Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ASELS | Aselsan Elektronik Sanayi 2024 yılı Olağan Genel Kurul Toplantı Notları | 29 Mayıs 2025

Transcript

🔴🇹🇷 #ASELS | Aselsan Elektronik Sanayi 2024 yılı Olağan Genel Kurul Toplantı Notları | 29 Mayıs 2025 · Market Risk TR

0:00
Dinleyicimiz için hazırladığımız bu özel sohbete hoş geldiniz.
0:04
Bugün önümüzde tek bir belge var ama bu belge bir şirketin
0:08
geleceğine dair tam bir yol haritası gibi.
0:11
Evet. Aselsanın 29 Mayıs 2025 tarihli
0:14
50. Olağan genel kurul toplantı
0:16
tutanağı ve bu belgeyi okurken aklımızdaki anafuru bu devasa
0:21
savunma şirketi türkiye'nin lokid martini mi olmaya
0:26
çalışıyor? Yoksa başta bir şey mi var?
0:30
Yok. Gizliden gizliye bir teknoloji
0:32
devi, yani bir nevi türk googleı mı inşa ediyor?
0:36
Bu tutanaktaki ipuçlarını gelin birlikte arayalım.
0:39
Kesinlikle yani bu belge şirketin kaputunun altına bakmak
0:44
için harika bir fırsat. Ama şunu da unutmamak lazım.
0:48
Nedir? O.
0:49
Bu aynı zamanda şirketin en parlak yüzünü göstermek için
0:53
tasarlanmış bir vitrin. Bizim görevimizde sizin için bu
0:58
vitrindekilerle motorun gerçekten ne kadar uyumlu
1:02
olduğunu ortaya çıkarmak. Söylenenlerle rakamlar birbirini
1:06
tutuyor mu tutmuyor mu? Aynen öyle.
1:08
Pekala. Hadi, o zaman bu konuyu biraz
1:10
açalım. Genelde bu tip raporlarda ilk
1:14
bakılan yer en tepedeki büyük rakamlardır.
1:17
Hasılat %13 artışla 120 milyar lirayı geçmiş.
1:22
Yıllara yayılan 13,9 milyar dolarlık devasa bir sözleşme
1:26
hacmi var. Bunlar etkileyici manşetler tabi
1:30
ama sanırım asıl hikaye bu. Manşetlerin biraz arkasında
1:33
gizli. Kesinlikle öyle büyüme
1:36
rakamlarına odaklanmaya çok alışkınız ama bu tutanaktaki en
1:40
ilginç ve belki de en önemli hikaye en sıkıcı görünen satırda
1:44
gizli aslında. Hangisiymiş o.
1:46
Finansman giderleri bu giderlerde tam %40 beşlik bir
1:51
düşüş var. Şimdi bu kulağa çok teknik bir
1:54
detay gibi gelebilir. Evet, biraz öyle geliyor.
1:57
Ama aslında şirketin sadece daha fazla tank ya da radar
2:00
satmadığını, aynı zamanda para yönetiminde sessiz bir devrim
2:04
yaptığını gösteriyor. Borçlarını daha ucuza yönetiyor,
2:08
faiz yükünü azaltıyor. Anladım bu.
2:11
O gösterişli projelerden daha az heyecan verici olabilir ama
2:15
şirketin geleceğine asıl garanti altına alan hamle bu işte.
2:19
Yani diyorsunuz ki şirket sadece gelirini arttırmakla kalmıyor,
2:23
aynı zamanda maliyetlerini de bir cerrah titizliğiyle kısıyor.
2:27
Tam olarak bu. Bu da kârlılığa yansıyor.
2:29
Elbette net karda yüzde ellilik nakit akışındaysa %70 yedilik
2:34
artışlar var ve bu durum sizin için yani hissedarlar için çok
2:38
somut bir anlama geliyor temettü.
2:41
Evet, paranın cebe giren kısmı. Genel kurulda şirketin bu
2:45
kazancını sizinle paylaşma kararı alınmış.
2:47
Aynen öyle. Brüt bir milyar 70.000.000
2:51
liralık bir kar payı dağıtımından bahsediyoruz.
2:53
Bu da hisse başına net 19,94 kuruş demek.
2:58
Bir tarih var mı? Var var ödeme tarihi de 25 Kasım
3:01
2025 olarak belirlenmiş. Bu işler iyi gidiyor.
3:04
Demenin en somut en elle tutulur yolu.
3:10
Özellikle de yönetim kurulu seçimlerinde yaşananlar.
3:13
Evet, işte burası gerçekten ilginçleşiyor.
3:16
Tutanaklara göre yeni bağımsız üyeler seçiliyor.
3:19
Ebru Tümer, göksel sevindik ve ismail arı ama hikaye
3:23
seçilenlerde değil seçilemeyenlerde.
3:25
Aynen. 2 aday okan erol ve Soner alttaş ezici bir oy farkıyla
3:30
reddedilmiş. Rakamları sizin için söyleyeyim,
3:33
yaklaşık 3,45 milyar hayır oyuna karşı sadece 6,7 milyon evet
3:39
oyu. Inanılmaz bir fark.
3:41
Bu ilk bakışta bir güç gösterisi gibi duruyor.
3:44
Ana hissedar olan Türk Silahlı kuvvetlerini güçlendirme vakfı
3:47
benim dediğim olur mu diyor? Yoksa burada daha teknik bir
3:50
sebep mi aramalıyız? Bu genel kurulların neden sadece
3:53
bir formalite olmadığını gösteren harika bir örnek.
3:57
Evet, bu bir güç gösterisi olabilir.
3:59
Ana hissedar şirketin vizyonuyla tam olarak örtüşmediğini
4:03
düşündüğü profilleri istemediğini net bir şekilde
4:06
ortaya koymuş. Olabilir.
4:08
Ama madalyonun diğer yüzü de var.
4:11
Belki de bu red kişisel bir tepkiden çok stratejik bir
4:14
ihtiyacı yansıtıyordur. Şirket, küresel pazarlara
4:17
açılmaya çalışırken belki de yönetim kurulunda uluslararası
4:22
hukuk veya küresel pazarlama konusunda daha derin uzmanlığa
4:26
sahip isimlere ihtiyaç duyulduğunu düşünüyorlardır.
4:29
Yani bu oylama bize gösteriyor ki genel kurul gerçekten de
4:33
hissedarların bu yön doğru değil veya bize bu yetkinlik lazım
4:37
diyebildiği kritik. Bir platform.
4:39
Tedarların sesini duyurduğu tek yer oylama değil tabii.
4:42
Soru cevap bölümünde pay sahibi ferda dinçerin sözleri var ve bu
4:46
sözler şirketin geleceğine dair en büyük endişelerden birini
4:50
yansıtıyor. Beyin göçü.
4:51
Evet, çok önemli bir konu. Diyor ki, odtüden boğaziçi'nden
4:55
mezun olan en parlak çocuklarımız yurt dışına
4:58
gidiyor. Onları aselsan'a nasıl
5:00
kazandırırız, hatta daha da ileri gidip bir aselsan
5:04
Üniversitesi kurulsun gibi bir temenni de bulunuyor.
5:07
Vay canına. Bu kulağa biraz hayalperest
5:09
geliyor. Açıkçası bir savunma şirketinin
5:11
üniversite kurması fikri ne kadar gerçekçi olabilir?
5:14
Ilk başta hayalperest gelebilir doğru ama genel müdür Ahmet
5:19
akyol'un verdiği cevaba baktığınızda bu fikri ne kadar
5:22
ciddiye aldıklarını görüyorsunuz?
5:24
Soyut bir bu konuya eğicez demek yerine inanılmaz somut adımlar
5:29
sıralıyor. Ne gibi mesela?
5:31
Diyor ki, biz aday mühendislik programımızı üniversite üçüncü
5:35
sınıfa kadar indirdik. Eskiden son sınıfta alıyorduk.
5:38
Artık daha erken kapıyoruz. Daha erkenden bağlıyorlar, yani
5:41
kendilerine. Aynen stajyer kadrosunu 1.200
5:45
kişiye çıkardıklarını. Ve alımları 4 üzerinden 3.4 gibi
5:49
çok yüksek bir not ortalamasıyla yaptıklarını ekliyor.
5:52
Bu o hayalperest gibi görünen endişeye rakamlarla, eylemlerle
5:56
verilmiş bir cevap. Çok net bir cevap.
6:01
Şirketin en değerli sermayesinin binalar veya makineler değil.
6:06
O parlak zihinler olduğunun ne kadar farkında olduklarını
6:09
gösteriyor. Anlıyorum yani şirket diyor ki
6:12
üniversite kurmayabiliriz ama en iyi üniversitelerin en iyi
6:15
öğrencilerini daha mezun olmadan kendimize bağlayacak bir sistem
6:19
kurduk bile. Tam olarak bu.
6:21
Peki ellerinde bu kadar sağlam bir mali yapı var.
6:24
En parlak beyinleri çekmek için bu kadar agresif bir strateji
6:28
izliyorlar. Bütün bu hazırlık ne için?
6:31
Bu gemi nereye gidiyor? Tutanakta bu sorunun cevabı da
6:34
çok net. 2.030 hedefi dünyanın en büyük 30 savunma sanayi
6:40
şirketinden biri olmak. 30 ki en kritik adımlar.
6:44
Yine bir hissedarın erol kaya'nın sorduğu o zeki
6:47
sorularla aydınlanıyor. Evet, erol kaya'nın ilk sorusu
6:51
çok ileri görüşlü. Avrupa Birliği kendi ordusunu
6:54
kuruma yolunda ilerliyor diyor. Eğer bu gerçekleşirse aselsan bu
6:59
devasa pazardan ne pay alabilir? Harika bir soru.
7:03
Gelecekteki bir potansiyeli bugünden sorgulayan bir soru.
7:06
Ve genel müdürün cevabı şirketin ne kadar proaktif olduğunu
7:10
gösteriyor. Bekleyip görmeyeceğiz diyor
7:12
adeta cevap şu, polonya'da ve balkanlar'da şirketler kurduk.
7:17
Romanya'da ofis açtık. Yani önceden pozisyon alıyorlar.
7:21
Bu tam olarak parti başlamadan önce kulübün içine girme
7:25
stratejisi, pazar tam olgunlaşmadan orada yerini
7:28
alıyor. Yerel bir oyuncu gibi davranmaya
7:31
başlıyor ki, gelecekteki o büyük nato veya AB projeleri masaya
7:36
geldiğinde dışarıdan bir tedarikçi değil.
7:39
Içeriden bir ortak olarak görürsün.
7:41
Aynen öyle. Erol kaya'nın ikinci sorusuysa
7:44
belki de tüm bu teknoloji sohbetinin kalbine iniyor.
7:48
Çip konusunda ne durumdayız? Bu o kadar kritik bir soru.
7:51
Ki kesinlikle. Sanki gösterişli bir partinin
7:54
ortasında birinin aniden. Peki bu binanın temelleri sağlam
7:58
mı? Diye sorması gibi ve verilen
8:00
cevap, şirketin geleceğine dair her şeyi belirliyor bence.
8:04
Kesinlikle genel müdür de bu soruyu geçiştirmiyor, aksine
8:07
detaylı bir teknoloji sunumu yapıyor.
8:10
Galyum nitrat çip tasarım kabiliyetine ulaştık diyor.
8:14
Şimdi dinleyicimiz için bunu biraz açalım.
8:16
Galyum nitrat neden bu kadar önemli?
8:19
Evet nedir bu? Şöyle düşünün, eğer standart
8:22
silikon çipler bir aile arabasının motoruysa, galyum
8:26
nitrat çipleri bir formüle bir motorudur.
8:30
Çok daha yüksek frekanslarda çok daha verimli ve çok daha yüksek
8:35
sıcaklıklarda çalışabilirler. Bu ne demek?
8:38
Bu radarlarınızın çok daha uzağa, çok daha net görmesi,
8:43
elektronik harp sistemlerinizin çok daha güçlü olması demek.
8:47
Bu teknolojiye sahip olmak, oyunu değiştiren bir avantaj.
8:52
Yani bu sadece yerli bir çip üretmek değil, teknolojik olarak
8:55
birkaç basamak birden atlamak anlamına geliyor.
8:58
Tam olarak. Sadece bununla kalmıyorlar.
9:01
Milli mct çipliğinden ve hatta kuantum çip tasarımından
9:05
bahsediyorlar. Bu çip bağımsızlığı, arayışı,
9:08
millileştirme dedikleri daha büyük bir stratejinin parçası.
9:11
Sanırım doğru tutanaktaki rakamlar bu konuda da çarpıcı.
9:14
Hem de nasıl 2.010 sekizden bu yana sek. 177 ürünün
9:19
millileştirildiğini, yani artık yurt dışından alınmak yerine
9:23
yurt içinde üretildiğini söylüyorlar.
9:25
Son 5 yılda bir milyar dolardan fazla bir paranın ülke içinde
9:30
kalmasını sağlamışlar. Bir milyar dolar.
9:34
Ama bu sadece para tasarrufu değil daha derin bir anlamı var.
9:38
Bu 3.003 yüzden fazla yerli tedarikçiden oluşan devasa bir
9:43
ekosistem inşa etmek demek. Yani aseysan büyürken kendisiyle
9:48
birlikte yüzlerce kobi'yi teknoloji firmasını da
9:51
büyütüyor. Onlara yetenek ve vizyon
9:53
kazandırıyor. Bu ulusal teknoloji kapasitesini
9:57
tabana yayan çok katmanlı bir strateji.
9:59
Bütün bu stratejiyi vizyon ve rakamlar kağıt üzerinde harika
10:03
duruyor. Peki sahada sizin
10:06
görebileceğiniz şekilde neye dönüşüyor?
10:08
Bu tutanakta vitrine konulan bazı projeler var ama hepsini
10:12
bir liste gibi saymak yerine bana en çok dikkat çekenlerden
10:16
birini çelik kubbeyi anlatır mısınız?
10:18
Kulağa bir bilim kurgu filminden fırlamış gibi geliyor.
10:21
Gerçekten de öyle. Çelik, kubbeyi anlamak için onu
10:25
bir orkestra şefi gibi düşünmek gerek.
10:27
Türkiye'nin farklı irtifalarda çalışan birden fazla hava
10:31
savunma sistemi var. Hisar, siper gibi.
10:34
Evet her biri kendi enstrümanı çalan birer müzisyen gibi.
10:38
Çelik kubbe ise bu müzisyenlerin hepsini aynı anda yöneten,
10:43
onlara hangi notayı ne zaman çalacaklarını söyleyen şef.
10:47
Yani bir beyin gibi çalışıyor. Tam olarak düşman uçağı geliyor.
10:51
Hangimiz ateş etmeli, karmaşasını bitirip saniyeler
10:54
içinde en doğru kararının alınmasını sağlayan bir beyin.
10:58
Bu tek tek iyi sistemlere sahip olmaktan çok daha ileri bir
11:02
seviye, bir sistemler, sistemi kurma kabiliyeti.
11:07
Orkestra şefi benzetmesi harika. Bu entegrasyonun gücünü
11:11
gösteriyor ama tutanaktaki belki de en akıl almaz proje.
11:15
Biz silah bile değil. Türkiye'nin ilk kuantum
11:18
bilgisayarının devreye alınması. Evet, o gerçekten bambaşka bir
11:22
seviye. Bu sanki herkes bugünün
11:24
savaşlarını konuşurken aselsanın yarından sonraki günün
11:28
savaşlarına hazır. Gösteriyor gibi.
11:30
Tam olarak bu kuantum bilgisayar yatırımı şirketin vizyonunun ne
11:35
kadar uzun vadeli olduğunun en net kanıtı.
11:38
Bu teknoloji bugün hayal bile edemeyeceğimiz hesaplama
11:41
kapasiteleri sunarak şifrelemeden malzeme bilimine
11:45
yapay zekadan finansa kadar. Her şeyi değiştirebilir.
11:48
Her alanda oyunun kurallarını yeniden yazma potansiyeline
11:52
sahip aselsanın bu alana bu kadar erken yatırım yapması,
11:56
geleceği sadece takip etmediğini aynı zamanda şekillen.
12:00
Meye çalıştığını gösteren en somut adımlardan biri.
12:04
O halde bu yoğun ve detaylı tutanağı sizin için
12:06
toparlayalım. Başta bir soru sormuştuk,
12:09
aselsan bir lokit Martin mi olmaya çalışıyor, yoksa bir türk
12:13
googleı mı? Evet, neye karar verdik?
12:15
Gördüğümüz kadarıyla cevap ikisi de.
12:18
Bir yandan mali disiplini, devasa sözleşmeleri ve çelik,
12:22
kubi gibi sistemleriyle tam bir savunma devi portresi çiziyor.
12:26
Diğer yandan çip tasarımı, kuantum bilgisayar ve en iyi
12:30
beyinleri toplama stratejisiyle bir teknoloji devi gibi hareket
12:33
ediyor. Net bir hedefi var, küresel
12:35
ligde oynamak. Ve bir durum akla son ve en
12:38
önemli soruyu getiriyor. Tutanak aselsanın bu muazzam
12:42
savunma yetkinliğini, demir yolu ve sağlık gibi sivil alanlara da
12:46
aktarmaya başladığını gösteriyor.
12:49
Evet, hatta genel müdür, sivil işlerden sorumlu bölümün
12:53
gelecekte farklı bir yapıya dönüşebileceğinin sinyalini
12:56
veriyor. O zaman şu soruyu sormak gerek,
12:58
peki ya aselsanın en oyun değiştirici inovasyonu bir füze
13:02
ya da radardan değil de? Sivil alandan gelirse?
13:05
Sivil alandaki bir sağlık teknolojisi veya bir ulaşım
13:10
çözümünden gelirse ne olur? Savunma odaklı inşa edilmiş bu
13:15
dev yapı, askeri olmayan inovasyonlarının en az askeri
13:20
olanlar kadar hatta belki daha fazla etki yarattığı bir
13:23
geleceği nasıl yönetir, işte bu önümüzdeki yıllarda takip etmesi
13:27
en ilginç konulardan biri olacak.