Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #TRCAS | Turcas Holding 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #TRCAS | Turcas Holding 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

0:00
Merhabalar bugünkü derinlemesine incelememize hoş geldiniz.
0:04
Bugün elimizde turkas holdingin 30 Eylül 2025 tarihli finansal
0:09
raporları ve faaliyet raporu var.
0:11
Amacımız da bu raporlardaki hani kritik bilgileri sizin için yani
0:17
bireysel bir yatırımcı olarak sizin için ayrıştırmak, şirketin
0:20
finansal sağlığı performansı, gelecek beklentileri bunlara
0:25
bakacağız. Aynen öyle.
0:28
Önümüzde epey bir veri var, rakamlar var ama bizim işimiz
0:32
sadece rakamları okumak değil tabii.
0:34
Değil, evet. Bu rakamlar ne anlatıyor?
0:37
Şirketin genel stratejisi içinde nereye oturuyor ve tabi sizin
0:41
için potansiyel yatırımcı için ne gibi çıkarımlar yapılabilir
0:44
bunları konuşacağız. Hazırsanız başlayalım.
0:47
Harika başlayalım. O zaman önce bir şirketi
0:50
tanıyalım. Turkas Holding kimdir, ne iş
0:52
yapar? Merkezi istanbul'da sarıyer'de
0:55
maslak'taymış. Hani ne?
0:56
Yapıyor. Petrol ve enerji sektörlerindeki
0:59
şirketlere yatırım yapıyor. Yani doğrudan kendisi bir
1:02
operasyon yürütmüyor, öyle mi? Tam olarak öyle yani bir
1:06
rafineri işletmiyor mesela ya da benzin istasyonu yok.
1:09
Kendi adına daha çok bu alanlarda çalışan şirketleri
1:12
ortak oluyor. Onlar üzerinden değer yaratmaya
1:15
çalışıyor. Yatırımları yöneten bir yapı
1:17
yani. Anladım.
1:18
Peki piyasadaki konumu nasıl? Özellikle akaryakıt tarafında
1:22
hani shell artı turkas ismi çok biliniyor.
1:24
Kesinlikle orası çok önemli. Bu gücün ana kaynağı da zaten
1:28
%30 iştirakları olan shell en turkas petrole a ş yani staj
1:33
evet faaliyet raporundaki verilere göre ki bunlar petder
1:36
verileri staj türkiye'de istasyon başına satış hacminde
1:40
pazar lideri konumunda. Bu önemli bir metrik.
1:43
Çok önemli verimliliği gösteriyor aslında.
1:45
Peki genel pazar payları ne durumda?
1:48
Sadece istasyon başına mı liderlik?
1:50
Var. Hayır, hayır.
1:51
Genel paylarda da çok güçlüler. Yine 2.020 beşin ilk 9 ay
1:55
verilerine göre staj benzinde %20 8.2 ile birinci.
2:00
Sırada vay canına. Madeni yağlarda %20 beşle ikinci
2:05
beyaz ürünler dediğimiz yani benzin artı dizel toplamında %18
2:10
nokta birle üçüncü dizelde de %10 5.7 ile yine üçüncü yani
2:16
akaryakıt pazarının hani devlerinden biri.
2:18
Akaryakıt tamam ama sadece. Değil galiba, enerji üretiminde
2:23
de varlar değil mi? Doğru, orada da yeni bir %30
2:26
iştirakleri var. Arw e and turkas güney elektrik
2:31
üretim a ş yani artici. Artic evet.
2:34
Onlar da denizli'de 800 megavatlık oldukça büyük bir
2:38
doğalgaz kombine çevrim santrali işletiyorlar.
2:40
Peki yatırımcı? Için bu Holding yapısını anlamak
2:43
neden kritik? Şundan dolayı kritik.
2:46
Turkas holdingin finansal performansı büyük ölçüde bu 2
2:50
ana iştirakin yani staj ve articnin performansına bağlı.
2:54
Anladım. Holding'in kendi operasyonel
2:57
geliri çok sınırlı. Asıl olay bu şirketlerden gelen
3:01
kar payları temettüler. Finansallara bakarken bunu
3:04
akılda tutmak lazım. Tamamdır şirket epey köklü 1.990
3:09
ikiden beri borsada işlem görüyormuş.
3:12
Peki ortaklık yapısı nasıl yönetim kimlerde?
3:15
Ana hisseler Aksoy, girişimcilik, enerji ve turizm a
3:19
ş %54,45 paya sahip halka açık olan yani borsada işlem gören
3:25
kısım ise %35,78. Geri kalanı kimde?
3:29
Geri kalan küçük paylarda yine ilişkili taraflarda veya diğer
3:32
kurumsal yatırımcılarda olabilir.
3:35
Raporda ana yapı bu şekilde belirtilmiş.
3:37
Yönetim kuruluna bakalım, bu biraz kimler var?
3:41
Yönetim kurulu 8 üyeden oluşuyor.
3:43
Başkan Erdal Aksoy, Başkan Vekili banu Aksoy, Saffet batu
3:48
Aksoy hem üye hem de CE olarak görev yapıyor.
3:51
Ceo aynı zamanda yönetim kurulunda yani.
3:54
Evet, diğer üyeler Mehmet timuçin seçmen ve medyu James
3:58
briza 3 tane de bağımsız üyeleri var lale ergin timuty, James
4:03
ford ve Marcus kristen slavg. Peki yönetimde kadınıya durumu
4:07
nasıl? 8 üyeden ikisi kadın.
4:10
Banu Aksoy ve bağımsız üye lale ergin, bu da yönetim kurulunun
4:15
%20 beşi kadın demek. Raporlarda bazı imtiyazlardan
4:20
bahsediliyor. Yönetimle ilgili nedir bunlar?
4:23
Evet o önemlidir. Detay b ve c grubu pay
4:26
sahiplerinin yönetim kurulu üyesi adayı gösterme imtiyazı
4:29
var. Daha da önemlisi bazı kritik
4:33
kararlarda mesela anasözleşme değişikliği, birleşme, bölünme
4:37
gibi konularda c grubu pay sahiplerinin gösterdiği en az
4:41
bir üyenin olumlu oyu gerekiyor. Bu ne anlama geliyor pratikte?
4:45
Bu özellikle ana hissedarın yani Aksoy grubu'nun şirketin
4:50
stratejik yönünü belirlemede ve önemli kararlarda daha fazla söz
4:53
sahibi olduğu anlamına geliyor. Kontrolü pekiştiren bir
4:56
mekanizma. Yatırımcı olarak sizin bunu
4:59
bilmenizde fayda var. Anladım.
5:01
Peki yöneticileri ödenen ücretler şeffaf mı bu konuda?
5:05
Raporlarda bu bilgiler veriliyor.
5:07
Evet, 2.020 beşin ilk 9 ayı için tabii bunlar enflasyona göre
5:10
düzeltilmiş rakamlar. Evet 10'a çıkart dikkat edelim.
5:14
Yönetim kurulu üyelerine toplamda yaklaşık 37.3 milyon TL
5:18
ödenmiş ücret ve diğer faydalar üst düzey yöneticilere ise
5:22
yaklaşık 20.5 milyon tl. Bunların raporlanması önemli bir
5:26
şeffaflık göstergesi tabii. Personel sayısına bakalım bir de
5:30
Holding bu üyesinde kaç kişi çalışıyor?
5:33
Holdingin kendi kadrosu oldukça küçük. 30 Eylül 2025 itibarıyla
5:36
sadece 37 kişi 10 altısı kadın 20 biri erkek.
5:41
Çok azmış. Evet, Holding yapısı için normal
5:44
aslında bu asıl istihdam operasyonların olduğu
5:47
iştiraklerde staj RTG ve birde ateş var.
5:50
Onları katınca toplam sayı 2.007 yüzü geçiyor.
5:53
Vay yani Holding merkezi yalın operasyonel yük iştiraklerde bu
5:58
da beklenen bir durum. Bir de şeyi ekleyelim.
6:00
Stajın 1.002 yüzden fazla istasyonu var operasyonun.
6:03
Sınırlığını gösteriyor. Bu şu iştirakları bir daha
6:06
özetleyelim mi? Ana gelir kaynakları kimlerdi?
6:10
2 tane ana iştirak var dedik. Öz kaynak yöntemiyle konsolide
6:14
edilen biri akaryakıtta %30 paylı şen turkas taş, diğeri
6:19
enerjide %30 paylı ardabluen turkas güney elektrik artic.
6:24
Tamam. Bir de finansal yatırım olarak
6:27
görünen ateş var. Anadolu tasfiye hanesi orada da
6:31
akaryakıt depolama hizmeti veriyorlar.
6:33
Doğrudan ve dolaylı toplam %15 nokta 78 payları var.
6:37
Hatta ateş'taki doğrudan paylarını yeni arttırmışlar.
6:40
Yüzde beşten %6 noktasıfır ikiye çıkarmışlar.
6:44
Başka yeni bir gelişme var mı? Şirket yapısıyla ilgili?
6:47
Var ekim 2.020 beşte yeni bir karar almışlar.
6:50
Yurtiçi ve yurtdışı projeler için yeni bir anonim şirket
6:53
kuracaklarmış. Bu ilginç ne anlama geliyor
6:57
olabilir? Gelecekteki büyüme hamleleri
6:59
için bir hazırlık olabilir. Yeni yatırım alanları belki
7:02
farklı projeler için bir platform oluşturuyorlar.
7:05
Bir de olumsuz bir gelişme var. Denizli'deki petrol arama işini
7:09
fizibilite olumsuz çıktı için sonlandırmışlar.
7:12
Yani kaynakları başka yere kaydırıyorlar.
7:15
Aynen daha verimli gördükleri alanlara odaklanıyorlar gibi
7:18
duruyor. Tamam, şirketin genel resmini
7:21
çizdik. Sanırım kimdir ne yapar?
7:22
Ortakları yönetimi, iştirakları ama asıl hikaye rakamlarda dimi
7:27
kesinlikle. Hadi o zaman şu finansallara bir
7:30
bakalım, rakamlar ne diyor? Yalnız unutmayalım.
7:33
Bu rakamlar TMS 20 dokuza göre yani enflasyona göre
7:38
düzeltilmiş. Bu ne demekti?
7:39
Bizim için kısaca hatırlatalım mı?
7:41
Artışından geldiğini ayıklamak için önemli.
7:44
Yani elmayla armutu karşılaştırmamış oluyoruz.
7:47
Aynen öyle, rakamları biraz farklılaştırıyor tabi mesela net
7:52
parasal pozisyon kaybı diye bir kalem çıkıyor karşımıza.
7:55
Bu da kabaca şirketin elindeki nakit benzeri varlıkların
7:59
enflasyon karşısında değer kaybedip kaybetmediğini
8:02
gösteriyor. Anladım.
8:03
Peki Holding özelinde dedik ki klasik bir gelir tablosu yok.
8:08
Ciro satış geliri gibi kalemler yok.
8:10
Doğru, çünkü Holding bu mal satmıyor.
8:13
Geliri iştiraklardan gelen kar payları ve yatırım gelirleri o
8:17
yüzden hasılat veya brüt kara değil de.
8:20
Daha çok esas faaliyet kârı, zararı ve net kara bakacağız.
8:25
Tamam, o zaman esas faaliyet kârı zararıyla başlayalım.
8:28
Orada durum ne? Işte orada önemli bir değişim
8:31
var. Hatta olumsuz bir değişim. 2.020
8:34
beşin ilk 9 ayında turkas Holding tek başına 274.3 milyon
8:38
TL esas faaliyet zararı açıklamış.
8:43
Zarar mı? Geçen yıl neydi?
8:45
Geçen yıl aynı dönemde 130.8 milyon TL kardaydılar.
8:50
Ciddi bir dönüş var. Yani kardan zarara bu Holding
8:54
seviyesindeki kendi operasyonel performansının kötüleştiğini
8:58
gösteriyor. Peki neden neden bu kadar fark
9:01
var? Raporlara baktığımızda ana sebep
9:04
holding'in kendi genel yönetim giderleri ilk 9 ayda 224.5
9:09
milyon tl'ye ulaşmış, bir de diğer faaliyet giderleri var oda
9:12
85.6 milyon tl. Bunlar artınca Holding merkezi
9:15
zarar yazmış. Feoek nasıl o da mı negatif?
9:22
Evet, feok'te aynı hikayeyi anlatıyor.
9:24
Holding segmenti için 246.5 milyon TL negatif rework var.
9:28
Geçen yıl 158.3 milyon tl. Çok ilginç bir durum.
9:35
Holding kendi içinde zarar ediyor ama raporun sonuna
9:39
bakıyoruz. Net kar açıklanmış hem de fena
9:42
olmayan bir rakam. Netkar ne kadar ve bu nasıl
9:46
oluyor? Evet, işin ilginç yanı tam da
9:49
burası 2.025 ilk 9 ay net kârı 804.7 milyon TL.
9:55
Baya iyi. Ve geçen yıl aynı dönemdeki
9:58
793.2 milyon tl'ye çok yakın neredeyse aynı seviyede kalmış.
10:02
Inanılmaz Holding zarar ederken sonuç nasıl kar oluyor, bu
10:08
zararı ne kapatıyor? Işte o sihirli değnek
10:11
iştirakler, daha doğrusu tek bir iştirak.
10:13
Siteaşelen turkas yani. Aynen net kar oluşturan
10:17
kalemlere detaylı baktığımızda aslan payı öz kaynak yöntemiyle
10:21
değerlenen yatırımlardan gelen pay kaleminden geliyor.
10:24
Tam 821.7 milyon TL. Geçen yıl ne kadardı bu?
10:29
Geçen yıl 491.3 milyon TL idi. Yani iştiraklardan gelen kar
10:31
payı neredeyse ikiye katlanmış. Bu 821.7 milyonun ne kadarı?
10:39
Raporun dipnotlarına indiğinizde görüyoruz ki bu kalemin
10:43
970.000.000 tl'si stajtan gelmiş.
10:47
Bir dakika 821.7 demiştik. 970 nasıl oluyor?
10:52
Çok güzel bir nokta, çünkü diğer ana iştirak yani enerji santrali
10:57
artic bu dönem 148.000.000 TL zarar katkısı yapmış.
11:01
Anladım. Yani staj tek başına 970.000.000
11:05
kâr getirmiş. Bu kar hem holdingin kendi 274
11:10
milyonluk zararını hem de articinin 148 milyonluk zararını
11:14
kapatmış, üstüne de 800 küsur milyon TL net kar kalmış.
11:20
Inanılmaz bir bağımlılık var o zaman staja.
11:22
Kesinlikle bu tablo şirketin gelir yapısının staja ne kadar
11:27
dayandığını çok net gösteriyor. Peki başka gelirler var mı?
11:30
Net kârı destekleyen? Var tabi yatırım
11:33
faaliyetlerinden net gelirler diye bir kalem var.
11:37
Oradan 250.3 milyon TL gelmiş. Bunun içinde demin bahsettiğimiz
11:39
sher'le yapılan anlaşmadaki intifa senetlerinin değerlenmesi
11:43
önemli bir yer tutuyor. O neydi tam olarak?
11:49
Şöyle diyelim, shell gelecekte staj hisselerini alma hakkını
11:53
kullanırsa turkas yine de bir süre daha stajtan gelir almaya
11:57
devam edecek. Işte bu hakkın değeri gibi
12:00
düşünebilirsiniz. Anladım.
12:02
Bir de net finansman gelirleri var. 211.6 milyon tl faiz
12:05
gelirleri kur farkı gelirleri falan.
12:07
Tabi bir de enflasyon muhasebesinin getirdiği net
12:10
parasal pozisyon kaybı var. O da 185.5 milyon TL kârı aşağı
12:15
çeken bir unsur bu. Tamam, tablo netleşti.
12:21
Holding merkezi masraf yazıyor, artic zarar ediyor ama staj o
12:26
kadar güçlü ki hepsini silip süpürüyor.
12:29
Şirketi karda tutuyor. Peki bu durum nakit akışına
12:33
bilançoya nasıl yansımış? Kasada para var mı?
12:36
Borç durumu ne? Nakit akışlarına bakalım işletme
12:39
faaliyetlerinden yani holding'in kendi operasyonlarından ilk 9
12:43
ayda 203.3 milyon tl nakit çıkışı olmuş.
12:47
Beklendiği gibi zarar edince. Evet, geçen yıl buradan 157.8
12:53
milyon TL nakit girişi vardı. Halbuki.
12:55
Peki para nerden gelmiş o zaman? Para yatırım faaliyetlerinden
12:59
gelmiş oradan plus 472.6 milyon tl giriş var.
13:02
Bunun da ezici çoğunluğu 503.7 milyon TL si iştiraklerden
13:05
alınan temettüler. Yani başta stajtan gelen kar
13:07
payı. Nakit olarak gelmiş yani o kar.
13:14
Aynen. Bir de finansman faaliyetleri
13:16
var. Orada da 102.6 milyon tl çıkış
13:18
olmuş. Bunun ana sebebi de hissedarlara
13:20
ödenen temettüler. 206.9 milyon TL.
13:25
Anladım. Peki sonuçta kasada ne kalmış,
13:28
ne ki, durumu nasıl? 30 Eylül 2025 itibarıyla
13:31
şirketin kasasında yani nakit ve nakit benzerlerinde 438.5 milyon
13:35
tl. Var iyi para.
13:39
Gayet iyi yıl başına göre de %29 artmış. 339 milyondu bu paranın
13:43
da neredeyse tamamı 432.6 milyonu vadeli mevduatta
13:45
duruyor. Peki borç durumu bu kadar nakit
13:51
varken borçları var mı? Işte en çarpıcı yerlerden biri
13:55
de burası şirketin finansal borcu sıfır.
13:58
Yok, sıfır mı emin misiniz? Evet, sıfır finansal borç yok.
14:03
Toplam yükümlülükleri var tabi ticari borçlar ertelenmiş
14:06
gelirler vesaire ama onların toplamı sadece 31.4 milyon TL.
14:12
Milyar t l'lik varlığın yanında. Devede kulak bile değil, yüzde
14:16
birin çok çok altında. Yani şirket net nakit
14:19
pozisyonunda öyle mi? Hem de nasıl 30 Eylül itibarıyla
14:23
407.1 milyon tl net nakti var. Yani kasadaki paradan tüm
14:26
borçları ki çok az düşünce kalan para bu yıl başına göre de
14:31
artmış. Bırakın inanılmaz güçlü bir
14:32
finansal yapı bu. Sıfır borç kasada 100
14:37
milyonlarca tl nakit. Bu müthiş bir şey ama bir
14:41
dezavantajı olabilir mi? Bunun çok muhafazakar
14:44
davranıyorlar acaba? Güzel soru avantajı çok net.
14:47
Esneklik istedikleri an büyük bir yatırım yapabilirler.
14:50
Bir şirket alabilirler ya da hissedarlara bol kepçe temettü
14:54
dağıtabilirler. Ciddi bir savaş sandığı var
14:56
ellerinde evet dezavantajı olabilir mi?
15:00
Belki şu aşıdan düşünülebilir. Acaba bu kadar nakdi ve sıfır
15:04
borcu varken kaldıraç kullanarak daha hızlı büyüyebilecekleri
15:08
fırsatları kaçırıyorlar mı? Yönetimin bu nakdi nasıl
15:12
değerlendireceği gerçekten kritik bir soru işareti.
15:15
Peki yeni projeler yatırımlar var mı dedin başlamışlar mı
15:19
bunun hakkı kullanmaya? Ufak tefek adımlar var, ateşteki
15:23
paylarını arttırmaları mesela mevcut işi güçlendirme hamlesi
15:27
bir de RTG bünyesinde hibrit güneş enerjisi santrali ges
15:31
yatırımı kararı almışlar. Hmm yenilenebilir enerji.
15:35
Evet, bu önemli bir adım. Yaklaşık 8.000.000 dolarlık bir
15:38
yatırım enerji portföyünü çeşitlendiriyorlar.
15:40
Bu santral 2.026 ortasında devreye girecekmiş.
15:43
RT g'nin kapasitesi de 820 megavata çıkacakmış.
15:49
Peki ya o? Yeni kurulan şirket onun amacı
15:52
ne olabilir? Ekim 2.000 yirmibeşte kararını
15:55
aldıkları o yeni anonim şirket muhtarelen gelecekteki büyüme
15:59
adımları için bir araç olacak. Belki yeni sektörlere
16:03
girecekler. Belki yurt dışı projeleri
16:05
kovalayacaklar onu zamanla göreceğiz.
16:07
Petrol arama işinden çıkmaları da bu stratejiyle uyumlu o
16:11
zaman. Aynen kaynakları daha verimli,
16:14
daha stratejik gördükleri alanlara kaydırıyorlar gibi bir
16:17
izlenim veriyor. Peki yönetim ne diyor?
16:20
Bu konuda gelecek beklentileri nasıl finansal oranlar
16:24
destekliyor mu? Bu anlattığımız güçlü tabloyu.
16:27
Faaliyet raporunda genel olarak Holding yapısının fiili durumu
16:31
yansıtması ve projelerle değeri artırma hedefi vurgulanıyor.
16:35
Finansal oranlarsa bu sağlam yapıyı matematiksel olarak
16:38
doğruluyor. Mesela öz kaynak varlıklar oranı
16:42
%99 nokta 78. Inanılmaz.
16:45
Yani varlıkların neredeyse tamamı borçsuz öz kaynakla
16:49
finanse ediliyor demek bu çok çok sağlam.
16:52
Net nakit öz kaynaklar oranı da yüzde 3.1.
16:55
Pozitif olması net nakit durumunu gösteriyor.
16:57
Zaten pay başına kazanç da 3.148 tl olmuş ilk 9 ayda geçen yılki
17:02
3.103 TL ye çok yakın. Bu da net kardaki istikrarı
17:06
gösteriyor. Peki, öz kaynaklarda veya
17:12
dipnotlarda hani gözden kaçabilecek ama önemli başka
17:16
neler var? Öz kaynaklar, yılbaşından bu
17:19
yana net kar sayesinde artmış tabii 13.4 milyar TL den 14
17:23
milyar TL ye çıkmış. Dağıtılan temettüler.
17:26
Bu artışı biraz törpülemiş. Dip notlar ise gerçekten hazine
17:30
gibi çok önemli detaylar var mesela.
17:32
Neler var? Ilişkili taraf işlemleri dipnot
17:35
18 ana hissedar Aksoy grubu şirketleri ve iştirak ile
17:40
yapılan işlemler, kira gelir gideri, hizmet alım satımı,
17:43
temettü akışı, vesaire şeffaf bir şekilde listelenmiş.
17:47
Üst yönetim ücretlerinin detayı da burada.
17:49
Tamam. Şarta bağlı varlık ve
17:51
yükümlülükler dipnot 9. Burası riskleri görmek için
17:55
önemli. Özellikle stajın rekabet
17:58
kuruluyla ilgili devam eden bir ceza davası var.
18:01
Anayasa mahkemesindeymiş. Bu önemli bir belirsizlik.
18:05
Başka riskler. Verilen teminatlar, potansiyel,
18:08
çevresel yükümlülükler gibi konularda burada belirtilmiş.
18:11
Staj ile ilgili başka bir özel durum daha vardı.
18:14
Sanki shell'in opsiyonu falan. Evet, evet, o çok kritik bir
18:18
nokta. Dipnot 6 ve 25 Helin turkasinin
18:21
stajtaki %30 hissesini belli koşullar altında satın alma
18:24
opsiyonu bulunuyor. Buna karşılık da turkasın aldı
18:29
ve bilançoda finansal varlık olarak görünen intifa senetleri
18:33
var. 528.9 milyon tl değerindeymiş bu senetler bu
18:35
senetler opsiyon kullanılsa bile turkas'a bir süre daha stajtan
18:40
gelir. Akışı sağlayacak bir hak
18:41
veriyor. Bu opsiyonun ne olacağı bu
18:44
senetlerin durumu şirketin uzun vadeli geleceği için çok önemli.
18:49
Takip etmek lazım, yani başka dikkat çeken dipnot var mıydı?
18:54
Yabancı para pozisyonu dipnot 19 önemli şirketin 333.000.000 tl
18:59
net yabancı para varlık pozisyonu varmış.
19:00
Yani döviz cinsi varlıkları yükümlülüklerinden fazla.
19:06
Yani kur artışı şirkete yarıyor. Aynen öyle.
19:09
Kur artışı kârı olumlu etkiliyor.
19:11
Hatta hesaplamışlar. Yüzde onluk bir kur artışı kâra
19:15
yaklaşık 33.4 milyon tl pozitif etki yapıyormuş.
19:19
Son olarak bir de raporlama sonrası olaylar var.
19:21
Dipnot 20. Orada da rapor tarihinden
19:24
sonraki gelişmeler var. Mesela.
19:26
Ekim ayında yapılan ek kar payı ödemeleri s taştan alınan
19:30
300.000.000 tl'lik yeni bir temettü RTC deki ges yatırımının
19:33
nihai kararı ve o yeni şirketin kurulma kararı gibi taze
19:37
bilgiler burada yer alıyor. Dipnotlar gerçekten de çok
19:41
önemliymiş. Özellikle şu staj anlaşması,
19:45
rekabet kurulu davası gibi konuları yatırımcıların yakından
19:48
izlemesi gerekiyor. Anlaşılan o zaman bir
19:51
toparlayalım mı? Turka soydingin finansal
19:53
raporlarına baktığımızda nasıl bir resim çıktı ortaya?
19:56
Resim şu kağıt üzerinde inanılmaz güçlü kaya gibi sağlam
20:01
bir finansal yapı var. Sıfır finansal borç kasada bol
20:04
bol nakit ama ama bu gücün arkasında çok büyük ölçüde tek
20:08
bir lokomotif var. Staj holding'in kendi
20:11
operasyonları zarar yazıyor. Diğer ana iştirak artic'yi de bu
20:14
dönem zarar katkısı yapmış. Yani karlılık şu an için tek bir
20:18
motora staja fazlasıyla bağımlı. Ve şirket bir yandan mevcut
20:22
işlerini güçlendirirken, ateş payalımı gibi diğer yandan yeni
20:26
alanlara gale yatırımı yeni kurulacak.
20:29
Şirket doğru ufak adımlar atıyor.
20:31
Aynen öyle. Bu güçlü bilanço ve nakit
20:34
pozisyonu büyük bir avantaj tabii ki.
20:37
Ama SAT ş'yi olan bu yüksek bağımlılıkta önemli bir risk
20:40
faktörü art edici neden zarar ediyor, ne zaman kara geçer?
20:45
Yönetim bu elindeki muazzam nakdi nasıl kullanacak?
20:48
Yeni şirkette hangi somut projelere girecekler ve tabi
20:51
shell olan opsiyon anlaşması ne olacak?
20:53
Bunlar şirketin önümüzdeki dönemdeki hikayesini
20:56
belirleyecek ana konular bence. Faydalı bulduysanız sevgili
20:59
dinleyiciler lütfen bu çalışmamızı beğenerek kanalımızı
21:03
abone olarak ve bu bilgileri çevrenizdeki diğer
21:06
yatırımcılarla paylaşarak bize destek olmayı unutmayın.
21:10
Sizin desteğinizle daha fazla şirketi, daha fazla raporu bu
21:13
şekilde birlikte inceleyebiliriz.
21:16
Peki tüm bu anlattıklarımız ışığında sizin aklınızda ne gibi
21:20
sorular canlanıyor? Turkaş yönetimi bu kadar güçlü
21:23
bir nakit pozisyonu ve sıfır borçla ne yapacak dersiniz?
21:27
Yeni kurdukları o gizemli şirketle hangi alanlara yelken
21:30
açabilirler? Öncelikleri daha fazla yatırım
21:33
mı olacak yoksa bu nakdi biz size darlara dağıtmak.
21:36
Mı? Valla benim aklımdaki en büyük
21:38
soru işareti. O shell opsiyonunun akıbeti ve
21:42
yeni şirketin stratejisinin ne olacağı bunlar önümüzdeki birkaç
21:46
yıl içinde turkas için en belirleyici konular olabilir
21:49
gibi geliyor bana. Izleyip göreceğiz.
21:51
Görüşmek üzere hoşça kalın.