Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #BESLR | Besler Gıda Ve Kimya Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi

Transcript

🔴🇹🇷 #BESLR | Besler Gıda Ve Kimya Sanayi 2025/9 Bilanço Analizi · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün masamızda türkiye'nin en bilinen
• 0:03
  markalarından birini barındıran bir devin finansal raporları.
• 0:06
  Var evet, hepimizin evinde olan markalar.
• 0:09
  Dondurucunuzdaki süper fresh mutfağınızdaki bizim ya yani
• 0:12
  herkesin bildiği pazarının mutlak lideri bir şirket.
• 0:16
  Kesinlikle ama rakamların derinliklerine indiğimizde
• 0:18
  karşımıza gerçekten şaşırtıcı bir tablo çıkıyor.
• 0:21
  Şirketin operasyonları her zamankinden daha karlı hale
• 0:23
  gelirken, kağıt üzerindeki net kar adeta buharlaşmış.
• 0:27
  Bugün sizinle birlikte bu gizemi çözmeye çalışacağız.
• 0:30
  Besler gıdanın parası nereye gidiyor?
• 0:32
  Bu gerçekten de tam bir finansal dedektiflik hikayesi.
• 0:35
  Gibi aynen öyle. Bir yanda muazzam bir
• 0:37
  operasyonel güç diğer yandaysa o gücü gölgede bırakan finansal
• 0:42
  sonuçlar elimizdeki 2.025 yılı ilk 9 aylık faaliyet raporu ve
• 0:46
  finansal tablolar. Bu hikayenin bütün ipuçlarını
• 0:48
  barındırıyor aslında. Amacımız da bu ipuçlarını
• 0:53
  birleştirip sizin için resmin tamamını ortaya çıkarmak.
• 0:57
  O zaman bu detektifliğe önce olay mahallini tanıyarak
• 1:00
  başlayalım. Bu gizemi çözmek için tam olarak
• 1:03
  nasıl bir devden bahsettiğimizi anlamamız lazım.
• 1:06
  Yani besler gıda dediğimizde aklımıza ne gelmeli?
• 1:09
  Her şeyden önce çok köklü ve çok büyük bir yapıdan bahsediyoruz.
• 1:14
  Merkezi istanbul üsküdar'da ama operasyonel kalbi tüm
• 1:18
  türkiye'ye, hatta dünyaya yayılmış durumda.
• 1:21
  Nerelerde mesela fabrikaları? Düşünün, Bursa, Afyon, istanbul
• 1:26
  ve adana'da devasa üretim tesisleri var.
• 1:29
  Yetmiyor bir de yurt dışında buruney'de bir fabrikaları
• 1:32
  bulunuyor. Toplamda 6 büyük üretim üssü. 6
• 1:36
  tane bu lojistik olarak inanılmaz bir kabiliyet
• 1:40
  gerektirir. Kesinlikle.
• 1:41
  Sadece fabrikalarda değil. Bu operasyonun arkasında 2.000
• 1:45
  yüzden fazla insan var. Bu da küçük bir şehir nüfusu
• 1:48
  demek. Evet.
• 1:49
  Peki bu devin iş kolları neler? Markaları biliyoruz ama yapı
• 1:54
  içeride nasıl ayrılıyor? Işte burası hikayenin kilit
• 1:57
  noktalarından biri. Şirketi 2 farklı karakteri olan
• 2:01
  bir yapı gibi düşünebiliriz. Nasıl yani?
• 2:04
  Birinci karakter hepimizin yakından tanıdığı perakende devi
• 2:09
  süper fresh. Dondurulmuş gıda ve konserve
• 2:12
  işiyle pazarın lideri. Hani o dondurulmuş pizzalar
• 2:15
  milföy hamurları ton balıkları. Aynen raflarda gördüğümüz o
• 2:19
  ürünler ikinci karakterse daha endüstriyel ve bir o kadar da
• 2:24
  güçlü olan yağ iş kolu. Mars'a Ülker bizim yağ terem yağ
• 2:29
  gibi markalarla hem evlerimize giriyor hem de pastacılık ve
• 2:34
  endüstriyel yağlarla dev bir ihracat gücü oluşturuyor.
• 2:38
  Anladım yani şirket aynı anda hem son tüketiciye dokunan bir
• 2:42
  marka devi. Evet, hem de uluslararası
• 2:45
  pazarlarda tonlarca mal satan bir emtia oyuncusu.
• 2:49
  Bu ikili kimlik finansallarını yorumlarken hep aklımızda
• 2:52
  olmalı. Yönetim tarafına baktığında da
• 2:54
  ilginç detaylar var. Yönetim kurulunda 6 üyenin ikisi
• 2:58
  kadın füsun kuran ve esla Kıvrak.
• 3:00
  Bu %30 üçlük bir oran demek? Evet. %33.
• 3:04
  Bu oran birçok halka açık şirket için hâlâ bir hayal kesinlikle
• 3:08
  pozitif bir nokta doğru. Diğer yandan şirketin zarar
• 3:11
  açıkladığı bu dönemde yönetim kurulu ve üst düzey yöneticilere
• 3:15
  ödenen ücret ve faydaların toplamı geçen yıla göre artarak
• 3:19
  yaklaşık 160.000.000 tl'ye ulaşmış.
• 3:22
  Bu rakamı nasıl yorumlamak gerekir?
• 3:24
  Bir yatırımcı buna dikkat etmeli.
• 3:25
  Mi kesinlikle dikkat etmeli bu yatırımcıların her zaman sorduğu
• 3:29
  bir sorudur. Şirket zorlanırken yöneticiler
• 3:32
  ne durumda? Evet.
• 3:34
  Bu rakam tek başına bir alarm sebebi değil ancak şirketin
• 3:38
  genel performansıyla birlikte değerlendirildiğinde bir bağlam
• 3:42
  kazanıyor. Yatırımcının burada sorması
• 3:44
  gereken soru, bu ücretlerin şirketin uzun vadeli performans
• 3:48
  hedefleriyle ne kadar uyumlu oldu?
• 3:50
  Anladım, şeffaflık açısından önemli bir gösterge yani.
• 3:54
  Kesinlikle kurumsal yönetim kalitesi açısından ve.
• 3:57
  Tabii ki şirket kimin sorusu var?
• 3:59
  Ortaklık yapısı da oldukça net görünüyor.
• 4:01
  Çok net ve çok önemli besler. Gıda %60,50 üçlük payla yıldız
• 4:07
  holding'in bir parçası. Ayrıca Murat ülker'in de %9,90
• 4:12
  sekizlik doğrudan payı var. Bu ne anlama geliyor peki?
• 4:15
  Bu şu demek besler gıda tek başına bir ada değil büyük bir
• 4:20
  takım adanın yani yıldız holding'in bir parçası.
• 4:23
  Takımada benzetmesi güzel oldu. Evet, bu benzetmeyi aklınızda
• 4:27
  tutun çünkü birazdan finansal tablolardaki ilişkili taraf
• 4:30
  işlemlerini konuşurken bu benzetme çok işimize yarayacak.
• 4:34
  Anladım. Bu adalar arası yoğun bir kaynak
• 4:37
  ve para trafiği olduğu anlamına geliyor ve şirketin finansal
• 4:41
  sağlığını tek başına analiz etmeyi biraz daha karmaşık hale
• 4:44
  getiriyor. Anladım yani bir adanın
• 4:48
  sağlığına bakarken diğer adalardan gelen veya diğer
• 4:51
  adalara giden akıntıları da hesaba katmamız gerekiyor.
• 4:54
  Aynen öyle. Peki bu devasa ve karmaşık yapı
• 4:58
  kendi savaş alanında yani pazarda ne kadar güçlü kağıt
• 5:02
  üzerinde her şey harika görünüyor.
• 5:04
  Kağıt üzerinde değil, gerçekte de tam bir dominasyon söz
• 5:08
  konusu. Rakamlar ezici.
• 5:10
  Mesela. Süper fresh indirim marketleri
• 5:12
  hariç tutulduğunda dondurulmuş gıda pazarının %30 yedisine
• 5:16
  hakim neredeyse her 3 dondurulmuş üründen biri süper
• 5:20
  fresh. Margarin kategorisindeyse durum
• 5:23
  daha da çarpıcı. Ülker bizim ya ve tereyağı
• 5:26
  markalarıyla pazarın %60 yedisini yani üçte ikisini
• 5:30
  kontrol ediyorlar. Üçte ikisi pazar lideri demek
• 5:33
  burada biraz hafif kalıyor. Onlar pazarın kendisi olmuş
• 5:36
  durumda diyebiliriz zaten süper fresh'in 2.020 dörtte
• 5:40
  türkiye'nin en sevilen dondurulmuş gıda markası
• 5:42
  seçilmesi de bu gücün bir kanıtı.
• 5:44
  Bu gerçekten inanılmaz bir pazar gücü.
• 5:47
  Peki sektörün kendisi ne durumda büyüyen bir pazarda mı liderler
• 5:51
  yoksa durmuş bir pazarın mı kaymağını yiyorlar?
• 5:54
  Sektör de onlarla birlikte büyüyor, hatta koşuyor.
• 5:57
  Dondurulmuş gıda pazarı ciro bazında %62 büyümüş ama asıl
• 6:02
  potansiyeli gösteren rakam bu değil.
• 6:04
  Nedir peki? Sizi asıl heyecanlandıracak olan
• 6:07
  şu, türkiye'de bir hane yılda ortalama 7,8 kg dondurulmuş gıda
• 6:13
  tüketiyor. 7,8 kg. Evet.
• 6:16
  Bu rakam, avrupa'da ve amerika'da 30 kilogramın
• 6:18
  üzerinde. Aradaki fark çok büyük.
• 6:21
  Farkı görüyor musunuz? Bu iç pazarda geleceğe yönelik
• 6:24
  devasa bir büyüme okyanusu olduğunu gösteriyor.
• 6:27
  Şirket sadece bugünü domine etmiyor.
• 6:30
  Gelecekteki potansiyel büyümenin de en büyük adayı konumunda.
• 6:33
  Ve sanırım bir de şirketin o ikinci karakteri, yani ihracat
• 6:37
  gücü var. Raporlarda bu konuda da çarpıcı
• 6:39
  bir veri vardı. Olmaz mı?
• 6:41
  Bu şirketin belki de en az bilinen ama en etkileyici
• 6:44
  silahı. Özellikle yağ, iş kolundaki
• 6:47
  iştirakları marsa üzerinden yaptıkları ihracat inanılmaz
• 6:51
  boyutlarda 2.020 beşin ilk 9 ayında türkiye'nin toplam yağ
• 6:55
  ihracatının. Üçte birinden fazlasını.
• 6:59
  Evet, tek başlarına gerçekleştirmişler.
• 7:02
  Bu 5 kıtada elliden fazla ülkeye satış yapmak demek.
• 7:06
  Yani bir anda türkiye'deki marketlerde liderken diğer yanda
• 7:10
  dünyanın 41 yanına gemilerle endüstriyel yağ gönderen küresel
• 7:14
  bir oyuncu var karşımızda. Pazar lideri sevilen markalar
• 7:19
  muazzam bir ihracat gücü, geleceğe dönük büyüme
• 7:22
  potansiyeli resim şu ana kadar kusursuz görünüyor.
• 7:25
  Evet, tablo oldukça güçlü. Peki geleceği sadece pazar
• 7:30
  payıyla mı planlıyorlar yoksa inovasyon tarafında da adımlar
• 7:33
  var mı? Bu da güzel bir soru, sadece
• 7:35
  bugünün gücüne güvenmiyorlar. Mesela safar adını verdikleri
• 7:39
  bir projeleri var safar evet bu projeyle patates üretimini
• 7:43
  tarladan itibaren yapay zekayla takip edip verimliliği ve
• 7:47
  kaliteyi artırmayı hedefliyorlar.
• 7:50
  Teknolojiye yatırım yapıyorlar yani.
• 7:52
  Aynen bu vizyonlara o kadar dikkat çekmiş ki, Avrupa
• 7:56
  inovasyon ve teknoloji enstitüsünden 2,8 milyon avruluk
• 8:01
  bir destek almayı başarmışlar. Bu önemli bir işaret.
• 8:05
  Kesinlikle şirketin sadece üretim bandına değil, aynı
• 8:09
  zamanda geleceğin teknolojilerine de yatırım
• 8:11
  yaptığını gösteriyor. Pekala tabloyu netleştirdik.
• 8:15
  Karşımızda her yönüyle pazarını domine eden operasyonel olarak
• 8:19
  çok güçlü geleceğe yatırım yapan küresel bir dev var.
• 8:22
  Evet. O zaman herkesin beklentisi
• 8:25
  finansal tablolara baktığımızda rekor karlar coşan bir bilanço
• 8:29
  görmek olur değil mi? Manken evet.
• 8:32
  Ama işte bizim dedektiflik hikayemizde tam olarak burada
• 8:35
  başlıyor. Çünkü rakamlar bize bambaşka bir
• 8:38
  şey anlatıyor. Aynen öyle.
• 8:40
  Şimdi büyüteçilerimizi çıkarıp o can alıcı rakamlara yani
• 8:44
  bilançoya ve gelir tablosuna dalalım.
• 8:46
  Hadi bakalım. Ilk olarak bilanço'nun genel
• 8:49
  fotoğrafında bakalım şirketin toplam varlıkları yılbaşına göre
• 8:52
  artarak 36,7 milyar TL ye ulaşmış.
• 8:56
  Büyüyen bir yapı var öz kaynakları yani şirketin net
• 9:00
  varlığı ise 15,6 milyar TL seviyesinde neredeyse sabit
• 9:05
  kalmış. Şimdi asıl bombanın olduğu yere
• 9:08
  gelir tablosuna. Gelelim ilk bakışta satışlarda
• 9:11
  yani hasılatta hafif bir düşüş var.
• 9:13
  Geçen yılın aynı dönemine göre 22,4 milyar TL ye gerilemiş.
• 9:18
  Buraya bir not düşelim. Doğru.
• 9:20
  Ama ilginç olan şu ki, bu hafif ciro düşüşüne rağmen şirketin
• 9:25
  brüt karı artmış, hatta brüt kar marjı %20 birden %23 virgül üçe
• 9:30
  yükselmiş. Evet, bu çok kritik bir nokta.
• 9:33
  Bu ne demek? Şirket saptığı her birim maldan
• 9:36
  artık daha fazla para kazanıyor demek operasyonel olarak çok
• 9:40
  daha verimli çalışıyorlar. Kesinlikle bu yönetimin en büyük
• 9:44
  başarılarından biri. Enflasyonist ortamda artan
• 9:47
  maliyetlere rağmen kar marjlarını artırabilmek.
• 9:50
  Operasyonel bir zaferdir. Bu sefer faaliyet kârına da
• 9:55
  yansımış ve o da artmış. Yani şirketin ana işi çekirdek
• 9:59
  operasyonları geçen seneden daha karlı bir noktada buraya kadar
• 10:04
  her şey harika. Evet, işte tam bu noktada akıl
• 10:08
  yürütmemiz duruyor. Şirket operasyonel olarak daha
• 10:11
  karlı marjları daha yüksek. Ama sonra tablonun en altına net
• 10:16
  kar rakamına iniyoruz ve karşımızda 5.2 milyon tl'nlik
• 10:20
  bir zarar görüyoruz. Evet.
• 10:22
  Geçen sene aynı dönemde 1.3 milyar TL kâr vardı.
• 10:27
  Bu akıl almaz bir dönüş bu mantığa aykırı.
• 10:30
  Operasyonlardan kazanılan o kadar para nereye gitti?
• 10:34
  Resmen bir kara delik yutmuş gibi.
• 10:36
  Işte o kara deliği oluşturan 2 büyük güç var.
• 10:39
  Birincisi son derece somut ve acımasız bir canavar finansman
• 10:44
  giderleri. Finansman giderleri.
• 10:46
  Raporlara göre şirket bu 9 ayda tam 3 milyar TL finansman gideri
• 10:50
  yazmış. Bunu şöyle düşünün, harika bir
• 10:54
  işiniz var ve maaşınıza güzel bir zam aldınız.
• 10:56
  Bu sizin operasyonel kârınız tamam ama aynı ay banka ev
• 11:01
  kredinizin faizini dörde katladığını söylüyor.
• 11:04
  Aldığınız zam ve hatta daha fazlası doğrudan bankanın
• 11:09
  kasasına gidiyor. Işte besterin operasyonel
• 11:12
  başarısını yutan ilk şey bu devasal borç ve faiz maliyeti
• 11:17
  oldu. 3 milyar TL bu operasyonel kârın neredeyse tamamını götüren
• 11:22
  bir rakam. Peki ikinci suçlu?
• 11:24
  Kim ikinci suçlu ise daha teknik, daha hayalet gibi bir
• 11:28
  kavram, enflasyon muhasebesi? Evet, bu aralar çok duyuyoruz.
• 11:33
  Şu an birçok şirketin tablosunu alt üst eden bir düzenleme bu.
• 11:37
  En basit haliyle şöyle anlatabiliriz.
• 11:40
  Geçen sene kasada duran 100 liranız ile bu sene duran 100
• 11:44
  liranız kağıt üzerinde aynı olsa da alım gücü aynı değil.
• 11:48
  Değil tabii ki. O para enflasyon karşısında
• 11:51
  eridi işte enflasyon muhasebesi bilançodaki bu eriyen alım
• 11:56
  gücünü hesaplayıp. Bunu kâr veya zarar olarak
• 12:00
  tablolara yansıtıyor. Geçen yıl bu hesaptan kar
• 12:03
  yazılırken, bu yıl rüzgar tersine dönmüş ve şirketin
• 12:08
  hanesine 330.000.000 tl'lik bir parasal pozisyon kaybı olarak
• 12:11
  yazılmış. Anladım.
• 12:14
  Peki bu kasadan çıkan gerçek bir para mı?
• 12:17
  Hayır, önemli olan bu. Bu kasadan çıkan gerçek bir para
• 12:21
  değil. Tamamen muhasebesel bir ayarlama
• 12:25
  ama net kar rakamını doğrudan aşağı çeken.
• 12:28
  Üzerindeki kârı zarara dönüştüren ikinci büyük etken bu
• 12:32
  oldu. Anladım yani biri gerçek bir
• 12:35
  canavar olan faiz giderleri, diğeri ise kağıt üzerinde
• 12:38
  görünen bir hayalet olan enflasyon muhasebesi.
• 12:41
  Bu ikisi birleşip operasyonel başarıyı.
• 12:44
  Yutmuş tam olarak bu. Peki net kar rakamı madem bu
• 12:47
  kadar muhasebesel oyuna açık o zaman en somut şeye bakalım.
• 12:51
  Nakit hani derler ya kraliçe nakittir.
• 12:54
  Diye evet. Şirketin kasasına bu
• 12:56
  operasyonlardan para girmiş mi çıkmış mı?
• 12:59
  Ve işte hikayemizdeki üçüncü ve belki de en kritik viraj.
• 13:03
  Burası ilk bakışta kasadaki nakit yılbaşına göre artarak 2,8
• 13:09
  milyar TL ye yükselmiş gibi görünüyor.
• 13:11
  Bu olumlu ama. Ancak nakit akış tablosunun
• 13:15
  derinlerine indiğimizde şirketin esas faaliyetlerinden nakit
• 13:19
  akışının eksi bir buçuk milyar TL olduğunu görüyoruz.
• 13:22
  Eksi mi? Eksi bir buçuk milyar bu ne
• 13:24
  demek biliyor musunuz? Şirketin ana işi yani o pizza
• 13:28
  satmak, yağ üretmek gibi günlük operasyonları bu dönemde kasaya
• 13:32
  para koymak yerine kasadan bir buçuk milyar TL tüketmiş.
• 13:36
  Ama bu çok temel bir çelişki, değil mi?
• 13:38
  Bir şirket satış yapıyor. Operasyonel olarak kâr ediyor
• 13:41
  ama bu faaliyetler kasasından para götürüyor.
• 13:44
  Bu sürdürülebilir bir durum mu? Yani bir yatırımcı olarak bu
• 13:47
  bana acil durum sinyali gibi geldi.
• 13:49
  Çok doğru bir noktaya parmak bastın.
• 13:52
  Bu durumun temel nedeni raporda da belirtildiği gibi ticari
• 13:57
  alacaklardaki artış yani şirket satış yapmış faturasını kesmiş.
• 14:03
  Ama parasının önemli bir kısmını henüz tahsil edememiş.
• 14:06
  Veresiye satmış gibi. Yani aynen öyle.
• 14:09
  Şöyle düşünelim, çok başarılı bir zanaatkarsınız.
• 14:13
  Harika ürünler yapıp satıyorsunuz.
• 14:15
  Herkes sizden mal alıyor. Kağıt üzerinde zenginsiniz ama
• 14:19
  müşterileriniz parasını 3 ay sonra ödeyeceğim diyor.
• 14:24
  Siz ise o ürünleri yapmak için peşin para harcadınız işte.
• 14:28
  O an kasanız eksiye düşer. Besterin durumu da bu.
• 14:32
  Bu geçici bir işletme sermayesi sorunu olabilir ama uzun süre
• 14:37
  devam ederse şirketin likiditesini yani faturalarını
• 14:41
  ödeme gücünü zorlayabilecek yakından izlenmesi gereken çok
• 14:45
  kritik bir sinyal. Ve bu nakit açığı ve yüksek
• 14:48
  finansman giderleri de bizi doğal olarak borçluluk konusuna
• 14:52
  getiriyor. Tam olarak şirketin kısa vadeli
• 14:55
  banka kredilerinde bir artış var ama burada dikkat etmemiz
• 14:59
  gereken o takıma da benzetmesi. Yıldız Holding.
• 15:02
  Evet, dipnotları okuduğumuzda bu borçların ve alacakların önemli
• 15:07
  bir kısmının ana ortak yıldız Holding ve diğer grup
• 15:10
  şirketleriyle olduğunu görüyoruz.
• 15:13
  Aile içi bir durum aynen. Şirket sadece bankalardan
• 15:17
  borçlanıyor. Aynı zamanda aile içinden de
• 15:20
  borç alıp veriyor. Bu dışarıdan bakan bir yatırımcı
• 15:24
  için durumu biraz bulandırıyor. Bu borçlanma bir zayıflık
• 15:28
  işareti mi yoksa holding'in genel finansal optimizasyonunun
• 15:32
  bir parçası mı? Bunun net olarak söylemek zor.
• 15:35
  Zor ama yatırımcının bu yoğun Holding içi para trafiğinin
• 15:39
  farkında olması şart. Peki tüm bu dedektifliğin
• 15:42
  sonunda vardığımız yer neresi? Bu karmaşık verileri bir
• 15:45
  yatırımcı için özetleyelim. Besler gıda bir yüzüyle süper
• 15:50
  fresh ve bizim yağ gibi markalarıyla operasyonel olarak
• 15:53
  inanılmaz güçlü pazarını ezen bir dev marjlarını artırma
• 15:57
  becerisi takdire şayan. Ama madalyonun diğer yüzünde bu
• 16:01
  operasyonel gücü yüksek finansman maliyetleri ve
• 16:05
  enflasyon muhasebesi gibi makro ekonomik faktörler tarafından
• 16:08
  ciddi şekilde baskılanan bir finansal yapı var.
• 16:12
  Ve en önemlisi şu han için ana faaliyetlerinden nakit
• 16:16
  üretemiyor olması ve yıldız Holding ile olan bu yoğun biraz
• 16:21
  da kapalı kutu gibi olan finansal ilişkisi bir
• 16:24
  yatırımcının radarında olması gereken en önemli riskler.
• 16:27
  O zaman tüm bu analizden sonra? Dinleyicimizin aklında kalması
• 16:31
  gereken o son ufuk açıcı düşünce ne olmalı?
• 16:35
  Sizin için kilit soru şu olmalı, şirketin bu tartışmasız
• 16:38
  operasyonel gücü bu zorlu finansal ve makroekonomik
• 16:42
  fırtınayı ne zaman yenebilir? Yönetimin bu negatif nakit
• 16:46
  akışını pozitife çevirmek için stratejisine.
• 16:48
  O tahsil edilemeyen alacaklar ne zaman kasaya girecek?
• 16:52
  Kesinlikle yatırım kararınız bu şirketin iyi bir şirket olup
• 16:56
  olmadığına değil, bu soruların cevabına olan.
• 17:00
  Inancınıza bağlı olacaktır. Unutmayın bu raporlar fotoğrafın
• 17:04
  sadece bir anını gösteriyor. Önemli olan hikayenin bir
• 17:08
  sonraki karesini doğru tahmin edebilmek.
• 17:11
  Bu derinlemesini analizi bizimle birlikte yaptığınız için
• 17:14
  teşekkürler. Siz ne düşünüyorsunuz?
• 17:16
  Beslerin bu finansal tablosu geçici bir fırtına mı yoksa daha
• 17:20
  yapısal sorunların bir işareti mi yorumlarda müthiş bir
• 17:23
  tartışma ortamı yaratalım. Fikirlerinizi duymayı çok
• 17:26
  isteriz. Evet yorumları bekliyoruz.
• 17:28
  Bu tür analizlerin devam etmesini ist.
• 17:30
  Isterseniz beyan butonuna basmayı ve abone olmayı
• 17:33
  unutmayın. Ayrıca bu içerikleri üretmemize
• 17:36
  doğrudan destek olmak isterseniz üyelik seçeneklerimizi de
• 17:39
  değerlendirebilirsiniz. Bir sonraki analizde görüşmek
• 17:42
  üzere.