Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #AYGAZ | AYGAZ 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #AYGAZ | AYGAZ 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Herkese merhaba. Bugün yine bize ilettiğiniz
• 0:03
  kaynaklarla karşınızdayız. Merhabalar.
• 0:06
  Bugün masamızda aygaz a ş'nin 30 Eylül 2025 tarihli ara dönem
• 0:09
  finansal tabloları ve faaliyet raporu var.
• 0:12
  Oldukça detaylı görünüyor. Evet, epey kapsamlı dökümanlar.
• 0:17
  Amacımız ne? Bu raporlardaki kritik bilgileri
• 0:21
  sizin için ayrıştırmak, şirketin son dönem performansını bir
• 0:25
  anlamaya çalışmak. Ve tabii bir bireysel yatırımcı
• 0:28
  olarak bu verilerin sizin için ne anlama gelebileceğini
• 0:31
  yorumlamak. Aynen öyle ama hemen altını
• 0:34
  çizelim, bu bir yatırım tavsiyesi değil.
• 0:37
  Biz sadece bize ulaşan bu kaynaklardaki verileri analiz
• 0:40
  ediyoruz. Kesinlikle tamamen bilgilendirme
• 0:43
  amaçlı. Peki nasıl ilerleyeceğiz?
• 0:45
  Önce aygaz kimdir, ne iş yapar? Sektördeki yeri nedir?
• 0:50
  Kısaca bir tanıyalım diyoruz. Sonra da asıl konumuz yani
• 0:54
  finansal verilere, faaliyetlere, rakamlara daha yakından
• 0:57
  bakacağız. Bakalım bize ne anlatıyorlar?
• 0:59
  Evet, şirketin finansal sağlığı ne durumda onu irdeleyeceğiz.
• 1:04
  Hazırsanız başlayalım. O zaman ilk soru.
• 1:07
  Aygaz kimdir nedir? Aygaz faaliyet raporunda da
• 1:10
  belirtildiği gibi merkezi istanbul zincirli kuyuda
• 1:15
  türkiye'nin enerji sektöründe özellikle LPG alanında çok köklü
• 1:19
  ve lider şirketlerinden biri. Ana işi sıfırlaştırılmış petrol
• 1:23
  gazı yani LPG bunu biliyoruz ama tam olarak ne yapıyorlar?
• 1:28
  Sadece satmıyorlar tabi LP g'nin yurt dışından getirilmesi,
• 1:33
  depolanması. Sonra tüplere veya tankerlere
• 1:36
  doldurulması ve dağıtımı bütün bu süreç aygazın kontrolünde.
• 1:40
  Yani hem tüpgaz var evlerde kullandığımız.
• 1:43
  Evet hem oto gaz var aygaz oto gaz markasıyla istasyonlarda
• 1:47
  gördüğümüz. Hem de sanayide kullanılan dökme
• 1:49
  gaz dedikleri. Aynen.
• 1:51
  Hatta işin ilginç bir yanı gebzedeki tesislerinde lpg tüpü,
• 1:56
  tank, valf gibi ekipmanları da kendileri üretiyorlar.
• 2:00
  Bu da onlara entegre bir yapı kazandırıyor.
• 2:03
  Peki altyapıları nasıl yaygın mı?
• 2:05
  Oldukça yaygın görünüyor. Raporda, 5 deniz terminalinden 5
• 2:10
  dolum tesisinden ve 8 dağıtım merkezinden bahsediliyor.
• 2:15
  Ciddi bir altyapı. Evet ve 30 Eylül 2025 itibariyle
• 2:18
  Türkiye genelinde yaklaşık 2.000 tüplü gaz bayisi. 1.009 yüzden
• 2:24
  fazla da oto gaz istasyonu var. Geniş bir ağ yani.
• 2:28
  Faaliyet raporu da zaten pazarda öncü konumdayız diyor.
• 2:32
  O vurgu var ama şirketin yapısına biraz daha yakından
• 2:35
  bakınca sadece geleneksel LPG işiyle kalmadıklarını görüyoruz.
• 2:40
  Öyle mi? Ne gibi?
• 2:41
  Mesela çeşitli alanlarda %100 sahip oldukları bağlı
• 2:45
  ortaklıkları var. Pazarlama için akpa doğalgaz işi
• 2:49
  için aygaz, doğalgaz gibi Denizcilik tarafı da güçlü.
• 2:53
  Anadolu hisarı Kandilli gibi isimlerle tanker işletiyorlar.
• 2:57
  Hatta panama'da dubai'de bile şirketleri var bu alanda.
• 3:01
  Uluslararası bir boyut yani. Kesinlikle bir de ilginç bal
• 3:05
  kaynak adıyla su sektöründe de bir şirketleri bulunuyor.
• 3:08
  Su işi de mi var? Enteresan peki iştiraklar,
• 3:12
  ortaklıklar. Orası da önemle, belki de en
• 3:15
  stratejik olanı %20 payla enerji yatırımları a ş ye yani eaşa
• 3:20
  ortak olmaları. Eaş neden önemli?
• 3:23
  Çünkü eaş tüpraşın %46 virgül dördüne sahip.
• 3:28
  Dolayısıyla aygazın dolaylı yoldan tüpraş üzerinde de bir
• 3:31
  etkisi oluyor. Anladım koç grubu sinerjisi.
• 3:35
  Aynen sonra opet'le %50 50 ortak opet aygaz gayrimenkul var.
• 3:40
  Istasyon yatırımları için önemli bir de kargo sektörü.
• 3:44
  Kargo mu. Evet, hızla büyüyen kolay gelsin
• 3:47
  dağıtım hizmetleri eski adıyla sendeo orada da %27 buçuk
• 3:52
  payları var. Vay canına çeşitlendirmişler
• 3:54
  portföyü. Bir de uluslararası adım var.
• 3:57
  Bangladeşte %50 ortaklıkla kurdukları united aygaz LPC, bu
• 4:02
  da önemli bir büyüme alanı olabilir.
• 4:04
  Peki finansal yatırımlar? Orada daha küçük paylar var.
• 4:07
  Koç, finansal hizmetlerde %3,93 ram, dış ticarette %2 buçuk
• 4:11
  gibi. Bu da yine koç grubu içindeki
• 4:13
  bağları gösteriyor. Şirketin çıkarılmış sermayesi
• 4:15
  yaklaşık 220.000.000 TL ama kayıtlı tavan bir milyar TL.
• 4:19
  Yani ilerde gerekirse sermaye artırımı için bir alan var.
• 4:27
  Ortaklar kimler peki? Ana ortak Koç Holding %40,60
• 4:32
  sekizle sonra %24,52 ile likit petrolyum gaz di ve lokmant
• 4:37
  company geliyor. Temel ticaret ve yatırımın
• 4:40
  %5,77, koç ailesinin de doğrudan %4,76 payı var.
• 4:46
  Halka açıklık oranı ne kadar? Kalan %24,20 yedilik kısım halka
• 4:51
  açık bu bilgiler dipnotlarda ve faaliyet raporunda net olarak
• 4:55
  belirtilmiş. Yönetim kurulu nasıl?
• 4:58
  Yönetim Kurulu Başkanı Rahmi emoç, Başkanvekili ömer emoç,
• 5:02
  toplam 8 üye var. Bağımsız üyeler var mı?
• 5:05
  Kurumsal yönetim açısından önemli.
• 5:07
  Var 3 tane bağımsız üye bulunuyor.
• 5:10
  MEM Gülay barbarosoğlu, Neslihan tonbul ve Muharrem Hilmi Kayhan.
• 5:15
  Kadın üye sayısı ne durumda? 2 kadın üye var, Gülay
• 5:19
  barbarosoğlu ve Neslihan tombul 8 kişilik kurulda %25 oranına
• 5:23
  denk geliyor. Bu da.
• 5:26
  Üst yönetim yani günlük işleri yürüten ekip.
• 5:29
  Orada da genel müdür Melih poyraz liderliğinde bir ekip
• 5:33
  var. Mali işler, teknik satış IK gibi
• 5:37
  alanlardan sorumlu genel müdür yardımcıları ve direktörler.
• 5:41
  Peki merak edilen bir konu yöneticilere ödenen ücretler
• 5:45
  raporlarda bilgi var mı? Var dipnotlarda belirtilmiş
• 5:49
  2.020 beşin ilk 9 ayında üst düzey yöneticilere sağlanan
• 5:52
  toplam fayda, yani maaş ve benzeri haklar 70,8 milyon tl
• 5:58
  olarak raporlanmış. Personel sayısında bir
• 6:02
  değişiklik var mı? Orada ilginç bir durum var.
• 6:04
  2.025 ilk 9 ay ortalaması 1.277 kişi geçen yıl aynı dönemde
• 6:08
  1.537 kişiymiş ortalama. Bir düşüş var yani?
• 6:15
  Evet, belirdiğim bir düşüş neden kaynaklandığı raporda açıkça
• 6:19
  yazmıyor ama takip edilmesi gereken bir nokta.
• 6:22
  Verimlilik mi başka bir şey mi? Anlaşıldığı evet şirketi genel
• 6:26
  hatlarıyla tanımış olduk. Şimdi gelelim asıl konumuza
• 6:30
  finansal performansa rakamlar ne diyor?
• 6:33
  Aynen şimdi rakamların dilini çözmeye çalışacağız.
• 6:37
  Elimizdeki veriler 30 Eylül 2025 itibariyle ilk 9 aylık dönem.
• 6:43
  Genelde de geçen yılın aynı dönemiyle veya yıl sonuyla
• 6:47
  karşılaştırılıyor. Tamam ama burada çok çok kritik
• 6:51
  bir teknik detay var. Onu başta söylememiz lazım.
• 6:54
  Bu tablolar TMS 20 dokuza göre hazırlanmış.
• 6:58
  TMS 29 yani. Yüksek enflasyon ortamında
• 7:01
  finansal raporlama standardı. Yani enflasyon muhasebesi
• 7:05
  uygulanmış. Bu bizim için mi anlama geliyor?
• 7:08
  Şu anlama geliyor, sadece bu yılın rakamları değil
• 7:11
  karşılaştırma için gördüğünüz geçen yılın yani 2.020 dördün
• 7:15
  rakamları da sanki 30 Eylül 2020, beşteki tl'nin satın alma
• 7:18
  gücüyle ifade ediliyor. Hepsi aynı tarihe taşınmış gibi
• 7:24
  düşünün. Anladım yani karşılaştırma
• 7:26
  yaparken dikkatli olmak lazım. Enflasyon düzeltmesinin
• 7:29
  matematiksel etkisinden geliyor. Bunu ayırt etmek önemli.
• 7:33
  Bu etkiyi hep aklımızda tutmalıyız.
• 7:36
  Çok önemli bir uyarı. Teşekkürler o zaman başlayalım.
• 7:39
  Analize ilk durak gelir ve karlılık burada sanki biraz
• 7:43
  karışık bir durum var gibi değil mi?
• 7:45
  Evet, ilginç bir tablo var orada.
• 7:47
  Şirketin hasılatı yani toplam satış geliri 2.000 yirmibeşin
• 7:51
  ilk 9 ayında 64,8 milyar TL olmuş ama geçen yılın aynı
• 7:54
  dönemindeki o düzeltilmiş rakam olan 77,3 milyar TL ye göre bir
• 8:00
  düşüş var. Doğru ciroda bir gerileme söz
• 8:04
  konusu. Faaliyet raporu da bunu
• 8:06
  destekliyor zaten. Türkiye LTG pazarı ilk 8 ayda
• 8:09
  %5,8 daralmış diyor. Yani pazarda genel bir küçülme
• 8:13
  var anlaşılan. Evet, pazar kaynaklı bir etki de
• 8:16
  var gibi duruyor. Ama işin ilginç tarafı
• 8:18
  kârlılıkta ciro düşerken brüt kar artmış 6 buçuk 66 milyar TL
• 8:24
  den 6,78 milyar TL ye çıkmış. Çok büyük bir artış değil ama
• 8:27
  uni pozitif. Marjda daha belirgin bir
• 8:31
  iyileşme var ama. Aynen brüt kar marjı %8 virgül
• 8:35
  beşten %10 virgül beşe yükselmiş.
• 8:38
  Yani satılan her 100 liralık üründen daha fazla kar kalmaya
• 8:42
  başlamış. Bu önemli bir gösterge, maliyet
• 8:44
  kontrolü veya fiyatlama gücü olabilir.
• 8:47
  Asıl çarpıcı gelişme ise esas faaliyet karında geçen yılın ilk
• 8:51
  9 ayında 590.000.000 tl gibi bir rakam varken.
• 8:55
  Evet, oldukça düşüktü. Bu yıl aynı dönemde 1,54 milyar
• 8:59
  TL ye fırlamış neredeyse üçe katlanmış yani.
• 9:03
  Çok ciddi bir artış. Buna paralel olarak esas
• 9:06
  faaliyet kar marjı da yüzde sıfır virgül sekizden %2 virgül
• 9:09
  dörde çıkmış. Bu da şirketin ana işinden LPC
• 9:13
  operasyonlarından çok daha verimli kâr ettiğini gösteriyor.
• 9:16
  Kesinlikle operasyonel verimlilik artmış diyebiliriz.
• 9:20
  Son olarak net dönem kârına yani ana ortaklığa düşen kâra bakınca
• 9:25
  orda da güçlü bir artış var. 1,76 milyar tl'den 2,75 milyar
• 9:30
  TL ye yükselmiş. Net kar marjı da %2 virgül üçten
• 9:35
  %4 virgül ikiye çıkmış. Yani ciro düşse de şirket her
• 9:40
  kademede karlılığını ciddi şekilde arttırmış.
• 9:42
  Evet, bu tablo gerçekten dikkat çekici.
• 9:45
  Ciro düşerken karlılığın bu denli artmasının birkaç nedeni
• 9:49
  olabilir. Birincisi dediğin gibi maliyet
• 9:51
  yönetimi, ikincisi belki daha kârlı ürünlere veya kanallara
• 9:56
  odaklanmışlardır. Üçüncüsü, fiyatlama stratejileri
• 10:00
  işe yaramış olabilir. Ya da yurt dışı satışlar.
• 10:02
  O da çok önemli bir faktör gibi duruyor.
• 10:04
  Faaliyet raporunda yurtdışı ile PG satış cirosuun ilk 9 ayda
• 10:09
  geçen yıla göre 299.000.000 dolardan 391.000.000 dolara
• 10:11
  çıktığı yazıyor. Bu yurtdışı satışlar muhtemelen
• 10:18
  daha karlıdır. Anladım bu artan karlılık hisse
• 10:21
  başına kazanca da yansımıştır o zaman.
• 10:23
  Tabi ilgili dipnota göre hisse başına kazançta 8,01 tl'den
• 10:29
  12,51 t l'ye yükselmiş. Bu da hissedarlar için gayet
• 10:33
  olumlu bir gelişme. Kârlılık tarafı oldukça iyi
• 10:36
  görünüyor. Peki finansal yapı yani bilanço
• 10:39
  ne durumda? Borçluluk nasıl bu performansın
• 10:42
  6 sağlam mı? Şimdi oraya bakalım.
• 10:45
  Bilanço'nun geneline baktığımızda 30 Eylül 2025
• 10:48
  itibariyle toplam varlıklar 76 buçuk milyar TL.
• 10:51
  Aralık 2.020 dörte göre hafif bir azalma var.
• 10:56
  Toplam yükümlülüklerse 12 milyar TL civarında pek değişmemiş ana
• 11:01
  ortaklığa ait öz kaynaklar ise biraz gerilemiş, 65,6 milyardan
• 11:07
  64,5 milyar TL ye düşmüş. Neden düşmüş?
• 11:11
  Öz kaynaklar kâr artarken. Öz kaynak değişim tablosuna
• 11:14
  bakınca ana nedenin il içinde ödenen yüksek temette olduğunu
• 11:18
  görüyoruz. Yaklaşık 3,14 milyar TL temettü
• 11:22
  ödenmiş, bir de diğer kapsamlı gelir de bazı negatif etkiler
• 11:25
  var. Anladım temettü etkisi yani peki
• 11:28
  borç durumu? Işte bilançonun en güçlü yanı,
• 11:31
  belki de burası aygazın borcundan çok daha fazla nakdi
• 11:35
  var net nakit pozisyonunda. Gerçekten mi rakamlar nasıl?
• 11:40
  Şöyle, toplam finansal borçlar yani banka kredileri ve kiralama
• 11:45
  yükümlülükleri yaklaşık 3 milyar TL aralık 2.020 dörde göre biraz
• 11:49
  artmış ama. Kasadaki nakit ve nakit
• 11:53
  benzerleri 4,8 milyar tl'den 6 milyar t l'ye yükselmiş.
• 11:58
  Yani 3 milyar borca karşılık 6 milyar nakit.
• 12:02
  Aynen öyle. Bu da yaklaşık 3 milyar TL lik
• 12:05
  bir net nakit pozisyonu demek. Hatta bu pozisyon aralık 2.020
• 12:09
  dörtten 2,3 milyar TL idi. Daha da güçlenmiş.
• 12:14
  Bu müthiş bir finansal esneklik demek.
• 12:17
  Kesinlikle faaliyet raporundaki net finansal borç öz kaynak
• 12:22
  oranının eksi %4,7 olması da bunu teyit ediyor.
• 12:26
  Zaten negatif olması net nakit demek.
• 12:29
  Diğer borçlu oranları nasıl? Toplam yükümlülükler, toplam
• 12:32
  varlıklar oranı %16 gibi oldukça düşük ve stabil bir seviyede.
• 12:38
  Likidite tarafında da cari oran yani dönem varlıklar, kısa
• 12:42
  vadeli yükümlülükler 1,4 civarında.
• 12:45
  Bu da kısa vadeli borçlarını rahatlıkla ödeyebileceğini
• 12:48
  gösteriyor. Özetle bilanço oldukça sağlam.
• 12:52
  Evet, çok net bir şekilde bunu söyleyebiliriz.
• 12:55
  Düşük borçluluk güçlü net nakit bu şirketi hem yatırım yapma hem
• 13:00
  de temettü ödeme gücü veriyor. Beklenmedik durumlara karşı da
• 13:04
  bir güvence sağlıyor. Peki bu kârlılık ve kasadaki
• 13:07
  nakit şirketin ana faaliyetlerinden mi geliyor,
• 13:11
  yoksa sadece muhasebesel mi yani nakit üretebiliyor mu şirket?
• 13:16
  Çok doğru bir soru işte nakit akış tablosu burada devreye
• 13:20
  giriyor ve orada da çok olumlu bir gelişme var.
• 13:23
  Nedir? O.
• 13:24
  Işletme faaliyetlerinden nakit akışı kalemi geçen yılın aynı
• 13:28
  döneminde bu kalem 100.000.000 TL negatifti.
• 13:31
  Yani şirket ana işin. Nakit çıkışı yaşamış.
• 13:34
  Evet, bu yılın ilk 9 ayında ise tam tersi yaklaşık 1.98 milyar
• 13:39
  TL pozitife dönmüş. Bu çok önemli.
• 13:43
  Yani kağıt üzerindeki kâr artık kasaya da giriyor.
• 13:47
  Aynen öyle. Şirket operasyonlarından güçlü
• 13:50
  bir şekilde nakit yaratmaya başlamış.
• 13:52
  Peki bu yaratılan nakit nereye gitmiş, yatırımlar ne durumda?
• 13:56
  Yatırım faaliyetlerine baktığımızda ilk 9 ayda 1,1
• 13:59
  milyar TL lik bir yatırım harcaması görüyoruz.
• 14:03
  Geçen senenin biraz üzerinde. Nelere yatırım yapılmış.
• 14:06
  Faaliyet raporu ve tabloya göre daha çok mevcut işi korumaya ve
• 14:10
  geliştirmeye yönelik harcamalar bunlar tüp yenileme, tesis ve
• 14:14
  istasyon modernizasyonu. Bir de osmaniye'de bir fabrika
• 14:18
  alımı var. Iştirak yatırımı var sanırım.
• 14:20
  Evet, kolay gelsin'e 131.000.000 t l'lik bir sermaye artışı
• 14:24
  katılımı da yatırım harcamaları içinde görünüyor.
• 14:26
  Finansman tarafında ne var peki? Oradaki en büyük çıkış kalemi
• 14:30
  daha önce de konuştuğumuz gibi temettü ödemeleri ilk 9 ayda net
• 14:34
  3,14 milyar TL temettü ödenmiş hissedarlara geçen yıl 2,3
• 14:37
  milyar TL idi. Artan nakit üretimi bunu mümkün
• 14:43
  kılmış demek ki. Aynen peki dipnotlarda başka
• 14:47
  dikkat çeken noktalar var mı? Bazen önemli detaylar orada
• 14:50
  gizli oluyor. Olmaz mı?
• 14:51
  Tabii ki var mesela dipnot 21 ilişkili taraf işlemleri
• 14:56
  beklendiği gibi koç grubu şirketleriyle yoğun bir trafik
• 15:00
  var. Tüpraş opet gibi mi?
• 15:02
  Evet. Tüpraş'tan 4,1 milyar TL, ilk
• 15:05
  opet'ten 2,9 milyar t l'lik malı mı yapılmış mesela?
• 15:09
  Diğer yandan bangladeşteki ortaklığa united aygaza 4,5
• 15:13
  milyar TL lik satış var. Bu işlemlerin piyasa koşullarına
• 15:16
  uygun olması önemli. Tabii başka dipnot 10 beşteki
• 15:20
  karşılıklar önemli. Aygaz, doğalgazın eski bir
• 15:23
  tedarikçiyle olan bir tahkim davası nedeniyle ayırdığı
• 15:26
  805.000.000 tl'lik bir karşılık var.
• 15:31
  Bu potansiyel bir risk. Takip etmek lazım.
• 15:35
  Dipnot 10 dörtte de koşullu yükümlülükler var.
• 15:38
  Yani şirketin verdiği teminatlar garantiler.
• 15:42
  Mesela gaz alımı için 3,9 milyar TL lik teminat mektupları gibi
• 15:48
  yüksek tutarlar var. Bir de yasal zorunluluk olan
• 15:52
  asgari LPC stoku bulundurma yükümlülüğü bunlar işin
• 15:56
  doğasında var. Finansal risk yönetimi ile
• 15:58
  ilgili bir şey var mı? Dipnot 7 ve 20 ikide 10.000.000
• 16:02
  dolarlık bir satım yönlü forvord işlemi görünüyor.
• 16:05
  Muhtemelen kur riskini yönetmek için yapılmış bir türev işlem
• 16:09
  bu. Anladım.
• 16:11
  Peki bilanço sonrası önemli bir gelişme var mı?
• 16:13
  Var. Dipnot 20 üçte 2 önemli olay
• 16:16
  belirtilmiş. Birincisi zincirli kuyudaki
• 16:19
  genel müdürlük binasının da olduğu gayrimenkul ekim 2.020
• 16:23
  beşte 1,2 milyar TL ye satılmış, ikincisi de e yaştan yani
• 16:30
  dolaylı tüpraş'tan bir milyar TL temettü avansı yine ekim 2.020
• 16:35
  beşte alınmış. Bu ikisi bir sonraki çeyrek
• 16:38
  finansallarını ve özellikle nakit durumunu olumlu
• 16:41
  etkileyecektir. Anlaşıldı.
• 16:44
  Peki riskler ve şirketin kendi beklentileri konusunda ne diyor
• 16:47
  raporlar? Faaliyet raporunda risk
• 16:50
  yönetimine değiniliyor. Kur faiz likidite emtia fiyat
• 16:55
  risklerinin yönetildiği belirtiliyor.
• 16:57
  Özellikle kur riski için doğal hec mekanizması vurgulanmış,
• 17:02
  yani maliyet artışını fiyata yansıtma ve stok yönetimi.
• 17:06
  Zaten güçlü nakit pozisyonu da bir güvence sağlıyor.
• 17:09
  Aynen ayrıca kredi notu CGR dan ulusal AA plus ve kurumsal
• 17:15
  yönetim notu sahadan 9.67 oldukça yüksek.
• 17:20
  Bunlar da olumlu göstergeler. Yönetimin 2.025 yıl sonu
• 17:24
  beklentileri var mı? Var paylaşılmış tüplü gaz satış
• 17:28
  hedefi 220 230.000 ton otogaz 755 785.000 ton aralığında pazar
• 17:31
  payı hedefleri de tüplü gazda %41, 43 oto gazda %22 23.
• 17:42
  Liderliği koruma hedefi var yani.
• 17:44
  Sürdürülebilirlik konusunda bir bilgi var mı?
• 17:47
  Günümüzde önemli bir konu. Evet 10'a çıkart da değinilmiş
• 17:50
  aygazın biz sürdürülebilirlik endeksinde yer aldığı ve
• 17:54
  raporlama yaptığı belirtiliyor. Yani sadece finansal değil,
• 17:58
  çevresel, sosyal ve yönetişim konularına da odaklanıyorlar.
• 18:02
  Güzel, o zaman bir toparlayalım. Aygazın 9 aylık performansına
• 18:06
  baktık. Öne çıkanlar neydi?
• 18:08
  Bence en çarpıcı olan ciro düşerken karlılığın ciddi
• 18:12
  şekilde artması, özellikle marjlardaki iyileşme ve esas
• 18:16
  faaliyet karındaki sıçrama. Ikincisi çok sağlam bilanço
• 18:20
  yapısı düşük borçluluk ve güçlü hatta artan net nakit pozisyonu.
• 18:25
  Üçüncüsü de işletme faaliyetlerinden nakit akışının
• 18:29
  güçlü pozitife dönmesi. Yani kârın nakte dönmesi.
• 18:32
  Kârlılık artışında da hem maliyet yönetimi hem de
• 18:35
  uluslararası operasyonların katkısı önemli gibi duruyor.
• 18:38
  Kesinlikle ama tabii takip edilmesi gereken konular da var.
• 18:42
  Koç grubu içindeki konumu ilişkiler.
• 18:45
  Bangladeş gibi yurtdışı yatırımlarının geleceği.
• 18:48
  Aynen iç pazardaki daralma devam ederse rekabet ve pazar payı
• 18:53
  durumu. Ve tabi ki bu enflasyon
• 18:55
  muhasebesi etkisini hep akılda tutmak lazım.
• 18:58
  Rakamları yorumlarken. Çok doğru reel performansı
• 19:01
  anlamak için bu şart. Umarız bu detaylı inceleme
• 19:05
  aygazın durumunu anlamanızda size yardımcı olmuştur.
• 19:08
  Evet, umarız faydalı olmuştur. Eğer bu çalışmamızı
• 19:12
  beğendiyseniz sizden küçük bir ricamız olacak.
• 19:15
  Beğen butonuna basarsanız kanalımıza abone olursanız ve
• 19:18
  belki çevrenizle paylaşırsanız çok seviniriz.
• 19:21
  Sizin desteğinizle daha fazla kişiye ulaşabiliriz.
• 19:24
  Peki tüm bu konuştuklarımızdan sonra sizin aklınızdan niye
• 19:28
  kaldı? Şöyle bir düşündüğümüzde?
• 19:30
  Aygaz, bir yandan daralan iç pazarda kârlılığına arttırıyor.
• 19:33
  Diğer yandan yurt dışına ve yeni iş kollarına bakıyor.
• 19:37
  Evet, ilginç bir denge kurmaya çalışıyor gibi.
• 19:40
  Sizce gelecek ne getirir yani? Bu başarıyı sürdürmek için daha
• 19:45
  çok yurt dışına mı ağırlık vermeli?
• 19:47
  Operasyonel verimliliğe mi odaklanmalı yoksa?
• 19:50
  Yoksa enerji dönüşü mü? Elektrifikasyon gibi trendler
• 19:55
  LPC sektörü için uzun vadede daha büyükdağ yapısal riskler mi
• 19:59
  taşıyor? Işte bu sorular belki de sizin
• 20:02
  kendi araştırmanız veya değerlendirmeniz için iyi bir
• 20:05
  başlangıç noktası olabilir, ne dersiniz?
• 20:07
  Kesinlikle üzerine düşünmeye değer sorular.
• 20:10
  Bir sonraki derinlemesine incelemede görüşmek üzere
• 20:13
  diyelim, o zaman hoşça kalın. Hoşça kalın.