Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #HTTBT Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Hitit Bilgisayar Hizmetleri A.Ş.

Transcript

🔴🇹🇷 #HTTBT Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Hitit Bilgisayar Hizmetleri A.Ş. · Market Risk TR

0:00
Rüzgarlar sınır tanımaz peki ya havayolu endüstrisinin yönünü
0:04
belirleyen rüzgarı arkasına değil tam karşısına alıp ondan
0:09
yepyeni bir enerji üreten bir teknoloji deviyle tanışmaya ne
0:12
dersiniz? Hoş geldiniz.
0:14
Harika bir giriş oldu. Teşekkürler bugün masamızda
0:18
senin için özel olarak hazırladığımız çok hacimli ve
0:21
detaylı bir döküman var. Hitit, bilgisayar hizmetlerinin
0:25
2.025 yılı faaliyet raporu. Evet, oldukça kalın bir rapor.
0:29
Aynen öyle. Amacımız yüzlerce sayfalık bu
0:32
finansal ve kurumsal dökümanı sürükleyici bir hikayeye
0:36
dönüştürmek. Çünkü biliyorum hisse
0:38
fiyatlarına veya kısa vadeli grafiklere bakmak kolay.
0:41
Ama biz bugün rakamların arkasında yatan o gerçek
0:44
yolculuğu keşfedeceğiz. Kesinlikle sadece finansalları
0:48
okuyup geçmek, özellikle böyle teknolojiye odaklı şirketlerde
0:52
büyük resmi kaçırmamıza neden olur.
0:54
Yani bu bölümü tamamen senin için hazırladık.
0:58
Bir şirkete yatırım yaparken aslında onun gelecekteki nakit
1:02
akışlarına ve vizyonuna ortak oluyorsun.
1:04
Bu yüzden o vizyonu anlamak şart.
1:07
Haklısın bir faaliyet raporu aslında yönetimin hissedarına
1:11
yazdığı bir mektuptur. Geçmişin hesabını verir ve
1:15
geleceğin haritasını çizer. Sahada ne başardılar, riskleri
1:20
nasıl yönetiyorlar? Bunlara bakacağız.
1:22
Öncelikle bu şirketin kalbini, ruhunu tanıyalım.
1:26
Tabi en doğrusu buradan başlamak.
1:28
Raporu incelerken hitit'in sadece kod yazan standart bir
1:32
şirket olmadığını fark ettim. Kendilerini karmaşık hava yolu
1:36
ekosistemindeki sorunları çözen bir mühendislik harikası olarak
1:39
tanımlıyorlar. Doğru zaten misyonları çok net.
1:43
Vizyonları raporda açıkça seyahat ve taşımacılık
1:47
sektöründe dünyada lider teknoloji firması olmak diye
1:50
belirtilmiş. Hatta bunu anlatırken çok ilgimi
1:53
çeken bir rüzgar gül metaforu kullanmışlar.
1:56
Rüzgar gülümü. Aynen dünyadaki farklı
1:59
hissettileri, kültürleri tıpkı bir rüzgar gülü gibi tek noktada
2:04
toplayıp ondan bir sinerji ürettiklerini söylüyorlar.
2:07
Milyonlarca yolcuyu, hava yollarını, acenteleri bağlayan
2:11
küresel bir ağ. Kulağa çok hoş gelen edebi bir
2:14
tabir açıkçası. Ama yatırımcı gözüyle bakarsak
2:18
bunun sahada çok sert bir karşılığı.
2:20
Var nasıl bir karşılık? Şöyle düşün, havacılık sektörü
2:24
dünyadaki en düşük kar marjlarıyla çalışan regülasyonun
2:28
en ağır olduğu sektörlerden biri.
2:31
Operasyonel risk zirvede. Hani uçağın 5 dakika gecikmesi
2:34
bile büyük sorun. Aynen öyle.
2:37
Bilet fiyatlarının saniyelik değişmesi, bagajların
2:40
kıtalararası transferi, bunların hepsi birbirinden kopuk.
2:44
Devasa verilerin anlık işlenmesini gerektiriyor.
2:47
O zaman bu rüzgar gülü metaforu aslında.
2:50
Şık, altyapı sorunlarınızı bizimle çözeceksiniz, bu da.
2:53
Onları vazgeçilmez kılıyor sanırım?
2:55
Kesinlikle müşteriye tam entegre bir ekosistem sunuyorsun.
2:59
Peki bu devasa ekosistem fiziksel olarak nereden
3:02
yönetiliyor? Motor dairesi nerede diye baktım
3:04
raporda. Istanbul'da merkezleri var.
3:06
Evet beyin. Takımı istanbul'da itü arı
3:09
teknokent'te fakat 2.020 beşte asıl büyük hamle gelmiş.
3:12
Istanbul ve ankara'da 2 yeni devasa veri merkezi kurmuşlar.
3:17
Işte bu çok kritik bir nokta. Yönetim buraları küresel bulut
3:20
operasyonlarının kalbinin attığı yerler olarak tanımlıyor.
3:23
Sektördeki rakipler genelde Amazon veya Google gibi hazır
3:27
bulutları kiralarken hititin kendi merkezlerini kurması neden
3:30
bu kadar önemli? Çünkü havacılık verisi dünyadaki
3:34
en hassas verilerden biridir. Bir hava yolunun rezervasyon
3:38
sisteminin sadece 15 dakika çökmesi bile küresel çapta bir
3:42
kaosa neden olur. Milyonlarca dolar zarar demek?
3:44
Bu kesinlikle. Sıfır hata toleransı var.
3:48
Kendi veri merkezlerini Ankara ve istanbul gibi farklı sismik
3:51
bölgelerde kurmaları teknolojik bağımsızlık ilanıdır.
3:55
Yani üçüncü partilere bağımlı. Kalmıyorlar, aynen öyle veri
3:58
egemenliği sağlıyorlar ve müşteriye en üst düzey
4:01
kesintisizlik garantisi sunuyorlar.
4:03
Dev hava yollarını masaya oturturken elinizdeki en büyük
4:07
koz budur. Harika bir strateji.
4:09
Peki insan sermayesi bu motor dairesini kimler çalıştırıyor?
4:13
Rapora göre yaklaşık 500 kişilik genç ve vizyoner bir ekipleri
4:17
var. Yazılım sektöründe asıl sermaye
4:19
zaten insandır. Evet ve sadece büyümekle
4:22
kalmamışlar. 2.020 beşte happy playst towerk yani mükemmel
4:27
çalışan deneyimi sertifikasını almışlar.
4:29
Üstelik sıfır iş kazası raporlamışlar.
4:32
Bu detaylar bireysel yatırımcının bazen gözünden
4:35
kaçar mı çok değerlidir. Yazılımda en büyük risk beyin
4:39
göçüdür. Kodları yazan mühendisler
4:41
sürekli işten ayrılıyorsa, sürdürülebilir büyüme
4:44
yakalayamazsınız. O zaman bu sertifika ekibi
4:47
içeride tutabildiklerini gösteriyor.
4:50
Kesinlikle kurum kültürünün doğru inşa edildiğini
4:53
gösteriyor. Yatırımcıya içerde istikrarlı
4:56
bir operasyonel zemin olduğunu sinyalini veriyor.
4:59
Yönetim kademesine de değinmek istiyorum.
5:02
Geminin dümeninde kimler var konusu?
5:04
Orası da oldukça dikkat çekici. Evet, teknoloji dünyası genelde
5:08
erkek egemendir, bilirsin ama Hitit de Yönetim Kurulu Başkanı
5:12
nur gökman ve genel müdür nevra onursal Karaağaç var.
5:15
Küresel bir teknoloji devini 2 kadın lider yönetiyor.
5:18
Bu çok güçlü bir mesaj. Raporda ayrıca yönetim kurulunda
5:22
kadın üye oranını asgari %20 beşin üzerinde tutmayı
5:26
hedefledikleri ve bunu her zaman sağladıkları belirtilmiş.
5:29
Çeşitlilik ve fırsat eşitliği günümüzde kurumsal
5:32
yatırımcıların çok önemsediği bir konu.
5:35
Bir ve kurumsal yönetim derecelendirme notları var.
5:38
9,17. 9 17 çok ciddi bir skor. Sıradan bir performans notu
5:44
değil. Bu şirketin azınlık
5:46
hissedarlarına ne kadar adil davrandığını, şeffaflığını
5:50
tescil eden bağımsız bir nottur. Yani yönetimin ve hissedarların
5:54
menfaatleri uyum içinde diyebiliriz.
5:56
Aynen öyle. Riski minimize etmek isteyen bir
5:59
yatırımcı için çok somut bir güven verisidir bu.
6:02
Gelelim rekabet ortamına ve şirketin pazardaki yerine bu
6:06
devasa okyanusta hitit'in konumu ne?
6:09
Bir köpek balığı mı yoksa hızlı bir keşif gemisi mi?
6:12
Kesinlikle giderek devleşen çevik bir kepek balığı
6:15
diyebiliriz. Rakamlarda bunu destekliyor.
6:18
Faaliyet raporuna göre batı afrika'da birinci, avrupa'da
6:22
ikinci ve dünyada üçüncü büyük havayolu rezervasyon sistem
6:25
sağlayıcısı konumundalar. Dünya üçüncülüğü gerçekten
6:29
muazzam bir pazar payı. Üstelik artıp teirvan dedikleri,
6:34
yani yılda 25 milyondan fazla yolcu taşıyan birinci sınıf dev
6:39
hava yollarının aradığı bir tedarikçi olmuşlar.
6:41
Tir bir hava yollarıyla masaya oturabilmek Şampiyonlar ligine
6:45
çıkmak demektir. Yatırımcı şunu anlamalı, bu dev
6:49
şirketler kullandıkları altyapı sistemlerini değiştirmekten
6:53
inanılmaz korkarlar. Neden o kadar korkuyorlar?
6:56
Çünkü bu sistemi taşımak açık kalp ameliyatı yaparken hastanın
7:01
aynı zamanda maraton koşmasını beklemek gibidir.
7:04
Sistemi taşırken yaşanacak birkaç saatlik kesinti bile
7:08
kabul edilemez. O zaman hitit'in bu masaya davet
7:11
edilmesi büyük bir güven göstergesi.
7:13
Kesinlikle teknolojilerinin olgunluğunu ve marka
7:16
güvenilirliğini kanıtlıyor. Artık niş bir oyuncu değiller.
7:20
Ana akım tedarikçi oldular. Sunmaları öne çıkıyor ayrıca.
7:24
Yata arm değerlendirmesinde 2.024 ve 2.025 dünya birincisi
7:29
olmuşlar. Bu birincilikler çok önemli bir
7:32
prestij kaynağı. Fırsatlar kısmındaysa geleneksel
7:35
gds yetkinliklerini modern en disi kabiliyetleriyle
7:38
birleştirmelerinden bahsediliyor.
7:40
Işte burası sektörün geleceği. Tehditlerde de dijital
7:43
çatışmalar ve veri güvenliği riskleri var.
7:46
Ben yatırımcı olarak şu gd ve n dc ayrımını tam oturtamadım bu
7:50
neden bir fırsat? Çok haklı bir soru, sektörün
7:53
satış kanallarını anlamak için bu ayrım hayati GDS yani küresel
7:58
dağıtım sistemleri. Seksenlerden kalma hantal
8:01
yapılardır. Genelde yeşil ekranlıdır.
8:04
Sadece temel bilet fiyatını gösterir.
8:06
Hani şu eski acentelerdeki bilgisayarlar.
8:09
Aynen öyle. Hava yolları bu sistemler
8:12
üzerinden bilet satarken aracı kurumlara ciddi komisyonlar öder
8:16
ve müşteriye hiçbir ekstra hizmet sunamaz.
8:19
Peki endişesi nedir? En disi yani yeni dağıtım
8:23
kapasitesi, yeni nesil e ticaret tabanlı bir standarttır.
8:28
Havayolu biletini tıpkı modern birweb sitesi gibi zengin
8:32
içerikle satar. Yani sen bileti alırken ekstra
8:36
dizme safesini, yemeği veya lunge girişini aynı ekranda
8:40
görürsün. Anladım o zaman hit.
8:42
Izin fırsatı. Bu 2 dünyayı birleştirmesi.
8:45
Kesinlikle. Piyasadaki eski alışkanlıklarla
8:48
yeni nesil perakendeciliği tek bir platformda sunuyorlar.
8:52
Tehditler kısmındaki veri güvenliği riskleri de sanırım bu
8:55
çapta iş yapan herkes için geçerli.
8:56
Kaçınılmaz bir realite ancak aldıkları ayaata birincilikleri
9:01
bu tehditlere karşı kurdukları altyapının uluslararası
9:05
otoritelerce onaylandığını gösteriyor.
9:07
Arge ve inovasyon tarafında mutfakta neler pişiyor?
9:11
10'a çıkart da baktım, sadece bugünü değil geleceği de
9:14
kodluyorlar. Heyecantik yani etmen veya yeni
9:17
nesil otonom yapay zeka dönüşüm programını başlatmışlar.
9:21
Yapay zeka kelimesine her şirket kullanır ama buradaki kullanım
9:25
çok farklı. Raporda bu sayede dinamik
9:28
fiyatlandırma ve uçak doluluk oranı tahminlerinin çok daha
9:32
akıllı hale geldiği yazıyor. Ayrıca Hitit oksijen adlı yeni
9:35
nesil perakendecilik platformu da canlıya alınmış.
9:39
Yapay zeka bilanço'nun nasıl etkiler ki?
9:41
Yapay zekayı burada bir moda kelimesi olarak değil, doğrudan
9:45
kar marjını etkileyen bir motor olarak kullanıyorlar.
9:49
Havacılıkta kârı nasıl maksimize edersin?
9:52
Uçaktaki o 200 koltuğu doğru zamanda doğru kişiye en ideal
9:56
fiyattan satarak. Geleneksel sistemlerde bunu
10:00
insanlar yapıyor sanırım. Evet, kurallara göre manuel veya
10:04
yarı otomatik güncelleniyor ama heyecantik model otonomdur.
10:08
Diyelim ki gideceğin şehirde aniden büyük bir konser
10:12
açıklandı. Verilerle kıyaslar ve hiçbir
10:15
insan müdahalesi olmadan o uçuşun bilet fiyatlarını gerçek
10:19
zaman. Olarak yukarı çeker.
10:21
Müthiş bir kâr optimizasyonu bu. Hitit oksijen ile birleştiğinde
10:25
bu teknoloji onları sadece bir yazılım tedarikçisi olmaktan
10:29
çıkarıp hava yolları için doğrudan bir kâr motoruna
10:33
dönüştürüyor. Şimdi geçtiğimiz yılki
10:36
yolculuğun nasıl geçtiğine bakalım.
10:38
Operasyonel ve finansal rakamlara gireceğiz.
10:41
Benim en sevdiğim kısım. Yönetim mektuplarında inanılmaz
10:44
bir özgüven ve şeffaflık var. Söz verdik ve yaptık diyorlar.
10:49
Son 4 yılda hem halka arz gelirlerini, hem öz kaynaklarını
10:53
toplamda 60.000.000 Amerikan dolarını doğrudan arge ve
10:57
teknolojiye yatırdıklarını şeffafça açıklamışlar.
11:00
Yatırımcı ve yönetim arasındaki güven tam olarak bu şeffaflıkla
11:04
inşa edilir. Birçok şirket halka arzdan
11:07
aldığı parayı verimsiz alanlarda kullanabiliyor maalesef.
11:11
Evet izahnameden sapmalar çok oluyor piyasada.
11:15
Hitit yönetiminin bu kaynağı işin çekirdeğine altyapıya
11:18
yatırması çok güçlü bir veri. Şirketin kendi ana işine
11:22
inandığını gösteriyor. Finansal rakamlar da tek
11:25
kelimeyle baş döndürücü. Toplama aslat %47 artarak 1,65
11:29
milyar liraya ulaşmış net kar %40 artışla 388.000.000 TL
11:33
olmuş. Gerçekten çok güçlü bir büyüme.
11:40
Beni asıl çarpan rakam favork yani ingilizce tabiriyle damarcı
11:45
oldu. Tam %43 seviyesinde sen bir
11:48
uzman olarak yatırımcılarımıza bunu basitçe açıklayabilir
11:51
misin? Tabi.
11:52
Bebeğimiz şey aslında vergi, faiz ve muhasebesel yıpranma
11:57
paylarını kenara koyduğumuzda şirketin ana işinden ne kadar
12:01
saf nakit yarattığını gösterir. Yani en temel kârlılık oranı.
12:05
Giren her 100 liranın 43 lirasını operasyonel kâr olarak
12:09
ellerinde tutuyorlar. Bu da onlara yeni yatırımlar
12:12
için kendi iç kaynaklarını yaratma şansa veriyor.
12:15
Aynen öyle. Yeni yatırımlar demişken en
12:17
büyük kilometre taşlarından biri hava yollarının
12:20
fiyatlandırmasını dünyayla entegre eden kuresel.at pos
12:24
sistemini stratejik bir yatırımla bünyelerine katmaları
12:27
olmuş. Çok stratejik bir hamle.
12:29
Ayrıca acenta dağıtım sistemi yani ads pilot aşamadan çıkıp
12:33
tam kapsamlı bir platforma dönüşmüş.
12:36
Raporda sürekli sağa as modeli vurgusu var.
12:38
Bu sağas modelini esprisi nedir yatırımcı için?
12:40
Sağas. Yani hizmet olarak yazılım
12:43
demektir. Şirketlerin yazımı satın alıp
12:46
kendi sunucularına kurmak yerine internet üzerinden bulut tabanlı
12:50
kiraladıkları bir sistemdir. Yani tek seferlik lisans satışı
12:53
bitiyor. Aynen öyle.
12:55
Eskiden yazılımı satar paranı alırdın ama gelirlerin dalgalı
12:58
olurdu. Saz modeliyle Hitit gelirlerini
13:02
yıllarca sürecek, düzenli ve öngörülebilir bir abonelik
13:05
modeline dönüştürüyor. Düzenli nakit akışı yatırımcının
13:09
en sevdiği şeydir. Kesinlikle nakit akışı
13:12
öngörülebilen şirketler piyasada her zaman daha yüksek
13:15
çarpanlarla fiyatlanır. Şirket sadece para basmıyor,
13:19
değerde üretiyor. Sürdürülebilirlik yani ISG
13:22
tarafı çok güçlü. 2.020 beşte bist sürdürülebilirlik endeksine
13:26
dahil olmuşlar. Emisyonlarını kapsam 12 ve 3
13:29
seviyesinde ölçüyorlar. Kurumsal yatırımcılar için bu
13:32
biz zorunluluk artık. Bir de uçan haketler projesi
13:35
var. 7 yılda 160 binden fazla öğrenci profesyonel masa
13:38
tenisiyle buluşturmuşlar. Teknolojiyle dünyayı bağlarken
13:41
sporla çocuklara dokunuyorlar. Bazı bireysel yatırımcılar bunu
13:46
gereksiz bir gider olarak görebilir ama aslında öyle değil
13:48
sanırım. Kesinlikle değil, bugün büyük
13:51
bir küresel fonun size yatırım yapabilmesi için kapsam 3 karbon
13:56
emisyonunuzu ölçmeniz. Sal bir şart.
13:59
Kapsam 3 dedikleri sadece şirket değil, tedarik zincirini de
14:03
kapsıyor. Evet, biz sürdürülebilirlik
14:06
endeksine girmek de küresel sermaye için bir pasaport işlevi
14:10
görüyor. Sosyal projelere gelince bunlar
14:13
şirketin sosyal sermayesini inşa eder.
14:17
Kriz dönemlerinde şirketi daha dirençli yapar.
14:20
Maliyet değil, uzun vadeli bir yatırım stratejisi.
14:23
Yani gelelim son bölüme geleceğe bakış ve riskler. 2.026
14:29
beklentileri nasılmış? Yönetimin 2.026 hava durumu
14:33
tahmini oldukça açık yelkenleri şişiren elverişli bir rüzgar var
14:37
diyorlar. En büyük beklenti Hitit ödeme
14:40
hizmetleri platformunun 2.020 altı'da lansmanının yapılacak
14:44
olması. Içti raporun asıl gizli cevheri
14:47
burası. Neden gizli cevher dedin?
14:49
Ayrıca yeni baştan tasarlanan bulut mimarisine ilk müşteri
14:53
geçişleri de başlayacakmış. Ödeme sistemi neden bu kadar
14:56
kritik? Çünkü eskiden Hitit sadece hava
14:59
yollarına yazılım satan bir şirketti ama kendi ödeme
15:02
platformlarını devreye almaları oyunu tamamen değiştiriyor.
15:06
Yani finansal bir aktör mü oluyorlar?
15:08
Kesinlikle acente platformları ve bu yeni ödeme sistemiyle tur
15:13
operatörlerini, bankaları ve hava yollarını kapsayan devasa
15:17
bir ağ kurdular. Her işlemden pay alabilecekler
15:20
demek? Ki, aynen öyle bir fintek
15:22
modeline evriliyorlar. Bu durum şirketin piyasa
15:25
çarpanlar. Sıradan bir yazılım şirketinin
15:27
çok ötesine taşıyabilir. Harika bir strateji tabii işin
15:31
bir de risk boyutu var. Kırmızı bayraklar veya risk
15:34
yönetimi kısmına baktığımda riskin erken saptanması
15:37
komitesinin çalışmalarına geniş yer ayrılmış.
15:40
Siber güvenlik, bilgi gizliliği ve iş kesintisi risklerini çok
15:44
ciddiye alıyorlar. Bir teknoloji şirketinin yapması
15:47
gereken tam olarak budur. Evet, hatta kendilerini kapsamlı
15:51
mesleki sorumluluk sigortaları ile güvence altına almışlar.
15:55
Yatırımcı bunu yönetimin olası fırtınalara karşı gemiyi
15:58
zırhladığının kanıtı olarak görmeli değil mi?
16:00
Pembe hayaller yerine gerçekçi bir yaklaşım var.
16:03
Kesinlikle öyle raporda riskten hiç bahsetmeyen şirketlerden
16:07
asıl korkmak gerekir. Gerçek dünyada risk her zaman
16:11
vardır. Hititin bu riskleri masaya
16:13
yatırıp sigorta ile finansal olarak da devretmesi çok
16:17
rasyonel bir yönetim kültürünü gösterir.
16:19
Katılıyorum. Evet, Hitit oksijen gibi
16:22
sistemler hama yollarını devasa dijital e ticaret platformlarına
16:27
dönüştürdükçe acaba yakın gelecekte hava yolu şirketlerini
16:31
uçak uçuran taşıma firmaları olarak değil de tesadüfen uçağı
16:35
olan veri ve e ticaret devleri olarak görmeye mi başlayacağız?
16:39
Bir sonraki biletinizi alırken arka planda dönen bu devasa
16:43
yapay zeka çarklarını bir düşünün.
16:44
Gerçekten ufuk açıcı bir perspektif havacılığın geleceği
16:49
tam da bu verinin içinde saklı. Bugün bu derinlemesine finansal
16:53
sohbetimizde bizimle olduğun için çok teşekkür ederiz.
16:56
Umarım hisse fiyatlarının ötesindeki o asıl iş modelini
17:00
serin için netleştirebilmişizdir.
17:03
Videoyu beğenmeyi kanalımıza abone olmayı ve bu analizi
17:06
finansal vizyonu geliştirmek isteyen yatırımcı arkadaşlarınla
17:09
paylaşmayı lütfen unutma. Paylaşımlarınız bu içeriklerin
17:13
devamı için çok kıymetli. Ayrıca sürekli üreten bu yapıyı
17:16
desteklemek adına kanalımızdaki katıl seçeneklerini
17:19
inceleyebilirsin. Dilersen süper teşekkürü ile
17:22
ekstra desteklerini de gösterebilirsin.
17:25
Herkese bol kazançlı, rasyonel kararların alındığı ve bilgi
17:29
dolu bir hafta diliyorum. Hoşça kalın.
17:31
Görüşmek üzere.