Naturel Enerji'nin milyarlık kârı aslında illüzyon #NATEN 2026-06 Bilanço Analizi

Market Risk TR · Aug 20, 2026 · 21m

**NATEN 2026 6 Aylık Bilanço Analizi: Rekor Kârın Arkasındaki Operasyonel Gerçekler!****Naturel Enerji'nin (NATEN) 30 Haziran 2026 tarihli konsolide finansal raporunu mercek altına alıyoruz [1, 2]. İlk bakışta 1,38 milyar TL seviyesine ulaşan dönem kârı göz kamaştırsa da [3], enflasyon muhasebesi ve Hez Enerji satın alımından kaynaklanan 2,06 milyar TL'lik nakit dışı negatif şerefiye kazancını ayıkladığımızda karşımıza çok daha farklı bir operasyonel tablo çıkıyor [4-7]. Şirketin hasılatının geçen yılın aynı dönemine göre gerileyerek 863,9 milyon TL olması [8], 120,6 milyon TL'lik esas…