Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #IHEVA | İhlas Ev Aletleri İmalat Sanayi Ticaret 2025/9 Bilanço Analizi | Nakit Nereye Gitti? 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #IHEVA | İhlas Ev Aletleri İmalat Sanayi Ticaret 2025/9 Bilanço Analizi | Nakit Nereye Gitti? 🧿 · Market Risk TR

• 0:36
  Hoş geldiniz elinizdeki raporlara bakınca ilginç bir
• 0:40
  hikaye görüyorsunuz. Bir şirket milyarlarca liralık
• 0:44
  satış yapabilir ama aynı zamanda kasasındaki paranın eridiğini de
• 0:49
  izleyebilir işte bu satış yanılması.
• 0:52
  Bugün ihlas ev aletlerinin finansallarının kaputunu
• 0:56
  kaldırıp inceleyeceğimiz ana konu.
• 0:59
  Aynen öyle. Rakamlar bazen göründüğünden
• 1:02
  hani çok daha fazlasını anlatır. Şirketin 9 aylık bilançosu
• 1:07
  önümüzde ve bu satışların kara ve daha da önemlisi nakte nasıl
• 1:12
  dönüştüğünü ya da dönüşemediğini mercek altına alacağız.
• 1:16
  Harika, o zaman önce şirketi biraz tanıyalım, ihlas ev
• 1:20
  aletleri yani ıh VA kimdir? Ne yapar?
• 1:24
  Tabi merkezi istanbul yenibosna'da asıl üretim gücü
• 1:28
  ise beylikdüzündeki o 14.300 metrekarelik fabrikasında.
• 1:33
  Hmm, kıs gibi markalar altında temizlik robotlarından su arıtma
• 1:38
  cihazlarına kadar pek çok şey üretiyorlar.
• 1:41
  Aurak linn max temizlik robotu ve aura cibilonsu arıtma sistemi
• 1:46
  en bilinen ürünleri diyebiliriz. Eylül 2.025 itibarıyla da 462
• 1:50
  çalışanı var. Peki bu devasa yapının sahibi
• 1:56
  kim? Raporlarda halka açıklık
• 1:58
  oranının %72 gibi inanılmaz yüksek bir seviyede olduğunu
• 2:01
  gördüm. Bu şirketin kontrolünün
• 2:03
  yatırımcılarda olduğu anlamına mı geliyor?
• 2:05
  Işte orada bir ama var. Hisselerin çoğunluğu halka açık
• 2:10
  olsa da yönetim kurulunu seçme hakkı imtiyazlı yani A Grubu
• 2:14
  paylardı. Ayrıcalıklı yani.
• 2:17
  Aynen şöyle düşünün, bir odada 1.000 kişi var ama oy hakkı
• 2:21
  sadece 5 kişide işte. Bu durum kontrolü ana ortak
• 2:25
  ihlas holdingin içinde olduğu küçük bir grupta topluyor.
• 2:29
  Anladım bu yatırımcıların bilmesi gereken çok önemli bir
• 2:32
  ayrıntı. Peki sektördeki konumları nasıl
• 2:35
  güçlü yanları zayıf yanları neler?
• 2:37
  Güçlü yanları kesinlikle bilinen bir marka olmaları, geniş bir
• 2:42
  dağıtım ağına sahipler ve enes f gibi uluslararası kalite
• 2:46
  belgeleri var. Evet.
• 2:48
  Zayıf tarafı ise tam da bugünkü konumuz.
• 2:51
  Yani bu dönemde net zarar açıklamaları ve hızla eriyen
• 2:55
  nakit varlıkları bir de satışlarının neredeyse tamamen
• 2:59
  ilişkili. Bir taraf olan ihlas pazarlama
• 3:02
  üzerinden yürümesi de bir bağımlılık ve risk unsuru.
• 3:05
  O zayıf yanlar arasında saydığın net zarar ve eriyen nakit
• 3:10
  rakamların derinliklerine inmek için mükemmel bir başlangıç
• 3:13
  noktası gibi. Hadi gelir tablosunu açalım en
• 3:16
  tepede ne görüyoruz? En tepede yani hasılatta
• 3:20
  yaklaşık 2.6 milyar TL ile geçen yıla göre neredeyse yerinde
• 3:25
  sayan bir rakam var. Maliyetlerini de fena
• 3:28
  yönetmemişler. Brüt karları da yatay kalmış.
• 3:31
  Yani buraya kadar her şey normal görünüyor.
• 3:34
  Bir dakika, raporlara göre esas faaliyetlerinden yani süpürge
• 3:39
  arıtma cihazı satarak 121.000.000 TL kâr etmişler.
• 3:43
  Ama tablonun en altındaki nihai sonuç 57.000.000 TL zarar
• 3:48
  aradaki yaklaşık 180.000.000 TL. Nereye buharlaştı?
• 3:52
  Işte bu analizin kilit noktası o para net parasal pozisyon kaybı
• 3:58
  denen bir muhasebe kara deliğinde kayboldu aslında.
• 4:01
  Nasıl yani bu? En basit tabirle yüksek
• 4:05
  enflasyonun şirketin kasasındaki ve alacaklarındaki nakdi
• 4:09
  borçlarından daha hızlı eritmesi demek kağıt üzerinde bir zarar
• 4:14
  ama aslında enflasyonun attığı çok gerçek bir tokat.
• 4:17
  Bu şirketin operasyonlarından kazandığı her kuruşu silip
• 4:21
  süpürmüş. Bu tamamen bir muhasebe kaydı
• 4:24
  yani. Peki bu durum şirketin gerçek
• 4:27
  fiziksel nakdinin neden eridiğini açıklıyor mu, yoksa o
• 4:31
  bambaşka bir sorun mu? OO bambaşka bir sorun yılbaşında
• 4:36
  kasada 90.000.000 TL varken 9 ay sonra sadece 8.000.000 TL
• 4:41
  kalmış. Çok ciddi bir yerime.
• 4:44
  Evet, faaliyetlerinden bir miktar nakit yaratabilmişler ama
• 4:49
  yaptıkları 77.000.000 liralık yatırım ve ödedikleri finansman
• 4:54
  giderleri tüm nakdi tüketmiş, yönetimin kısa vadeli borçları
• 4:58
  uzun vadeye yayma planı da bu nakit sıkışıklığının bir işareti
• 5:02
  zaten. Anlıyorum, yani bir yanda kağıt
• 5:06
  üzerinde kârı silen enflasyon muhasebesi diğer yanda gerçek
• 5:10
  dünyada yatırımlarla eriyen nakit var ama bilanço'nun iyi
• 5:15
  bir tarafı da olmalı değil mi? Kesinlikle var borçluluk yapısı
• 5:19
  oldukça sağlam. Öz kaynaklar toplam varlıkların
• 5:22
  %70 birini oluşturuyor. Bu iyi bir oran.
• 5:25
  Çok iyi. Bu da şirketin sermaye yapısının
• 5:28
  güçlü olduğunu ve borça batık olmadığını gösteriyor.
• 5:32
  Yani elde bir koz var ama kârlılık ve nakit yaratma
• 5:35
  motorları tekliyor. Bu derinlemesini incelemeyi
• 5:38
  faydalı bulduysanız lütfen beğen butonuna basın.
• 5:41
  Kanalımıza abone olun ve bu analizi başkalarıyla da
• 5:44
  paylaşın. Yorumlarda en çok dikkatinizi
• 5:46
  çeken noktayı bizimle paylaşmanızda harika olur.
• 5:49
  Ayrıca bu tarz analizlerin devamlılığı için kanalımıza üye
• 5:53
  olarak destek olmayı da düşünebilirsiniz.
• 5:56
  Desteğiniz bizim için gerçekten çok değerli.
• 5:59
  Özetle karşımızda güçlü bir marka ve sağlam bir öz kaynak
• 6:03
  yapısı olan ancak karlılık ve özellikle nakit akışı kırmızı
• 6:07
  alarm veren bir şirket var. Tam olarak bu, o zaman size ve
• 6:11
  tüm izleyicilerimize şu soruyla veda edelim.
• 6:14
  Buyurun. Bir sonraki çeyrek bilançosunda
• 6:17
  şirketin geleceğine dair güveninizi tazeleyecek tek bir
• 6:21
  kritik verin ne olurdu? Muhasebe oyunlarından etkilenen
• 6:25
  artan bir net karma yoksa kasaya giren ve her şeyi anlatan o
• 6:29
  güçlü nakit akışı mı? Bu soru üzerine düşünmekte fayda
• 6:33
  var.