Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ENJSA Bilanço Analizi 2025/12 | Enerjisa Enerji A.Ş.

Transcript

🔴🇹🇷 #ENJSA Bilanço Analizi 2025/12 | Enerjisa Enerji A.Ş. · Market Risk TR

0:00
Her gün milyonlarca insanın hayatına dokunan istanbul'un o
0:04
yoğun Anadolu Yakası trafiğinden başlayıp ankara'ya oradan Adana
0:08
ve mersin'in o ağır sanayi bölgelerine kadar ışıkların
0:12
yanmasını sağlayan devasa bir şirketi konuşacağız bugün.
0:15
Ve oldukça zorlu bir o kadar da ilginç bir soru var masada.
0:19
Kesinlikle. Soru şu, maliyetlerin sürekli
0:22
baskı yarattığı, enflasyonun yüksek olduğu bir ortamda devasa
0:26
bir altyapı şirketi nasıl olur da 6.3 milyar liralık ağır bir
0:31
net zarardan? Sadece bir yıl içinde bakın,
0:35
burası çok kritik. 3.1 milyar liralık net kâra geçiş
0:39
yapabilir. Inanılmaz bir geri dönüş
0:41
hikayesi. Gerçekten de öyle.
0:43
Finansal tablolar dünyasında üzerine uzun uzun konuşulmayı
0:47
hak eden yani adeta ders niteliğinde bir vaka bu.
0:51
Çünkü bahsettiğimiz şey sadece birkaç maliyetin kısılması falan
0:55
değil. Tabi devasa bir alt yapının
0:58
regüle edilmiş devlet garantili bir modelle.
1:01
O enflasyon fırtınasının artısında nasıl yönetildiğini
1:04
çok net bir fotoğrafı. Hoş geldiniz bugün elimizde
1:08
sayfalarca süren detaylı dipnotlarıyla belki biraz
1:12
yatırımcıyı yorabilecek ama çok hayati veriler barındıran
1:16
kapsamlı bir rapor var. Rakamlar yığını demek daha doğru
1:19
aslında. Aynen ama bu incelememizde o
1:22
sıkıcı gibi görünen bilanço kalemlerini sadece okuyup
1:25
geçmeyeceğiz. O rakamların o devasa
1:27
yatırımların sizin için yani bireysel yatırımcı için ne an?
1:32
Geldiğini konuşacağız. Sizin cebinizdeki tasarrufların
1:34
geleceği için ne ifade ediyor? Bunu ortaya çıkaracağız.
1:38
Tıpkı şu an odada bizimle birlikte oturan üçüncü bir
1:40
arkadaşımızsınız gibi bu karmaşık yapıyı adım adım
1:44
tartışacağız. Kahveler hazırsa başlayabiliriz
1:46
bence? Önce şirketi biraz tanıyalım.
1:48
Enerjisi enerji dediğimizde aslında türkiye'nin elektrik
1:52
dağıtım ve perakende sektöründeki en dominant, en
1:56
büyük oyuncusundan bahsediyoruz. Kökleri çok eskiye yani 2.011
2:00
yılına dayanıyor. Evet, başlangıçta Sabancı
2:03
holdingle avusturyalı ver bunun ortaklığıyla kuruluyor ama
2:07
enerji sektörü hani biliyorsunuz çok dinamik.
2:10
Sürekli değişen bir yapı. Kesinlikle ilerleyen yıllarda bu
2:14
denkleme alman devi e 10 dahil oluyor.
2:17
Bugün geldiğimiz noktada çok dengeli bir ortaklık yapısı var.
2:21
Motorlu bir güç diyebiliriz aslında.
2:23
Güzel benzetmek %40, Sabancı Holding %40 ve geriye kalan
2:29
yüzde yirmilik kısımda borsa istanbul'da işlem gören halka
2:33
açık paylar. Bu yapının stratejik anlamı da
2:35
çok büyük bir tarafta yerel piyasayı regülasyonları çok iyi
2:39
bilen Sabancı var. Diğer tarafta da avrupa'nın
2:41
enerji dönüşümünü bizzat yöneten küresel bir oyuncu eyon var.
2:45
Şirketin merkezi istanbul ataşehir'de fakat operasyonel
2:49
sahaya baktığımızda geleneksel sanayi.
2:52
Hareketlerinden çok farklı bir durum var.
2:54
Yani öyle üretim bantlarının olduğu kapalı devasa bir
2:58
fabrikaları. Yok fabrikaları sokaklar
3:00
aslında. Aynen öyle.
3:02
Onların fabrikası bizim her gün üzerinde yürüdüğümüz sokaklar
3:07
yeraltından geçen 10 binlerce kilometrelik kablo ağları.
3:11
Başımızı kaldırdığımızda gördüğümüz o direkler.
3:13
Faaliyet alanları 3 devasa bölgeye ayrılmış durumda.
3:17
Birincisi bürokrasinin merkezi başkent bölgesi, Ankara ve
3:21
çevresi. Ikincisi o inanılmaz yoğunluğun
3:24
olduğu istanbul, Anadolu Yakası yani aydaş.
3:27
Ve üçüncüsü de Toroslar bölgesi, Adana, Mersin, Gaziantep, Hatay
3:32
gibi ar sanayinin ve tarımın kalbi olan iller.
3:36
Bu şebeke 724 hizmet götüren asla durmaması gereken devasa
3:39
bir makina. Tabii iş sadece elektriği
3:43
kabloyla taşımak değil, elektrik piyasası kanunu gereği dağıtım
3:48
ile perakende satış yasal olarak ayrılmak zorunda.
3:51
Evet, faturayı kesen şirketle arızaya giden şirket, farklı
3:55
tüzel kişilikler olmak zorunda. Epes ve Toroslar epeysah gibi
4:00
perakende şirketleri var fakat benim raporu incelerken asıl
4:04
dikkatimi çeken şey başka oldu. Yeni iştirakler değil mi?
4:08
Kesinlikle şirket o geleneksel elektrik dağıtım işinin çok
4:11
dışına taşıyor artık. Geleceğin enerji vizyonuna çok
4:15
güçlü sinyaller veriyorlar. Mesela enerjisa müşteri
4:18
çözümleri adında bir şirketleri var.
4:20
Güneş enerjisi kurulumları, enerji verimliliği projeleri
4:23
yapıyorlar. Daha da çarpıcısı el şarj bence.
4:26
Kesinlikle türkiye'de elektrikli araç dönüşümünün kalbinde olan e
4:31
şarj a'nın yüzde yüzüne sahipler.
4:33
Yani yollardaki elektrikli araç sayısını doğrudan kendi gelir
4:37
modellerine bağlamış durumdalar. Hatta 2.020 dörtte bunu bir adım
4:41
daha ileri taşıdılar. Enerjisa araç filo hizmetleri
4:45
şirketini kurdular. Operasyonel araç kiralama ve
4:48
filo yönetimine girdiler. O strateji bize şunu bağırıyor,
4:51
aslında şirket sadece fatura tahsil eden bir kurum olmaktan
4:55
çıkıyor. Uçtan uca bir enerji ve
4:58
teknoloji ekosistemine dönüşüyor.
5:00
Çatınıza güneşi kuran arabanızı şarj eden şirketinizin araç
5:05
filosunu yöneten dev bir yapı ileride marjların nasıl
5:08
çeşitleneceğini göstermesi açısından çok çok değerli.
5:11
Bu peki bu devasal operasyonu kaç kişi yürütüyor dersiniz?
5:15
Insan kaynağı tarafına da baktım. 2.024 yılı sonunda
5:19
10.384 olan çalışan sayısı 2.025 sonunda 10.670 bire çıkmış.
5:26
Kar kış demeden direklerde çalışan teknik ekiplerle arka
5:30
planda veri analizi yapan ekiplerin çok dinamik bir
5:33
birleşimi bu. Tabii bu büyümenin bir de
5:35
yönetim maliyeti var. Üst yönetime sağlanan faydalara
5:38
baktığımda 2.020 dörtte 501 nokta 4.000.000 TL olan rakam
5:42
2.020 beşte 636.000.000 liraya çıkmış.
5:47
Türkiye'nin o yüksek enflasyon ortamını asgari ücret
5:51
artışlarının falan düşünürsek, bu artış aslında enflasyonun
5:55
oldukça altında kalmış, oldukça kontrollü.
5:58
Ki o 6.3 milyar liralık net zarardan 3.1 milyar liralık net
6:03
kara geçişi yani o toplamda 9 milyar lirayı aşan pozitif
6:07
finansal mühendisliğini düşününce.
6:11
Yönetim giderlerinin toplam bütçe içindeki payı son verece
6:15
makul yönetilmiş diyebiliriz rahatlıkla.
6:18
O zaman. Rakamlara kam anlamıyla dalmadan
6:21
önce bu şirketin sektördeki yerini bir toparlayıp kısa bir
6:25
swot analizi yapalım. Bizi dinleyen bireysel
6:28
yatırımcı, masadaki şirketin güçlü ve zayıf kaslarını net
6:31
olarak görmeli. Şirketin en güçlü yanı
6:34
kesinlikle bir doğal tekel olması.
6:37
O 3 büyük bölgede rekabet edebileceğiniz başka bir altyapı
6:41
yok. Gelir modeli de doğrudan
6:43
devletin düzenleyici kurumu epdk'ya bağlı.
6:46
Evet, garantili bir model devlet diyor ki sen yatırımı yap
6:50
şebekeyi yenile ben sana maliyetini ve makulker marjını
6:54
zaman içinde ödeyeceğim. Bu nakit akışı için devasa bir
6:59
kalkan. Ayrıca az önce konuştuğumuz o el
7:02
şarj ve yenilenebilir enerji hamleleri de gelecekteki büyüme
7:06
için muazzam. Yönler.
7:09
Risklerine yani zayıf yönlerine gelirsek bu sektör sürekli para
7:13
yutan bir sektör, muazzam bir sermaye harcaması yani capeks
7:17
gerektiriyor. Yatırımlar asla duramaz.
7:20
Duramaz. Ve borçla dönen bir çarkı olduğu
7:23
için enflasyon ve kurdaki dalgalanmalar finansman
7:27
maliyetleri üzerinde sürekli bir baskı yaratıyor.
7:30
Şirketin anatomisine oldukça net bir şekilde ortaya koyduk.
7:33
Bence şimdi analizimize geçebiliriz.
7:36
Başlayalım. Ama finansal tabloların o biri
7:39
sularına dalmadan önce bizi dinleyen sizlere küçük samimi
7:43
bir hatırlatma yapmak istiyorum. Eğer o yüzlerce sayfalık
7:47
raporları tarayıp sizin için damattığımız bu incelemelerimiz
7:51
yatırımlarınıza bir değer katıyorsa, videoyu beğenmeyi
7:55
kanalımıza abone olmayı ve bu yayını finansal okuryazarlığına
7:59
önem veren dostlarınızla paylaşmayı lütfen unutmayın.
8:02
Küçük bir tıklama bizim için çok büyük bir motivasyon kaynağı.
8:06
Aynen öyle. Ayrıca tamamen bağımsız
8:09
hazırladığımız bu içeriklerin devamlılığı için kanalımızdaki
8:12
katıl butonunu inceleyerek aramıza katılabilir.
8:15
Veya süper teşekkür ile bize doğrudan destek olabilirsiniz.
8:19
Şimdiden her birinize çok ama çok teşekkürler.
8:22
Teşekkür ederiz. Evet, gelelim o meşhur gelir
8:26
tablosuna karşımızda ilk bakışta biraz kafa karıştıran bir durum
8:30
var. Rakamlara bakıyorum, şirketin
8:32
hasılatı yani cirosu 2.024 yılında 249.4 milyar lirayken
8:36
2.025 de bu rakam 233 milyar liraya düşmüş.
8:43
Evet ciro daralmış. Ilk etapta cirodar alması bir
8:46
yatırımcı için hep endişe verici bir sinyaldir hani?
8:49
Fakat brüt. Rakamlarına indiğimizde tablonun
8:52
rengi tamamen değişiyor. Işte burası finansal tabloları
8:56
satır satır okumanın neden hayati olduğunu gösteren o
8:59
harika örneklerden biri normalde ciro düşerse ne beklersiniz?
9:04
Kârın da erimesini. Mantıken öyle olması gerekir.
9:07
Fakat brüt kâra bakıyoruz. 2.020 dörtteki o 55.9 milyar liralık
9:12
rakam 2.020 beşte cirodaki düşüşe rağmen 59.5 milyar
9:17
liraya. Çıkmış yani şirket daha az satış
9:20
yapmış ama daha çok kâr etmiş. Kesinlikle bunun sırrı tamamen
9:25
maliyetlerin ne kadar agresif ve etkin yönetildiğinde saklı
9:29
satışların maliyeti kalemine iniyoruz. 2.020 dörtte 193.5
9:34
milyar lira olan o elektrik alım maliyetleri 2.020 beşte 173.5
9:39
milyar liraya kadar çekilmiş. Şirket maliyetlerini gelirindeki
9:43
düşüşten çok daha hızlı bir şekilde tırpanlamış, enerji
9:46
fiyatlarındaki dalgalanmaları ve alım sözleşmelerini o kadar sıkı
9:50
optimize etmişler ki. Bu da doğrudan şirketin brütkar
9:54
marjını genişletmiş. Ciro düşerken karı arttırmak
9:58
yönetimin operasyonel kaslarının gerçekten ne kadar güçlü
10:01
olduğunun en net göstergesi. Üstelik bu sadece brütkar'da
10:05
kalmıyor. Faaliyet kârına da yansıyor.
10:08
Evet, finansman giderleri öncesi faaliyet kârına baktığımızda
10:12
36.1 milyar liradan 37.8 milyar liraya çıkan çok istikrarlı bir
10:17
yükseliş var. Ama yatırımcının asıl beklediği
10:20
soru şu, günün sonunda şirketin cebine ne kaldı?
10:24
Yani net dönem kârı yayının en başında altını çizdiğimiz o
10:28
dramatik dönüşüm noktası tam burası.
10:31
Şirket 2.024 yılında tam 6.35 milyar lira net zarar
10:35
açıklamışken. 2.025 yılını 3.17 milyar lira net kar ile
10:41
kapatmış. Inanılmaz bu geri dönüşün şu an
10:44
elinde hisse tutan bireysel yatırımcı.
10:46
Yani sizin için ne ifade ettiğini.
10:49
Hisse başına kazanç nam ı diğer ı PS metreğinden okuyabiliyoruz.
10:53
Çok net okunuyor oradan. 2.024 yılında eksi 5.38 kuruş olan e
10:59
ps, 2.025 yılında artı 2.69 kuruşa çıkmış.
11:04
Portföyünüzdeki hisse senedi artık şirketi eriten değil,
11:07
şirkete net değer katan bir araca dönüşmüş.
11:10
Finansman maliyetlerindeki o dengelenme, maliyet tasarrufları
11:15
ve tarifelerdeki düzenlemeler bir araya gelince ortaya çıkan
11:19
bu sinerji doğrudan net kara yansıdı.
11:22
Ama yatırımcıların burada çok dikkatli incelemesi gereken bir
11:25
tablo daha var. Bilanço ve nakit akış tablosu?
11:29
Evet. Şirketin nakit varlıklarında çok
11:31
sert bir hareket var. Yılın başında şirketin kasasında
11:34
12.4 milyar lira nakit dururken, yıl sonuna geldiğimizde bu rakam
11:39
4.1 milyar liraya kad. Yaklaşık 8 doktor 3 milyar
11:43
liralık devasa bir nakit çıkışı. Dışarıdan bakıldığında hani
11:47
eyvah kasa eriyor gibi duruyor ama bu aslında şirketin yatırım
11:51
ve temettü politikasının çok doğal bir sonuç.
11:54
Nakit düşüşü ilk etapta hep bir tehlike çanı gibi algılanır ama
11:58
o paranın nereye harcandığını anlamak şirketin vizyonunu
12:02
anlamak demek. Serbest nakit akışı tablosuna
12:05
baktığımızda paranın öyle operasyonel zararlara falan
12:08
gitmediğini görüyoruz. Çok bilinçli bir sermaye tahsisi
12:11
var orada. Şirket imtiyaz sözleşmeleri
12:14
kapsamında altyapıyı modernize etmek, yeni trafolar kurmak,
12:18
şebekeyi akıllı hale getirmek için tam 24.2 milyar liralık
12:23
devasa bir kapek sarcaması yapmış.
12:25
Bu altyapı işinin olmazsa olmazıdır.
12:28
Zaten şebekeye yatırım yapmazsanız o devletten
12:31
garantili gelirleri tahsil edemezsiniz.
12:33
Üstelik şirket bu devasa yatırımı yaparken yatırımcısını
12:37
da unutmamış. 4 milyar liralıkta temettü ödemesi yapmış.
12:41
Yani şöyle bir çerçeveden bakabiliriz, bu şirket kazandığı
12:44
parayı kasasında 6 tutup enflasyona ezdirmiyor.
12:48
Evet. Bir yandan milyarlarca lirayı
12:50
adeta sokağa şebekeye gömüp gelecekteki gelirlerini garanti
12:55
altına alıyor. Diğer yandan da yatırımcısının
12:57
cebine kar payı olarak dağıtıyor.
12:59
Yani şirket parayı cebinde tutmuyor.
13:02
Şebekeye ve yatırımcısına dağıtıyor.
13:04
Bu şirketin DNA sını çok iyi özetliyor aslında.
13:07
Tabii denklemin diğer tarafında bir de borçluluk var.
13:10
Hem milyarlarca lira yatırım yapıp hem temettü dağıtmak güçlü
13:14
bir finansman ister. Aynen öyle.
13:16
Raporlara baktığımızda şirketin kısa ve uzun vadeli toplam
13:20
finansal borçları 67.5 milyar lira seviyesine ulaşmış.
13:25
Kasadaki o 4.1 milyarlık nakdi düştüğümüzde 65 buçuk milyar
13:30
liralık bir net borç çıkıyor karşımıza.
13:32
Rasyonlara vurursak nasıl bir tablo var?
13:34
Kurumsal finansmanda sağlığın göstergesi olan net borç bölü
13:38
toplam sermaye oranına baktığımızda 2.020 dörtte %38
13:43
olan rasyonun 2.020 beşte %40 bire yükseldiğini görüyoruz.
13:47
Bu bir bozulma mıdır peki? Oransal olarak evet bir artış
13:51
var. Ama bir teknoloji girişimiyle
13:54
regüle edilmiş bir elektrik dağıtım şirketinin borçluluğunu
13:58
aynı kefeye koyamayız. Bu tür altyapı devleri için
14:02
kaldıraç kullanmak iş modelinin tam merkezidir.
14:05
Yatırımı banka borcuyla yapar. Şebekeyi enilersiniz.
14:09
Ve ardından bunu devlet garantili tarifeler üzerinden
14:13
uzun yıllara yayılan. Enflasyona endeksli nakit
14:16
akışlarıyla geri ödersiniz. Sistem böyle çalışır ama yine de
14:21
o %40 birlik oran yatırımcıların her çeyrek raporunda mutlaka
14:26
takip etmesi gereken kritik bir eşiktir.
14:29
Borç yükünün ağırlığı tartışılmaz ama bu borcu
14:32
taşıyacak öz kaynak yapısı da bence oldukça sağlam duruyor.
14:36
Bilançoda toplam öz kaynakların 95.7 milyar lira gibi çok güçlü
14:41
bir seviyede olduğunu görüyoruz. Ödenmiş sermayesi de tescilli
14:45
sermaye tavanı sınırları içinde 1.18 milyar lira yani tam rapor
14:50
formatıyla söylersek. 1.181.060 9.000 TL olarak kayıtlı.
14:57
Öz kaynakların aktifler içindeki ağırlığı o bahsettiğimiz 65
15:01
milyarlık net borcu dengeleyecek derinliğe sahip.
15:05
Şimdi rakamların ardından raporun sonlarına doğru
15:08
yatırımcıların kafasını en çok karıştıran yere geliyoruz.
15:12
Ah o dip notlar ve muhasebe standartları.
15:15
Kesinlikle. 2.025 finansallarının kalbinde yer
15:19
alan şirket karlarını baştan aşağı yeniden şekillendiren o
15:23
konu TMS 29 yani enflasyon muhasebesi.
15:27
Enflasyon muhasebesi bir şirketin röntgenini çekerken
15:30
artık en temel araç oldu ama tabloları o kadar
15:34
karmaşıklaştırıyor ki. Yatırımcı okurken kayboluyor.
15:37
Enerji sanın tablolarına baktığımızda enflasyon
15:40
düzeltmesi kaynaklı 4.88 milyar liralık devasa bir net parasal
15:45
pozisyon kaybı var. Insan çelişkili buluyor.
15:48
Tabii şirket harika yönetilmiş ama kağıt üzerinde milyarlarca
15:52
lira kayıp yazmış. Bunu zihnimizde daha net
15:54
canlandırabilmek için şöyle düşünün, şirketi bir spor
15:58
salonunda koşu bandında koşan bir atlet olarak hayal edin.
16:02
Enflasyonda bu koşu bandının hızı olsun.
16:04
Çok iyi bir metafor. 2.024 ve 2.020 beşte enflasyon yani o
16:09
bandın hızı o kadar arttı ki, şirket kasasındaki parasal
16:13
varlıkların değerini koruyabilmek, bantta aynı yerde
16:17
kalabilmek için çok daha fazla efor sarf etmek zorunda kaldı.
16:21
Ekstra maliyetlere katlandı. Şirket harika bir operasyon
16:24
yönetse de o hızlanan koşu bandı şirketin enerjisini emdi.
16:28
Satın alma gücünde tahribat yarattı.
16:31
Işte o 4.88 milyar liralık kayıp o koşu bandında enflasyona karşı
16:37
verilen savaşın faturasıdır. Harika özetlediniz tabii bir de
16:41
sektörün doğası gereği uygulanan TRFS 12 var imtiyazlı hizmet
16:46
anlaşmaları standardı. Bu da bilançoyu okurken apayrı
16:49
bir uzmanlık istiyor. Bir faiz geliri var, bunda
16:52
basitçe anlatalım devletle yani EPDK ile şirket arasında zımni
16:56
bir anlaşma vardır. Tıpkı şu ücretli otoyol veya
16:59
köprü inşa eden şirketlerde olduğu gibi.
17:02
Devlet diyor ki sen finansmanı bul otoyolu veya buradaki
17:06
örnekte trafoları yenile. Direkleri dik ben sana bu
17:10
yatırımın parasını ve üzerine makul bir kar marjını önümüzdeki
17:14
yıllar boyunca tarifeler üzerinden tıkır tıkır
17:17
ödeyeceğim. Şirket yatırımı yaptığı an bunu
17:20
bilançosuna bir finansal varlık yani devletten alacak olarak
17:24
kaydeder. Ve bu alacağın üzerinden geçen
17:26
her yıl içinde tablolarına faiz geliri yazar.
17:30
Aynen öyle. O yüzden enerjisanın bilançosu
17:33
sadece elektrik satan bir şirketin değil, aynı zamanda
17:36
devlete altyapı finanse eden devasa bir finansal kiralama
17:40
kurumunun bilançosuna benzer. Yani bir nevi garantili tahvil
17:43
portföyü yönetiyormuş gibi düşünebiliriz.
17:45
O yatırımları raporun sonlarına ilerlediğimizde sadece 2.020
17:50
beşi değil, yönetimin geleceği nasıl kurguladığını gösteren çok
17:54
çarpıcı haberler var. Bilanço sonrası olaylar kısmı
17:57
gerçekten şirketin global itibarını kanıtlıyor. 2.020
18:01
altının hemen başında ocak ve Şubat aylarında atılan dev
18:05
adımlar var. Şirket ı FC asya altyapı yatırım
18:08
bankası ve FMO gibi dünyanın en prestijli kalkınma kurumlarından
18:13
13 milyar lirayı aşan sürdürülebilirlik bağlantılı
18:16
krediler sağladı. Sadece krediyle de kalmadı. 20
18:19
Şubat 2020 altıda 10 milyar liralık yepyeni bir tahvil
18:22
ihracını da tamamladı. Bu uluslararası kurumlar öyle
18:26
sadece bilançoya bakıp para vermezler.
18:28
Çevresel, sosyal ve yönetişim, yani ı SG kriterlerini merkeze
18:33
alırlar. Bu devasa borçlanma yönetimin
18:36
şebekeyi yeşil enerjiye entegre etme vizyonuna, global
18:40
finansörlerin ne kadar güvendiğinin bir kanıtı aslında.
18:43
Milyarlarca liralık bu fon akışı, şirketin geleceğin o
18:47
teknolojik yatırımları için cephanesini tamamen doldurduğunu
18:50
gösteriyor. Tüm bu konuştuklarımızı
18:52
toparlamak, o karmaşık rakam yığınını damak, gerekirse sizin
18:57
için kendi tasarruflarını yöneten bireysel yatırımcı için
19:01
karşımızdaki fotoğrafın özeti şu, doğası gereği omuzlarında
19:05
ağır bir borç yükü taşıyan ve sürekli milyarlarca liralık
19:09
yatırım yapmak zorunda olan bir altyapı devi var.
19:12
Ama madalyonun diğer yüzünde de müthiş bir finansal yönetim
19:15
becerisi var. Epdk'nın garantili tarifeleriyle
19:19
gelirini koruyan maliyetleri çok sert bir şekilde kısarak o
19:23
yüksek enflasyon ortamında 6.3 milyar liralık ağır bir zararı,
19:28
bir yılda 3.1 milyar liralık net kara dönüştürebilen bir yapı bu.
19:33
Üstelik sağladığı nakdi kasasında atıl tutmak yerine
19:36
şebekesini modernize etmeye harcayan ve aynı zamanda
19:40
yatırımcısına o temettüyü ödemekten çekin.
19:42
Bir şirket. Kesinlikle sadece temettü ödeyen
19:46
o hantal altyapı hissesi olmaktan çok öte uluslararası
19:50
vizyonuyla maliyet kontrolüyle çok dinamik bir yapıya
19:54
dönüştüğünü kanıtladı. Bölümümüzü kapatırken sizleri
19:58
üzerine düşünmeye davet ettiğim kendi araştırmalarınızı yaparken
20:02
aklınızın bir köşesinde bulunmasını istediğim bir
20:05
soruyla baş başa bırakmak istiyorum.
20:08
Rapor boyunca aralara serpiştirilmiş o ey şarj, çatı
20:11
tipi güneş enerjisi ve operasyonel filo kiralama
20:15
detaylarını zihninizde şöyle bir birleştirin.
20:18
Enerjisa sadece ay sonunda faturasını ödediğiniz o
20:21
geleneksel sıkıcı elektrik dağıtım şirketi olarak mı
20:24
kalacak yoksa her köşe başında göreceğimiz elektrikli araç şarj
20:29
aları, akıllı şebekeleri ve uçtan uca mobilite çözümleriyle
20:33
geleceğin devasa teknoloji ekosistemine mi dönüşüyor?
20:36
Ve asıl o kritik soru, bu teknolojik dönüşüm 2.030 yılına
20:41
geldiğimizde şirketin kar marjlarının nasıl bir seviyeye
20:44
taşıyacak? Bunu bir düşünün.
20:46
Yerini düşünülmesi gereken muazzam bir gelecek vizyonu bu.
20:51
Bize katıldığınız bu detaylı analizimizde bizimle birlikte o
20:54
rakamların arkasındaki hikayeyi okuduğunuz için çok teşekkür
20:57
ederiz. Unutmayın bizim görevimiz sizi o
21:00
karmaşık verileri en anlaşılı şekilde sunmak.
21:03
Ancak en iyi yatırımcı her zaman kendi süzgecinden geçiren
21:07
yatırımcıdır. Lütfen kararlarınızı almadan
21:09
önce kendi incelemelerinizi yapmayı ihmal etmeyin.
21:12
Bir sonraki incelememizde yepyeni verilerle görüşmek üzere
21:15
hoş çakalın.