Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #GLBMD | Global Menkul Değerler 2025/9 Bilanço Analizi | Kârdan Zarara: Değişen Finansal Tablo🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #GLBMD | Global Menkul Değerler 2025/9 Bilanço Analizi | Kârdan Zarara: Değişen Finansal Tablo🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bir şirketin mali tabloları, onun finansal sağlık
• 0:04
  raporu gibidir. Aslında bugün bakacağımız rapor
• 0:07
  ise yani global menkul değerlerin raporu biraz şey
• 0:11
  endişe verici sinyaller veriyor. Evet, hem de 1.900 doksanlara
• 0:16
  dayanan köklü bir geçmişi olan bir şirketten bahsediyoruz.
• 0:20
  Kesinlikle işte bugünkü görevimiz de tam olarak bu.
• 0:24
  Bu durum köklü bir oyuncu için geçici bir tökezleme mi yoksa
• 0:28
  daha derin bir krizin habercisi mi?
• 0:31
  Gelin birlikte bakalım. Harika bir soru.
• 0:34
  Cevaplamak için isterseniz önce şirketi biraz daha yakından
• 0:37
  tanıyalım. 2.000 dörtte istanbul'da kurulmuş merkeze
• 0:41
  ataşehir'de spk tarafından geniş yetkili aracı kurum olarak
• 0:46
  lisanslanmış. Yani sektörün neredeyse her
• 0:49
  alanında faaliyet gösteriyorlar, değil mi?
• 0:51
  Evet hisse senedi Portföy Yönetimi.
• 0:54
  Halka arzlar. Aydın öyle alanları çok geniş.
• 0:57
  Global md portföy ve global finnick teknolojinin tamamına
• 1:01
  sahipler IEC global kurumsal finansmanda da yüzde ellilik bir
• 1:05
  ortaklıkları var. Peki operasyonel olarak ne kadar
• 1:08
  büyükler işte benim ilk dikkatimi çeken veri burada 30
• 1:11
  Eylül 2025 itibarıyla 127 çalışan ve 5 şubeleri var.
• 1:18
  Ama. Ama 2.024 sonunda bu rakamlar
• 1:20
  135 çalışan ve 7 şubeydi. Evet.
• 1:24
  Yani son 9 ayda bir daralma yaşanmış.
• 1:27
  Bu aklımızın bir köşesinde dursun.
• 1:29
  Ortaklık yapısına gelirsek %70 beşi GFS holdingin kalanı halka
• 1:33
  açık yönetim kurulu da erol göker başkanlığında 6 kişi.
• 1:38
  Ve o 6 kişilik kurulun 2 üyesi kadın yani %30 üçlük bir oran
• 1:43
  var. Bu da sektör ortalaması için
• 1:45
  fena sayılmaz yönetim kurulu üyelerine.
• 1:49
  Aylık net 35.000 TL huzur hakkı ödeniyormuş.
• 1:52
  Peki bu tabloyu bir swot analiziyle özetlesek ne çıkar
• 1:55
  ortaya? Şöyle ki, güçlü yanları
• 1:58
  kesinlikle köklü geçmişi ve o geniş hizmet yelpazesi.
• 2:02
  Zayıf yanlarıysa az önce senin de bahsettiğin o operasyonel
• 2:06
  daralma ve birazdan konuşacağımız kârlılıktaki
• 2:09
  düşüş. Anladım, fırsatlar da tehditler
• 2:12
  ne peki fırsat olarak yönetim, komisyon ve faiz gelirlerinde
• 2:16
  bir artış bekliyor. Bu beklentileri raporda
• 2:18
  belirtilmiş. Tehditler ise hepimizin bildiği
• 2:21
  şeyler. Jeopolitik riskler Türkiye
• 2:24
  ekonomisindeki genel dalgalanmalar.
• 2:26
  Tamamdır o zaman şimdi rakamların bize ne anlattığına
• 2:28
  daha yakından bakalım. Analizimize geçebiliriz sanırım.
• 2:31
  Geçelim. Bu arada bu tür analizlerin
• 2:34
  devamı için kanalımıza abone olmayı ve ve yorumlarda
• 2:37
  fikirlerinizi belirtmeyi unutmayın diyelim.
• 2:40
  Hatta kanala üye olarak bize destek de olabilirsiniz.
• 2:43
  Kesinlikle şimdi gelir tablosuyla başlayalım. 2.020
• 2:47
  beşin ilk 9 ayında hasılat yani satışlar yaklaşık 20.3 milyar
• 2:51
  TL. Geçen sene ile neredeyse aynı.
• 2:55
  Evet, ilk bakışta sorun yok denebilir ama hikaye orada
• 2:59
  bitmiyor. Bir alt satıra brüt kare
• 3:02
  indiğimizde ilk çatlağı görüyoruz.
• 3:04
  Ne kadarlık bir düşüş var? Orada geçen yıl 647.000.000 TL
• 3:07
  olan brütkar bu yıl 521.000.000 TL ye gerilemiş.
• 3:10
  Yani sattıkları hizmetlerden ceplerine kalan para azalmış.
• 3:17
  Asıl sarsıntı esas faaliyet karında sanırım oradaki rakamlar
• 3:21
  çok daha çarpıcı. 307 milyondan 147 milyona inmiş.
• 3:25
  Yani yarıdan fazla bir düşüş var.
• 3:28
  Kesinlikle bu şirketin operasyonel maliyetlerinin yani
• 3:33
  genel giderlerinin kârlılığı resmen yiyip bitirdiğini
• 3:37
  gösteriyor. Ve bu erimenin sonucu da en
• 3:40
  altta net sonuçta karşımıza çıkıyor.
• 3:42
  Maalesef şirket geçen yıl aynı dönemde 46.000.000 tl kar
• 3:47
  ederken, bu yılın ilk 9 ayını 41.000.000 TL zararla kapatmış.
• 3:51
  Bu sadece bir yavaşlama değil, kârdan zarara keskin bir dönüş.
• 3:58
  Başta konuştuğumuz o operasyonel daralma yani çalışan ve şube
• 4:01
  sayısındaki azalma belki de bu kötüleşen karlılığa karşı
• 4:05
  alınmış bir savunma refleksiydi, ne dersin?
• 4:08
  Çok mantıklı bir çıkarım. Muhtemelen maliyetleri kısmak
• 4:11
  için atılmış bir adımdı. Peki kârlılık bu kadar
• 4:14
  bozulmuşken şirketin kasasında ne var?
• 4:17
  Bilançoya baktığında bir rakam adeta parlıyor ama olumsuz
• 4:21
  anlamda nakit pozisyonu. Evet, o gerçekten çok dikkat
• 4:25
  çekici. Yılbaşında 928.000.000 tl olan
• 4:28
  nakit ve nakit benzerleri. 9 ayda 252.000.000 tl'ye düşmüş.
• 4:35
  Yani neredeyse dörtte üçlük bir erime bu şirketin
• 4:39
  operasyonlarını döndürmek için ciddi bir nakit yaktığını
• 4:42
  gösteriyor ve. Işin ilginç yanı kasa bu hızla
• 4:46
  erirken kısa vadeli borçlar artıyor. 313.000.000 tl'den
• 4:50
  420.000.000 tl'ye çıkmış. Bu biraz hani bir kredi kartı
• 4:56
  borcunu diğerinden nakit avans çekerek ödemek gibi bir durum
• 4:59
  değil mi? Aynen öyle, çok tehlikeli ve
• 5:02
  sürdürülebilir değil. Bu durum varlık yapısını da
• 5:05
  bozmuş. Toplam varlıkların yaklaşık %70
• 5:08
  dokuzu artık borç öz kaynakların payı sadece %20 bire düşmüş.
• 5:13
  Raporda birde cari oran verilmiş bir 42.
• 5:16
  Yani teoride her bir liralık kısa vadeli borca karşılık bir
• 5:21
  42 liralık dönem varlıkları var. Bu kulağa iyi geliyor ama.
• 5:24
  Ama bu anlattıklarımızdan sonra pek bir anlamı kalmıyor değil
• 5:28
  mi? O oranın ne kadar sağlıklı
• 5:31
  olduğu o dönem varlıkların ne kadar hızlı nakte dönebildiğine
• 5:35
  bağlı. Eğer onlar tahsilatı gecikmiş
• 5:37
  alacaklarsa kağıt üzerindeki oran sizi kurtarmaz.
• 5:41
  Doğru asıl hikaye nakit erimesi anlatıyor zaten.
• 5:44
  Kesinlikle. Özetle rakamlar karlılıkla ciddi
• 5:47
  bir bozulmaya ve tehlikeli bir nakit sıkışıklığına işaret
• 5:50
  ediyor. Şirketin köklü geçmişi bir
• 5:53
  güvence olabilir ama mevcut finansal performansa alarm
• 5:56
  zillerini çaldırıyor. Yönetimin o gelirlerdeki artış
• 5:59
  beklentisinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği şirketin
• 6:03
  kaderini belirleyecek gibi görünüyor.
• 6:05
  Bu derinlemesine incelemeyi faydalı bulduysanız lütfen beğen
• 6:09
  tuşuna basın. Kanalımıza abone olun ve içeriği
• 6:12
  paylaşın. Yorumlarda en çok hangi noktanın
• 6:14
  dikkatinizi çektiğini de merak ediyoruz.
• 6:16
  Ayrıca bu tür analizleri üretmeye devam edebilmemiz için
• 6:20
  kanala üye olarak bize destek olmanız bizim için çok değerli.
• 6:24
  Sizi de bir soruyla baş başa bırakalım, bir yatırımcı olarak
• 6:28
  sizin için ne daha önemli bir şirketin yıllara dayanan marka
• 6:32
  gücü ve köklü geçmişimi yoksa bugünkü bilançosu ve güncel
• 6:36
  kârlılığı mı? Bu sorunun cevabı sanırım
• 6:38
  herkesin yatırım felsefesini şekillendirecektir.