Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #HURGZ | Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık 2025/9 Bilanço Analizi | Sattıkça Zarar Etmek 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #HURGZ | Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık 2025/9 Bilanço Analizi | Sattıkça Zarar Etmek 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün türkiye'nin en köklü medya şirketlerinden
• 0:04
  birinin hürriyet gazeteciliğin finansal röntgenini çekiyoruz.
• 0:07
  Evet bize gönderdiğiniz bu yoğun finansal tablolar ve dip notlar
• 0:12
  yanında bir yatırımcı olarak sizin için gerçekten neyin
• 0:15
  önemli olduğunu ortaya çıkaracağız.
• 0:17
  Yani manşetlerin arkasında ne var 10'a çıkart bakacağız.
• 0:21
  Kesinlikle amacımız bu rakamların anlattığı hikayeyi
• 0:24
  çözmek. Şirket temel faaliyetlerinden
• 0:27
  para kazanabiliyor mu yoksa? Yoksa hayatta kalmak için
• 0:30
  varlıklarını mı satıyor? Aynen öyle gelin bu soruların
• 0:33
  cevaplarını birlikte arayalım. Harika, o zaman her şeyden önce
• 0:38
  önce şirketi biraz tanıyalım diyelim, hürriyet dediğimizde
• 0:41
  aklımıza gazete geliyor. Ama yapı bundan çok daha fazlası
• 0:45
  sanırım. Kimdir bu şirket ne iş yapar?
• 0:48
  Hürriyet 1.900 altmışta kurulmuş merkezi istanbul bağcılar'da
• 0:53
  olan dev bir yapı. Aslında ana faaliyet alanları
• 0:57
  sadece gazete değil, matbaacılık, reklamcılık, ilan
• 1:00
  hizmetleri ve tabi ki artık çok önemli olan internet yayıncılığı
• 1:05
  da işin içinde. Çok yönlü bir medya kuruluşu
• 1:08
  yani. Tam olarak.
• 1:09
  Fiziksel varlıkları da güçlü görünüyor.
• 1:12
  Raporlarda Adana aktara, Trabzon ve hatta almanya'da olmak üzere
• 1:17
  4 büyük basın tesisinden bahsediliyor.
• 1:20
  Evet, doğru. Kendi matbaa sahip olmak bu
• 1:23
  dijital çağda hala bir avantaj mı sence?
• 1:26
  Çok iyi bir soru. Evet bu durum maliyet kontrolü
• 1:29
  ve operasyonel esnekli açısından hâlâ bir güç.
• 1:32
  Anladım. Kendi üretim bandınıza sahip
• 1:35
  olmak, dışa bağımlılığı azaltır ama madalyonun öbürü yüzü de
• 1:40
  var. Bu tesisler bakım ve işletme
• 1:43
  maliyetleri yüksek esnek olmayan devasa sabit varlıklar.
• 1:47
  Yani hem güç hem de yük olabilirler.
• 1:50
  Kesinlikle dijital dönüşüm sürecinde bir yük olabilirler.
• 1:54
  Bir de uluslararası ayakları dikkatimi çekti.
• 1:58
  Almanya'da hürriyet, swaygneder, lasong, hollanda'da hürriyet
• 2:02
  invest gibi isimler görüyorum doğru.
• 2:05
  Bunlar şirketin karlılığına ne kadar etki ediyor?
• 2:08
  Raporlarda bu konuda net bir bilgi var mı?
• 2:11
  Işte bu bir yatırımcı için önemli bir kör nokta bu
• 2:15
  uluslararası iştiraklerin varlığını biliyoruz.
• 2:18
  Ancak finansal raporlar bu kolların tekil olarak karlılığa
• 2:21
  ne kadar katkı sağladığı konusunda çok detay vermiyor.
• 2:24
  Yani oradan para geliyor mu? Gidiyor mu?
• 2:26
  Net değil. Tam olarak bu operasyonlar
• 2:29
  şirkete değer mi katıyor, yoksa ana gemiyi yavaşlatan birer çapa
• 2:32
  mı? Bu sorunun cevabı maalesef bu
• 2:35
  tablolarda net değil. Anladım.
• 2:37
  Peki bu dev operasyonu kaç kişi yürütüyor?
• 2:40
  30 Eylül 2025 itibariyle ortalama 1.137 çalışanı var.
• 2:42
  Bu sayı bir önceki yıl sonunda 1.170 ikiymiş.
• 2:47
  Küçük bir düşüş var yani? Evet, muhtemelen sektördeki
• 2:51
  genel daralmanın ve şirketin verimlilik arayışının bir
• 2:54
  yansıması ana. Bak sermayenin %81,21 gibi ezici
• 2:59
  bir çoğunluğuna sahip olan Demirören medya yatırımları
• 3:02
  ticaret a ş nihai pay sahipleri de Demirören ailesi.
• 3:06
  Yani halka açıklık oranı %10 dokuzun bile altında.
• 3:11
  Aynen öyle. Sadece %18,79 borsada işlem
• 3:16
  gören hisseler şirketin oldukça küçük bir bölümünü temsil ediyor
• 3:20
  ve kontrol tamamen ana ortaktı. Bu küçük yatırımcının sesinin
• 3:25
  pek duyul. Anlamına geliyor.
• 3:27
  Peki raporlarda gözüme takılan bir detay var.
• 3:30
  Üst düzey yönetici ödemeleri rakamlar şaşırtıcı.
• 3:34
  Evet, orası gerçekten dikkat çekici kaynaklara göre kilit
• 3:38
  yönetici personele yani yönetim kurulu ve icra kurulu üyelerine
• 3:43
  2.020 beşin ilk 9 ayında ödenen toplam ücret ve yanaklar 19,7
• 3:46
  milyon TL. Bir saniye bu rakamı geçen
• 3:51
  seneyle karşılaştırınca işin rengi değişiyor.
• 3:54
  Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 36.000.000 TL imiş
• 3:58
  neredeyse yarı yarıya bir düşüş var.
• 4:01
  Bu ne anlama geliyor? Şirket kemer mi sıkıyor yoksa?
• 4:05
  Kilit yöneticiler mi ayrıldı? Bir yatırımcı bunun nasıl
• 4:09
  okumalı? Işte bu yoruma açık bir durum ve
• 4:12
  her 2 senaryonun da farklı sonuçları var.
• 4:15
  Eğer bu bir tasarruf tedbiriyse bu olumlu bir sinyal olabilir.
• 4:19
  Yönetimden başlıyorlar yani. Ama, eğer bu düşüş şirketin en
• 4:23
  tecrübeli ve yetenekli yöneticilerini kaybettiği
• 4:26
  anlamına geliyorsa bu ciddi bir tehlike çanıdır.
• 4:29
  Ve raporlar bunun nedenini açıklamıyor değil mi?
• 4:32
  Açıklamıyor, bu da yatırımcı için bir başka belirsizlik
• 4:35
  unsuru. Şirketin kimliğini anladık.
• 4:38
  Marka değeri gibi kozları var ama madalyonun bir de diğer yüzü
• 4:42
  olmalı. Bu kadar köklü bir yapı.
• 4:45
  En çok nerede kan kaybediyor rakamlara göre.
• 4:48
  En temel ve en kritik zayıflık kârlılık sorunu şirket brüt
• 4:52
  düzeyde zarar ediyor. Brüt zarar mı yani sattığının
• 4:56
  maliyetini bile karşılayamıyor. Aynen öyle.
• 4:59
  Sattığı gazete veya reklamdan elde ettiği gelir o gazetenin
• 5:03
  kağıt, mürekkep, baskı maliyetini bile karşılamıyor.
• 5:07
  Temel operasyonlarda bir verimsizlik var.
• 5:10
  Üstelik satışlar da düşüyordu. Evet, toplam hasılat da geçen
• 5:15
  yıla göre yüzde 9.6 oranında azalmış.
• 5:18
  Yani hem pazar kaybediyor hem de sattığından para kazanamıyor.
• 5:22
  Ve sanırım bu noktada o çok konuşulan ilişkili taraf
• 5:26
  işlemleri konusu devreye giriyor.
• 5:28
  Raporlarda milyarlarca liralık bir alacaktan bahsediliyor.
• 5:32
  Evet, bu konu azınlık hissedarlar için en hassas nokta
• 5:36
  şirketin ana ortağı olan Demirören medyadan kısa ve uzun
• 5:40
  vadeli toplamda 3,7 milyar TL ye aşan devasa bir alacağı.
• 5:45
  Var bir dakika, bu çok büyük bir rakam 3,7 milyar lira mı?
• 5:50
  Bu şirketin toplam varlıklarının ne kadarına denk geliyor?
• 5:53
  Çok önemli bir kısmını oluşturuyor ve bu durum 2 büyük
• 5:57
  risk doğuruyor. Birincisi tahsilat riski.
• 6:00
  Bu paranın şirkete zamanında ve tam olarak geri ödenip
• 6:04
  ödenmeyeceği bir soru işaretilıklı olarak ana ortağın
• 6:07
  finansman ihtiyacını karşılamak için mi kullanılıyor?
• 6:10
  Bu azınlık hissedarın aklındaki en büyük soru olmalı.
• 6:14
  Kesinlikle. Tablo oldukça zorlu görünüyor.
• 6:17
  Peki bu karanlık tabloda hiç ışık yok mu?
• 6:20
  Şirketin tutunabileceği bir dal bir fırsat.
• 6:24
  Fırsatlar var ancak bunlar da kendi içinde soru işaretleri
• 6:27
  barındırıyor. En büyük fırsat şirketin sahip
• 6:30
  olduğu gayrimenkuller ve duran varlıklar.
• 6:33
  Anladım. Nakit akışını güçlendirmek için
• 6:35
  bu varlıkları aktif olarak satıyorlar.
• 6:38
  Bu satışlardan gelen nakit şirkete yeniden yapılanma için
• 6:41
  değerli bir zaman kazandırıyor. Peki ya dijital taraf geleneksel
• 6:46
  medya ölürken herkesin umudu dijitalde raporda, spor arena
• 6:50
  gibi dijital varlıklardan bahsediliyor.
• 6:53
  Bu bir büyüme motoru olabilir mi?
• 6:55
  Olabilir ama olabilir kelimesinin altını çizmek lazım.
• 6:59
  Potansiyeli yüksek evet ama bu raporlar bize spor arena'nın tek
• 7:03
  başına ne kadar gelir ürettiğini, kârlı olup
• 7:05
  olmadığını veya basılı taraftaki kan kaybının ne ölçüde telafi
• 7:09
  ettiğini söylemiyor. Fırsat var ama ne kadar gerçeğe
• 7:13
  dönüştü belirsiz? Aynen öyle.
• 7:15
  Fırsatları ve zayıflıkları konuştuk.
• 7:17
  Peki ufuktaki en büyük tehditler neler?
• 7:19
  En büyük tehdit nakit yakımı dediğimiz durum şirketin ana işi
• 7:23
  olan gazetecilik ve yayıncılık para basmıyor.
• 7:26
  Tam tersine sürekli para harcıyor.
• 7:28
  Operasyonlar zarar ediyor. Yani.
• 7:30
  Buna bir de geleneksel medyanın dijital karşısında yaşadığı
• 7:34
  genel çöküşü ve reklam gelirleri üzerindeki baskıyı ekleyin.
• 7:38
  Bu sadece hürriyetin değil, tüm sektörün savaştığı bir dev
• 7:41
  dalga. Ve bu dalga dönüp dolaşıp
• 7:43
  yatırımcının cebindeki parayı vuruyor.
• 7:45
  Sanırım öz kaynaklardaki erime gibi.
• 7:48
  Tam olarak. Süregelen zararlar nedeniyle öz
• 7:51
  kaynaklar yani en basit tabirle şirketin net varlıklarının
• 7:56
  defter değeri yılbaşından bu yana 3,15 milyar TL den 2,3
• 8:02
  milyar TL ye gerilemiş. 9 ayda 850.000.000 liralık değerime
• 8:05
  demek bu. Evet.
• 8:07
  Şirketin pastası küçülüyor. Dolayısıyla yatırımcının o
• 8:10
  pastadaki diliminin değeri de eriyor.
• 8:12
  Tamam, stratejik çerçeveyi çizdik.
• 8:15
  Şimdi istersen rakamların kalbine inelim ve bu çerçevenin
• 8:18
  içine en can alıcı verilerle dolduralım gelir tablosuyla
• 8:22
  başlayalım. Satışlar ne durumda?
• 8:24
  Hasılat yani şirketin toplam satışları 2.000 yirmibeşin ilk 9
• 8:28
  ayında 890,5 milyon TL olmuş. Geçen sene aynı dönemde bu rakam
• 8:32
  985 milyondu. Yaklaşık yüzde onluk ciddi bir
• 8:37
  düşüş pazardan alıyor. Kesinlikle.
• 8:39
  Satışların düştüğünü anladık. Peki bu satışlardan geriye ne
• 8:43
  kalıyor? Brütkarne durumda?
• 8:45
  Işte en kritik noktalardan biri bu şirket 87 buçuk milyon TL
• 8:50
  brüt zarar açıklamış kar değil zarar.
• 8:53
  Bu geçen seneye göre daha mı kötü?
• 8:56
  Daha da endişe verici olan o geçen seneki 73 buçuk milyon
• 9:01
  tl'lik zarardan daha da büyümüş, makine daha fazla para
• 9:05
  kaybettirerek çalışıyor. Bir saniye burada kafamı
• 9:09
  karıştıran bir şey var. Satışların düştüğünü ve brüt
• 9:12
  zararın arttığını söyledi. Faaliyet zararına bakıyorum ve
• 9:17
  geçen seneye göre neredeyse yarı yarıya azalmış görünüyor.
• 9:20
  Evet, doğru. Geçen sene 344.000.000 tl'ye
• 9:22
  olan faaliyet zararı bu sene 182.000.000 TL ye inmiş.
• 9:26
  Bu mantığa aykırı rakamlarda gözden kaçırdığımız bir sihir mi
• 9:29
  var? Sihir değil muhasebe.
• 9:35
  Bu çok önemli bir nokta. Bu iyileşmenin sebebi
• 9:39
  operasyonel bir başarı değil. Esas faaliyetlerden diğer
• 9:43
  gelirler kalemindeki 696.000.000 tl'nlik devasa gelir.
• 9:48
  Peki o gelir nereden geliyor? Büyük ölçüde varlık
• 9:50
  satışlarından elde edilen karlardan oluşuyor.
• 9:53
  Yani şirket ana işinden ettiği zararı arsa ve bina satarak
• 9:58
  kapatmaya çalışıyor. Anladım yani dükkan zarar ediyor
• 10:02
  ama dükkanın demirbaşlarını satarak ay sonunu getiriyor gibi
• 10:05
  bir. Peki en alt satıra net zararı
• 10:08
  indiğimizde tablo nasıl? Tablo yine ağır ilk 9 ayın
• 10:13
  sonunda net zarar 876.000.000 tl.
• 10:15
  Geçen seneki bir milyar TL yi aşan zarara göre bir iyileşme
• 10:19
  gibi görünse de bu hala devasa bir kayıp.
• 10:24
  Zararı derinleştiren başka şeyler de var sanırım.
• 10:27
  Var. 2 önemli kalem var. 195.000.000 tl'lik finansman
• 10:30
  giderleri ve 270.000.000 tl'nlik parasal kayıp.
• 10:36
  Parasal kayıp nedir? Tam olarak kullan soyut geliyor.
• 10:39
  Kasadan çıkan bir para mı bu? Hayır, kasadan çıkan gerçek bir
• 10:43
  para değil. Bu yüksek enflasyon ortamında
• 10:46
  şirketin elindeki nakdin ve alacaklarının enflasyon
• 10:50
  karşısında değer kaybetmesini ifade eden bir muhasebe
• 10:53
  düzenmesi. Yani paranın alım gücündeki
• 10:56
  erimenin bilançoya yansıması. Aynen öyle.
• 10:59
  Şirketin değerini eriten sessiz bir güç gibi düşünebilirsin.
• 11:02
  Bu çok net oldu, şimdi de bilançoya yani şirketin
• 11:06
  varlıklarının ve borçlarının anlık fotoğrafına bakalım.
• 11:10
  Bilanço'nun varlık tarafında bir küçülme var.
• 11:13
  Toplam varlıklar yılbaşındaki 5 buçuk milyar TL den 4.9 milyar
• 11:17
  TL ye düşmüş. Bu da yine varlık satışlarından
• 11:21
  kaynaklanıyor. Evet ana kaynağı o maddi duran
• 11:25
  varlık ve gayrimenkul satışları varlıklar nakle çevriliyor.
• 11:30
  Borç tarafında durum ne? Bankalara çok borcu var mı?
• 11:33
  Ilginç bir şekilde şirketin banka kredisi gibi finansal
• 11:37
  borcu yok denecek kadar az. Bu olumlu bir durum.
• 11:40
  O zaman borçlar nereden geliyor? Daha çok ticari borçlar ve kira
• 11:44
  yükümlülüklerinden oluşuyor. Ancak varlıklar azalırken toplam
• 11:48
  yükümlülüklerin 2.37 milyar TL den 2.59 milyar TL ye çıkması.
• 11:54
  Borcun, toplam yapı içindeki ağırlığının arttığını
• 11:57
  gösteriyor. Bu çok net oldu, şimdi de
• 13:31
  bilançoya yani şirketin varlıklarının ve borçlarının
• 13:35
  anlık fotoğrafına bakalım. Bilançonun varlık tarafında bir
• 13:38
  küçülme var. Toplam varlıklar yılbaşındaki 5
• 13:41
  buçuk milyar TL den 4.9 milyar TL ye düşmüş.
• 13:45
  Bu da yine varlık satışlarından kaynaklanıyor.
• 13:48
  Evet ana kaynağı o maddi duran varlık ve gayrimenkul satışları.
• 13:53
  Varlıklar nakdi çevriliyor. Borç tarafında durum ne?
• 13:56
  Bankalara çok borcu var mı? Ilginç bir şekilde şirketin
• 14:00
  banka kredisi gibi finansal borcu yok denecek kadar az.
• 14:04
  Bu olumlu bir durum. O zaman borçlar nereden geliyor?
• 14:07
  Daha çok ticari borçlar ve kira yükümlülüklerinden oluşuyor.
• 14:11
  Ancak varlıklar azalırken toplam yükümlülüklerin 2.37 milyar TL
• 14:16
  den 2.59 milyar TL ye çıkması. Borcun, toplam yapı içindeki
• 14:21
  ağırlığının arttığını gösteriyor.
• 14:23
  Kesildikle. Geldik yine o krikit noktaya öz
• 14:26
  kaynaklar. 9 ayda neredeyse bir milyar tlye yakın bir erimeden
• 14:31
  bahsettik. Bu bir yatırımcı için en somut
• 14:35
  kayıp sanırım. Kesinlikle bu şirketin net
• 14:38
  değerinin, yani hissedarların şirket üzerindeki payının
• 14:41
  değerinin 9 ayda bu kadar azaldığını gösteriyor.
• 14:44
  Sürekli zarar yazmanın en acı ve somut sonucu budur.
• 14:48
  Peki tüm bu gelir gider varlık borç kalemleri günün sonunda
• 14:53
  şirketin kasasına nasıl yansıyor?
• 14:55
  Kan dolaşımı nasıl nakit akışına bakalım.
• 14:58
  Nakit akış tablosu şirketin EKGS gibidir ve burada kalp ritminde
• 15:03
  ciddi bir bozukluk var. O kadar mı?
• 15:05
  Işletme faaliyetlerinden yani şirketin ama işinden tam
• 15:09
  842.000.000 tl nakit çıkışı var. Eksi 842.000.000 yani para
• 15:13
  yakıyor. Net bir şekilde para yakıyor.
• 15:16
  Temel operasyonları sürekli nakit tüketiyor.
• 15:19
  Ama bir yandan da yatırım faaliyetlerinden 968.000.000
• 15:21
  tl'nilik pozitif bir nakit girişi görüyoruz.
• 15:25
  Bu para nerden geliyor o zaman? Işte anahtar burada bu pozitif
• 15:30
  akışın neredeyse tamamı tam olarak bir milyar 48.000.000
• 15:34
  tl'si varlık satışlarından geliyor.
• 15:36
  Maddi duran varlıklar ve gayrimenkuller satılarak nakit
• 15:40
  yaratılmış. Evet.
• 15:42
  Yani şirket ayakta kalmak için adeta evdeki gümüşleri satıyor
• 15:46
  diyebiliriz. Bu mükemmel bir benzetme
• 15:48
  operasyonel olarak sürdürülebilir bir yapıdan
• 15:51
  ziyale varlık satışlarıyla finanse edilen bir yapı
• 15:54
  görüyoruz. Peki tüm bu satışlardan sonra
• 15:57
  kasada ne kalmış? Işin daha da çarpıcı yanı o tüm
• 16:00
  bu satışlara rağmen 9 ayın sonunda şirketin kasasında kalan
• 16:04
  nakit ve nakit benzerleri. Sadece 4.000.000 tl.
• 16:07
  Sadece 4.000.000 mu? Bu büyüklükte bir şirket için
• 16:11
  inanılmaz derecede düşük bir rakam bu.
• 16:15
  Inanılmaz. Peki tüm bu rakamları, tabloları
• 16:18
  ve dipnotları bir araya getirdiğimizde senin için bir
• 16:22
  yatırımcının aklında kalması gereken en temel sonuçlar
• 16:25
  nelerdir? 4 temel ve net sonuç
• 16:27
  çıkarabiliriz. Birincisi operasyonel
• 16:30
  verimsizlik. Şirketin ana faaliyet alanı para
• 16:34
  kazanamıyor. Brüt zararda olması bunun en
• 16:37
  acımasız kanıtı. O evdeki gümüşler meselesi.
• 16:41
  Aynen öyle. Varlık satışına bağımlılık
• 16:44
  şirketin nakit ihtiyacı kâr eden operasyonlardan değil, sahip
• 16:48
  olunan varlıkların satışından karşılanıyor.
• 16:51
  Bu da sürdürülebilir değil. Değil, eldeki satılacak
• 16:55
  varlıklar tükendiğinde ne olacağı sorusu gündeme geliyor.
• 16:58
  Üçüncüsü yatırımcının payının göz göre göre erimesi.
• 17:01
  Evet. Öz kaynak erimesi, şirket
• 17:04
  sürekli zarar ettiği için yatırımcının şirket üzerindeki
• 17:07
  payının defter değeri hızla azalıyor.
• 17:09
  Bu doğrudan yatırımcı servetinin kaybı anlamına geliyor.
• 17:13
  Ve son olarak belki de en karmaşık ve riskli olan o devasa
• 17:17
  alacak meselesi. Ilişkili taraf riski şirketin
• 17:21
  3,7 milyar TL yi aşan devasa alacağının ana ortak Demirören
• 17:26
  grubunda toplanmış olması. Azınlık hissedar için şeffaflık
• 17:30
  ve tahsilat açısından ciddi bir risk ve belirsizlik yaratıyor.
• 17:34
  Bu olacak şirketin geleceği üzerinde bir demokrasinin kılıcı
• 17:38
  gibi duruyor yani. Çok doğru bir tabir.
• 17:40
  Bugün hürriyet'in finansal verilerinin gerçekten de en
• 17:44
  derinlerine indik. Rakamlar çok köklü ve değerli
• 17:48
  bir markanın ciddi operasyonel zorluklarla ve acil bir
• 17:52
  stratejik dönüşüm ihtiyacıyla 100 yüze olduğunu gösteriyor.
• 17:55
  Varlık satışları bir süreliğine can simide olabilir ancak bu
• 17:59
  geminin altındaki delikleri onarmadan sadece kovayla su
• 18:03
  boşaltmaya benziyor. Bir noktada kovada yetmez.
• 18:06
  Yetmez ve delikleri onaracak kaynak da kalmaz.
• 18:09
  Bu analizden sonra akıllarda kalan asıl soru şu, şirketin
• 18:13
  geleceği varlık satışlarına ve ana grupla olan bu karmaşık
• 18:17
  finansal ilişkisine bu kadar bağlıyken.
• 18:20
  Bir azınlık hissedarı olarak. Sizin için gerçek değer tam
• 18:24
  olarak neyi ifade ediyor? Evet.
• 18:26
  Geriye kalan arsaların ve binaların değeri mi?
• 18:29
  Markanın potansiyel bir geri dönüş hikayesi mi yoksa gözden
• 18:33
  kaçırdığımız başka bir dinamik mi?
• 18:35
  Bu her yatırımcının kendi risk iştahı ve gelecek
• 18:39
  beklentileriyle cevaplaması gereken milyon dolarlık bir
• 18:42
  soru. Bu detaylı incelemeyi faydalı
• 18:44
  bulduysanız lütfen bu çalışmamızı beğenin kanalımıza
• 18:47
  abone olun ve bu analizi merak ettiğini düşündüğünüz
• 18:50
  dostlarınızla mutlaka paylaşın. Evet, yorumlarınız bizim için
• 18:54
  çok değerli. Şirket hakkındaki kendi
• 18:56
  görüşlerinizi, sorularınızı ve analizlerinizi yorumlar kısmında
• 19:00
  bizimle paylaşın. Hepsini tek tek okuyor ve
• 19:02
  tartışıyor olacağız.