Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #BRKO | Birko Birleşik Koyunlular Mensucat 2025/12 Bilanço Analizi

Transcript

🔴🇹🇷 #BRKO | Birko Birleşik Koyunlular Mensucat 2025/12 Bilanço Analizi · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin finansal raporları. Onun.
• 0:02
  Bir nevi sağlık karnesi gibidir. Peki ya bu karnedeki rakamlar
• 0:07
  ilk bakışta göründüğünden çok daha farklı bir hikaye
• 0:11
  anlatıyorsa hoş geldiniz. Bu incelememizde bize
• 0:15
  gönderdiğiniz kaynaklara yani bir ko birleşik koyunlular
• 0:19
  mensucatın 2.025 yılı finansal raporlarına bakacağız.
• 0:23
  Amacımız bu rakamların arkasındaki hikayeyi sizin için
• 0:27
  yani bir perakende yatırımcı olarak sizin için.
• 0:30
  Damutmak isterseniz işe önce şirketi biraz tanıyalım diyerek
• 0:34
  başlayalım. Tabi harika olur.
• 0:37
  Şirket 1.970 ikide niğde'de kurulmuş köklü bir halı
• 0:41
  üreticisi aslında genel merkez istanbul beykoz'da ama üretimin
• 0:45
  kalbi hala niğde'deki şubesinde atıyor.
• 0:48
  Hıhı 2 tane de iştiraki var. Biri koyunlu tekstil pazarlama
• 0:52
  işlerini yapıyor, diğeri de bir ko enerji ama o şu an faal
• 0:56
  değilmiş. Anladım. 2.025 tonu itibarıyla
• 1:00
  da 23 kişilik bir ekipleri var. Yönetim Kurulu Başkanı.
• 1:04
  Izzet okalin ama benim dikkatimi çeken.
• 1:06
  Bir nokta var kurulda. Kadın üye bilgisine
• 1:09
  rastlayamadım. Evet, bu önemli bir detay tabi.
• 1:12
  Bir de şey var çok ilginç. 2.020 beşte üst düzey yöneticilere
• 1:16
  herhangi bir ücret ödemesi yapılmamış.
• 1:19
  Hissedarlık yapısına gelince. Nuran okarin %13 90 paya sahip,
• 1:24
  geri kalan %80 altıdan fazlası ise halka açık.
• 1:27
  Yani şirketin ana hikayesi, halı, üretimi ve pazarlaması
• 1:31
  üzerine kurulu. Bu raporlarda şirketin finansal
• 1:34
  sağlığını anlamamız için bir röntgen filmi gibi aslında o
• 1:38
  zaman bu filmi okumaya başlayabiliriz.
• 1:40
  Harika o zaman analizimize geçelim.
• 1:43
  Şimdi raporları açınca ilk dikkatimi çeken nokta satışlar
• 1:46
  oldu. Hasılat 2.020 dörtte 102.000.000
• 1:49
  lirayken, 2.020 beşte 161.000.000 liraya fırlamış.
• 1:53
  Bu bu müthiş bir büyüme değil mi?
• 1:55
  Brüt kara baktığımızda o sadece 77 milyondan 81 milyona çıkmış.
• 2:01
  Bir dakika, yani satışlardaki o devasa artışa rağmen kar
• 2:05
  neredeyse yerinde saymış. Aynen öyle.
• 2:08
  Bunun sebebi satılan malın maliyetinin satış gelirlerinden
• 2:12
  çok daha hızlı artması. Bu da kar marjlarının ciddi
• 2:15
  şekilde hani eridiği anlamına geliyor.
• 2:18
  Bıçak sırtı bir durum. Daha da ilginci şirketin ana
• 2:21
  işinden elde ettiği kâr yani faaliyet kârı 67.000.000 liradan
• 2:26
  22.000.000 liraya düşmüş. Satışlar artarken bu nasıl
• 2:30
  olabilir? Işte burada 2 önemli kalem öne
• 2:33
  çıkıyor. Genel yönetim giderleri 6
• 2:35
  milyondan 26 milyona, bir de esas faaliyetlerden diğer
• 2:40
  giderler diye bir kalem var. O da 1,7 milyondan 34 milyona
• 2:43
  fırlamış. Bu gider artışları, faaliyet
• 2:47
  karını resmen eritmiş. Peki ana.
• 2:50
  Faaliyetlerden gelen kâr bu kadar düşerken şirketin yıl sonu
• 2:55
  net kârı nasıl oluyor da 33 milyondan?
• 2:58
  130. 8.000.000 liraya sıçrayabiliyor, yani 4 katından
• 3:02
  fazla. Bu bir çelişki, değil mi?
• 3:05
  Işte bu hikayenin en ilginç kısmı.
• 3:09
  Cevap, enflasyon muhasebesinden gelen 130.000.000 liralık bir
• 3:14
  parasal kazanç ve bir de 25.000.000 liralık yeni bir
• 3:18
  finansman geliri. Parasal kazanç mı o tam olarak
• 3:22
  ne demek? Şöyle ki, yüksek enflasyon
• 3:25
  ortamında şirketin borçlarının reel değeri azalıyor.
• 3:29
  Bu azalış muhasebede kar olarak yazılıyor.
• 3:32
  Yani net kardaki bu dev artış şirketin ana faaliyetlerinden
• 3:37
  değil, büyük ölçüde bu muhasebesel kazançtan ve
• 3:41
  finansal gelirlerden kaynaklanıyor.
• 3:43
  Anladım kâr yani kağıt üzerinde. Peki bir şirketin kasasına
• 3:47
  gerçekten para girip girmediğini en iyi gösteren yer nakit akışı
• 3:52
  değil midir? Kesinlikle doğru bir nokta ve
• 3:54
  oraya baktığımızda şirketin ana faaliyetleri 2.020 beşte
• 3:59
  139.000.000 TL nakit yakmış. Yani kağıt üzerinde kâr görünse
• 4:04
  de? Ana iş kolu kasadan para
• 4:07
  çıkışına neden olmuş. Peki kasadaki nakit artışı
• 4:11
  nereden geliyor o zaman? Cevap basit alınan 143.000.000
• 4:14
  liralık yeni kredilerden geliyor.
• 4:16
  Demek borçlanma artıyor. Ne kadar bir artıştan
• 4:19
  bahsediyoruz? Finansal borçlar bir yılda
• 4:22
  yaklaşık 20.000.000 liradan 163.000.000 liraya çıkmış.
• 4:26
  Yani çok çok ciddi bir artış. Ayrıca şirketin arazileri ve
• 4:30
  binaları üzerinde bir yatırım bankası lehine 2 milyar lirayı
• 4:34
  aşan bir ipotek bulunuyor. Bu da önemli bir risk.
• 4:39
  Peki öz kaynaklar ne durumda? Öz kaynaklar işte o kağıt
• 4:43
  üzerindeki net kar ve maddi duran varlıkların yeniden
• 4:46
  değerlenmesi sayesinde 1,97 milyar liradan 2,13 milyar
• 4:52
  liraya yükselmiş. Hisse başına kârda bu sayede
• 4:56
  sıfır 24 liradan sıfır 99 liraya çıkmış görünüyor.
• 5:00
  Bir metafor kurabiliriz belki. Yüksek kar rakamları bir aracın
• 5:04
  göstergesindeki yüksek hız gibidir.
• 5:07
  Kadran sona dayanmış. Son sürat gidiyor gibi.
• 5:10
  Aynen ama kaputun altına baktığınızda motorun borçla
• 5:14
  alınan yakıtla çalıştığını ve nakit üretmediğini görüyorsunuz.
• 5:18
  Soruşu bu araç yeni yakıtıyla uzun bir yola mı çıkıyor yoksa
• 5:23
  sadece kısa bir süreliğine mi hızlandı?
• 5:26
  Bu derinlemesine analiz için çok teşekkürler.
• 5:29
  Eğer bu. Içeriği faydalı.
• 5:30
  Bulduysanız, lütfen videoyu beğenmeyi kanalımıza abone
• 5:33
  olmayı ve paylaşmayı unutmayın. Ayrıca bu tür analizlerin devam
• 5:38
  etmesi için katıl butonuyla kanalımıza üye olabilir.
• 5:41
  Veya süper teşekkürle desteğinizi gösterebilirsiniz.
• 5:45
  Desteğiniz bizim için gerçekten çok değerli.