye harcaması gerektirir.
• 10:01
  Anladım yani klasik içten yanmalı, çevreyi belki kirleten
• 10:06
  ama çok güçlü bir motorunuz var. Siz bu motorun ürettiği mekanik
• 10:10
  gücü gelecekteki o temiz elektrikli bataryanızı şarj
• 10:14
  etmek için kullanıyorsunuz. Kömürden gelen nakit lityum'un
• 10:18
  finansmanını sağlıyor. Doğru mu anladım.
• 10:20
  Mükemmel bir analoji kesinlikle öyle fosil yakıt tesisini bugün
• 10:25
  kapatmak kağıt üzerinde çok çevreci bir hareket gibi görünse
• 10:28
  de şirketin o yeni nesil yeşil yatırımları finanse etme
• 10:31
  kapasitesini anında felç eder nakit.
• 10:34
  Akışı kesilir aynen. Timin burada yapmaya çalıştığı
• 10:37
  şey o mevcut kömür santralini bir nakit ineği yani bir keşkao
• 10:43
  olarak tutup oradan elde edilen kârı tamamen yenilenebilir
• 10:47
  enerjiye ve bataryaya kanalize etmek.
• 10:50
  Bu dönüşüm bir gecede şalteri kapatarak olamaz. 10 yıllara
• 10:54
  yayılan stratejik bir geçiş sürecidir.
• 10:57
  Gerçekten ufuk açıcı bir bakış açısı bu.
• 11:00
  Bu operasyonel geçiş sürecinin detayları da raporda aslında çok
• 11:03
  spesifik örneklerle verilmiş kapasite ve verimlilik
• 11:07
  detaylarına baktığımızda mesela enerji tarafında meddaşın ska da
• 11:11
  yatırımları var. Faaliyet raporuna göre elektrik
• 11:14
  kesinti süreleri 45 dakikalardan 3 dakikanın altına düşürülmüş.
• 11:18
  Bu muazzam bir verimlilik artışı.
• 11:21
  Kesinlikle. Ska da şebekeyi uzaktan anlık
• 11:24
  olarak izleyip kontrol etmenizi sağlayan merkezi bir sistem
• 11:28
  regüle bir piyasa olan elektrik dağıtımında kesinti sürelerini
• 11:32
  minimize edemezseniz devlet sizi ciddi cezalar keser.
• 11:37
  Arıza olunca ekiplerin tek tek direkt gezmesine gerek kalmıyor
• 11:40
  yani. Aynen.
• 11:41
  Öyle sistemin sorunu saniyeler içinde tespit edip uzaktan
• 11:46
  şebekeyi yönlendirmesi, operasyonel maliyetleri ciddi
• 11:49
  anlamda düşürüyor. Hem ceza riskini siliyor hem de
• 11:53
  tüketiciye kesintisiz elektrik sattığınız için gelir kaybını
• 11:56
  önlüyor. Doğrudan karlılığa etki eden bir
• 11:59
  sistem bu sanayi. Tarafına bakıyoruz.
• 12:02
  Eskişehir'deki kerir fabrikası tükettiği elektriğin yüzde
• 12:06
  yüzünü çatı üstü güneş enerjisinden yani gesten
• 12:09
  karşılıyormuş artık oradaki. Maliyet.
• 12:12
  Şunu bir düşünün. Inanılmaz turizmde de hilse
• 12:15
  beach club sadakatiyi zaten biliniyor ama bodrum Gündoğan da
• 12:19
  yatak kapasitesini 2 katına çıkaracak sanırım yaklaşık 800
• 12:23
  ilave yataklık yeni bir yeşil bina yatırımı yapıyorlar.
• 12:27
  Ama beni asıl şaşırtan tarım yatırımları oldu.
• 12:30
  Evet. O kısım çok radikal bir hamle.
• 12:32
  Kazakistan'da 6.530 dönümlük arazide başlanan akıllı sera
• 12:36
  projesi rapor toplam 450.000.000 dolarlık bir bütçeden
• 12:41
  bahsediyor. Ya 6.500 dönüm dediğimiz alan
• 12:47
  neredeyse 1.000 tane futbol sahası büyüklüğünde.
• 12:51
  Neden Türkiye gibi bir tarım ülkesi varken kazakistan'ın o
• 12:55
  soğuk steplerine bu kadar devasa bir sermaye yatırılıyor işte bu.
• 13:00
  Stratejik sermaye tahsisinin en güzel örneklerinden biri neden
• 13:04
  Kazakistan sorusunun cevabı sadece ucuz toprak veya devlet
• 13:08
  teşvikleri değil, Kazakistan lojistik olarak Rusya, çin ve
• 13:12
  Orta Asya pazarlarının tam kalbinde yer alıyor.
• 13:15
  Pazara çok yakınlar yani evet. Ve daha da önemlisi seracılığın
• 13:20
  en büyük gider kalemi ısıtmadır. Kazakistan'da enerji maliyetleri
• 13:24
  inanılmaz uygun şirket burada sadece domates yetiştirmiyor,
• 13:28
  jeopolitik risklerden büyük ölçüde arınmış enerji maliyeti
• 13:32
  çok düşük ve devasa pazarlara doğrudan erişimi olan yepyeni
• 13:37
  bir gıda üretim üssü kuruyor türkiye'de.
• 13:39
  De alarko gıda üzerinden yılda 400 ton kurutulmuş gıda
• 13:43
  kapasitesine ulaşmışlar bu arada.
• 13:46
  Turu gıda güvenliğinin böyle ulusal bir güvenlik meselesine
• 13:49
  dönüştüğü günümüzde bu gelecek için kurgulanmış çok akıllıca
• 13:53
  bir konumlanma. Tabi bu operasyonel
• 13:55
  iyileştirmelerin ve yatırımlarında kısa vadede ciddi
• 13:58
  bir faturası oluyor. O da.
• 14:00
  Herhalde en baştaki soruya getiriyor bize, yani bütün bu
• 14:03
  anlattıklarınız kulağı harika geliyor.
• 14:05
  Akıllı seralar ska da sistemleri.
• 14:08
  Kendi elektriğini üreten fabrikalar ama o yakıcı soru
• 14:12
  masada bu kadar verimli bir operasyon ağı varken iştirakler
• 14:16
  holdinge 4.6 milyar lira temettü ödemişken ki sadece enerjiden
• 14:21
  4.1 milyar gelmiş. Bu gemi yılı nasıl 1.56 milyar
• 14:25
  liralık konsolide zararla kapatır.
• 14:28
  Kâr eden o fabrikaların parası holdinge gelirken yoldan oldu
• 14:31
  yolda. Enflasyon ve faiz canavarına yem
• 14:34
  oldu diyebiliriz. Bilançolarda gördüğümüz rakamlar
• 14:38
  her zaman şirketin kasasına o gün giren taze nakdi temsil
• 14:41
  etmez. Burada finansal riskler ve
• 14:44
  yüksek enflasyon ortamı devreye giriyor.
• 14:46
  Hı? Hı şu enflasyon muhasebesi
• 14:49
  dedikleri şey mi? Terimleri boğmadan bunu nasıl
• 14:52
  anlatırız dinleyicilere TM. S 29 standardı çok
• 14:56
  basitleştirerek anlatayım. Diyelim ki sizin çok karlı
• 14:59
  çalışan bir dükkanınız var. Kasaya her gün para giriyor
• 15:03
  ancak dükkanı genişletmek için o yeni seralar ve batarya
• 15:06
  fabrikası gibi düşünün. Çok yüksek faizle yüklü miktarda
• 15:10
  kredi çektiniz. Paranızın bir kısmını da TL
• 15:13
  cinsinden kasada tutuyorsunuz. Klasik işletme modeli.
• 15:17
  Enflasyon yüzde altmışlara vurduğunda o kasada tuttuğunuz t
• 15:20
  l'nin alım gücü erir. Biz buna muhasebede parasal
• 15:23
  kayıp diyoruz. Üstelik o çektiğiniz kredinin
• 15:26
  devasa faiz giderleri dükkanın günlük operasyonel kârını kağıt
• 15:30
  üzerinde yutmaya başlar. Yani sahadaki mühendis,
• 15:33
  fabrikadaki işçi işini aslında kusursuz yapıyor.
• 15:37
  Şirket operasyonel seviyede kâr üretiyor ama bu parayı Holding
• 15:42
  düzeyinde konsolide ederken o yeni dev yatırımların
• 15:46
  maliyetleri, yüksek faizler ve enflasyon karşısında eriyen
• 15:50
  parasal pozisyonlar devreye girince.
• 15:53
  Tablo terse dönüyor tam. Olarak bu operasyonel kâr,
• 15:57
  finansman ve makro ekonomik şartlara yenik düşerek net
• 16:01
  zarara dönüşüyor. Şirket şu an yoğun bir keypex
• 16:04
  yani çok ağır bir sermaye harcaması döneminde geleceğin
• 16:08
  karını inşa edebilmek için bugünün bilançosunu zorluyorlar.
• 16:11
  Açıkçası risk. Faktörleri sadece finansal değil
• 16:15
  sanırım. Raporda gördüğüm kadarıyla mı?
• 16:18
  Yani medaş ve mebaj tamamen regüle bir piyasa devletin
• 16:22
  belirlediği tarifeler ve kurallar.
• 16:24
  Geçerli her an bir regülasyon değişikliği riski taşıyorsunuz.
• 16:28
  Orada taahhüt grubunun yurttaşı projelerinde ise kur ve
• 16:32
  jeopolitik dalgalanma riskleri her zaman masada.
• 16:36
  Raporun sonlarına doğru o uzun dip notların arasında benim çok
• 16:40
  ilgimi çeken şirketin belki de gelecekteki yatırım hızını
• 16:43
  belirleyecek. Kritik bir bilanço sonrası olay
• 16:46
  açıklaması var. 7 ocak 2025 tarihinde alerko gorshian enerji
• 16:50
  depolama sistemleri için sanayi ve teknoloji Bakanlığına yapılan
• 16:54
  hit 30 yüksek teknoloji yatırım programı ön müracaatı.
• 17:00
  Evet, o nokta yatırımcılar için çok çok kritik bir ifşa bu
• 17:04
  teşvik. Programı şirket için neden bu
• 17:06
  kadar hayati? Çünkü.
• 17:07
  Hit 30 türkiye'nin yüksek teknolojiyle üretim altyapısını
• 17:11
  kurmak için sağladığı en kapsamlı teşvik ve hibe
• 17:14
  programlarından biri. Eğer alarko bu lityum batarya
• 17:18
  fabrikası projesi için bu teşviği alabilirse vergi
• 17:22
  indirimleri, yatırım yeri, tahsisi ve doğrudan hibelerle o
• 17:26
  az önce konuştuğumuz devasa finansman yükünün önemli bir
• 17:29
  kısmını hafifletecek yatırımın. Geri dönüş süresi kısalacak o
• 17:33
  zaman. Aynen.
• 17:34
  Öyle alamamaları durumundaysa şirket tüm o ağır sermaye yükünü
• 17:38
  kendi öz kaynaklarıyla ya da o yüksek maliyetli faiz ortamında
• 17:42
  borçlanarak sırtlamak zorunda kalacak.
• 17:45
  Bu yüzden teşviği alıp alamamaları şirketin gelecekteki
• 17:48
  karlılığını direkt etkileyecek bir faktör.
• 17:50
  Peki? Yönetim kalitesine de değinmekte
• 17:52
  fayda var. Şirket bu kadar büyük ve çeşitli
• 17:55
  kararları nasıl sağlıklı bir şekilde denetliyor?
• 17:58
  Kurumsal yönetim tarafı bize ne söylüyor?
• 18:01
  Rapor. Bize yönetim kalitesinin modern
• 18:03
  standartlara çok uyumlu olduğunu gösteriyor.
• 18:06
  O yönetim kurulundaki 3 bağımsız üyenin sadece hani şeklen orada
• 18:11
  olmadığını anlıyoruz lale. Ergin izzet Cemal kişmir ve
• 18:15
  Nihal maşeki seçkin değil mi? Iş dünyasında sağlam profilleri
• 18:19
  var ve denetim kurumsal yönetim gibi kritik komitelerin
• 18:23
  başkanlıkları tamamen bu bağımsız üyelerin liderliğinde
• 18:25
  yürütülüyor. Bu çok önemli bir güven
• 18:27
  unsurudur. Çevresel ve sosyal şeffaflık
• 18:30
  konusunda da ilk sürdürülebilirlik raporunu
• 18:33
  yayınlamış olmaları sanırım 1 km taşı kesinlikle.
• 18:36
  USB yani çevresel, sosyal ve yönetim standartlarına uyum
• 18:41
  kurumsal yönetim kalitesinin modern kanıtıdır.
• 18:44
  Ayrıca raporun b diyo gibi küresel bir kurum tarafından
• 18:47
  bağımsız denetimden geçmiş olması da yatırımcı için ekstra
• 18:50
  bir güven katmanıdır o. Halde yavaş yavaş toparlamak
• 18:53
  gerekirse karşımızda köklü geçmişini geleceğin
• 18:57
  teknolojileriyle harmanlayan bir şirket var diyebiliriz.
• 19:00
  Stratejik güçlü yönleri, özellikle sermaye tahsisi ve
• 19:04
  sektörleri çeşitlendirme becerisi çok belirgin nakit
• 19:07
  üreten olgun sektörlerinden gelen gücü yepyeni alanlara
• 19:11
  kaydırabiliyorlar. Evet, bu dengeli ve çok güçlü
• 19:15
  bir strateji ancak temel uzun vadeli riskleri de unutmamak
• 19:20
  gerek. Yüksek enflasyon ortamında bu
• 19:23
  kadar çok cephede yani tarım, batarya, turizm gibi birbirinden
• 19:28
  farklı ve sermaye yoğun devasa yatırımları aynı anda yönetme
• 19:32
  zorluğu. Şirketin hata payını iyice
• 19:35
  daraltmış durumda. Yönetimin bu nakit akışı
• 19:38
  sıkışıklıklarını çok dikkatli yönetmesi gerekecek.
• 19:42
  Açıkçası zor bir sınav ama potansiyeli de bir o kadar
• 19:45
  büyük. Bu noktada değerli
• 19:47
  dinleyicilerimize sizlere yasal uyarımızı kesin ve net bir dille
• 19:51
  yapalım. Konuştuğumuz her şey şirketin
• 19:54
  yayınladığı faaliyet raporunun analitik bir değerlendirmesidir.
• 19:58
  Anlattıklarımızın hiçbiri kesinlikle bir yatırım tavsiyesi
• 20:01
  değildir. Kendi yatırımlarınıza yön
• 20:03
  verirken her zaman kendi araştırmalarınızı yapmalı ve.
• 20:07
  Bir risk profilinize uygun kararlar almalısınız finansal.
• 20:11
  Piyasalarda kendi analiziniz her zaman en değerli olanıdır.
• 20:15
  Evet, aynen. Öyle şimdi kapatmadan hemen önce
• 20:18
  o yüzlerce sayfalık raporda saklı kalmış bir detayı aklınıza
• 20:22
  sokmak istiyorum. Havacılık sektöründeki p towf
• 20:26
  yani pesenger to frateter modeli projeleri gerçekten.
• 20:30
  Çok ilginç bir niş alan orası değil mi?
• 20:33
  Düşünsenize ekonomik ömrünü tamamlamış o devasa yolcu
• 20:37
  uçaklarını alıp içlerini söküp onları yüksek kapasiteli kargo
• 20:42
  uçaklarına dönüştürüyorlar. Dünyada e ticaretin bu kadar
• 20:46
  patladığı bir dönemde döngüsel ekonominin bu iş ama inanılmaz
• 20:51
  kârlı olabilecek alanı acaba alarko'nun bir sonraki gizli
• 20:56
  nakit makinesi olabilir mi? Bunu kendi araştırmalarınızda
• 21:00
  bence bir düşünün derim üzerine. Kafa yormaya kesinlikle değer
• 21:03
  bir vizyon eğer. Siz de o karmaşık finansal
• 21:06
  raporların bilançoların arkasındaki gerçek hikayeleri bu
• 21:09
  şekilde şeffaf samimi ve anlaşılır bir dille dinlemeyi
• 21:13
  seviyorsanız, lüt. Bu içeriği beğenmeyi, kanalımıza
• 21:17
  abone olmayı ve bu analizi ilgisini çekeceğini düşündüğünüz
• 21:20
  dostlarınızla paylaşmayı unutmayın destekleriniz.
• 21:23
  Bizim için çok önemli? Evet.
• 21:25
  Bu tarz derinlemesine ve sürekli içeriklerin devamı için sizleri
• 21:29
  Google publicher Center üzerinden kanalımızı
• 21:32
  desteklemeye davet ediyoruz. Rakamların ötesini görmeye devam
• 21:36
  edeceğimiz bir sonraki incelememizle görüşmek üzere
• 21:39
  hoşça kalın.