Latest / Market Risk TR / 🔴 GEDIK 2025 yılı Olağan Genel Kurul Toplantı Notları | Gedik Yatırım Menkul Değerler AS - 13.03.2026

Transcript

🔴 GEDIK 2025 yılı Olağan Genel Kurul Toplantı Notları | Gedik Yatırım Menkul Değerler AS - 13.03.2026 · Market Risk TR

• 0:00
  Şöyle bir takvimlere bak. Bugün günlerden 13 mart 2026
• 0:04
  cuma muhtemelen senin için haftanın yorgunluğunu atmaya
• 0:07
  hazırlandığın sabah kahveni yudumladın.
• 0:09
  Sıradan bir cuma sabahı. Aynen o klasik cuma sabahı
• 0:15
  sendromu diyebiliriz buna. Kesinlikle ama tam şuan saat tam
• 0:19
  onda istanbul maltepe'de yüksek bir plazanın 11 katında çok
• 0:24
  kritik bir masa kuruldu. Hoş geldiniz.
• 0:27
  Bugün sıradan bir cuma gününü senin yatırım kararlarını,
• 0:31
  cüzdanını ve o gelecekteki birikimlerini doğrudan
• 0:33
  etkileyecek bir bilgi şölenine dönüştürüyoruz.
• 0:36
  Çünkü hani o masada alınan kararlar var ya kesinlikle
• 0:39
  sadece kağıt üzerindeki sıkıcı rakamlardan ibaret değil.
• 0:43
  Yani şu an o plazada piyasanın yönü devasa bir şirketin
• 0:47
  stratejik adımları ve en önemlisi senin yatırdığın o
• 0:50
  paranın sermayenin kaderi belirleniyor.
• 0:53
  E finansal rasyonlarla dolu bir belge yığını var.
• 0:56
  Gedik yatırımın 2.025 yılı olağan genel kurul tutanağı ve
• 1:00
  bilgilendirme dökümanı. O kadar uzun ki okurken insanın
• 1:04
  gözü yoğruluyor gerçekten. Sorma SPK tebliğleri falan
• 1:08
  havada uçuşuyor işte bizim görevimiz tam olarak bu yoğun ve
• 1:12
  ilk bakışta bana ne bunlardan dedirten belgeleri senin için
• 1:17
  sadeleştirmek. Orada dönen milyarlarca liralık
• 1:21
  hesapların dişinden tırnağından arttırdığı sermayeyi korumak
• 1:24
  isteyen küçük yatırımcının cebini nasıl etkilediğini teker
• 1:29
  teker ortaya çıkarmak harika. Bir misyon bence bu istersen
• 1:33
  önce şu şeyden başlayalım, bir olağan genel kurul tam olarak
• 1:36
  nedir? Bunu devasa böyle çok katlı bir
• 1:39
  apartman toplantısı gibi düşünebilirsin aslında.
• 1:41
  Ama aidatların konuşulmadığı bir toplantı herhalde değil.
• 1:45
  Mi aynen öyle. Çatının onarımını veya aylık
• 1:48
  aidatları konuşmuyoruz. Burada milyarlarca liralık kârın
• 1:51
  nasıl dağıtılacağını, şirketin rotasının önümüzdeki yıllarda
• 1:55
  nereye çevrileceğini konuşuyoruz.
• 1:57
  Direksiyondaki ekibin performansı masaya yatırılıyor.
• 2:00
  Yani önemli olan sadece o salonda hangi kararların
• 2:03
  alındığı değildir. Asıl mesele o kararların
• 2:06
  arkasındaki neden? Sorusudur.
• 2:08
  Bir saniye burada araya girmem lazım.
• 2:11
  Apartman toplantısı diyorsun ama apartman toplantısında her
• 2:15
  dairenin bir oyu vardır. Yöneticiyi seçerken bir numaralı
• 2:19
  daireyle 10 numaralı daire eşittir ama önümdeki belgelere
• 2:24
  bakıyorum. Burada parası çok olanın hissesi
• 2:26
  çok olanın borusu ötüyor resmen. Bu pek de demokratik bir
• 2:30
  apartman toplantısı değil, sanki bildiğin sermaye oligarşisi bu.
• 2:34
  Yani evet haklısın. Teknik olarak şirketler
• 2:37
  demokrasiden ziyade sermaye gücüne dayalı yapılar.
• 2:40
  Sonuçta bir hisse, bir oy prensibi geçerli.
• 2:44
  Ne kadar büyük bir dilim koyarsan masaya sesin o kadar
• 2:47
  gür çıkar. Parayı veren düdüğü çalar
• 2:50
  durumu. Kesinlikle ancak azınlıkta kalan
• 2:53
  yatırımcıların, yani senin gibi bireysel hissedarların haklarını
• 2:57
  koruyan çok ciddi yasal kal. Insanlar da var.
• 3:00
  Genel kurul tutanakları tam da bu yüzden var zaten büyük
• 3:04
  ortaklar kapalı kapılar ardında kendi çıkarlarına karar
• 3:07
  almasınlar. Her şey şeffaf bir şekilde kayda
• 3:10
  geçsin diye. Işte biz de tam olarak o
• 3:13
  şeffaflığı senin için deşifre ediyoruz bugün.
• 3:16
  Büyük balıkların masasında ezilmek istemiyorsan bu tarz
• 3:19
  karmaşık finansal belgeleri senin için anlaşılır.
• 3:22
  Kıldığımız bu yayınımızı beğenmeyi kanalımıza, abone
• 3:25
  olmayı ve yatırımla ilgilenen arkadaşlarınla paylaşmayı lütfen
• 3:29
  unutma. Bu destekler gerçekten çok
• 3:31
  önemli. Evet.
• 3:32
  Aynen öyle. Ayrıca arka plandaki o devasa
• 3:36
  okuma ve analiz mesaimizi sürdürebilmemiz için Google
• 3:40
  publicher Center üzerinden kanalımızı desteklemen gerçekten
• 3:43
  çok kıymetli desteğin bizim bu finansal ormanda senin için yol
• 3:48
  açmaya devam etmemizi sağlıyor diyerek hemen asıl mevzuya
• 3:51
  döneyim. O zaman yavaş yavaş girelim.
• 3:53
  Bu finansal ormanın içine hazır. O apartman toplantısından
• 3:57
  bahsetmişken bu toplantıya katılım meselesine bir bakalım.
• 4:00
  Belgelerden çok net bir dijitalleşme vurgusu var.
• 4:04
  Orada merkezi kayıt kuruluşunun kısa adıyla MK k'nın sunduğu
• 4:09
  elektronik genel kurulu sisteminden bahsediliyor.
• 4:11
  Hani kısaca EGKS? Evet, notlarımda OEGKS geçiyor
• 4:16
  sık sık. Eskiden genel kurullara
• 4:18
  katılmak, küçük yatırımcı için tam bir kabus da onu söyleyeyim.
• 4:21
  Niye ki yani fiziken gitmek zorunda oldukları için mi?
• 4:25
  Gerçi notlarımda türk ticaret kanunu madde 410 beşe atıf var
• 4:29
  artık genel kurula katılmak ve oy kullanmak için pay
• 4:33
  senetlerini depo etme yani hisseleri bloke ettirme
• 4:35
  zorunluluğu yok diyor. Eskiden insanlar genel kurula
• 4:39
  katılmak için hisselerine bloke mi koyduruyordu gerçekten?
• 4:43
  Maalesef evet tam olarak o yüzden kabustu diyorum düşünsene
• 4:47
  toplantıya gidiyorsun. O sırada borsada hissede büyük
• 4:49
  bir dalgalanma oluyor ama sen işlem yapamıyorsun.
• 4:52
  Hadi ya resmen elim kolum bağlı bekliyorum yani.
• 4:55
  Aynen, çünkü hisselerin kilitli. Bu durum özellikle anlık işlem
• 4:59
  yapmak isteyen likiditeye önem veren küçük yatırımcı için
• 5:02
  devasa bir caydırıcıydı. Yani şirketler de açıkçası küçük
• 5:06
  yatırımcının çok ayak altında dolaşmasını istemediği için bu
• 5:09
  eski sistem yıllarca devam etti. Kendi aralarında halletmek daha
• 5:13
  kolaylarına geliyordu tabi. Kesinlikle ama artık kanun
• 5:16
  değişti hisselerine bloke toydurmanı hiç gerek yok.
• 5:20
  Eğer o maltepe'deki plazaya fiziken gidip ben de buradayım
• 5:24
  demek istersen cebindeki kimliği göstermen yeterli oluyor ama
• 5:28
  asıl devrim EGKS dediğimiz o elektronik tarafta.
• 5:31
  Yani cuma sabahı pijamalarımla elimde kahvemle telefondan EGKS
• 5:37
  ye girip. Kocaman bir anonim şirketin
• 5:39
  milyarlarca liralık kararlarına ret veya kabuloyu verebiliyorum.
• 5:43
  Vay canına bu aslında bireysel yatırımcı için inanılmaz sağlam
• 5:47
  bir güç. Çok büyük bir güçemdi.
• 5:49
  Peki o saatte benim de çalışmam gerekiyorsa?
• 5:52
  Çünkü belgelerde bir vekaletname uyarısı gördüm.
• 5:55
  Şirket diyor ki fiziki bir vekaletname vereceksen
• 5:58
  kesinlikle noter onaylı olacak ve formata bire bir uyacak.
• 6:02
  Yoksa kapıdan içeri almam neden bu kadar sert bir dil
• 6:05
  kullanıyorlar ki alt tarafı benim yerime başkası el
• 6:08
  kaldıracak salonda. Çok haklı bir soru, neden
• 6:11
  biliyor musun? Çünkü ortada dönem para
• 6:13
  milyarlarca lira düşün kar dağıtımı oylanacak kıl payı bir
• 6:18
  farkla karar geçecek. Evet, sonra sen çıkıp dersen ki
• 6:21
  ya benim vek. Benim irademi yansıtmıyor, o
• 6:24
  imzada bana ait değil. O devasa genel kurulun İptal
• 6:28
  için dava açabilirsin o. Zaman iş inada binerse şirketin
• 6:32
  bütün planları suya düşer. Aynen öyle.
• 6:35
  Mahkeme süreci demek şirketin kar dağıtımının durması,
• 6:38
  stratejik kararların askıya alınması, yani kısacası
• 6:42
  trilyonluk bir kaos demek. Şirket bu hukuki riski sıfıra
• 6:45
  indirmek zorunda. O yüzden ıslak imza getireceksen
• 6:49
  noterden onaylat ki yarın öbür gün itiraz edeme diyor.
• 6:52
  Anladım. Dilerini sağlama alıyorlar.
• 6:54
  Evet ama teknoloji burada da hayat kurtarıyor.
• 6:57
  Inan EGKS üzerinden vekil atarsan sistem zaten senin e
• 7:01
  devlet, şifrenle veya güvenli elektronik imzanla entegre
• 7:04
  çalışıyor. Yani notere falan gidip ekstra
• 7:07
  masraf yapmama sıra beklememe gerek kalmıyor.
• 7:10
  Tek tıkla yetki verebiliyorum. Harika bir pratiklilik bu fakat.
• 7:15
  Belgelerde benim canımı sıkan başka bir tablo var.
• 7:18
  Hocam şirketin sermayesi 2 milyar lira hazır bulunanlar
• 7:22
  listesine baktığında yaklaşık 1.69 milyar liralık, bir kısmın
• 7:26
  toplantıda temsil edildiğini görüyorum.
• 7:30
  Çok büyük bir oran. O öyle ama bunun neredeyse
• 7:33
  tamamı inveo yatırım Holding ve ana ortaklara ait.
• 7:37
  Orada binde dörtlük binde beşlik komik bir azınlık katılımı var.
• 7:41
  EGKS gibi e devlet üzerinden girilen bu kadar kolay bir
• 7:44
  sistem varken bizim yatırımcımız neden oy kullanmıyor?
• 7:48
  Ya bu maalesef küresel piyasalarda da gördüğümüz ama
• 7:51
  bizde çok daha derin olan bir öğrenilmiş çaresizlik durumu
• 7:54
  aslında küçük yatırımcı, finansal okuryazarlığı kısıtlı
• 7:58
  olduğu için genelde şöyle düşünüyor, benim 300 500 adet
• 8:01
  hissemle vereceğim. Oy neyi değiştirecek ki?
• 8:04
  In ve o zaten istediği kararı geçirir diye düşünüyorlar.
• 8:08
  Aynen öyle düşünüyorlar veya hisse senedini şirketin bir
• 8:12
  ortaklık belgesi olarak değil de sadece ekranda yanıp sönen
• 8:16
  kırmızı ve yeşil rakamlardan ibaret bir bahis aracı gibi
• 8:19
  görüyorlar. Oysa o toplantıda senin o
• 8:22
  hisseyi neden elinde tuttuğunu belirleyen asıl kararlar
• 8:24
  alınıyor. Kesinlikle katılıyorum.
• 8:27
  Neyse şu bürokratik mekanizmayı kimin katılıp kimin
• 8:30
  katılmadığını anladık. Madem inveo ve büyük ortaklar
• 8:34
  masada bizde ekran başındayız. Şimdi gelelim, herkesin asıl
• 8:39
  beklediği yara yani 2.020 beşin bilançosuna ve masadaki en büyük
• 8:44
  pastaya. Paraya geliyoruz.
• 8:47
  Paraya geliyoruz. Evet, toplantı tutanağında 2.025
• 8:51
  yılında bir buçuk milyar liranın üzerinde kâr edildiği yazıyor.
• 8:54
  Inceo ne karar verdi bu kar için kasadama tutuyorlar.
• 8:58
  Yoksa bizim cebimize mi girecek bu para?
• 9:00
  Şimdi o finansal tablolara detaylı baktığımızda Türkiye
• 9:04
  finansal raporlama standartlarına yani kısaca TFRS
• 9:08
  ye göre elde edilen net dönem kârı bir milyar 507.000.000 TL
• 9:11
  seviyesinde. Yönetim kurulunun teklif ettiği
• 9:16
  ve o genel kurulda oy birliğiyle geçen karar şu, bu kârın tam
• 9:21
  750.000.000 lirası nakit temettü olarak ortaklara dağıtılacak.
• 9:26
  Vay be 750.000.000 TL nakit bu karın tam yarısı demek.
• 9:30
  Peki bunu dinleyicimizin diline? Yani tek bir hisse senedinin
• 9:37
  diline çevirirsek ne anlama geliyor bu rakam?
• 9:40
  Hemen o tutanaktaki matematiği sadeleştirelim. 1 TL nominal
• 9:44
  değerli her bir hisse için brüt %37 buçuk oranında bir kar payı.
• 9:49
  Yani elindeki her bir hisse başına cedine brüt 37 buçuk
• 9:54
  kuruş hani 0.375 TL girecek. Doğru mu?
• 9:58
  Kesinlikle doğru. Burada asıl dikkat çekici olan
• 10:01
  şey kararın uygulama hızı bence toplantı 13 Mart Cuma günü
• 10:05
  yapılıyor ve karara göre ödemeler araya o hafta sonu
• 10:09
  girmesine rağmen hemen 16 mart 2026 pazartesi günü tek seferde
• 10:12
  hesaplara yatırılıyor. Yani şirket hissedarını hiç
• 10:17
  bekletmiyor. Süper.
• 10:18
  Hızlıca o sıcak paranın temettüğünün hesaba yatması
• 10:22
  harika bir his küçük yatırımcı için ama benim burada kafama
• 10:26
  yatmayan ciddi bir çelişki var belgelerde.
• 10:29
  Nedir? O.
• 10:30
  Gündemin 18 maddesini okuyorum pay geri alım programı
• 10:35
  belgelerde yazana göre şirket 2.025 yılı içinde kendi
• 10:39
  hissesinden yaklaşık 5.180.000 adedini.
• 10:43
  Ortalama 7 TL 14 kuruştan piyasadan satın almış.
• 10:47
  Hatta bugün itibariyle de bu programı bitirdiklerini
• 10:50
  açıklamışlar genel kurulda. Evet, o madde çok önemli.
• 10:53
  Şimdi burada şeytanın avukatlığını yapacağım.
• 10:55
  Bir şirket neden 2 zıt hareketi aynı anda yapar?
• 11:00
  Yani bir yandan al bukârı sen kendin daha iyi değerlendirirsin
• 11:03
  deyip bana nakit veriyor. Diğer yandan piyasadaki en iyi
• 11:07
  yatırım kendi şirketim deyip kendi hissesini piyasadan
• 11:10
  topluyor. Tarafını seçsene kardeşim bu
• 11:13
  neperhiz bu ne lahana turşusu. Ya bu gerçekten harika bir
• 11:16
  yakalama. Dışarıdan bakıldığında gerçekten
• 11:18
  çok zıt 2 strateji gibi duruyor. Ancak finansal yönetimde bu
• 11:22
  ikisi farklı. Türdeki yatırımcı profillerine
• 11:25
  aynı anda tatmin eden mükemmel bir ikili mekanizmadır aslında.
• 11:28
  Nasıl yani? Şöyle ki, nakit temettü sabit
• 11:31
  getiri arayan işte şirketin bana her bahar harçlığımı versin
• 11:35
  diyen yatırımcı için verilir. Şirket burada karını paylaşarak
• 11:38
  o yatırımcının güvenini tazeler. Pay geri alımı ise tamamen fiyat
• 11:43
  istikrarı ve algı yönetimi ile ilgilidir.
• 11:45
  Şirket borsadaki dalgalanmalara bakıp diyor ki benim şirketimin
• 11:49
  ederi bu değil. Fiyatım haksız yere.
• 11:51
  Düştü, anladım o zaman natio kasasındaki boş duranla kitle
• 11:55
  gidip kendi hissesini alıyor. Tam olarak öyle yapıyor.
• 11:58
  Yani piyasadan mal çekerek arzı daraltıyor.
• 12:02
  E arz daralınca otomatik olarak benim elimdeki hissenin değeri
• 12:06
  de teorik olarak artmış oluyor. Kesinlikle doğru bir mantık.
• 12:10
  Şirket o 5 milyonun üzerindeki hisseyi piyasadan kalıcı olarak
• 12:13
  çektiğinde gelecekte elde edilecek kar artık daha az
• 12:17
  sayıda hisse arasında bölüşülecek.
• 12:19
  Bu da hisse başına düşen kârı otomatik olarak artırır.
• 12:23
  Gedik yatırımın geri aldığı bu paylar toplam sermayenin yüzde
• 12:27
  0.50 ikisine denk geliyor. Bayağı bir oran aslında nakit
• 12:32
  olarak düşününce. Evet, bunun içinde yaklaşık
• 12:35
  37.000.000 TL harcamışlar. Yani o 750 milyonluk temettünün
• 12:38
  yanında hisse fiyatını desteklemek için 37.000.000
• 12:41
  liralık bir tampon oluşturmuşlar.
• 12:45
  Çok mantıklı bir denge politikasıymış, taşlar yerine
• 12:48
  oturdu şimdi. Peki bu kar rakamlarını
• 12:51
  incelerken bilançonun derinliklerinde oldukça teknik
• 12:55
  bir işleme daha denk geldi. Enflasyon muhasebesi kaynaklı
• 12:59
  zararların şirketin geçmiş yıl karlarından ve yasal
• 13:02
  yedeklerinden mahsup edilmesi diye uzun bir madde var.
• 13:05
  O kısım biraz kafa karıştırıcı gelebilir ilk bakışta.
• 13:08
  Evet ama bu bana biraz hani kış biter de evdeki o ağır halıları
• 13:13
  falan kaldırır. Dip köşe bir bahar temizliği
• 13:15
  yaparsın ya tam olarak onu anımsattı.
• 13:18
  Bak bahar temizliği kesinlikle kullanabileceğimiz en doğru
• 13:22
  metafor oldu burada. Yüksek enflasyon dönemlerinde
• 13:26
  şirketlerin finansal tabloları bir nevi illüzyon yaratır.
• 13:29
  Nasıl bir illüzyon? Varlıkların değeri kağıt
• 13:32
  üzerinde çok artar ama maliyetler de inanılmaz şişer.
• 13:37
  Bu da bilançolarda teknik olarak enflasyon zararları dediğimiz
• 13:41
  sanal görünmez yükler oluşturur. Şirket bu genel kurulda ne
• 13:45
  yapıyor biliyor musun? Benim geçmiş yıllardan ayırdığım
• 13:48
  yasal yedek akçilerim var. Enflasyonun bilançomda yarattığı
• 13:52
  bu tahribatı bu yedek akçilerle siliyorum diyor.
• 13:55
  Anladım yani o kağıt üzerindeki tozları zararları kenara
• 13:59
  ayırdıkları yedek akçelerle silip süpürüyorlar resmen.
• 14:03
  Bilançoyu pırıl pırıl yatırımcıya sunmaya ve yeni
• 14:07
  dönem kârlarını rahatça dağıtmaya hazır hale
• 14:09
  getiriyorlar. Aynen öyle.
• 14:11
  Eğer o temizliği yapmazlarsa kanunen o zararları kapatmadan
• 14:15
  temettü dağıtmaları çok zorlaşabilirdi.
• 14:18
  Kurumsal hafızayı ve bilanço'yu taze tutmak için çok kritik ve
• 14:22
  vizyoner bir hamle bence. Gelelim vizyon demişken o en
• 14:26
  kritik konuya kârı dağıttın, kendi hisseni satın aldın.
• 14:30
  E kasadaki nakit eridi. Geçmişteki enflasyon zararlarını
• 14:34
  da o temizlikle sildin. Peki bu şirket yarın sabah nasıl
• 14:38
  büyüyecek? Kasada para kalmadıysa rotayı
• 14:41
  nereye çeviriyorlar? Belgelerde sürekli karşıma çıkan
• 14:44
  misyon yatırım bankası diye bir isim var.
• 14:47
  Yönetim kurulunun ge. Planlarında burası çok büyük bir
• 14:50
  yer tutuyor sanki. Şirketin asıl büyüme
• 14:53
  motorlarından biri. Tam da burası zaten bildiğin
• 14:56
  gibi yatırım bankacılığı özellikle 2.025 ve sonrası makro
• 15:00
  ekonomik düzende şirket birleşmeleri, halka arzlar ve
• 15:04
  teknoloji yatırımlarıyla devasa bir pazar haline geldi.
• 15:07
  Gedik yatırım da misyon yatırım bankasının kurucu ortaklarından
• 15:11
  biri. Bankacılık tarafında büyüyorlar.
• 15:14
  Banka çok agresif bir büyüme kararı alıyor ve sermayesini bir
• 15:18
  milyar liradan bir buçuk milyar liraya çıkarıyor.
• 15:21
  Yani kasasına 500.000.000 liralık taze kan enjekte
• 15:24
  ediliyor. Gedik yatırım da bu artışa kendi
• 15:26
  payına düşen 70.000.000 lirayla katıldığını genel kurula
• 15:29
  sunuyor. Dur bakalım burada benim küçük
• 15:33
  yatırımcı beynim hemen alarm veriyor.
• 15:36
  Tutanaklarda yazan şu detayı bir açalım.
• 15:38
  Gedik bu 70 milyonu yatırıyor ama işlemin sonunda misyon
• 15:42
  bankadaki hissi oranı %20 üçten yüzde yirmiye düşüyor.
• 15:47
  Evet, matematiksel olarak öyle bir düşüş var.
• 15:51
  Yani pasta büyüyor ben o pastaya ekstra para ödüyorum ama benim o
• 15:55
  pastadan aldığım dilim oransal olarak ufalıyor.
• 15:59
  Bu bariz bir değer kaybı bir erime değil mi?
• 16:02
  Neden kendi paylarının düşmesine göz yumuyorlar ki teoride kulağa
• 16:05
  hoş geliyor olabilir ama pratikte bildiğin zarar etme
• 16:08
  etmiş olmuyor muyuz? Karşılaştığımız sermaye
• 16:11
  seyrelmesi veya dülyon dediğimiz durumun yarattığı çok klasik bir
• 16:16
  ilüzyondur. Payının oransal olarak düştüğü
• 16:19
  evet, matematiksel bir gerçek, %20 üçten yüzde yirmiye
• 16:22
  iniyorsun. Ancak burada pastanın niteliği
• 16:25
  değişiyor. Senin dilimin oransal olarak
• 16:27
  küçülüyor ama o pasta artık sadece meyveli küçük bir ev keki
• 16:31
  değil. Devasa çok katlı bir düğün
• 16:34
  pastasına dönüştü. Ha yani içindeki malzeme o
• 16:38
  pastanın kapasitesi bambaşka bir boyuta geçti diyorsun.
• 16:41
  Kesinlikle öyle bir milyar lira sermayeli bir bankanın
• 16:45
  yapabileceği kredi hacmi yürütebileceği dev projeler
• 16:49
  regülasyonlar gereği sınırlıdır. Oysa bir buçuk milyar lira
• 16:53
  sermayeli bir banka çok daha büyük kurumsal anlaşmalara imza
• 16:57
  atabilir. Çok daha kârlı işler alabilir
• 17:00
  piyasadan. Kapasitesi dar bir bankanın %20
• 17:03
  üçüne sahip olmaktansa. Piyasayı domine edebilecek güçlü
• 17:07
  bir bankanın yüzde yirmisine sahip olmak uzun vadede çok daha
• 17:11
  büyük bir getiri potansiyeli taşır.
• 17:13
  Yani yönetim kurulu burada duygusal davranıp payımız
• 17:17
  düşmesin demek yerine bankanın büyümesinin önünü açalım.
• 17:21
  Biz oransal olarak küçülsek de toplam değerimiz artsın diyerek
• 17:25
  oldukça rasyonel bir satranç hamlesi yapıyor.
• 17:27
  Çok doğru özetledin, aynen öyle. Bak, bu perspektif gerçekten çok
• 17:32
  aydınlatıcı oldu. Küçük bir dilim ama devasa çok
• 17:36
  daha değerli bir pasta. Şirketin büyüme vizyonunu
• 17:39
  anladık ama belgelerde gezinirken sürekli karşıma çıkan
• 17:44
  ve biraz böyle mahkeme salonu jargonunu andıran bir kelime
• 17:47
  daha var. Hangi kelime o?
• 17:49
  Ibrahim beşinci gündem maddesinde yönetim kurulu
• 17:52
  üyelerinin ayrı ayrı ibrası diyor.
• 17:55
  Iddia ne demek? Hani yönetim kurulu çıkıp geçen
• 17:59
  yıl sizin milyarlarca liranızla bir sürü iş yaptık, hatalar da
• 18:02
  yapmış olabiliriz ama hadi bizi affedin, helalleşelim mi diyor,
• 18:06
  kendi kendilerini mi affediyorlar orada?
• 18:09
  Helalleşmek, hukuki bir terim olmasa da inan işin mantığını
• 18:12
  harika özetliyor. Ibrah, edilmek genel kurulun
• 18:15
  yönetim kuruluna verdiği resmi bir güven oyudur.
• 18:18
  Yani hissedarlar olarak diyorsunuz ki 2.025 yılındaki
• 18:22
  kararlarınızı, harcamalarınızı, o bilançolarınızı inceledik ve
• 18:26
  onaylıyoruz. Sizi bu işlemlerden dolayı
• 18:29
  hukuki olarak sorumlu tutmuyoruz.
• 18:31
  Bir nevi aklanıyorlar yani ama benim o sorduğum kendi
• 18:35
  kendilerini mahvediyorlar kısmını olacak.
• 18:37
  Hah o kısım çok kritik. Türk ticaret kanunu buna asla
• 18:41
  izin vermez. Tutanakta da açıkça belirtildiği
• 18:44
  gibi yönetim kurulu üyeleri kendi ibralarında sahip
• 18:48
  oldukları paylardan doğan oy haklarını kullanamazlar.
• 18:52
  Yani kendilerini temize çıkaramazlar.
• 18:55
  Dışarıdaki ortakların, o bağımsız oyların onayıyla
• 18:58
  aklanmak zorundalar. Bu hissedarı koruyan en önemli
• 19:02
  yasal kalkanlardan biridir. Ve içim rahatladı, yani beni
• 19:06
  zarara uğrattığını düşünüyorsam ben ibra oylamasında hayır verip
• 19:10
  onlara dava açma hakkımı saklı tutabiliyorum.
• 19:13
  Çok adil bir sistemmiş. Peki bu yönetim kurulu bu
• 19:17
  milyarlarca lirayı yönetirken bedavaya mı çalışıyor?
• 19:21
  Belgelerdeki o ücretlendirme maddesi acayip ilgimi çekti.
• 19:25
  Bağımsız yönetim kurulu üyelerine aylık net 70.000 TL
• 19:28
  maaş bağlanmış. Evet, günümüz şartlarında fena
• 19:31
  bir rakam değil. Değil tabi ama asıl bomba şu,
• 19:35
  diğer yönetim kurulu üyelerine 0 TL evet yanlış duymadın 0 TL
• 19:40
  ücret ödenmesine karar verilmiş. Neden masanın bir yarısı 70.000
• 19:44
  TL alırken muhtemelen şirketin asıl sahipleri olan diğer yarısı
• 19:49
  bedavaya çalışıyor? Hayrına mı yapıyorlar bu işi?
• 19:51
  Bu durum kurumsal yönetim ilkelerinin çok çok doğal bir
• 19:54
  sonucudur. Aslında o 0 TL alan yani ücret
• 19:57
  almayan üyeler zaten şirketin büyük ortaklarıdır.
• 20:00
  Veya ana holding'in yani inveo'nun üst düzey
• 20:03
  yöneticileridir. Onların geliri zaten o demin
• 20:06
  konuştuğumuz dağıtılan 750.000.000 liralık devasa
• 20:08
  temettüden ve hisse değerinin artışından gelir.
• 20:11
  Şirketin kâr etmesi onların zaten en büyük motivasyonudur.
• 20:16
  Doğru adamlara zaten paranın hassı gidiyor oradan.
• 20:20
  Ama bağımsız üyeler öyle değil, onların şirkette bir ortaklığı
• 20:23
  yok. Bildiğim kadarıyla değil mi?
• 20:25
  Tam olarak öyle onlar ne şirketin çalışanıdır, ne büyük
• 20:29
  ortağıdır, ne de şirketle ticari bir ilişkileri vardır.
• 20:33
  Onların o masadaki tek görevi işlemlerin mevzuata uygunluğunu
• 20:37
  denetlemek, o büyük ortakların küçük ortakları ezmesini
• 20:40
  engellemek ve olaylara tamamen objektif, dışarıdan bağımsız bir
• 20:44
  gözle bakmaktır. Bağımsızlıklarının korunması
• 20:48
  kimseye minnet duymamaları için onlara tatmin edici ve sabit bir
• 20:52
  ücret ödenmesi yasal bir şarttır.
• 20:54
  Ha anladım yani o 70.000 TL aslında şirketin kendi iç
• 20:59
  denetimi, şeffaflığı ve senin gibi dışarıdaki yatırımcıların
• 21:03
  içinin rahat etmesi için ödediği bir nevi sigorta primi.
• 21:07
  Şeffaflığın bir bedeli var ve şirket bunu seve seve ödüyor
• 21:10
  diyelim. Kesinlikle paranın nereye
• 21:13
  gittiğini takip ederken son bir şey daha gözüme çarptı.
• 21:16
  Raporlarda kurumsal sosyal sorumluluk ve bağışlar.
• 21:20
  Sekizinci ve dokuzuncu maddelerde şirketin yaptığı
• 21:23
  bağışlar masaya yatırılmış. 2.020 beşte çeşitli kurumlara
• 21:26
  yaklaşık 991.000 TL bağış yapılmış.
• 21:31
  Evet, şirketler bağış yaparlar çok normal.
• 21:34
  Normal ama daha da ilginci 2.026 yılı için bir sınır çizilmiş.
• 21:40
  Yani anladığım kadarıyla yönetim kuruluna bir tasma takıyorlar.
• 21:44
  Bizim paramızı hissedarın parasını kafana göre kendi
• 21:47
  sevdiğin vakıflara sınırsızca dağıtamazsın diyorlar.
• 21:50
  Doğru mu bu yorumum. Tasma takmak tabiri belki biraz
• 21:54
  sert oldu ama mekanizma tam olarak böyle çalışıyor
• 21:57
  diyebiliriz. SPK mevzuatı, halka açık
• 22:00
  şirketlerin, yönetim kurullarının kontrolsüz kafasına
• 22:03
  göre bağış yapmasını kesin olarak yasaklar.
• 22:06
  Sonuçta o bağışlanan para şirketin kârından yani doğrudan
• 22:09
  hissedarın cebinden çıkıyor. Tabii benim temettümden
• 22:13
  kesiliyor sonuçta. Aydan öyle tutanakta da
• 22:16
  görüyoruz. Hissedarlar masaya oturup 2.026
• 22:19
  yılı için bu sınırı öz sermayenin binde beşi yani yüzde
• 22:23
  sıfır nokta beşi olarak çok net bir şekilde belirlemiş ve
• 22:27
  oylamış. Bu sınırın aşılması yasal olarak
• 22:30
  mümkün değil. Yani şirketin ne kadar
• 22:33
  hayırsever olacağına bile yönetim kurulu değil, genel
• 22:36
  kuruldaki hissedarlar o apartman toplantısındakiler karar
• 22:39
  veriyor. Inanılmaz gerçekten başta
• 22:42
  sayfalar dolusu sadece avukatların ve muhasebecilerin
• 22:46
  anlayacağı sıkıcı yasal metinler gibi görünen bu belge aslında
• 22:51
  bir şirketin anayasası gibi. Kesinlikle öyle.
• 22:54
  Bugün seninle o maltepe'deki plazanın 11 katında
• 22:57
  konuşulanların cebimize girecek 750 milyonluk o tem.
• 23:02
  Fiden tut enflasyon muhasebesindeki o bahar
• 23:05
  temizliğine misyon bank ile büyüyen dün pastası vizyonuna ve
• 23:09
  yönetim kurulu'na çekilen o yasal sınırlara kadar her şeyi
• 23:13
  nasıl milli mi milimine belirlediğini gördük.
• 23:16
  Sıradan böyle pasif bir hisse senedi taşıyıcısı olmaktan çıkıp
• 23:20
  o şirketin gerçek bir ortağı olduğunu hissetmek tam da bu
• 23:24
  satır aralarını okumaktan geçiyor bence.
• 23:26
  Kesinlikle katılıyorum sana şirketlerin kurumsal dilini ve
• 23:30
  finansal hamlelerin çözdüğünüz an borsanın sadece bir fiyat
• 23:33
  ekranı olmadığını, arkasında yaşayan, nefes alan ve böyle
• 23:37
  rasyonel akılla yönetilen devasa mekanizmalar olduğunu çok net
• 23:41
  görürsünüz ancak. Bugünkü incelemeyi kapatmadan
• 23:44
  önce dinleyicimize benim de sormak istediğim zihin açıcı
• 23:47
  hatta biraz kışkırtıcı bir soru var.
• 23:49
  Nedir? O.
• 23:49
  Belgelerde şahit olduk ki 2 milyarlık sermayenin 1.69
• 23:53
  milyarlık devasa kısmı sadece büyük ortaklar ve holdingler
• 23:57
  tarafından temsil ediliyor. Bireysel yatırımcının sesi o
• 24:02
  masada neredeyse hiç duyulmuyor. Peki ya o bahsettiğimiz EGKS?
• 24:07
  Yani elektronik genel kurul sistemi sayesinde senin gibi
• 24:11
  küçük yatırımcıların tamamı organize olup pijamalarıyla
• 24:14
  sisteme girseydi. Düşünsene 50.000 bireysel
• 24:17
  yatırımcının dijital bir platformda anlaştığını.
• 24:20
  Evet anlaşıp genel kurula böyle blog halinde yüzde onluk, %10
• 24:24
  beşlik bir oy gücüyle masaya yumruğunu vurduğunu bir hayal
• 24:27
  et. Sence böyle bir tabloda yönetim
• 24:30
  kurulları, o kar dağıtım politikalarını, büyüme
• 24:32
  stratejilerini ve hatta bağımsız yönetim kurulu üyelerinin kim
• 24:36
  olacağını bugünküden ne kadar farklı şekillendirmek zorunda
• 24:39
  kalırdı? Büyük balıklarla aynı masaya
• 24:41
  oturma gücünü OEGKS ile zaten veriyor.
• 24:45
  Geriye sadece finansal okuryazarlığımızı artırıp o gücü
• 24:48
  kullanmak kalıyor. Bu düşünce deneyi üzerinde bol
• 24:52
  bol kafa yormanı tavsiye ediyorum.
• 24:54
  Sevgili dinleyici bizimle birlikte bu yoğun bilgi dolu
• 24:58
  yolculuğa çıktığın için çok teşekkür ederiz.
• 25:01
  Unutma büyük paraların döndüğü bu masalarda neler olup
• 25:04
  bittiğini öğrenmek, karmaşık dosyaların arasındaki bu
• 25:08
  yolculuğumuzu desteklemek istersen bu yayınımızı videomuzu
• 25:12
  beğenmeyi, arkadaşlarınızla paylaşmayı ve kanalımıza abone
• 25:16
  olmayı ihmal etme. Ayrıca Google publisor Center
• 25:19
  üzerinden bize vereceğiniz destek, bu bağımsız
• 25:22
  incelemelerin devamı için bizim en büyük yakıtımız.
• 25:26
  Bir sonraki bilgi şöleninde yeni stratejiler ve analizlerle
• 25:29
  görüşmek üzere hoş çakal. Görüşmek üzere piyasadaki
• 25:34
  kararlarınızda şeffaflık ve bilgi hep yanınızda olsun.