Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ERSU | Ersu Meyve 2025/9 Bilanço Analizi | Kasadaki Şok Düşüşün Sebebi Ne? 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #ERSU | Ersu Meyve 2025/9 Bilanço Analizi | Kasadaki Şok Düşüşün Sebebi Ne? 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz, şimdi elimizde ersunun raporları var ve yani
• 0:05
  ilk bakışta akla şu soru geliyor, bir şirket 9 ay gibi
• 0:10
  bir sürede kasasındaki 116.000.000 lirayı nasıl olur da
• 0:13
  240.000 liraya düşürür? Bu basit bir bilanço okumasından
• 0:19
  çok gerçekten bir dedektiflik hikayesine benziyor.
• 0:22
  Aynen öyle gel seninle bu paranın nereye gittiğini bu
• 0:26
  gönderdiğin belgeler üzerinden adım adım bir araştıralım
• 0:30
  istersen önce şirketi bir tanıyalım.
• 0:33
  Kimdir bu ersu? Tabi ersu 1.960 sekizde
• 0:37
  ankara'da kurulmuş. Yani oldukça köklü bir gıda
• 0:41
  üreticisi. Konya ve niğde'de de fabrikaları
• 0:43
  var. Sanırım meyve suyu, konsantre,
• 0:46
  salça gibi ürünler. Sektöründe TS isu gibi belgeleri
• 0:51
  de ilk alanlardan biri olmuş. Yani geçmişi kurum kültürü
• 0:54
  sağlam görünüyor. Peki kağıt üzerindeki bu
• 0:57
  kimliğin arkasında ne var? Ortaklık yapısı falan nasıl?
• 1:00
  Işte orası ilginç Akman ailesi ve holdingin %30 dördün üzerinde
• 1:05
  bir payı var. Yani kontrol onlarda
• 1:07
  diyebiliriz. Anladım.
• 1:09
  Kalan %60 beşlik kısımda halka açık ama daha da ilginci yönetim
• 1:14
  kurulu'ndaki 5 üyeden dördü kadın.
• 1:17
  Bu borsa istanbul için oldukça yüksek bir oran.
• 1:21
  Kesinlikle. Pek sık rastlanan bir durum
• 1:23
  değil. Bir de yönetici ücretleri konusu
• 1:27
  var. Evet, o kalemde dikkat çeken bir
• 1:30
  şey var mı? Olmaz mı?
• 1:32
  Üst düzey yöneticilere sağlanan mali haklar, geçen yılın aynı
• 1:36
  dönemine göre yüzde altmışın üzerinde artmış.
• 1:39
  Şirketin finansal olarak zorlandığı bir dönemde mi?
• 1:42
  Tam da o dönemde bu durum tabi yatırımcıların gözünden
• 1:45
  kaçmayacak bir detay. Anladım.
• 1:47
  Peki şirketin oyun alanı yani sektör ne durumda?
• 1:51
  Orada bir potansiyel var mı? Potansiyel var aslında.
• 1:55
  Türkiye'de kişi başı meyve suyu tüketimi Avrupa ortalamasının
• 1:58
  yarısı kadarmış, yani pazar büyüyebilir.
• 2:01
  Büyüme alanı var diyorsun. Kesinlikle, özellikle siyah,
• 2:05
  havuç gibi ürünlerde doğal gıda renklendiricisi olarak ciddi bir
• 2:08
  ihracat potansiyeli de var. Alarm zili diyebiliriz işte.
• 2:12
  Şimdi inceleyeceğimiz finansal sonuçları.
• 2:14
  Anladım o zaman direkt rakamlara dalalım satışlar ne durumda?
• 2:18
  Satışlar geçen yıla göre hafif bir artışla 139.000.000 liraya
• 2:23
  ulaşmış. Fena değil, ilk bakışta büyüyen
• 2:26
  bir şirket var gibi duruyor. Işte tuzak, tam da burada
• 2:28
  başlıyor. O satış rakamının hemen bir alt
• 2:31
  satırına yani satışların maliyetine indiğimizde evet
• 2:35
  devasa bir artış görüyoruz. Sonuç ne olmuş biliyor musun?
• 2:38
  Ne? Olmuş.
• 2:39
  Geçen sene 12 virgül 7.000.000 TL brüt kar eden şirket bu sene
• 2:43
  9 virgül 9.000.000 TL brüt zarar yazmış.
• 2:47
  Bir dakika, bir dakika zarar mı? Yani şirket sattığı her üründen
• 2:51
  para mı kaybediyor şu an? Aynen öyle, bu tam olarak ne
• 2:55
  kadar çok satarsan o kadar çok batarsın durumu.
• 2:58
  Inanılmaz bu nasıl mümkün olabilir?
• 3:01
  Maliyetlerimi yansıtamamışlar fiyatlara.
• 3:04
  Tam olarak öyle görünüyor. Artan hammadde, enerji, işçilik
• 3:08
  maliyetleri kârı tamamen erikmiş, bu da faaliyet zararını
• 3:12
  33,4 milyona dönem net zararınıysa 114.000.000 TL gibi
• 3:17
  şok edici bir rakama taşımış. O zaman en başta sorduğum o
• 3:21
  116.000.000 liralık nakit sorusuna geri dönüyoruz.
• 3:24
  Bu zararları eritmiş parayı anlaşılan.
• 3:27
  Büyük ölçüde evet, nakit erimesinin ana kaynağı
• 3:30
  operasyonel faaliyetler, yani şirketin ana işi para yakıyor.
• 3:34
  Peki o 114 milyonluk net zararın tamamı nakit çıkışı mı demek?
• 3:38
  Hayır, işte orada önemli bir detay var.
• 3:41
  Bu zararın içinde parasal pozisyon kaybı diye bir kalem
• 3:44
  var. Bu şey gibi enflasyonun
• 3:46
  bilançoya attığı muhasebesel bir tokat.
• 3:49
  Yani gerçek bir para çıkışı değil mi bu?
• 3:51
  Değil. Sadece kasandaki paranın alım
• 3:54
  gücü düştüğü için kağıt üzerinde zarar yazıyorsun ama sonuçta
• 3:57
  operasyonlar nakit yakıyor. Bu bir gerçek.
• 4:00
  Ki hiç ve iyi bir haber yok bu bilançoda.
• 4:03
  Var aslında çok önemli bir iyi haber var.
• 4:06
  Şirketin neredeyse hiç finansal borcu yok.
• 4:09
  Bu çok kritik. Kesinlikle ayrıca öz kaynakları,
• 4:13
  yani şirketin net varlığı toplam varlıkların %80 birini
• 4:17
  oluşturuyor. Bu fırtınalı havada gemiyi
• 4:19
  yüzdürecek çok güçlü bir tampon demek.
• 4:21
  Anladım yani borç batağında değiller en azından bu.
• 4:25
  Var aynen öyle. Bu çok önemli bir avantaj.
• 4:28
  Peki tüm bunları bir araya getirdiğimizde senin için nasıl
• 4:31
  bir resim çıkıyor? Bir anda satış artıyor.
• 4:34
  Borç yok ama diğer yanda şirket para kaybediyor ve nakit
• 4:37
  eritiyor. Çok karmaşık bir tablo.
• 4:40
  Yönetim raporlarında kârlı ve sürdürülebilir bir yapı
• 4:43
  hedeflediklerini söylüyor ama mevcut tablo bu hedefe ulaşmak
• 4:47
  için maliyetleri çok ama çok sıkı kontrol altına almaları
• 4:50
  gerektiğini gösteriyor. Ve tabii bu maliyet artışlarını
• 4:53
  fiyatlara yansıtmaları lazım. Mutlaka.
• 4:57
  Aksi takdirde o güçlü öz kaynak tamponu da zamanla eriyebilir.
• 5:01
  Bu derinlemesine analizi faydalı bulduysanız lütfen videoyu
• 5:05
  beğenmeyi, paylaşmayı ve bu tarz içeriklerin devamı için
• 5:09
  kanalımıza abone olmayı unutmayın.
• 5:12
  Yorumlarda bu tablo hakkındaki düşüncelerinizi de gerçekten
• 5:15
  merakla bekliyoruz. Ayrıca kanalımıza üye olarak bu
• 5:18
  analizleri yapmaya devam etmemiz için bize destek olabilirsiniz.
• 5:23
  Bu raporların ardından senin için izleyicimiz için kilit soru
• 5:26
  şu olmalı, yönetim bir sonraki çeyrekte bu maliyet girdabından
• 5:31
  çıkıp sattığı üründen tekrar para kazanmaya başlayabilecek
• 5:34
  mi? Yoksa bu nakit yakma döngüsü
• 5:36
  devam mı edecek? Aynen öyle.
• 5:39
  Bir sonraki bilanço bu sorunun cevabını verecek en önemli belge
• 5:42
  olacak.