Latest / Market Risk TR / 🔵 ESCOM 2026-03 Faaliyet Raporu Analizi | Escort Teknoloji

Transcript

🔵 ESCOM 2026-03 Faaliyet Raporu Analizi | Escort Teknoloji · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin çeyreklik geliri sadece bir yıl içinde 557.000
• 0:04
  liradan nasıl 468.000.000 liraya fırlar yanlış duymadın yüzde
• 0:06
  binlerce katlık devasa mantık sınırlarını zorlayan bir
• 0:10
  sıçramadan bahsediyoruz şu an. Çünkü 2025 yılı escort teknoloji
• 0:18
  için yapay zekanın böyle sadece toplantılarda satılan havalı bir
• 0:23
  sunum başlığı olmaktan çıktığı yıldı.
• 0:25
  Yani bilançoya yansıyan o ölçülebilir sert nakte ve büyüme
• 0:29
  rakamlarına dönüştüğü anı görüyoruz şu an.
• 0:33
  Kesinlikle sürekli serimizin yeni bir yatırımcı dosyası
• 0:37
  analizindesin şu an. Masamızda escort teknolojinin
• 0:41
  2026 yılı birinci çeyrek faaliyet raporu var.
• 0:43
  Amacımız bu rakamları bir analist gözüyle paramparça edip
• 0:47
  riskleri ve fırsatları masaya dökmek.
• 0:50
  Hani demin dedim ya 557.000 liradan 468.000.000 liraya çıkan
• 0:53
  bir gelir. Gerçekten uçuk bir rakam.
• 0:59
  Böyle yani 2025'in ilk çeyreğindeki o 557.000 TL orta
• 1:02
  ölçekli bir mahalle esnafının falan aylık cirosunun bile
• 1:05
  altında aslında. Ama bir yıl sonraki rakam
• 1:08
  468.000.000 TL. Faaliyet kârı da eksi 5.000.000
• 1:16
  TL zarardan 465.000.000 TL kara dönüyor.
• 1:18
  Bu sıradan bir kötü gidişatı tersine çevirme operasyonu falan
• 1:21
  olamaz değil mi? Olamaz tabii ki olamaz yıllardır
• 1:27
  arka planda yazılan karmaşık bir kodun.
• 1:30
  Hani sayısız denemeden sonra nihayet derlenip hatasız
• 1:33
  çalışmaya başlaması gibi bir durum var ortada.
• 1:36
  O kodun temelleri de şirketin DN sini tamamen değiştirdiği gün
• 1:40
  atıldı aslında. Nasıl yani?
• 1:42
  Eski o donanım günlerinden mi bahsediyorsun?
• 1:44
  Aynen öyle, yani doksanlı yıllarda falan escort ismini
• 1:48
  duyduğunda akla ne geliyordu? Kutu kutu satılan masaüstü
• 1:51
  bilgisayarlar, escortland mağazaları falan bildiğin hantal
• 1:56
  bir donanım üreticisiydi. Evet, birçoğumuzun ilk
• 1:59
  bilgisayarı o markaydı belki de. Kesinlikle fakat elimizdeki bu
• 2:03
  rapor o eski donanım şirketinin tamamen öldüğünü kanıtlıyor.
• 2:07
  Yerine küllerinden devasa bir kuluçka merkezi bir erken aşama
• 2:11
  girişim sermayesi doğmuş durumda.
• 2:13
  Venture Capital oldular yani. Aynen şirket bugün alexta ve
• 2:18
  finesta gibi iştirakları üzerinden yeni nesil teknoloji
• 2:21
  girişimlerine tohum yatırımı yapıyor.
• 2:23
  Öz sermayelerinin 3.7 milyar TL ye ulaşmasının sırrı da tam
• 2:27
  olarak bu. Dur bir saniye burayı biraz
• 2:30
  açmamız lazım. Çünkü yatırımcının kafasını
• 2:32
  karıştırdığı yer tam olarak burası.
• 2:35
  Bu girişim sermayesi modeli dediğimizde kağıt üzerindeki
• 2:38
  değerlendirmelerle cebe giren sıcak nakit her zaman aynı şey
• 2:42
  olmuyor biliyorsun. Çok doğru bir nokta.
• 2:45
  Yani o 465.000.000 liralık kârın tamamı şirketin banka
• 2:47
  hesaplarına yatan nakit paramı yoksa yatırım yaptıkları bu
• 2:51
  küçük şirketlerin. Üzerindeki değerinin artmasından
• 2:56
  kaynaklanan muhasebesel bir yansıma mı?
• 2:58
  Şimdi sermayesi modelinde yatırım yaptığım bir şirket,
• 3:01
  yeni bir yatırım turuna çıktığında ve diyelim bir değeri
• 3:04
  yükseldiğinde senin elindeki hisselerin değeri de otomatik
• 3:07
  olarak. Artıyor, anladım yani bir
• 3:09
  yeniden değerleme durumu var. Aynen bu artış bilanço'na kar
• 3:12
  olarak yansır. Doğrudan escortun gelir
• 3:15
  tablosundaki o devasa patlamanın büyük bir kısmı da yatırım
• 3:18
  yaptıkları bu 60 civarı girişimin değerini katlamasından
• 3:21
  geliyor. Operasyonel verimlilikleri
• 3:23
  zirveye çıkmış durumda. Şirketler büyüdükçe ana şirketin
• 3:26
  öz sermayesi de şişiyor. Tabii evet.
• 3:29
  Bir balon gibi ama içi dolu bir balon gibi şişiyor.
• 3:31
  Tamam, şu an her şey harika duruyor.
• 3:33
  Kağıt üzerinde portföy değerleniyor.
• 3:36
  Kârlar falan uçuşa geçmiş ama dinleyenlere şu an çok net bir
• 3:41
  not düşmek zorundayım. Öz sermaye 3.7 milyar lira gibi
• 3:46
  astronomik bir seviyede olsa da bilançoda çok tehlikeli kırmızı
• 3:51
  alarm veren bir 0.39 rakamı var. Gerçek yatırımcı kararını
• 3:57
  değiştirecek o likidite tuzağını birazdan.
• 3:59
  Özellikle sağlık ve finteck analizimizden hemen sonra masaya
• 4:03
  yatıracağız. O yüzden kulaklıkları çıkarma.
• 4:06
  O likidite konusu gerçekten bir saatli bomba ona geleceğiz.
• 4:09
  Aynen şimdi o 60 iştirake dönelim.
• 4:12
  Biz rakamlara bakıyorum. 54'ü türkiye'de 4'ü, amerika'da baya
• 4:17
  ve estonya'da yatırımlar var. Siber güvenlikten tut inme
• 4:21
  hastaları için robotik cihaz geliştiren Houston beonics'e
• 4:24
  kadar uzanıyorlar. Oradan online terapiye oyun
• 4:27
  geliştirmeye falan atlıyorlar. Çok geniş bir yelpaze.
• 4:30
  Çok geniş, yani bu kadar farklı cephede savaşmak bir şirketin
• 4:35
  yönetim enerjisini paramparça etmez mi insan?
• 4:38
  Bu bilgi bombardımanından boğulmaz mı yahu?
• 4:41
  Yani dışarıdan bakıldığında 60 farklı yöne koşan odağını
• 4:45
  kaybetmiş, dağınık bir ordu gibi görünüyor, haklısın.
• 4:48
  Ancak raporun o satır aralarına indiğimizde işin mutfağında çok
• 4:52
  farklı bir mekanizma olduğunu görüyoruz.
• 4:54
  Nedir o mekanizma? Tüm bu şirketleri birbirine
• 4:57
  bağlayan odağınık enerjiyi tek bir merkeze toplayan ana bir
• 5:01
  omurga var. Yönetim kurulu mesajında da 6
• 5:04
  çiziliyor. Zaten yapay zeka odaklı dönüşüm.
• 5:07
  Yani hepsi aynı dili konuşuyor. Kesinlikle bağımsız gibi duran
• 5:12
  bu şirketlerin hepsi verilerini işlemek ve operasyonlarını
• 5:15
  yönetmek için ortak bir yapay zeka aklını kullanıyor aslında.
• 5:19
  Yani yapay zekayı bir çeşit ortak işletim sistemi gibi
• 5:23
  kurgulayıp tepeden bu 60 şirketin sinir ağlarına
• 5:27
  bağlanıyorlar. Peki bu pratikte nasıl
• 5:29
  çalışıyor? Yani şirketlere yapay zeka
• 5:32
  entegre ettik demek piyar bültenlerinde çok havalı duruyor
• 5:35
  da sahada masrafları nasıl kısıyor bu sistem?
• 5:39
  Mesela robotistan örneğine bakalım normalde e ticaret
• 5:42
  alanında bireysel kullanıcılara hobi elektroniği satan bir
• 5:46
  platformken bir anda beetho be. Yani kurumlar arası devasa bir
• 5:52
  pazara kayıyorlar. Çin'le bir entegrasyonları var
• 5:55
  galiba raporda geçen. Aynen öyle.
• 5:58
  Çin'in en büyük komponent distribütörüyle entegre
• 6:01
  oluyorlar ve yapay zeka burada sadece bir chatbot falan olarak
• 6:05
  çalışmıyor. Arkada daha derin bir iş var
• 6:07
  yani? Tabii tedarik zincirini tahmin
• 6:10
  eden hangi komponentin ne zaman biteceğini öngörüp çin'deki
• 6:14
  fabrikaya otomatik sipariş geçen bir algoritma var.
• 6:16
  Arkada gümrük süreçlerini falan optimize ediyor.
• 6:19
  Inanılmaz eskiden onlarca kişinin günlerce Excel
• 6:23
  tablolarında yapacağı işi yani. Aynen stok ve talep tahmini
• 6:27
  yapay zeka saniyeler içinde hatasız yapıyor.
• 6:30
  Lazer, kesim 3'te, baskı gibi alanlarda kapasite kullanım
• 6:34
  oranlarını yine bu algoritmalar yönetiyor.
• 6:36
  Anladım tedarik zinciri yönetimini tamamen makinelere
• 6:40
  devretmişler. Bak raporda eğitim tarafında bu
• 6:43
  ki talk dikkatimi çekti. Benim orada yapay zeka insanlara
• 6:47
  ingilizcemi öğretiyor. Yoksa işin arka planında yine
• 6:50
  başka bir verimlilik oyunu mu var?
• 6:52
  Bu kitap çok daha çarpıcı bir model.
• 6:54
  Bence sıradan online ingilizce platformlarında en büyük maliyet
• 6:58
  nedir sence? Öğretmen maaşlarıdır herhalde
• 7:00
  1'de sistemi ayakta tutmak. Evet ama operasyonel olarak
• 7:04
  doğru eğitmeni doğru öğrenciyle eşleştiren ve kalite kontrolü
• 7:08
  yapan o devasa ekiplerdir. En büyük.
• 7:11
  Bu kitap işte bu eşleştirme sürecine tamamen yapay zekaya
• 7:15
  devretmiş durumda. Insan faktörünü aradan
• 7:18
  çıkarıyorlar, yani eşleşmede. Kesinlikle algoritma
• 7:21
  kullanıcının konuşma seviyesini kelime dağarcığını, hatta ders
• 7:25
  sırasındaki o tereddütlerini falan analiz edip ona en uygun
• 7:30
  eğitmeni ve müfredatı anlık olarak sunuyor.
• 7:33
  Vay canına. Performansı makine ölçüyor.
• 7:36
  Evet, performans analizi insan eliyle değil, doğrudan veriye
• 7:40
  dayalı yapılıyor. Sonuçta ne oluyor biliyor musun?
• 7:42
  2025'te platformun kullanıcı sayısı katlanırken operasyonel
• 7:45
  maliyetleri inanılmaz bir şekilde aşağı düştü.
• 7:50
  Işte bu harika 1.100 kişinin manuel yapacağı bir eşleştirme
• 7:54
  ve raporlama işini sıfıra yakın bir marjinal maliyetle bir
• 7:58
  algoritmaya yaptırıyorsun. Fintech tarafında bakiyem var.
• 8:02
  O da beetho be ödeme çözümleri sunuyor.
• 8:04
  Sanırım orada da benzer bir hikaye mi işliyor?
• 8:07
  Temelde evet, mantık aynı beethobi ödemelerde o fatura
• 8:11
  eşleştirme, sahtekarlık tespiti, nakit akışı mutabakatı gibi
• 8:15
  işlemler normalde çok fazla insan hatasına açık ve zahmetli
• 8:19
  işlerdir. Muhasebe departmanlarının
• 8:21
  kabusudur yani. Aynen öyle bakiyem, bu süreçleri
• 8:25
  otomatize ederek müşteri deneyimini bambaşka bir seviyeye
• 8:28
  taşıyor. Yani tüm bu örnekleri
• 8:31
  birleştirdiğimizde aslında o 465.000.000 liralık kârın sırrı
• 8:33
  çözülmüş oluyor. Tek kelimeyle ölçeklenme.
• 8:38
  Işlem hacmin 10 kat artarken, çalışan sayını aynı oranda
• 8:42
  arttırmak zorunda kalmıyorsun yazılım senin yerine mesai
• 8:46
  yapıyor çünkü. Tam olarak bu.
• 8:48
  Tamam, maliyetleri bu şekilde bir ortak işletim sistemiyle
• 8:52
  inanılmaz kısıtlarını anladık. Ama bak sadece şirket içindeki
• 8:56
  masrafları kısarak tasarruf ederek 3.7 milyar liralık bir
• 9:01
  varlık büyüklüğüne falan ulaşamazsın.
• 9:03
  Tabi ki işin 1'de gelir yaratma kısmı.
• 9:05
  Var aynen. Gerçek parayı kazanmak için
• 9:08
  kendi içlerinde kullandıkları bu yapay zeka kasını dışarıdaki
• 9:12
  şirketlere de satmaları gerekiyor ve raporun bence
• 9:15
  vizyon açısından en kilit noktası burası.
• 9:18
  Ekim 2024'te %100 kendi kurdukları finesta isimli bir
• 9:21
  şirket var. Nedir bu yapının amacı.
• 9:25
  Finness aslında escortun gelecekteki ana büyüme motoru
• 9:28
  stratejileri şu yapay zekayı şirketlerin arka planında
• 9:32
  çalışan görünmez bir altyapı olmaktan çıkarıp ambalajlayarak
• 9:36
  doğrudan satılabilir bir ürün haline getirmek.
• 9:38
  Yani teknolojiyi ürünleştiriyorlar diyebiliriz
• 9:42
  buna. Kesinlikle.
• 9:43
  Somutlaştıralım bunu biraz mesela ben.
• 9:46
  Dev, bir şirketin yöneticisiyim fineste bana kapıyı çalıp ne
• 9:51
  satıyor? Bak şimdi finnessa'nın
• 9:53
  bünyesinde fon radar diye bir iştirakleri var.
• 9:56
  Ocak 2026'da nakdi isimli yeni bir platform başlattılar.
• 10:01
  Nakdi nakit akışından geliyor herhalde.
• 10:04
  Aynen naklin tamamen yapay zeka destekli bir nakit akışı ve
• 10:07
  planlama platformu. Şöyle düşün, bir şirketin cfo'su
• 10:11
  olduğunu hayal et. Tamam, CFO şapkamı taktım.
• 10:14
  Normalde önündeki veriler sadece geçmişi gösterir değil mi?
• 10:17
  Ay sonu kapanışlarını alırsın dikiz aynasına bakarak araba
• 10:21
  kullanmak gibidir. Finans yönetimi genelde.
• 10:23
  Maalesef öyle evet. Nakdinse senin tüm finansal
• 10:26
  verilerini sektör dinamiklerini makroekonomik beklentileri
• 10:30
  harmanlıyor. Sana sadece rasyon analizi
• 10:33
  sunmakta kalmıyor. Ne yapıyor peki ekstra olarak?
• 10:36
  Diyor ki mesela. Eğer tahsilat sürelerin böyle
• 10:39
  giderse? 4 ay sonra ayın 10 beşinde
• 10:42
  personel maaşlarını öderken nakit darboğazına gireceksin.
• 10:47
  Git şimdiden şu kredi limitlerini aç diyor.
• 10:50
  Çok öngörülü bir planlama sunuyor yani.
• 10:52
  Inanılmaz yani yapay zeka muhasebeciyi işinden etmiyor ama
• 10:56
  siyah fonun beyin fırtınası yaptığı masadaki bir stratejist
• 10:59
  de dönüşüyor resmen. Aynen öyle bir asistan oluyor.
• 11:02
  Peki bu modeli neden bu kadar önemsiyorlar?
• 11:04
  Yani nakdin satmak neden bu kadar karlı bir iş?
• 11:08
  Çünkü bu model at market dediğimiz yani üst pazar saz
• 11:12
  modelidir. Hizmet olarak yazılım yani.
• 11:15
  Marjda'yı çok yüksek olursa has işlerinindir.
• 11:17
  Aynen bir yazılımı bir kere geliştirirsin.
• 11:20
  Sonra bulut üzerinden binlerce kurumsal müşteriye aylık
• 11:24
  abonelikle satarsın. Kar marjları yüzde seksenlerin
• 11:28
  falan üzerindedir. Üstelik bunu sadece Türkiye
• 11:31
  sınırları içinde yapmak gibi biniyetleri de yok.
• 11:33
  Evet ihracat hedefleri raporda gerçekten çok agresif duruyor.
• 11:37
  Mesela insan kaynakları alanındaki iştirakları onu
• 11:41
  ihracat gelirlerini %50'nin üzerine çıkarmayı planlıyor.
• 11:44
  Sadece 10 oda. Değil tabii.
• 11:46
  Hedef pazarları sayıyorum. Rapordan, Pakistan, Özbekistan,
• 11:50
  suci, Arabistan, mısır. Bununla da yetinmeyip ispanya,
• 11:54
  Hollanda ve italya'ya göz dikmişler.
• 11:57
  Turarnın ihracat yaptığı ülke sayısı 20 üç'e çıkmış durumda
• 12:01
  çok. Ciddi bir yayılım.
• 12:02
  Postu bir isimli o yapay zeka tasarım asistanları zaten ABD ve
• 12:06
  almanya'da kök salıyor. Yavaş yavaş 1'de glacotti diye
• 12:10
  bir tıbbi cihaz yatırımları var. Glokon tedavisi için adamlar
• 12:14
  barselonadaki zirvelerde global ilaç şirketleriyle aynı masada
• 12:18
  oturuyorlar. Yani sadece istanbul merkezde
• 12:20
  lokal bir kuluçka merkezi olmaktan çıkıp küresel pazara
• 12:24
  teknoloji ihraç eden bir deve dönüşme çabası var açıkça.
• 12:28
  Tıpkı o iki binli yılların başında türkiye'den dünyaya
• 12:31
  donanım ihraç ettikleri o parlak dönemlere.
• 12:34
  Bu kez yapay zeka yazılımları ve katma değerli cihazlarla dönmek
• 12:39
  istiyorlar sanki. Vizyon değişmiş ama küresel oyun
• 12:42
  kurucu olma hedefi aynı kalmış diyebiliriz.
• 12:45
  Tamam hikaye buraya kadar büyüleyici yani kodlar derlendi,
• 12:48
  kârlar patladı. Ürünler globale açılıyor falan.
• 12:51
  Ama biz burada şirket PR ı yapmıyoruz sonuçta.
• 12:54
  Tabii ki objektif bakmamız lazım.
• 12:56
  Aynen duyguları bir kenara bırakıp analist şapkamızı takma
• 12:59
  zamanı geldi. Çünkü her parlak bilançonun illa
• 13:03
  ki karanlık bir köşesi vardır. Kaçınılmazdır.
• 13:05
  Bu o yüzden fırsatları ve riskleri yani boğaların
• 13:08
  argümanlarıyla ayıların uyarılarını aynı teraziye
• 13:12
  koyalım şimdi. Boğaların elindeki en büyük koz
• 13:14
  az önce anlattığını, operasyonel kaldıraç ve portföyün artık ürün
• 13:18
  satma aşamasına gelmesi mi? Evet, bu anlattıklarımız
• 13:22
  boğaların en büyük iki koza aslında ama boğaların elinde
• 13:26
  kurumsal finansman dünyasında çok ses getiren üçüncü bir kart
• 13:30
  daha var. Nedir?
• 13:31
  O. Escort teknolojinin borsa
• 13:34
  istanbul'da %100 katılım endeksine uygun olması.
• 13:37
  Bunun pratikteki faydası nedir? Yatırımcı için yani mahsurlu
• 13:41
  geliri olmaması. Hisse performansını neden?
• 13:43
  Bu kadar etkilesin ki. Çünkü yatırım evrenini devasa
• 13:47
  oranda genişletiyor. Faiz hassasiyeti olan işte
• 13:51
  alkol, kumar veya belirli finansal enstrümanlardan kaçınan
• 13:54
  çok büyük kurumsal islami fonlar var.
• 13:57
  Sürdürülebilirlik fonları ve emeklilik şirketleri var.
• 14:00
  Yani çok büyük bir havuzdan bahsediyoruz.
• 14:02
  Havuz, eğer bir şirket bu endekse %100 uyumluysa dünyadaki
• 14:08
  milyarlarca dolarlık bu etik ve katılım fonlarının otomatik
• 14:11
  olarak yatırım radarına giriyor. O zaman hisse senedi üzerinde
• 14:14
  her zaman kalıcı ve istikrarlı bir talep tabanı oluşturuyor bu
• 14:18
  durum. Tam olarak bu boğaların argümanı
• 14:20
  çok mantıklı. Portföy güçlü ürünler globale
• 14:23
  açılıyor ve devasa fonları çekme potansiyeli var.
• 14:27
  Ama madalyonun diğer yüzünde o endeks uyumunun veya portföy
• 14:31
  büyüklüğünün çözemeyeceği çok sert bir gerçek yatıyor.
• 14:34
  Ayıların masaya vurduğu o gerçek.
• 14:36
  Evet, programın başında sözünü ettiğim o tehlike sinyaline
• 14:40
  sıfır 39 meselesine gelmek istiyorum.
• 14:42
  Şimdi raporun o sıkıcı görünen likidite tablolarının arasına
• 14:46
  gizlenmiş bir saati bomba var bence orada.
• 14:49
  Kesinlikle rakamlar yalan söylemez.
• 14:52
  Şöyle ki dönen varlıklar, yani şirketin bir yıl içinde nakte
• 14:56
  çevirebileceği parası 30 nokta 7.000.000 TL ama kısa vadeli
• 15:00
  borçları yani bir yıl içinde ödemek zorunda olduğu borç
• 15:03
  miktarı 77 nokta 5.000.000 TL. Cari oran hesaplaması tam olarak
• 15:07
  budur işte ve evet bunu hesapladığımızda 0.39 gibi bir
• 15:12
  rakam çıkıyor karşımıza. Bu oran yormalde kaç olmalı?
• 15:15
  Sağlıklı bir endüstriyel veya teknoloji şirketinde biz bu
• 15:19
  oranın en az 1.0 tercihen bir buçuk civarında falan olmasını
• 15:23
  bekleriz. Rahat bir nefes almak için.
• 15:25
  Yani durumu dinleyici için biraz basitleştirirsek şöyle bir şey
• 15:30
  ortaya çıkıyor, şirketin 3.7 milyar.
• 15:34
  Liralık içi paha biçilmez antika tablolarla işte mücevherlerle
• 15:39
  dolu devasa bir malikanesi var. Kağıt üzerinde inanılmaz
• 15:43
  zenginler. Evet, varlıkları çok değerli.
• 15:46
  Ama kapıya bir taksi çağırıyorlar.
• 15:48
  Dışarı çıkmak için inip taksiciye verecek.
• 15:51
  O 100 TL nakit parayı bulmak için ceplerini arıyorlar.
• 15:54
  Doğru mu anlıyorum. Kusursuz bir metafor oldu.
• 15:57
  Bu kesinlikle durum bu likidite sıkışıklığı dediğimiz şey, o
• 16:01
  kapıdaki taksiciye verilecek anlık naktın olmamasıdır
• 16:04
  aslında. Çok tehlikeli bir.
• 16:06
  Durum öz sermayeleri, devasa yatırımları çok değerli falan
• 16:11
  ama o paranın tamamı il likit yani hemen nakte
• 16:14
  dönüştürülemeyen varlıklarda kilitli kalmış durumda.
• 16:17
  Tabloları satamıyorlar hemen. Aynen şirketlerin hisselere
• 16:21
  ellerinde duruyor ama banka hesaplarında o kısa vadeli
• 16:24
  borçları anında çevirecek. Nakit tamponu oldukça ince.
• 16:28
  Peki bu nakit eksikliği başka riskleri de tetiklemez mi?
• 16:32
  Regülasyonlar falan mesela az öncekitan bahsettin.
• 16:37
  Hani ebeveynlere ve çocuklara sağlık danışmanlığı yapıyorlar.
• 16:41
  Raporda, açıkça sağlık Bakanlığının yönetmeliklerine
• 16:44
  uyum sağlama süreçlerinden falan bahsediliyor. 1'de global açılım
• 16:48
  diyorsunuz? Bu da şirketi döviz kurlarındaki
• 16:50
  en ufak bir dalgalanmaya karşı savunması hale getirmiyor mu?
• 16:54
  Böyle nakitsizken? Kesinlikle tetikler.
• 16:56
  Sağlık veya fintek gibi alanlarda iş yapıyorsan devlet
• 17:00
  regülasyonları kılıç gibi tepende durur.
• 17:02
  Her zaman bir gecede çıkan bir yönetmelik tüm iş modelini kar
• 17:07
  marjını falan sarsabilir. Anında nakit yakmaya başlarsın.
• 17:11
  Tabi. Ayrıca globale açılmak demek,
• 17:15
  döviz geliri demek olsa da yatırım aşamasında çok ciddi bir
• 17:19
  döviz yakımı da gerektirir. Makroekonomik dalgalanmalar o
• 17:23
  sıfır 30 dokuzluk hassas dengeyi tahmin edilenden çok daha fazla
• 17:28
  zorlayabilir. Ve bence ayıların o asıl ölümcül
• 17:31
  darbeyi vurduğu üçüncü bir risk daha var.
• 17:34
  Raporun altıncı bölümündeki detay değil.
• 17:36
  Mi evet, raporda o bölümde çok net bir ifade var diyor ki q bir
• 17:40
  2026 döneminde exit yapılan iştirak bulunmamaktadır.
• 17:44
  Bu çok kritik bir cümle. Ebekle bir dakika, bu adamların
• 17:47
  bütün iş modeli ucuza girip şirketi büyütüp sonra paylarını
• 17:51
  milyon dolarlara satmak yani egzit yapmak üzerine kurulu
• 17:54
  değil miydi? Eğer şirket satamıyorlarsa bu
• 17:57
  çark nasıl dönecek? Işte venture capitalle modelinin
• 18:00
  en kırılgan sinir ucuda tam olarak burası.
• 18:03
  Eğer o antika malikânedeki değerli tabloları ara sıra
• 18:07
  müzayedeye çıkarıp satamazsanız, yani egzit yapamazsanız bir süre
• 18:11
  sonra evin elektrik faturasını bile ödeyemez hale gelirsiniz.
• 18:14
  Nakit akışı durur tamamen. Aynen escortun stratejik veya
• 18:18
  finansal yatırımcılara hisse satışı yapması.
• 18:21
  Ya da bazı girişimlerini halka arz etmesi gerekiyor düzenli
• 18:25
  olarak ama 2020 altının ilk çeyreğinde bu pencere tamamen
• 18:28
  kapalı kalmış. Belki de piyasa şartlarından
• 18:31
  dolayı. Muhtemelen piyasada likidite
• 18:34
  daralırsa küresel risk iştahı falan düşerse bu şirketleri
• 18:38
  istedikleri o yüksek değerlemelerden elden
• 18:41
  çıkaramayabilirler. O zaman da taksi parasını bulmak
• 18:44
  iyice zorlaşır. Kesinlikle exit mekanizması
• 18:47
  tıkanırsa o sıfır 30 dokuzluk cariye oran şirketi borç
• 18:51
  çevirmek için bedelli sermaye artırımı gibi yatırımcıyı çok
• 18:55
  üzecek alternatiflere falan zorlayabilir.
• 18:58
  Bedelli sermaye artırımı lafı bile yatırımcının tüylerini
• 19:01
  ürpertir zaten yani eğer o egzit şarkı durursa o kağıt üzerindeki
• 19:06
  milyarlarca lira bi onda anlamsızlaşır.
• 19:09
  Öyle maalesef. O halde tüm bu analizleri masaya
• 19:12
  döktüğümüzde şöyle bir tablo çıkıyor.
• 19:15
  Bir tarafta devasa bir operasyonel kaldıraç kar
• 19:19
  patlaması ve globale açılan yapay zeka sağ sürümleri var.
• 19:23
  Boğaların sevdiği tablo bu. Aynen ama diğer tarafta egzit
• 19:27
  yapılamadığı için iyice gerilen bir likidite dengesi ve sıfır 39
• 19:32
  gibi bir oran var. Sen bir analist olarak
• 19:35
  soruyorum, bir yatırımcı bu raporu okuduktan sonra ne
• 19:39
  yapmalı? Kararımız satın al mı, tut mu
• 19:41
  yoksa kenardan izle mi? Şöyle söyleyeyim, bu 60 şirketin
• 19:46
  operasyonel performansı, yapay zekayı iş modellerinin merkezine
• 19:50
  böyle kusursuz koymaları ve karlılık oranlarındaki o
• 19:54
  inanılmaz artış, şirketin gelecek vizyonunun ne kadar
• 19:57
  sağlam olduğunu gerçekten kanıtlıyor.
• 20:00
  Yani temel sağlam diyorsun? Kesinlikle bu yüzden elinde
• 20:04
  hissi olan bir yatırımcı için satmak mantıklı değil.
• 20:07
  Bence portföy içerisinde gerçekten değer üretiyor.
• 20:10
  Peki ya yeni alım yapacaklar için?
• 20:12
  Ancak yeni ve agresif bir alım yapmadan önce yatırımcının
• 20:16
  kesinlikle bir egzit yani çıkış haberi görmesi gerekiyor.
• 20:20
  O taksiciye verilecek naktın geldiğini görmemiz lazım.
• 20:23
  Aynen öyle o sıfır 30 dokuzluk likidite oranını rahatlatacak
• 20:27
  taze bir nakit girişinin veya başarılı bir halka arz haberinin
• 20:31
  kapa düşmesini beklemek en rasyonel strateji olacaktır.
• 20:35
  Burada bu yüzden benim bu tabloya vereceğim.
• 20:37
  Net not yakından izle ve tut. Yakından izle ve tut harika
• 20:42
  özetledin. Nakit her zaman kraldır ve
• 20:45
  kapıdaki taksiciyi kağıt üzerindeki şirket değerlemesiyle
• 20:48
  maalesef ödeyemezsiniz. Bunu rakamlarla bir kez daha net
• 20:52
  bir şekilde görmüş olduk. Çok doğru gerçekten ufuk açıcı
• 20:55
  bir derinlemesine analizde ağzına sağlık.
• 20:57
  Teşekkür ederim. Tüm bu karmaşık finansal
• 21:00
  mekanizmaları hani 60 şirketin yapay zekayla nasıl dev bir
• 21:04
  motora dönüştüğünü düşününce aklıma takılan ve sana.
• 21:08
  Yani bizi dinleyen yatırımcı dostumuza bırakmak istediğim son
• 21:11
  bir düşünce var kapatırken. Nedir?
• 21:13
  O. Escort teknoloji 1991'de yola
• 21:16
  çıktığında sadece ana kartlarla kasaları birleştiren uzak
• 21:20
  doğu'dan parça falan getiren sıradan bir donanım
• 21:24
  üreticisiydi. Bugün ise 30.
• 21:26
  Yılını geride bırakırken, siber güvenlikten finteke'e
• 21:30
  biyoteknolojiden yapay zekaya milyarlarca liralık yatırım
• 21:34
  yapan kodla ve veriyle nefes alan bir teknoloji
• 21:37
  imparatorluğuna dönüştü. Büyük bir evrim.
• 21:39
  Kesinlikle sana sorum şu, bugün dünyada sadece bildiği
• 21:44
  geleneksel işi yapmaya inat eden değişime ayak direyen o devasa
• 21:49
  hantal sanayi şirketleri yerinde sayarken acaba geleceğin o
• 21:54
  efsanevi milyar dolarlık unicorn girişimleri hep anlatıldığı gibi
• 21:59
  silikon vadisi'nin parlak garajlarından değil de tam da
• 22:02
  böyle kabuk değiştirmeyi, kendi konfor alanını yıkıp
• 22:05
  evrimleşmeyi başaran eski donanım dinozorlarının içinden.
• 22:09
  Çıkıyor olabilir mi? Bunu bir düşün bir sonraki
• 22:12
  derinlemesine analizde görüşmek üzere hoşça kal.