Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #CELHA | Çelik Halat ve Tel Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi | Neden İki Ayda Üç Genel Müdür? 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #CELHA | Çelik Halat ve Tel Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi | Neden İki Ayda Üç Genel Müdür? 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün elimizde çelik halat ve tel sanayinin
• 0:05
  finansal raporları var ve açıkçası bu raporlar birbiriyle
• 0:09
  çelişen 2 ayrı hikaye anlatıyor. Kesinlikle.
• 0:12
  Yani bir yanda operasyonel olarak devasa zararlar yazan
• 0:17
  resmen nakit yakan bir şirket var.
• 0:20
  Diğer yanda ise bu yangına sürekli para dökerek onu ayakta
• 0:25
  tutan bir ana ortak. Evet, bizim görevimiz de bu
• 0:28
  çelişkinin ardındaki gerçeği bulmak.
• 0:31
  Bu bir kurtarma operasyonu mu yoksa çok daha büyük bir
• 0:35
  stratejinin hani ilk adımı mı? Tam olarak öyle.
• 0:39
  Rakamlar ilk bakışta çok yanıltıcı olabilir.
• 0:41
  Bizim işimiz o rakamların arkasına geçip bir yatırımcı
• 0:45
  olarak sizin için ne anlama geldiğini hangisin yerleri
• 0:48
  verdiğini ortaya çıkarmak. Harika, o zaman şirkete biraz
• 0:53
  tanıyarak başlıyor olur mu? Başlayalım 1.960 ikide Kocaeli
• 0:57
  kartepe'de kurulmuş. Türkiye'nin ilk çelik halat ve
• 1:00
  tel üreticisi ürünleri aslında hayatın her yerinde değil mi?
• 1:05
  Vinçlerde, asansörlerde, madenlerde.
• 1:08
  Hatta o büyük köprülerde viyadüklerde kullanılan yüksek
• 1:12
  dayanımlı beton demetlerinde üretiyorlar.
• 1:15
  Çok kritik bir ürün o. Dahata ait olan bir yapıya
• 1:17
  sahip. Evet, kalanı da borsa
• 1:20
  istanbul'da işlem görüyor. Bir de hollanda'da bir pazarlama
• 1:23
  şirketleri var ve 30 Eylül 2025 itibarıyla 326 kişilik bir
• 1:27
  ekipleri bulunuyor. Yönetimde benim gözüme çarpan
• 1:32
  ilginç bir detay oldu. Sadece 2.025 yılı içinde genel
• 1:36
  müdür koltuğuna 3 farklı kişi oturmuş, şu anki genel müdür
• 1:40
  banu küner, bu pek istikrar sinyali sayılmaz sanki.
• 1:45
  Kesinlikle kesinlikle dikkate alınması gereken bir nokta.
• 1:49
  Şirketin güçlü yanları var. Elbette pazar lideri 50 yılı
• 1:52
  aşan tecrübesi, marka bilinirliği gibi ama bence en
• 1:56
  büyük gücü arkasındaki ana ortak yani artış inşaat.
• 2:00
  Bu ana ortak gücü çok önemli çünkü raporda bahsedilen
• 2:03
  risklere bakınca o güce neden bu kadar ihtiyaç duydukları
• 2:06
  anlaşılıyor. Küresel durgunluk hammadde
• 2:09
  fiyatları. Navlun fiyatlarındaki
• 2:11
  dalgalanmalar bunlar çok ciddi tehditler.
• 2:14
  Özellikle ham madde fiyatları, karlılığı doğrudan kemiren bir
• 2:17
  faktör. O zaman hadi finansallara
• 2:20
  geçelim. Bu riskler bilançoya nasıl
• 2:22
  yansımış bir görelim. Görelim.
• 2:24
  Şimdi rakamlara ilk baktığımızda hasılat geçen yılla neredeyse
• 2:28
  aynı 1,49 milyar TL. Yani bir sorun yok gibi duruyor.
• 2:32
  Işte ama bu çok aldatıcı çünkü kaputun altında motor alev almış
• 2:37
  durumda. Nasıl yani?
• 2:38
  Şirketin en karlı ürünlerinden olan beton demeti satışları %62
• 2:42
  oranında resmen çökmüş. Bu çok ciddi bir.
• 2:45
  Düşüş hem de nasıl onun yerini kar marjı daha düşük olan halat
• 2:49
  satışlarındaki %120 birlik artış almış.
• 2:53
  Yani ciro aynı kalsa da şirketin para kazanma yeteneği.
• 2:56
  Buharlaşmış. Anladım, bu da doğrudan
• 2:58
  kârlılığa yansımıştır o zaman. Işte geldik en kritik noktaya
• 3:02
  şirket sadece faaliyet kârında değil, brüt karda bile zarar
• 3:07
  ediyor ama asıl şok edici rakam net zararda.
• 3:10
  Nedir rakam tam 677.000.000 TL geçen yılın aynı dönemindeki 200
• 3:14
  milyonluk zararın 3 katından bile fazla. 677.000.000 tl zarar
• 3:23
  bu operasyonların ciddi şekilde nakit yaktığı anlamına geliyor
• 3:28
  olmalı. Tam üstüne bastın işletme
• 3:30
  faaliyetlerinden 285.000.000 TL negatif nakit akışı var.
• 3:33
  Geçen yıl bu kalem 420.000.000 tl pozitifken.
• 3:39
  Inanılmaz bir geri gidiş. Bu şirketin ana işini yaparak
• 3:43
  para kazanamadığını, aksine para kaybettiğini gösteren en net
• 3:47
  alarm sinyali. Kasadaki nakitte yılbaşındaki 59
• 3:51
  milyondan 23 milyona düşmüş. Peki bir saniye bu kadar zarara
• 3:56
  ve nakit yakımına rağmen şirket nasıl ayakta kalıyor?
• 3:59
  Batmıyor işte. Burada bilançonun diğer tarafı o
• 4:03
  gizemli hikaye devreye giriyor sanırım.
• 4:05
  Kesinlikle işin en ilginç kısmı da bu.
• 4:08
  Bu kadar kötü operasyonel sonuca rağmen şirketin borçluluğu
• 4:12
  azalıyor. Kısa vadeli borçları ödeme
• 4:14
  gücünü gösteren cari oran sıfır doksandan bir 40 bire fırlamış,
• 4:19
  yani iyileşmiş. Bu nasıl mümkün olabilir?
• 4:22
  Hem devasa zarar edip hem de borç azaltmak cevap ana ortak
• 4:26
  değil mi? Artış, inşaat.
• 4:28
  Aynen öyle. Bütün bu olumsuz tabloyu tersine
• 4:31
  çeviren tek bir faktör var. Ana ortak artış inşaatın şirkete
• 4:35
  yaptığı bir milyar 114.000.000 tl'lilik devasa sermaye desteği.
• 4:40
  Bir milyardan fazla. Yani bir yanda operasyonlar para
• 4:44
  yakarken diğer yanda ana ortak bu ateşi söndürmek için sürekli
• 4:49
  ve zararın çok ötesinde bir parayı içeri döküyor.
• 4:52
  O zaman toparlayalım. Elimizdeki resim şu ana
• 4:55
  faaliyetlerinden para kazanamayan rekor zarar
• 4:58
  açıklayan bir sanayi devi. Ama aynı zamanda.
• 5:01
  Ama aynı zamanda ana ortağı tarafından o kadar güçlü finanse
• 5:05
  ediliyor ki borçlarını azaltıp bilançosunu güçlendirebiliyor. 2
• 5:10
  zıt kutup aynı anda var. Çok doğru bir özet yönetim
• 5:13
  raporunda hammadde fiyatlarının düşmesi ve yeni pazarlara açılma
• 5:18
  stratejisiyle uzun vadede olumlu sonuçlar beklediklerini
• 5:21
  belirtiyorlar. Ancak şu anki gerçeklik şirketin
• 5:25
  tamamen ana ortağının finansal can simidi ile yüzde yönünde bu.
• 5:29
  Derinlemesini incelemenin sonunda akılda kalan en
• 5:33
  kışkırtıcı düşünce belki de şu. Ana ortak artışın bu devasa
• 5:38
  finansal desteğinin arkasındaki stratejik hedef ne?
• 5:42
  Bu sadece zor durumdaki bir iştiraki ayakta tutma çabası mı
• 5:46
  yoksa şirketi yeniden yapılandırıp uzun vadeli bir
• 5:50
  büyüme için hazırlayan büyük bir yatırım mı?
• 5:53
  Işte bu sorunun cevabı şirketin gelecekteki yönünü ve sizin
• 5:56
  yatırımınızın kaderini belirleyecek.
• 5:58
  Bu analizi beğendiyseniz, videoyu beğenmeyi, kanalımıza
• 6:02
  abone olmayı ve en önemlisi görüşlerinizi yorumlarda paylaş.
• 6:06
  Unutmayın. Yorumlarda harika bir etkileşim
• 6:09
  görmek isteriz gerçekten. Ayrıca bu tarz içeriklerin
• 6:12
  devamlılığı için kanalımıza üye olarak destek olmayı da
• 6:15
  değerlendirebilirsiniz. Bir sonraki analizde görüşmek
• 6:18
  üzere.