Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #OTTO | Otto Holding 2025/9 Bilanço Analizi

Transcript

🔴🇹🇷 #OTTO | Otto Holding 2025/9 Bilanço Analizi · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldin. Elinde bir şirketin onlarca
• 0:04
  sayfalık finansal raporu var. Rakamlar tablolar böyle karmaşık
• 0:08
  dipnotlar. Evet bazen bu veri yığınlığın
• 0:12
  içinde kaybolmak çok kolay oluyor değil mi?
• 0:15
  Ama asıl soru şu, bu rakamlar bize hangi hikayeyi anlatıyor?
• 0:20
  Kesinlikle. Bir şirketin geleceğine dair
• 0:22
  parlak bir ipucu mu yoksa gözden kaçırmaman gereken.
• 0:27
  Ciddi bir uyarı işareti mi? Bugün işte otto holding'in
• 0:31
  raporlarını satır satır deşifre ederek bu hikayeyi senin için
• 0:35
  ortaya çıkaracağız. Kesinlikle ve bu hikayenin
• 0:38
  sadece kâr ve zarardan ibaret olmadığını göreceğiz.
• 0:42
  Finansal tablolar hani adeta bir röntgen filmi gibidir.
• 0:46
  Güzel benzetme. Bir şirketin vizyonunu
• 0:49
  karşılaştığı zorlukları ve geleceğe yönelik attığı o riskli
• 0:53
  adımların iç organlarını bize gösterir.
• 0:56
  Bugün otto holding'in röntgenini çekeceğiz ve gördüklerimizi en
• 1:00
  anlaşılır şekilde yorumlayacağız.
• 1:02
  Harika o zaman bu derinlemesine analize başlamadan önce kısa bir
• 1:07
  hatırlatma yapalım. Eğer bu tür içerikleri faydalı
• 1:10
  buluyorsan videoyu beğenerek kanalımıza abone olarak ve
• 1:15
  içeriğimizi paylaşarak bize en büyük desteği vermiş olursun.
• 1:18
  Evet, bu bizim için çok önemli. Analizin nasıl bulduğunu
• 1:22
  yorumlarda belirtmen de bizi gerçekten çok motive ediyor
• 1:26
  ayrıca. Kanalımızın devamlılığı için
• 1:29
  katıl butonuyla üyelik seçeneklerini de
• 1:31
  değerlendirirsen çok seviniriz, hazırsan başlayalım.
• 1:34
  Başlayalım. Öncelikle şirketi biraz
• 1:36
  tanıyalım, kimdir bu otto Holding?
• 1:38
  Hikaye aslında 2.020 birde başlıyor.
• 1:42
  Şirket taç tarım ürünleri unvanıyla faaliyet gösterirken.
• 1:47
  Bir kabuk değiştiriyor. Ha, yani eski bir şirket
• 1:50
  aslında. Aynen hem ismini otto Holding
• 1:53
  yapıyor hem de amacını tamamen değiştirip merkezini istanbul
• 1:57
  levent'e taşıyor. Yani bir tarım şirketinden
• 2:00
  modern bir yatırım holdingine dönüşüm var. 1 Temmuz 2020
• 2:04
  beşten itibaren de borsa istanbul ana pazarda işlem
• 2:07
  görmeye başlamış. Holding olmasının altını
• 2:11
  çizelim, o zaman bu onların doğrudan bir ürün üretip sattığı
• 2:15
  anlamına gelmiyor, doğru mu? Daha çok bir şey gibi yatırım
• 2:19
  yöneticisi gibiler. Tam olarak öyle bir holdingin
• 2:22
  esas işi gelecek vadeden şirketler kurmak veya mevcut
• 2:26
  şirketlerin sermayelerine katılıp onları stratejik olarak
• 2:30
  yönetmek daha verimli ve kârlı hale getirmektir.
• 2:33
  Anladım. Bunu farklı türde bitkilerin
• 2:36
  olduğu bir serayı yöneten uzman bir Bahçıvan gibi
• 2:39
  düşünebilirsin. Holding hangi bitkinin, ne zaman
• 2:42
  suya, ne zaman güneşe ihtiyacı olduğunu bilir ve kaynakları
• 2:46
  10'a çıkart göre dağıtır. Güzel metafor peki bu sera'nın
• 2:50
  yani otdonun yatırım şemsiyesinin altında.
• 2:53
  Hangi şirketler, hangi bitkiler var?
• 2:56
  Baktığımda oldukça çeşitli bir yapı görüyorum.
• 2:58
  Evet, portföy oldukça renkli ana dallar şunlar, medya ve eğlence
• 3:04
  alanında otto entertaament yapım yatırım a ş var.
• 3:07
  Tamam, tarım ve hayvancılık köklerini unutmamışlar.
• 3:11
  Düzce'de şubesi olan otto, tarım ve hayvancılık a ş mev mevcut.
• 3:16
  Geleceğe dönük olarak otto, girişim ve teknoloji yatırım a ş
• 3:19
  ile otto turizm ve gayrimenkul yatırım a ş yi kurmuşlar.
• 3:24
  Bir de ilginç bir detay böcek yapım diye bilinen şirketin %50,
• 3:28
  biri de otto entertaament'a ait. Anladım, şirketin kendi şubesi
• 3:33
  yok ama bu bağlı ortaklıklar üzerinden Düzce gibi
• 3:35
  lokasyonlarda faaliyet gösteriyorlar.
• 3:38
  Peki bu operasyonları yürüten taç kişilik bir ekipten
• 3:41
  bahsediyoruz. Raporlara göre 30 Eylül 2025
• 3:44
  itibariyle 27 kişi bu bir Holding için oldukça yalın bir
• 3:48
  yapı değil mi? Yalın bir yapı evet bu bize
• 3:52
  operasyonların büyük kısmının ya dışarıdan hizmet alımıyla ya da
• 3:57
  iştiraklerin kendi iç dinamikleriyle yürüdüğünü
• 3:59
  düşündürüyor. Olabilir.
• 4:01
  Ortaklık yapısına gelirsek orada da tablo net sermayenin
• 4:05
  yarısından biraz fazlası. %50,60, biri oto Capital
• 4:10
  danışmanlık a ş'ye ait. Geri kalan %49,30 dokuzluk kısım
• 4:15
  ise halka açık. Yani senin benim gibi
• 4:18
  yatırımcıların hisselerini aldığı kısım.
• 4:20
  Aynen öyle imtiyazlı paylarının olmaması da önemli bir şeffaflık
• 4:25
  detayı bence. Yönetim kuruluna baktığında da
• 4:28
  ilginç bir nokta dikkatimi çekti. 7 üyeli bir kurul var.
• 4:31
  Rıdvan Melih Dinçer Yönetim Kurulu Başkanı ama listede Tuğba
• 4:36
  Dinçer ve makbule Dinçer isimlerini de görüyoruz.
• 4:39
  Evet. Bu durum karar alma
• 4:40
  mekanizmaları hakkında bize ne söylüyor?
• 4:43
  Bir aile şirketi havası var diyebilir miyiz?
• 4:45
  Bu yorumu yapmak mümkün. Aile üyelerinin yönetimde olması
• 4:49
  hani kararların daha hızlı alınmasını sağlayabilir ve uzun
• 4:53
  vadeli bir vizyonun korunmasına yardımcı olabilir ama aynı
• 4:57
  zamanda dışarıdan gelecek farklı görüşlere daha kapalı olma
• 5:01
  riskini de barındırır. Doğru.
• 5:04
  Burada dikkat çekici olan başka bir noktaysa 7 kişilik yönetim
• 5:08
  kurulunun ikisinin kadın olması bu.
• 5:10
  Yaklaşık %20 sekizlik bir kadın üye oranı demek.
• 5:14
  Bu borsa istanbul ortalamasının üzerinde bir rakam.
• 5:16
  Kesinlikle kayda değer bir oran. Peki bu yöneticilere ne kadar
• 5:20
  ücret ödendiği konusunda bir bilgi var mı?
• 5:22
  Genelde yatırımcılar bunu merak eder.
• 5:24
  Raporlar bu konuda doğrudan bir rakam vermiyor ama yıllık
• 5:28
  valiyet raporunda bu bilgilerin kamuya açıklandığını taahhüt
• 5:31
  ediyorlar. Bu da şeffaflık ilkesine bağlı
• 5:34
  kaldıklarını gösteren bir durum. Peki şirketin kimliğini anladık.
• 5:38
  Şimdi gelelim en heyecanlı kısma.
• 5:40
  Bu Holding tam olarak ne yapmayı hedefliyor, vizyonları ne
• 5:44
  faaliyet raporlarındaki tanımlar oldukça iddialı duruyor.
• 5:47
  Geleneksel piyasaları yeni nesil yatırımlarla buluşturmaktan
• 5:50
  bahsediyorlar. Kesinlikle iddialı
• 5:53
  odaklandıkları alanlar, bir teknoloji fuarının konuları gibi
• 5:56
  adeta yapay zeka, artırılmış gerçeklik, finansal
• 6:00
  teknolojiler, yani fintech oyun endüstrisi.
• 6:04
  Popüler ne varsa? Evet.
• 6:06
  Elektrikli araçlar bunlar zaten bilinen popüler alanlar ama son
• 6:11
  dönemde 2 alana daha girdiler. Biri zaten karlılıklarının ana
• 6:15
  kaynağı olan medya ve eğlence, diğeri ise stratejik olarak en
• 6:19
  kritik hamleleri olabilecek savunma sanayi.
• 6:22
  Medya alanında zaten somut başarıları var. 3.391 km filmi
• 6:27
  ATV de gösterilmiş. Karantina filmi ise ilk ayda
• 6:30
  yarım milyon izleyiciyi geçmiş. Bunlar kasaya para getiren
• 6:34
  işler. Evet, ama bir medya ve eğlence
• 6:36
  şirketinin bir anda savunma sanayi gibi son derece regüle ve
• 6:40
  uzmanlık gerektiren bir alana girmesi.
• 6:43
  Bu çok büyük bir sıçrama değil mi?
• 6:44
  Çok büyük bu alanda rekabet edebilecek teknik bilgiye veya
• 6:49
  personele sahip olduklarına dair bir ipucu var mı raporlarda?
• 6:52
  Işte bu analizin en can alıcı sorusu raporlarda bu alanda
• 6:57
  uzman bir ekipleri olduğuna dair bir bilgi yok.
• 7:00
  Ancak kritik teknolojilerin yerlileştirilmesi gibi çok
• 7:04
  stratejik bir başlık belirlemişler.
• 7:07
  Hatta Azerbaycan savunma bakanlığıyla görüşmelere
• 7:10
  başladıklarını belirtiyorlar. Bu bir niyet beyanı henüz somut
• 7:14
  bir anlaşma veya gelir modeli. Yok anladım.
• 7:17
  Bu şirketin geleceği için ya bir oyun değiştirici olacak ya da
• 7:21
  kaynakların boşa harcandığı bir macera.
• 7:24
  Tam bir yüksek risk yüksek getiri durumu.
• 7:27
  O zaman tüm bu bilgiler ışığında şirketin bir nevi check upını
• 7:31
  yapalım. Klasik bir stat analizi ile
• 7:33
  güçlü ve zayıf yönlerini önündeki fırsatları ve
• 7:37
  tehditleri masaya yatıralım. Harika fikir güçlü yönlerle
• 7:41
  başlayalım en büyük. Güçleri, geleceğin teknoloji
• 7:44
  alanlarına odaklanmış, çeşitlendirilmiş bir portföy
• 7:48
  hedeflemeleri. Bu vizyon yatırımcı çekebilir.
• 7:51
  Doğru ikincisi medya sektöründe karantina gibi gişede
• 7:56
  kanıtlanmış bir başarıları var. Bu nakit akışı sağlayan bir
• 8:00
  motor demek. Birazdan detaylarına gireceğiz
• 8:02
  ama bilançoları da oldukça sağlam görünüyor.
• 8:05
  Tamam. Son olarak kayıtlı sermaye
• 8:08
  tavanlarının 1.4 milyar TL olması.
• 8:11
  Bir saniye 1.4 milyar TL. Bu rakam tek başına bir şey
• 8:15
  ifade etmiyor. Bir yatırımcı için bunun anlamı.
• 8:18
  Ne yani bu rakam benzer büyüklükteki şirketlere göre
• 8:21
  yüksek mi? Çok yerinde bir soru şöyle
• 8:24
  açıklayayım, şirketin mevcut ödenmiş sermayesi bunun çok daha
• 8:28
  altında. Kayıtlı sermaye tavanı ise
• 8:31
  yönetime ben gelecekte büyük bir yatırım veya şirket satın alması
• 8:36
  yapmak için 1.4 milyar tl'ye kadar sermaye artırma yetkisini
• 8:41
  şimdiden genel kuruldan aldım deme lüksü tanıyor.
• 8:44
  Anladım, bürokrasiyi azaltıyorlar.
• 8:46
  Aynen her seferinde uzun onay süreçleriyle uğraşmak zorunda
• 8:51
  kalmıyorlar. Bu şirketin ne kadar agresif
• 8:54
  büyüme planları olduğunun bir göstergesi.
• 8:56
  Anladım, bu bir nevi gelecekteki büyük hamleler için alınmış bir
• 9:00
  açık çek. Peki zayıf yönleri neler?
• 9:03
  En büyük zayıflığı ironik bir şekilde en büyük gücüyle
• 9:06
  bağlantılı raporlara göre gelirlerinin ve karlarının
• 9:10
  neredeyse tamamı hala fiil dizi reklam yani medya segmentinden
• 9:16
  geliyor. Dur bir dakika, az önce
• 9:17
  karantina başarısı güçlü bir yön dedin, evet, şimdi kârlı bir iş
• 9:21
  koluna sahip olmak neden zayıflık olsun ki?
• 9:23
  Bu bir çelişki değil mi? Harika bir nokta.
• 9:26
  Bu tam bir ikilem. Evet medya işi şu an para
• 9:29
  kazanan tek motor ama vizyonları neydi?
• 9:32
  Teknoloji fintek savunma sanayi. Doğru.
• 9:36
  Bu alanların hiçbiri henüz karlılığa anlamlı bir katkı
• 9:40
  sağlamıyor, hatta bazıları zarar ediyor.
• 9:43
  Bu durum tüm yumurtaların aynı sepette olduğunu gösteriyor.
• 9:46
  Medya sektöründe yaşanacak bir kriz veya başarısız bir film
• 9:50
  projesi tüm holding'in mali yapısını sarsabilir.
• 9:54
  Anlıyorum. Işte bu yüzden o çok övülen
• 9:57
  çeşitlendirme hedefi henüz finansal tablolara yansımamış
• 10:00
  bir hayalden ibaret. Bu da bir zayıflık.
• 10:03
  Yani vizyonla gerçeklik arasında bir makas var.
• 10:06
  Peki bu makası kapatabilecek fırsatlar neler?
• 10:09
  En büyük fırsat şüphesiz o cüretkar savunma sanayisi
• 10:13
  hamlesi Azerbaycan ile olası bir iş birliği eğer gerçekleşirse
• 10:18
  şirketin ligini tamamen değiştirir.
• 10:20
  Kesinlikle. Ikinci olarak teknoloji, oyun ve
• 10:24
  fintek gibi sektörlerin küresel çapta büyümeye devam etmesi
• 10:29
  doğru bir startup yatırımıyla şirketi uçurabilir.
• 10:33
  Daha somut bir fırsat ise düzce'deki tarım arazisinin
• 10:36
  geliştirilmesi. Bu da ihmal edilmemesi gereken
• 10:39
  daha güvenli bir gelir kapısı yaratabilir.
• 10:41
  Kulağa heyecan verici geliyor ama madalyonun bir de diğer yüzü
• 10:45
  var. Tehditler neler?
• 10:46
  Teknoloji dünyası acımasızdır. Bugün popüler olan bir yatırımın
• 10:51
  modası yarın geçebilir. Bu sektörlerde rekabet çok
• 10:54
  yoğun, ikinci olarak genel ekonomik belirsizlikler ve
• 10:58
  yüksek faiz ortamı bu tür riskli girişim yatırımlarının
• 11:02
  finansmanını zorlaştırabilir. Ve son olarak bence en somut
• 11:06
  tehdit dipnotlarda bahsedilen hukuki bir süreç.
• 11:10
  Düzce'deki değerli bir gayrimenkulle ilgili geçmişten
• 11:13
  gelen bir dava var. Bu davanın sonucu şirket için
• 11:17
  ciddi bir risk unsuru. Anlaşıldı.
• 11:20
  Karşımızda sağlam bir temeli olan ama çok iddialı, belki de
• 11:23
  riskli bir strateji izleyen bir şirket var.
• 11:26
  Bu gerilimin rakamlara nasıl yansıdığını merak ediyorum.
• 11:29
  Hadi o zaman finansal röntgenini çekmeye.
• 11:32
  Başlayalım, başlayalım, incelediğimiz raporlar 1 ocak 30
• 11:37
  Eylül 2025 dönemini kapsıyor ve önemli bir not.
• 11:40
  Tüm rakamlar enflasyona göre düzeltilmiş.
• 11:44
  Bu elmalarla elmaları karşılaştırmamızı sağlıyor.
• 11:48
  Çok önemli. Ilk olarak en tepeye yani
• 11:52
  hasılata şirketin kasasına giren paraya bakalım.
• 11:55
  Bu 9 aylık dönemde 168.000.000 tl hasılat elde edilmiş.
• 12:00
  168.000.000 peki bir önceki yıla göre ne durumda?
• 12:04
  Işte ilk alarm zili burada çalıyor.
• 12:06
  Bir önceki yılın aynı döneminde bu rakam 202.000.000 TL imiş.
• 12:11
  Bir düşüş var. Evet, satışlarda bir düşüş var.
• 12:14
  Daha da önemlisi bu düşüş kârlılığa bir çığ gibi yansımış.
• 12:19
  Brütkar 144 milyondan 73 milyona şirketin ana işinden ne kadar
• 12:25
  kazandığını gösteren esas faaliyet kârı ise 137 milyondan
• 12:30
  33.000.000 tlye gerilemiş. Bu çok ciddi bir düşüş.
• 12:34
  Esas faaliyet kârının neredeyse dörtte birine inmesi demek bu.
• 12:38
  Peki en altta tüm masraflar çıktıktan sonra hissedarın
• 12:42
  cebine kalan net karda durum ne? Orada da düşüş devam ediyor.
• 12:46
  Ana ortaklığa düşen net dönem kârı 6 buçuk milyon TL.
• 12:50
  Geçen sene aynı dönemde bu rakam 15.3 milyon TL imiş.
• 12:55
  Yarıdan fazla eriymiş. Aynen kısacası gelir tablosu
• 12:59
  bize şirketin geçen yıla göre daha az para kazandığını ve kar
• 13:03
  marjlarının ciddi şekilde eridiğini söylüyor.
• 13:06
  Bu tabloyu gören bir yatırımcı panikleyip sat butonuna
• 13:09
  basabilir. Ama hikayenin tamamı bu mu?
• 13:12
  Kesinlikle değil, burada bir metafor kullanalım.
• 13:14
  Şirketi bir maraton koşucusuna benzetelim.
• 13:17
  Tamam gelir tablosu koşucunun son kilometredeki hızını
• 13:21
  gösterir. Evet, bu sonuçlara göre
• 13:24
  koşucumuz yavaşlamış hatta biraz tökezlemiş.
• 13:28
  Ama yarışı bitirip bitiremeyeceğini, yani uzun
• 13:31
  vadede ayakta kalıp kalamayacağını anlamak için
• 13:34
  genel kondisyonuna, kas yapısına yani bilançosuna bakmamız lazım
• 13:38
  işte. Burası hikayenin ilginçleştiği
• 13:40
  yer. O zaman bakalım bu koşucunun
• 13:42
  kondisyonu ne durumda? Bilançoda varlıklar ve borçlar
• 13:46
  ne söylüyor? Toplam varlıkları yani sahip
• 13:49
  olduğu her şey. Yaklaşık 921.000.000 TL
• 13:51
  borçlarına baktığımızda ise bir yıl içinde ödemesi gereken kısa
• 13:54
  vadeli borçlar 130.000.000 daha uzun vadede ödemesi gerekenlerse
• 13:57
  178.000.000 TL yani toplamda yaklaşık 309.000.000 TL borcu
• 14:01
  var. Peki?
• 14:07
  921.000.000 varlığa karşılık 309.000.000 borç bu ne anlama
• 14:10
  geliyor? Bu bizi bilanço'nun en kritik
• 14:15
  rakamına öz kaynaklara getiriyor.
• 14:17
  Yani varlıklardan tüm borçları çıkardığımızda şirkete kalan net
• 14:21
  değer. Tamam bu rakam tam 612.000.000
• 14:23
  TL. Başka bir deyişle şirketin
• 14:24
  toplam varlıklarının yaklaşık üçte ikisi kendi öz
• 14:28
  sermayesinden oluşuyor. Borçla finanse edilmiyor.
• 14:34
  Vay canına. Bu borçluluk oranının çok düşük
• 14:38
  ve mali yapısının kaya gibi sağlam olduğunu gösteren en
• 14:42
  güçlü işaret. Maraton koşucumuz yavaşlamış
• 14:45
  olabilir ama kasları ve iskelet sistemi çok güçlü.
• 14:49
  Tamam, kondisyonu iyi anladık ama bir koşucunun suya da
• 14:52
  ihtiyacı var. Nakit durumu nasıl?
• 14:54
  Çünkü kâr etmek başka kasada para olması bambaşka bir şey.
• 14:59
  Bazen şirketler kağıt üzerinde kâr eder ama kasaları boştur.
• 15:02
  Mükemmel bir nokta nakit akış tablosuna baktığımızda dönem
• 15:07
  başında 33.000.000 tl olan nakit ve benzerlerinin dönem sonunda
• 15:12
  17.000.000 tl'ye düş. Düğünü görüyoruz.
• 15:15
  Yani kasadan para çıkmış. Aynen yani bu 9 ayda kasadan net
• 15:20
  16.000.000 tl'lik bir para çıkışı olmuş.
• 15:23
  Bir dakika burada duralım. Az önce bilanço'nun kaya gibi
• 15:27
  sağlam olduğunu söyledin ama şimdi de şirketin 9 ayda
• 15:32
  16.000.000 TL nakit yaktığını söylüyorsun.
• 15:33
  Bir yatırımcı olarak bu bana bir çelişki gibi geliyor.
• 15:37
  Bu 2 durum aynı anda nasıl doğru olabilir?
• 15:41
  Sağlam bir yapı nasıl para kaybeder?
• 15:43
  Işte bu finansal okuryazarlığın en önemli derslerinden biridir.
• 15:48
  Kâr bir görüştür nakit ise bir gerçektir.
• 15:52
  Evet şirket kâr etmiş görünüyor. Evet ama o nakdi nereye
• 15:56
  harcamış? Nakit akış tablosu bize bunu
• 15:59
  gösteriyor. Yatırımlara o bahsettiğimiz yeni
• 16:02
  teknoloji girişimlerine belki savunma sanayi alanındaki ön
• 16:06
  çalışmalara yani şirket sağlam yapısına güvenerek mevcut
• 16:11
  operasyonlarından kazandığı parayı geleceğe ektiği fidanları
• 16:15
  sulamak için kullanıyor. Bu bir nakit yakma değil, bir
• 16:19
  yatırım harcaması. Anladım yani kasadaki su
• 16:23
  azalıyor çünkü koşucu bunu yoldaki fidanları sulamak için
• 16:26
  kullanıyor. Peki elinde kalan su acil
• 16:29
  durumlar için yeterli mi? Yani finansal borçlarını
• 16:33
  ödeyebilecek durumda mı? Bu da bir diğer güçlü yanı
• 16:36
  şirketinin bankalara olan finansal borcuları yaklaşık 7.7
• 16:41
  milyon TL. Kasasındaki nakit ise 17.000.000
• 16:44
  TL. Yani borcunun 2 katından fazla
• 16:47
  nakdi. Var tam olarak yani istese tüm
• 16:51
  finansal borcunu bugün kapatır ve kasasında hâlâ yaklaşık
• 16:55
  10.000.000 tl parası kalır. Finans dilinde buna net nakit
• 16:59
  pozisyonu denir ve bu bir şirketin sahip olabileceği en
• 17:03
  büyük lükslerden biridir. Finansal olarak çok güvende
• 17:06
  olduğunu gösterir. Peki bu parlak tablonun
• 17:09
  arkasında o küçük yazılarla yazılmış dipnotlarda gözden
• 17:13
  kaçırmamamız gereken başka neler var?
• 17:16
  O düzcedeki davadan bahsetmiştin.
• 17:18
  Evet 2 kritik dipnot var birincisi not 10 dörtte
• 17:23
  detaylandırılan o hukuki süreç. Düzce'deki değerli bir araziyle
• 17:28
  ilgili geçmişten gelen şaibeli bir satış vadisi sözleşmesi
• 17:32
  nedeniyle açılmış bir dava bu şirket yönetimi bu sözleşme
• 17:37
  geçersizdir diye karşı dava açmış ve sorumlular hakkında suç
• 17:41
  duyurusunda bulunmuş. Bu davanın sonucu şirketin
• 17:45
  yatırım amaçlı gayrimenkullerinin değerini
• 17:47
  doğrudan etkileyebilir. Bu yüzden her yatırımcının bu
• 17:51
  davanın seyrini yakından takip etmesi şart.
• 17:54
  Çok önemli, pekia ikinci kritik dipnot.
• 17:56
  Ikincisi not üçteki bölümlere göre raporlama.
• 18:00
  Bu not az önce tartıştığımız zayıf yönlü rakamlarla
• 18:03
  belgeliyor. Hasılatın ve kârın yeri de ise
• 18:06
  tamamının film, dizi, reklam faaliyetlerinden geldiğini net
• 18:10
  bir şekilde gösteriyor. Yani o makası kanıtlıyor.
• 18:13
  Tamamen kanıtlıyor. Geleceğin teknolojileri olarak
• 18:17
  lanse edilen girişim, turizm, tarım gibi diğer segmentler
• 18:22
  yazar ediyor ya da henüz anlamlı bir gelir üretmiyor.
• 18:26
  Bu dipnot şirketin vizyonuyla operasyonel gerçekliği
• 18:29
  arasındaki makasın ne kadar açık olduğunun kanıtı niteliğinde.
• 18:34
  O zaman her şeyi bir. Varlayalım tüm bu verileri bir
• 18:37
  araya getirdiğimizde nasıl bir resim ortaya çıkıyor?
• 18:39
  Karşımızda 2 farklı hikayeni aynı anda yaşayan bir şirket
• 18:44
  var. Bir yanda finansal olarak sağlam
• 18:47
  borçluluğu, düşük öz kaynakları güçlü adeta bir kale gibi bir
• 18:52
  Holding yapısı var tamam ama diğer yanda bu kalenin içindeki
• 18:56
  tek çalışan motor olan medya işi tekliyor.
• 18:59
  Kârlılığı ve hasılat düşüyor. Nakit akışı negatife dönmüş.
• 19:03
  Yani şirket medya gibi mevcut ve karlı bir iş kolundan elde
• 19:07
  ettiği gücü ve kaynakları. Savunma sanayi ve teknoloji gibi
• 19:11
  çok daha riskli ama potansiyel olarak çok daha yüksek getirili
• 19:16
  yeni alanlara kanalize etmeye çalışıyor.
• 19:18
  Bu bir dönüşüm hikayesi. Tam olarak bu şu anki finansal
• 19:23
  tablo bu dönüşümün sancılı başlangıç evresini yansıtıyor.
• 19:28
  Başarılı bir ameliyat geçiren ama henüz narkozun etkisinden
• 19:31
  tam olarak çıkamamış bir hasta gibi.
• 19:34
  Vay güzel benzetme. Vücudu sağlam ama henüz ayağa
• 19:38
  kalkıp koşamıyor. Yatırımcıların karar vermesi
• 19:41
  gereken şey şu. Bu hasta iyileşip eskisinden
• 19:45
  daha güçlü bir şekilde mi koşacak yoksa bu ameliyatın
• 19:48
  komplikasyonları mı ortaya çıkacak?
• 19:50
  O zaman bu analizi dinleyen sana son bir düşünce bırakalım.
• 19:54
  Otto holding'in bu iddialı teknoloji ve savunma sanayi
• 19:57
  vizyonu ile mevcut finansal performansı arasındaki bu makas
• 20:01
  sence ne zaman ve nasıl kapanabilir?
• 20:04
  Evet. Bir sonraki finansal rekorda bu
• 20:07
  stratejinin işe yaradığına dair görmen gereken en kritik tek bir
• 20:11
  işaretle olurdu. Savunma sanayi alanında
• 20:14
  imzalanmış somut bir anlaşmanın haberimi yoksa yeni teknoloji
• 20:18
  girişimlerinden birinin kara geçtiğini gösteren küçük bir
• 20:21
  rakam mı? Bu soruya vereceğin cevap senin
• 20:24
  bu hisseye dair yatırım stratejini şekillendirebilir.
• 20:27
  Kesinlikle. Bu detaylı incelemeyi sonuna
• 20:30
  kadar bizimle yaptığın için teşekkür ederiz.
• 20:32
  Eğer bu bölümü beğendiysen lütfen beğen butonuna bas
• 20:36
  kanalımıza abone ol ve bu analiz hakkındaki düşüncelerini
• 20:40
  yorumlar kısmında bizimle paylaş hangi şirketi incelememizi
• 20:43
  istediğini de yazabilirsin. Yorumlarınız çok değerli.
• 20:46
  Içeriklerimizin devamı için kanalımıza üye olarak destek
• 20:50
  olmayı da düşünebilirsin. Bir sonraki analizde görüşmek
• 20:53
  üzere.