Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ASELS Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Aselsan Elektronik

Transcript

🔴🇹🇷 #ASELS Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Aselsan Elektronik · Market Risk TR

0:00
Küresel savunma harcamalarının 2.024 yılında tam 2,7 trilyon
0:06
abd dolarına ulaştığı gerçeği ile yüzleşerek başlayalım.
0:10
Gerçekten devasa bir rakam. Kesinlikle öyle, yani bu sadece
0:14
büyük bir rakam değil, aynı zamanda son 15 yılın en yüksek
0:18
artış oranını yani %9 virgül dörtlük bir sıçramayı temsil
0:23
ediyor. Hani dünyada kartların yeniden
0:26
dağıtıldığı, sınır güvenliğinin ve teknolojik üstünlüğün.
0:30
Her ülkenin bir numaralı gündem maddesi haline geldiği oldukça
0:34
hareketli bir dönemden geçiyoruz.
0:36
Ve tam da bu 2,7 trilyon dolarlık devasa pastanın
0:42
merkezinde bugün masamızdaki bu inceleme kaynağının sahibi
0:46
duruyor. Aselsanın 2.025 yılı faaliyet
0:50
raporunu inceliyoruz. Bugün ve şirketin mevcut
0:53
durumunu özetleyen tek bir rakam vermek gerekirse.
0:56
O da bekleyen sipariş yani bakiye sipariş tutarı.
1:00
Evet, o rakam çok çarpıcıydı. Tam 20,4 milyar abd doları yani
1:06
bu hani sıradan bir ticari sözleşme yığını falan değil.
1:10
Bir şirketin önündeki 10 yılın finansal haritasını, operasyonel
1:14
garantisini ve adeta orta ölçekli bir ülkenin ekonomik
1:18
vizyonunu temsil eden bir rakam bu.
1:20
Siz bireysel yatırımcılar olarak ekran başına geçip böyle.
1:25
Yüzlerce sayfalık faaliyet raporlarına bilançolara ve o
1:29
sonu gelmez. Dip notlara baktığınızda o bilgi
1:32
yığınının altında ezilmek çok kolay.
1:35
Hele ki böyle milyar dolarlık rakamların havada uçuştuğu
1:38
raporlarda asıl hikayeyi kaçırmak işten bile değil.
1:43
Aynen öyle insan nereden başlayacağını şaşırıyor.
1:45
Bu derinlemesine analizimizde misyonumuz tam olarak bu
1:49
karmaşayı sizin için ortadan kaldırmak, bilgi yüklemesiyle
1:53
sizi boğmadan bu devasa raporun içindeki en kritik en analitik
1:59
verileri süzüp masaya yatıracağız.
2:02
Öncelikle şirketi biraz yakından tanıyalım.
2:05
Tabi aselsan ismini duyduğumuzda hepimizin zihninde doğal olarak
2:10
tanklar radarlar ve askeri haberleşme sistemleri
2:13
canlanıyor. Silahlar yani.
2:15
Evet, sadece silahlar gibi düşünüyoruz ama faaliyet
2:18
raporunun detaylarına indiğimizde karşımızda sadece
2:21
bir savunma sanayi şirketi değil.
2:24
Devasa bir teknoloji holding'i buluyoruz.
2:26
Evet, kara, hava, deniz ve uzay platformlarındaki varlıkları
2:30
şirketin omurgası ancak rapor şirketin sivil sektördeki
2:34
ağırlığının inanılmaz boyutlara ulaştığını gösteriyor.
2:38
Akıllı ulaşım sistemleri, otoyollardaki otomasyonlar,
2:41
hastanelerdeki yüksek teknolojili sağlık cihazları ve
2:44
enerji yönetim sistemleri üretiyorlar.
2:47
Yani şirketin raporda altını kalın çizgilerle çizdiği vizyonu
2:50
sadece silah üretmek değil, türkiye'nin teknolojik alandaki
2:54
dışa bağımlılığını tamamen ortadan kaldırmak.
2:57
Şirketin merkez üssü Ankara yenimahalle'de bulunuyor ama
3:01
operasyonlarını tek bir lokasyona sıkıştırmamışlar.
3:04
Baktığınız zaman macunköy akyurt Gölbaşı ve temelli dek
3:08
konumlanan o devasa üretim ve mühendislik yerleşkeleri var.
3:12
Üstelik Hacettepe Teknokent ve teknopark istanbul'da da ciddi
3:17
bir mühendislik operasyonu yürütülüyor.
3:19
Sadece yurt içi de değil. Kesinlikle raporun küresel ayak
3:23
izi bölümüne baktığımda sadece yurt içine hapsolmuş bir yapı
3:27
görmüyorum. Katar'dan, şili'ye,
3:30
filipinler'den güney afrika'ya, makedonya'dan ukrayna'ya kadar
3:34
uzanan muazzam bir şube ofis ve iştirak ağı var.
3:38
Satranç tahtasında dünyanın 41. Yanına taşlarını dizmiş bir
3:42
organizasyon söz konusu. Bu küresel yayılım aslında
3:46
ürünleri sadece bir kutuya koyup ihraç etmenin çok ötesinde bir
3:50
strateji. Gittikleri ülkelerde yerleşik
3:54
hale gelip o pazarın içinden bir oyuncu olmayı hedefliyorlar.
3:58
Tabii böylesine devasa bir ağı yönetmek, teknoloji üretmek ve
4:02
bunu sürdürülebilir kılmak için inanılmaz bir insan kaynağına
4:06
ihtiyacınız var. Işte işin gerçekten
4:08
ilginçleştiği nokta burası raporun insan kaynakları ve
4:12
inovasyon sekmesinde tam 11 farklı arge merkezinden
4:16
bahsediliyor. 11 merkez. Evet 11 ve sadece bu ar ge
4:21
birimlerinde çalışan personel sayısı 9.985 10.000 kişiye yakın
4:27
bir mühendislik ordusundan bahsediyoruz.
4:29
Burada siz bireysel yatırımcı olarak bu rakama baktığınızda
4:33
şirketin sadece var olan ürünleri seri banttan çıkaran
4:37
bir fabrika olmadığını tam aksine sürekli yeni patentler,
4:41
yeni yazılımlar ve yeni sistemler üreten devasa bir
4:44
kuluçka merkezi olduğunu anlıyorsunuz.
4:46
Kesinlikle öyle ve bu kadar büyük bir beyin gücünün
4:50
arkasındaki sermaye yapısını anlamak da raporu okuyan bir
4:54
yatırımcı için bence hayati önem taşıyor.
4:58
Ortaklık yapısı oldukça net bir şekilde ikiye ayrılmış.
5:02
Şirketin %74 virgül ikili kısmı yönetimde imtiyaza sahip olan A
5:07
Grubu paylar olarak Türk Silahlı kuvvetlerini güçlendirme
5:11
vakfının yani TSKG v'nin elinde. Devlet akla diyebiliriz.
5:17
Aynen kalan %25 virgül sekizlik kısım ise borsa istanbul'da
5:22
işlem gören halka açık b grubu paylardan oluşuyor.
5:26
Sermaye rakamlarına baktığımızda kayıtlı sermaye tavanının 10
5:29
milyar TL ödenmiş, sermayenin ise 4,56 milyar TL olduğunu
5:35
görüyoruz. Ancak burada finansal
5:37
okuryazarlık adına çok kritik bir detay var.
5:40
Enflasyon muhasebesi uygulandığında şirketin
5:43
enflasyona göre düzeltilmiş sermayesi tam 37,64 milyar TL ye
5:48
fırliyor. Bu çok önemli bir nokta.
5:51
Bireysel yatırımcı için bu düzeltilmiş sermaye kavramını
5:54
biraz somutlaştıralım. Yıllar önce 100.000 liraya
5:58
aldığınız bir evin tapusunda hâlâ o eski rakamın yazdığını
6:01
düşünün. Evet, harika bir örnek.
6:03
Oysa bugün o evin gerçek piyasa değeri enflasyonun etkisiyle
6:07
belki 10.000.000 TL olmuştur işte aselsanın bilançosundaki
6:11
durumda tam olarak bu şirketin yıllar içinde yaptığı devasa
6:15
yatırımlar binaları, arazileri, makine parkurları, enflasyona
6:19
göre güncellendiğinde. O kağıt üzerindeki 4,5 milyar
6:23
liralık sermayenin aslında 37,64 milyar liralık devasa bir öz
6:28
kaynak gücüne denk geldiğini anlıyoruz.
6:30
Bu şirketin bilançosunda yatan o gizli gücü gösteriyor.
6:34
Karşımıza çıkıyor. Ortaklık yapısındaki o %70
6:36
dörtlük vakıf payının bir yansıması olarak 9 üyenin altısı
6:40
A Grubu imtiyazlı pay sahiplerinin adayları arasından
6:44
seçiliyor. Stratejik kontrol tamamen vakfın
6:47
elinde. Geriye kalan 3 üye ise piyasa
6:50
düzenlemeleri yani spk standartları gereği atanan
6:53
bağımsız üyeler. Raporda dikkat çeken
6:55
eksikliklerde var mı peki? Var aslında mesela kadın yönetim
7:00
kuruluy oranına dair bir hedef veya detaylı üst düzey yönetici
7:04
maaş kırılımları tabloda yer almıyor.
7:06
Yöneticilere ödenen tutarlar, standart huzur hakkı ödemeleri
7:09
çatısı altında toplanmış huzur hakkı dediğimiz şey,
7:13
yöneticilerin toplantılara katılım ve karar alma
7:15
sorumlulukları karşılığında aldıkları standart ya.
7:19
Bir ücrettir, SPK kurallarına uyum tam olsa da modern kurumsal
7:23
raporlamalarda sıkça gördüğümüz o detaylı maaş şeffaflığı bu
7:26
raporda çok tercih edilmemiş. Anladım şirketin anatomisini
7:31
çıkardık diyebiliriz. Milyarlarca dolarlık siparişi
7:35
olan 10.000 mühendisle çalışan, dünyanın öbür ucunda ofisleri
7:39
olan bir dev. Peki bu dev rakiplerinin
7:43
arasında nerede duruyor? Küresel arenada saygınlığı çok
7:47
yüksek olan dikens news top 102.025 yılı listesinde 43.
7:53
Sırada konumlanmış durumdalar. Iç piyasaya.
7:56
Türkiye'ye baktığımızda ise mühendislik ve bilişim alanında
8:00
ideal işverenler sıralamasında bir numaradalar.
8:04
Bu liderlik sıfatı tesadüf değil.
8:06
O 10.000 kişilik arge ordusunu şirkette tutabilmenin ve ülkenin
8:11
en parlak zihinlerini rakiplere kaptırmamanın kanıtı bu.
8:14
Rapordaki verileri alt alta koyduğumuzda yönetimin şirketin
8:18
güçlü ve zayıf yönlerini ne kadar rasyonel değerlendirdiğini
8:23
görebiliyoruz. Kısaca bir swot analizi yaparsak
8:27
en büyük kasları yayın başında vurguladığımız 20,4 milyar
8:31
dolarlık sipariş garantisi. Muazzam bir rakam.
8:35
Bir şirketin önündeki 5 10 yıllık gelir akışının
8:38
sözleşmelerle imza altına alınmış olması.
8:41
Piyasadaki günlük krizlere karşı muazzam bir kalkan oluşturuyor.
8:45
Ayrıca üniversitelerle ve kobi'lerle kurdukları stratejik
8:49
entegrasyon sayesinde çok esnek bir arge ekosistemleri var.
8:53
Ancak yönetimin göz ardı etmediği zafiyet alanları da
8:56
mevcut. Riskler neler peki?
8:58
Küresel tedarik zincirindeki darboğazlar ve kullandıkları
9:02
ithal ara mamullerin teslimat sürelerindeki uzamalar ciddi bir
9:06
operasyonel risk taşıyor. Ihracat ve ithalat dengesinde
9:10
sözleşmelerin döviz cinsinden yapılması sebebiyle kur
9:14
dalgalanmaları bilançoyu her an tehdit edebilecek bir unsur.
9:17
Yönetim bu riskleri aşmak için fırsat pencerelerini de
9:20
tanımlamış, anladığım kadarıyla sadece ürün satmak yerine hedef
9:25
ülkelerde teknoloji transferi yaparak.
9:27
Yerel ortaklıklar kurmak ve o ülkeler üzerinden üçüncü
9:30
pazarlara açılmak ana stratejilerden biri.
9:34
Tabii savunma sanayinde tehditler sadece rakiplerden
9:36
gelmiyor değil mi? Değişen müşteri beklentileri ve
9:39
hızla gelişen yıkıcı teknolojiler en büyük tehdit
9:43
bugün geliştirdiniz. Milyar dolarlık bir radar
9:45
sistemi yarın ortaya çıkacak. Yapay zeka destekli otonom bir
9:49
drone sürüsü tarafından tamamen işlevsiz hale getirilebilir.
9:53
Tam da bu yüzden yerinizde sayma lüksünüz yok zaten sürekli o
9:57
bahsettiğimiz 10.000 kişilik ar ge ekibini finanse etmek ve yeni
10:00
yatırımlar yapmak zorundasınız. Şimdi yönetimin bize neler
10:03
söylediğine daha yakından bakalım.
10:05
Bu devasa çarkı çevirmek için 2.026 yılı hedeflerine nasıl
10:09
belirlemişler? Yönetimin 2.026 finansal
10:12
hedefleri raporda 3 ana sütün üzerine inşa edilmiş birincisi
10:15
kur farkından arındırılmış fawok marjının %20 dördün üzerinde
10:20
olması, ikincisi enflasyon muhasebesi yani TMS 29 dahil
10:24
edildiğinde bile gelir artışının yüzde onun üzerinde tutulması ve
10:27
son olarak yatırım harcamaları için 50 milyar TL nin üzerinde
10:31
bir bütçe ayrılması. Ciddi hedefler bunlar.
10:37
Siz portföyünüzü yöneten bir yatırımcı olarak bu 3 maddeyi
10:41
okuduğunuzda aslında şirketin anayasasını okuyorsunuz
10:44
demektir. Fawork dediğimiz kavram yani
10:46
faiz, amortiman ve vergi öncesi kar şirketin esas işinden ne
10:51
kadar nakit yarattığının en saf göstergesidir.
10:54
Muhasebesel oyunlardan arındırılmış gerçek operasyonel
10:57
başarıdır. Yani %20 dördünün üzerinde bir
11:00
marj hedefi ben sattığım her 100 liralık ürünün en az 24 lirasını
11:06
cebime net nakit olarak koyacağım demek oluyor.
11:10
Kesinlikle ikinci maddedeki TEMS 29 detayı daha da kritik.
11:15
Bence yönetim gelirlerine enflasyon oranında artırmayı
11:18
başarı saymıyor. Enflasyonun yıkıcı etkisi
11:21
bilançodan düşüldükten sonra bile reel olarak %10 büyümeyi
11:25
taahhüt ediyor. Hıhı bunu büyük resimle
11:28
birleştirirsek bu hedefler büyümenin ivmelenerek devam
11:31
edeceğini, fiyatları sadece enflasyon kadar artırmakla
11:35
kalmayıp üzerine ekstra hacim ve pazar payı ekleyeceklerini
11:38
gösteriyor. O 50 milyar tl'nin üzerindeki
11:41
yatırım harcaması hedefi de şirketin sadece bugünü değil,
11:45
önümüzdeki çeyrek asrı planladığını gösteriyor.
11:48
Zaten gelecek planlarından bahsetmişken faaliyet raporunda
11:53
ezber bozan bir başka başlık daha var.
11:55
ISG yani çevresel, sosyal ve kurumsal yönetim vizyonu masada
12:01
tanklar, füzeler, ağır sanayi üretimi varken, şirketin 2.050
12:05
yıl için net sıfır emisyon hedefi koyması dışarıdan bakan
12:09
biri için oldukça ironik görünebilir aslında.
12:12
Savunma sanayi ve çevre dostu olmak ilk bakışta yan yana
12:15
gelmeyecek. 2 kavram gibi dursa da bu hedefler sadece birer
12:19
halkla ilişkiler kampanyası falan değil.
12:21
Karbon saydamlık projesi yani CDP su yönetiminde lider
12:25
konumundalar. 2.030 yılına kadar ellerindeki binek araç filosunun
12:28
tamamını %100 elektrikli araçlara dönüştüreceklerini
12:31
taahhüt ediyorlar. Bist sürdürülebilirlik 25
12:36
endeksine ilk sıradan giriş yapmışlar.
12:38
Aslında bu 1.000 mecburiyet. Neden mecburiyet?
12:42
Çünkü bugün avrupa'da veya gelişmiş pazarlarda bir ihaleye
12:45
girdiğinizde ya da küresel dev kurumsal fonlardan yatırım almak
12:49
istediğinizde karbon ayak iziniz veya su ayak iziniz bir ön şart
12:54
olarak karşınıza çıkıyor. Yönetim buna erken fark edip
12:57
operasyonel bir standarda dönüştürmüş.
12:59
Bu operasyonel standartları sürdürmek için insana da yatırım
13:03
yapıyorlar. Kendi bünyelerinde kurdukları
13:06
aselsan akademiyle personelin çalışırken yüksek lisans
13:10
yapmasını, akademik araştırmalarını, şirketin patent
13:13
havuzuna katmasını sağlıyorlar. Aselsan MTL yani mesleki lise
13:18
projesiyle de henüz lise çağındaki gençleri kendi
13:22
mühendislik kültürüyle o çekirdekten yetiştiriyorlar.
13:25
Dışarıdan yetenek avlamak yerine kendi yetenek ekosistemlerini
13:30
inşa ediyorlar. Raporun operasyonel içgörüler
13:33
kısmına girdiğimizde işin üretim mutfağını çok daha net
13:36
görüyoruz. Bu kadar farklı sektöre hitap
13:39
eden bir firma tek bir üretim modeline bağlı kalamaz.
13:42
Tabi ki. Projelerin niteliğine göre
13:44
siparişe dayalı özel üretimleri de var.
13:47
Standartlaşmış seri üretim hatları da var fakat 20 milyar
13:51
dolarlık işi tek bir fabrikanın duvarları arasında
13:53
üretemezsiniz. Alt yüklenicilerle yapılan
13:56
stratejik iş birliği anlaşmaları tam bu noktada devreye giriyor.
14:00
Aselsan sadece ürün almıyor, kobi seviyesindeki
14:03
tedarikçilerine eğitimler veriyor, teknoloji transferi
14:06
yapıyor ve onların kalite standartlarını kendi seviyesine
14:09
çekiyor. Kendi etrafında devasa bir yan
14:12
sanayi ekosistemi yaratıyor. Tabii bu devasa operasyonu
14:16
yönetirken, maliyetleri kontrol altında tutmak, kârlılığı
14:20
korumanın en önemli ayağı. Raporda bahsedilen kurumsal
14:24
atılım projeleriyle şirket içindeki israfın önlenmesi,
14:28
verimliliğin artırılması hedefleniyor.
14:30
Ancak bir yatırımcı için asıl altın değerindeki bilgi şirketin
14:34
döviz kuru riskini nasıl yönettiği bölümünde yatıyor.
14:38
Alım satım sözleşmelerinde vade ve para birimi uyumuna inanılmaz
14:42
bir hassasiyet gösteriliyor. Evet, bu nokta bireysel
14:46
yatırımcıların bilançoları okurken en çok dikkat etmesi
14:49
gereken yerlerden biridir. Bir şirket operasyonel olarak
14:53
harika işler çıkarabilir. Çok iyi ürünler satabilir.
14:56
Ancak geliri euro hammadde gideri, dolar ise ve bu 2 para
15:01
birimi arasında sert dalgalanmalar yaşanırsa şirket
15:04
üretimden kazandığı tümkarı o masadaki kur farkından dolayı
15:08
kaybedebilir. Kesinlikle bunu kendi evinizin
15:12
bütçesini yönetirken geliriniz ile gideriniz arasındaki döviz
15:16
kurunu dengelemek gibi basit bir analojiyle düşünebilirsiniz.
15:19
Peki aselsan bu riski nasıl ortadan kaldırıyor?
15:22
Back toback, yani sırt sırta sözleşme modelini aktif olarak
15:26
kullanıyorlar. Devlet de veya yurt dışı
15:29
müşterisiyle ana sözleşmeyi euro üzerinden imzaladıysa dönüp o
15:33
işin parçasını öğrettireceği alt yüklenicisiyle sözleşmeyi de
15:37
euro üzerinden yapıyor. Aradaki kur riskini kendi
15:40
bilançosunda tutmuyor. Para birimlerini eşleştirerek
15:44
aradaki marjı kilitliyor. Kur nereye giderse gitsin
15:47
operasyonel kârını güvence altına alıyor.
15:50
Peki tüm bunlar ne anlama geliyor?
15:53
Finansal disklerden bahsetmişken yönetimin risklere karşı kurduğu
15:58
radar sistemine de değinmek gerekiyor.
16:00
Rapor bize şirkette işlerin sadece rüzgara bırakılmadığını
16:04
gösteriyor. Bağımsız yönetim kurulu
16:07
üyelerinin kontrolünde olan bir riskin erken saptanması ve
16:11
yönetimi komitesi var. Bu sadece kağıt üzerinde duran
16:14
bir kurul. Değil kesinlikle değil kur
16:17
riskini biraz önce anlattığımız back toback yöntemi ve ihracat
16:21
hacmiyle uyumlu döviz kredileri kullanarak bilanço içi
16:24
yöntemlerle hec ediyorlar. Yani türev araçlarla piyasada
16:28
kumar oynamak yerine gelir ve giderlerini doğal yollarla
16:31
eşleştirerek bilançoyu koruyorlar.
16:34
Ancak risk yönetimi sadece doların veya euronun ne
16:37
olacağıyla sınırlı değil takdir edersiniz ki.
16:40
Evet, tedarik zincirindeki küresel bir kopma üretim
16:43
bantlarını durduracak bir siber saldırı veya bilgi teknolojileri
16:47
altyapısındaki bir çöküş. Hepsi bu komitenin radarında
16:51
daha da ilginci dünya ekonomik formunun raporlarında yer alan
16:55
küresel iklim değişikliği risklerini bile kendi kurumsal
16:58
risk haritalarını entegre etmiş durumdalar.
17:01
Şirket kurumsal risk farkındalığını sadece üst
17:04
yönetimin toplantı odasında konuşulan bir konu olmaktan
17:07
çıkarıp tüm personel için zorunlu bir eğitim haline
17:10
getirmiş. Kapıdaki güvenlik görevlisinden
17:13
laboratuvardaki baş mühendise kadar herkes bu savunma aklının
17:16
bir parçası. Kurumsal yönetimi ve şeffaflık
17:19
bir şirket için her şeydir diyebiliriz.
17:21
Raporun kurumsal yönetişim bölümünde gördüğümüz bir rakam
17:25
anlattığımız bu sistemli yapının bağımsız kurumlarca da
17:28
onaylandığını kanıtlıyor. Şirketin kurumsal yönetim
17:31
derecelendirme notu 10 üzerinden 9 virgül elliye ulaşmış, bu
17:36
şirket tarihindeki en yüksek zirve pay sahiplerinin haklarını
17:40
korunması, Kamuyu Aydınlatma politikaları ve menfaat
17:43
sahipleri ile ilişkiler gibi alt başlıkların tamamında kusursuza
17:46
yakın bir işleyiş var. PKK mevzuatına uluslararası
17:50
standartlara ve şeffaflık ilkelerine tam uyumlu yürüdüğünü
17:54
biliyorsunuz ve faaliyet raporlarının en can alıcı, en
17:58
lezzetli kısmı her zaman dip notlardır.
18:01
Şirketin ana tablolarında göremeyeceğiniz ancak geleceğe
18:05
dair çok güçlü sinyaller veren detaylar o sayfalarda gizlidir.
18:09
Bilanço dönemi sonrasındaki olaylar başlığına baktığımızda
18:13
hesap dönemi kapandıktan sonra bile çarkların hız kesmeden
18:17
döndüğünü görüyoruz. Burada büyüleyici olan şey şu,
18:20
tam 521.000.000 ABD doları tutarında yeni sözleşme
18:22
imzalanmış bilanço tarihinden sonra.
18:27
Inanılmaz. Bu rakam, birçok şirketin yıllık
18:30
toplam cirosundan bile yüksekten burada sadece minik bir dip not
18:34
olarak karşımıza çıkıyor. Dip notlarda yatırımcıya
18:37
ilgilendiren diğer kritik veriler de mevcut.
18:39
Tabi sosyal sorumluluk bilimiyle hareket eden şirket, 2.025 yılı
18:43
içinde 18.000.000 tl'lik bağış yapmış.
18:47
Ancak yatırımcının yüzünü asıl güldüren kısım temettü yani kar
18:52
payı dağıtımı detaylarında saklı.
18:54
Şirket Kasım 2.020 beşte ortaklarına net 909,5 milyon TL
18:58
nakit kar payı dağıttığını raporluyor.
19:00
Elde edilen karın sadece yatırımlara değil aynı zamanda
19:03
şirkete güvenen yatırımcının cebine de yansıtıldığını
19:06
görüyoruz. Bilanço okurken hepimizin
19:12
korkulur yansı olan o şarta bağlı yükümlülükler şirketi
19:16
bekleyen büyük hukuki davalar veya finansal tablolardaki
19:20
tutarsızlıklar var mı? Diye özellikle aradım.
19:24
Ancak rapor oldukça temiz. Bağımsız denetim kuruluşu
19:28
abakus'un raporunda da tam set finansal tabloların gerçeği
19:32
yansıttığına dair son derece net ve olumlu bir görüş bildirilmiş.
19:36
Herhangi bir hukuki kara bulut veya bilançoyu aşağı çekecek.
19:40
Gizli bir yükümlülük riski görünmüyor.
19:43
Masadaki verileri kapsamlı bir şekilde inceledik.
19:46
Bir bireysel yatırımcı olarak tüm bu bilgileri nasıl bir
19:49
süzgeçten geçirmelisiniz? Şirketin stratejik güçleri
19:53
oldukça belirgin ve sarsılmaz görünüyor.
19:56
O asla küçümsenemeyecek 20,4 milyar dolarlık sipariş
20:00
garantisi rakamın ötesinde yıllara yayılan bir nakit akışı
20:04
sigortası demek, kendi içlerinde yarattıkları argi devrimi,
20:07
kusursuz kurumsal yönetişim ve ı SC liderliği bu şirketin ana
20:12
kolonlarını oluşturuyor. Madalyonun diğer yüzünde ise
20:15
uzun vadeli riskler var tabi. Sektörün yapısı gereği küresel
20:19
jeopolitik tedarik zinciri şokları ve yüksek yatırım
20:23
harcamalarının gerektirdiği nakit akışı, disiplini,
20:26
büyümenin finansmanı kur risklerinin yönetimi ve
20:29
siparişlerin zamanında teslimatı yatırımcıların yakından takip
20:33
etmesi gereken kritik başlıklar. Bizim görevimiz bu devasa veri
20:37
setini sizin için anlaşılır kılmak ve analitik bir
20:40
perspektif sunmaktı. Ancak önemle ve kesinlikle
20:43
altını çizmek isteriz ki bu incelememizde yer alan hiçbir
20:47
yorum veya analiz kesinlikle bir yatırım tavsiyesi niteliği
20:50
taşımamaktadır. Yatırım karları tamamen kişisel
20:54
risk profilinize, beklentilerinize ve kendi
20:57
yapacağınız bağımsız araştırmalara dayanmalıdır.
21:00
Bu derinlemesine analizimizde size sunduğumuz rehberliği
21:03
beğendiyseniz lütfen videoyu beğenmeyi, abone olmayı ve
21:08
paylaşmayı unutmayın. Ayrıca kanalımızdaki üyelik
21:11
seçeneklerini inceleyebilir ve süpertenx butonu üzerinden
21:15
vereceğiniz destekle bu tarz bağımsız analizleri sürdürmemize
21:18
katkıda bulunabilirsiniz. Incelememizi sonlandırırken
21:21
aklınızın bir köşesinde kalmasını istediğim o kışkırtıcı
21:24
düşünceyle veda etmek istiyorum. Bugün hasarsanın binek araç
21:28
filosunu elektrikliye çevirmesinden veya akıllı ulaşım
21:31
sistemlerinden bahsettik. Kendi kendinize şunu sorun,
21:35
savunma teknolojilerinde üretilen bir argenin önümüzdeki
21:38
10 yıl içinde sivil hayattaki siber güvenliğimizi, hatta
21:42
hastanelerdeki sağlık cihazlarımızı tamamen ele
21:45
geçirecek bir devrime dönüşme ihtimali nedir?
21:47
Savunma sanayii aslında geleceğin sivil teknolojilerinin
21:51
gizli bir kuluçka merkezi olabilir mi?
21:53
Gerçekten üzerine uzun uzun düşünülecek 1.1 sonraki
21:57
derinlemesine analizimizde yeni kaynaklar ve yeni ufuklarla
22:00
görüşmek üzere. Hoşça kalın.