Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #YAPRK | Yaprak Süt ve Besi Çiftlikleri Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi

Transcript

🔴🇹🇷 #YAPRK | Yaprak Süt ve Besi Çiftlikleri Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz. Bugün bir şirketin sadece borsa
• 0:03
  koduna değil, finansal raporlarının en ince detaylarına
• 0:07
  adeta dna'sına bakacağız. Bireysel bir yatırımcı olarak
• 0:11
  bir şirketin gerçek hikayesini anlamak için doğru yerdesiniz.
• 0:15
  Önümüzde yaprak süt ve besi çiftliklerinin 2.025 yılı 9
• 0:19
  aylık faaliyet raporu var. Finansal tabloları da burada
• 0:22
  görevimiz bu rakam yığınlarının arkasındaki anlamı, stratejiyi
• 0:26
  birlikte çözmek. Bu arada bu derinlemesine
• 0:29
  analizleri faydalı buluyorsanız şimdiden bu sohbeti beğenmeyi ve
• 0:33
  kanalımıza abone olmayı unutmayın.
• 0:35
  Hatta kanalımızın bu tür içerikleri sürdürebilmesi için
• 0:38
  üyelik seçeneklerimizi de değerlendirerek bize destek
• 0:42
  olabilirsiniz. Desteğiniz çok önemli.
• 0:46
  Peki o zaman başlayalım. Önce bu şirketi biraz daha
• 0:49
  yakından tanıyalım. Hikayesi nerede başlıyor?
• 0:52
  Hikaye aslında oldukça ilginç bir yerden başlıyor. 1.990
• 0:56
  dörtte Balıkesir burhaniye'de yani işin kalbinde sadece 10
• 1:01
  inekle başlamışlar. Sadece 10 inekle mi?
• 1:04
  Evet, evet, sadece 10 inek bugün ise merkezi istanbul ataşehir'de
• 1:09
  ama kalbi yani çiftliği ve üretim tesisleri hala buranie'de
• 1:13
  atan halka açık bir şirket var karşımızda. 1.000 beşte de
• 1:17
  kurumsallaşma adımını atmışlar. O inekten halka açık bir şirkete
• 1:21
  bu gerçekten etkileyici bir büyüme hikayesi.
• 1:24
  Peki sadece süt mü üretiyorlar, yoksa işin içinde başka şeyler
• 1:28
  de var mı? Asıl odak noktaları evet, yüksek
• 1:31
  verimli ve kaliteli çiğ süt üretimi ama bunu yapma şekilleri
• 1:35
  onları biraz ayırıyor. Ileri teknolojiyi çok yoğun
• 1:38
  kullanıyorlar. Hatta raporda 6 çizilen bir
• 1:40
  nokta var. Dünya pedigri kayıtlarında yani
• 1:44
  en değerli hayvanların soy kütünde ilk yüzde yer alan
• 1:47
  boğaların spermlerini kullanıyorlarmış.
• 1:49
  Yani bu bildiğimiz klasik çiftçilikten biraz daha fazlası
• 1:53
  o zaman. Kesinlikle genetik kalitesi çok
• 1:56
  yüksek bir sürü oluşturuyorlar. Bu sayede bir nevi hayvancılık
• 1:59
  alanında teknoloji şirketi gibi çalışıyorlar.
• 2:02
  Suni tohumlama ve embriyo transferi gibi konularda da
• 2:05
  çalışmaları var. Anlıyorum.
• 2:07
  Peki şirketin yapısı nasıl yani kime ait kim yönetiyor?
• 2:11
  Şirketin kendisine %100 bağlı olan ol besicilik a ş adında bir
• 2:15
  iştiraki var. Toplamda da 60 çalışanı
• 2:18
  bulunuyor. Yönetim ve ortaklık yapısına
• 2:20
  baktığımızda ise gökere ailesinin çok etkin olduğunu
• 2:23
  görüyoruz. Erol göker %61 virgül
• 2:27
  yirmibeşlik pay ile hakim ortak. Aile şirketi yapısı devam ediyor
• 2:31
  yani. Aynı zamanda kendisi Yönetim
• 2:33
  Kurulu Başkanı. Peki yönetim kurulunda kimler
• 2:36
  var? Oradaki yapı nasıl?
• 2:37
  Yönetim kurulunda toplam 6 üye var ve bunlardan ikisi kadın.
• 2:41
  Oha bu iyi bir oran. Evet %30 üçlük bir kadın üye
• 2:44
  oranı demek bu Şebnem göker, hem Başkan Vekili hem de genel müdür
• 2:49
  Zeynep göker kırcıoğlu da yönetim kurulunda.
• 2:51
  Anladım. Peki bir de şu meşhur konu
• 2:55
  yöneticilere ne kadar ücret ödenmiş?
• 2:57
  Raporlarda bu yazar. Yazar tabi üst düzey
• 3:00
  yöneticileri 2.020 beşin ilk 9 ayında sağlanan toplam fayda 9,7
• 3:04
  milyon TL olarak raporlanmış. Geçen yılın aynı döneminde bu
• 3:08
  rakam 8,2 milyon liraymış. Tamamdır şirketin genel
• 3:14
  fotoğrafını çektik gibi. Peki sektördeki konumu ne?
• 3:18
  Güçlü ve zayıf yönleri neler? Şöyle hızlı bir check up
• 3:21
  yapalım. Yapalım güçlü yönleri kesinlikle
• 3:24
  o başta konuştuğumuz kalite odaklı olmaları, hastalıktan
• 3:27
  ağrı, işletme, onaylı süt çiftliği gibi Avrupa Birliği
• 3:31
  standartlarına uygunluğunu gösteren çok önemli
• 3:33
  sertifikaları var. Devlet teşviklerinden de aktif
• 3:36
  olarak yararlanıyorlar. Kulağa çok sağlam geliyor.
• 3:39
  Peki madalyonun diğer yüzü zayıf bir noktası var mı?
• 3:43
  Işte burada çok ama çok kritik bir nokta var.
• 3:46
  Zayıf yön olarak da görülebilecek bir durum bu.
• 3:48
  Gelirlerinin %88 nokta, 40 dördü tek bir müşteriden geliyor
• 3:53
  derisi olarak belirtilmiş. Bu ciddi bir müşteri bağımlılığı
• 3:56
  riski demek. Bu bütün yumurtaları aynı sepete
• 3:59
  koymak, resmen inanılmaz bir risk.
• 4:01
  Tam olarak öyle fırsatlar sektördeki devlet desteklerinin
• 4:05
  devam etmesi, tehditlerse yem maliyetlerindeki dalgalanmalar
• 4:10
  ve tabii ki o tek büyük müşteriyi kaybetme riski.
• 4:13
  Bu tek müşteri bağımlılığı gerçekten de bütün analizin
• 4:16
  merkezine oturacak gibi duruyor. Peki şirketin genel çerçevesini
• 4:21
  çizdik. Şimdi rakamların ne anlattığına
• 4:23
  bakalım. Analizimize geçebiliriz sanırım.
• 4:26
  Geçelim. Unutmadan çok önemli bi şey
• 4:28
  söyleyelim. Buradaki tüm rakamlar yüksek
• 4:31
  enflasyon ortamına göre düzeltilmiş.
• 4:33
  Yani TMS 29 standardı uygulanmış.
• 4:36
  Harika bir hatırlatma, yani elmalarla elmaları
• 4:39
  karşılaştırıyoruz, reel olarak bakıyoruz.
• 4:42
  Aynen öyle. O zaman en tepeden hasılattan
• 4:45
  başlayalım. Satışlar ne durumda?
• 4:47
  Etmiş ancak geçen yılın aynı döneminde bu rakam 271,6 milyon
• 4:51
  tl'ydi. Yani satışlarda reel bir düşüş
• 4:55
  var. Evet hasılatta bir düşüş söz
• 4:58
  konusu. Satışlar azalmış.
• 5:00
  Peki karlılık ne durumda? Işte burası gerçekten dikkat
• 5:04
  çekici. Kesinlikle satışların maliyeti
• 5:06
  hazlaktaki kadar azalmadığı için brütkar 71.000.000 liradan 47,7
• 5:12
  milyon liraya gerilemiş. Bu da marjların eridiği anlamına
• 5:15
  geliyor. Aynen ama en çarpıcı düşüş net
• 5:18
  karda şirketin 9 aylık net dönem kârı 25,6 milyon liradan 8,4
• 5:22
  milyon liraya düşmüş. Vay canına.
• 5:27
  Bu yaklaşık %60 yedilik bir azalma demek.
• 5:30
  Evet, çok sert bir düşüş. 158.000.000 tl'ye fırlamış.
• 5:34
  Şimdi bu benim kafamı karıştırdı.
• 5:36
  Kar bu kadar düşerken kasadaki para nasıl 50.000.000 TL artar
• 5:41
  işte. Bu çok önemli bir soru ve
• 5:43
  yatırımcının dikkat etmesi gereken bir nokta.
• 5:46
  Bu nakit artışı temel faaliyetlerden yani süt
• 5:49
  satışından gelmiyor. Nereden geliyor peki?
• 5:52
  Nakit akış tablosunu incelediğimizde bu artışın ana
• 5:55
  kaynaklarının canlı varlık satışından gelen nakit olduğunu
• 5:58
  görüyoruz. 47 buçuk milyon lira. Yani inek satmışlar.
• 6:03
  Kabaca evet, sürülerinde ki hayvanların bir kısmını satarak
• 6:07
  nakit yaratmışlar. Ikinci bir sebep daha var.
• 6:10
  Geçen sene 56 virgül 6.000.000 TL temettü ödemişler.
• 6:14
  Bu sene ise sadece 7,1 milyon. Anladım yani operasyonel bir
• 6:18
  başarıdan çok varlık satışı ve daha az kar payı dağıtımı nakdi
• 6:23
  arttırmış. Resim şimdi netleşti.
• 6:25
  Tam olarak. Bu peki borç durumu nasıl?
• 6:28
  Bu da bir şirketin sağlığı için kritik bir gösterge.
• 6:31
  Borç tarafında olumlu bir gelişme var.
• 6:33
  Toplam finansal borçlar 102,6 milyon liradan 88,6 milyon
• 6:39
  liraya gerilemiş, şirket borcunu azaltıyor.
• 6:42
  Bu güzel haber. Ayrıca bilanço'nun geneline
• 6:44
  baktığımızda öz kaynakların toplam varlıkları oranı yaklaşık
• 6:48
  yüzde yetmişbeş. Bu ne anlama geliyor bizim için?
• 6:51
  Yani bir yatırımcı bunu nasıl okumalı bu?
• 6:53
  Şu demek şirketin sahip olduğu her 100 liralık varlığın 75
• 6:57
  lirası borçla değil, kendi sermayesiyle finanse ediliyor.
• 7:01
  Yani finansal bir güvenlik yastığı var.
• 7:04
  Gibi kesinlikle tam olarak öyle olası krizlere karşı çok daha
• 7:07
  dayanıklı bir yapı bu. Peki geleceğe yönelik bir
• 7:10
  esneklik payları var mı? Mesela sermaye artırımı gibi.
• 7:13
  Evet, bu da önemli bir detay. Şirketin ödenmiş sermayesi 14,2
• 7:19
  milyon lirayken kayıtlı sermaye tavanı 50.000.000 TL.
• 7:24
  Bu yönetimin ihtiyaç duyduğunda genel kurula gitmeden sermayeyi
• 7:29
  50.000.000 liraya kadar arttırma yetkisi olduğu anlamına geliyor.
• 7:33
  Bu bir esneklik payı. Anladım.
• 7:37
  Peki dipnotlarda gözden kaçan başka kritik bir şey var mı?
• 7:41
  Var. Tekrar ediyorum, gelirlerin %80
• 7:45
  sekizinin tek bir müşteriden gelmesi en büyük risk faktörü.
• 7:49
  Bu bir ikincisi şirketin arazileri üzerinde Ziraat
• 7:53
  Bankası lehine 200.000.000 tl'lik bir ipotek bulunuyor.
• 7:57
  Bu da önemli bir bilgi. Evet, kullanılan kredilere
• 8:01
  karşılık bir teminat bu. Peki tüm bu verileri bir araya
• 8:05
  getirdiğimizde ortaya nasıl bir sonuç çıkıyor?
• 8:08
  Özetle ne demeliyiz? Karşımızda kaliteye odaklanmış
• 8:12
  köklü aile kontrolünde bir şirket var.
• 8:14
  Bilançosu çok güçlü borcu az öz sermayesi sağlam aması şu, 2.020
• 8:20
  beşin ilk 9 ayı ciro ve karlılık açısından zorlu geçmiş.
• 8:25
  Nakit pozisyonundaki artış ilk bakışta olumlu görünse de
• 8:29
  kaynağının temel faaliyetler olmaması dikkatli incelenmeli.
• 8:33
  Temel soru şu, kârlılıktaki bu düşüş geçici bir durum mu yoksa
• 8:38
  yeni bir trendin başlangıcı mı? Işte bu milyon dolarlık soru bu
• 8:43
  derinlemesini analizleri faydalı bulduysanız, videoyu beğenmeyi
• 8:47
  kanalımıza, abone olmayı ve arkadaşlarınızla paylaşmayı
• 8:51
  unutmayın. Yorumlarda en çok dikkatinizi
• 8:54
  çeken noktayı bizimle paylaşın. Gelin tartışalım.
• 8:57
  Ayrıca kanalımızın bu tür içerikleri üretmeye devam
• 9:00
  etmesine destek olmak isterseniz üyelik seçeneklerimizi de
• 9:04
  değerlendirebilirsiniz. Desteğiniz bizim için gerçekten
• 9:07
  çok değerli. Raporları inceledik.
• 9:09
  Peki ya raporların söylemediği şirketin en büyük müşterisi olan
• 9:14
  OA müşterisiyle olan bu sarsılmaz görünen bağ, bir
• 9:19
  sonraki büyük krizde bir can simidi mi olur, yoksa bir çapa
• 9:24
  gibi şirketi aşağı mı çeker işte bu sorunun cevabını bize gelecek
• 9:28
  raporlar verecek, üzerine düşünmeye değer.