Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #INGRM | Ingram Micro Bilişim Sistemleri 2025/9 Bilanço Analizi | Ödül Yağmuru ve Kâr Krizi 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #INGRM | Ingram Micro Bilişim Sistemleri 2025/9 Bilanço Analizi | Ödül Yağmuru ve Kâr Krizi 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün elimizde gerçekten de tam bir finansal
• 0:04
  muamma var. Evet, tablo oldukça kafa
• 0:07
  karıştırıcı. Bir yanda teknoloji devlerinden
• 0:10
  sürekli ödül alan satışlarını %34 gibi.
• 0:13
  Yani inanın inanılmaz bir oranla artıran bir ingramı mikro var.
• 0:18
  Harika bir büyüme performansı. Ama madalyonun diğer yüzünde
• 0:22
  kârı tamamen buharlaşmış. Hatta 72.000.000 TL zarara
• 0:27
  geçmiş bir bilanço görüyoruz. Peki bu kadar satışa rağmen bu
• 0:31
  para nereye gitti? Gelin bu sorunun cevabını
• 0:34
  birlikte arayalım. Önce şirketi.
• 0:36
  Biraz tanıyalım isterseniz tablo daha netleşir harika.
• 0:39
  Olur bu. Şirket aslında 1.990 üçte armada
• 0:43
  bilgisayar adıyla kurulmuş yani oldukça köklü bir firma.
• 0:47
  Şimdi ingren mikro olarak faaliyet gösteriyor.
• 0:50
  Ne iş yapıyorlar tam olarak? Merkezi istanbul sarıyer'de 174
• 0:55
  kadar da deneyimli çalışanı bulunuyor.
• 0:57
  Peki şirketin sahibi kim yani ipler kimin elinde?
• 1:01
  Hisselerin çok büyük bir kısmı yani %91 buçuk 80 sekizi abtek
• 1:06
  Holding smith'da ait. Kalanı ise halka açık.
• 1:08
  Yönetim kurulu nasıl? Yönetim kurulunda 6 üye var ve
• 1:12
  bunlardan ikisi kadın desilawas tankova ve bağımsız üye Yasemin
• 1:17
  Yücel Karasu. Peki üst düzey yöneticilere
• 1:20
  ödenen ücretler. Ilk 9 ayda ödenen toplam ücret
• 1:23
  yaklaşık 43.000.000 TL. Anladım şirketin sektördeki
• 1:27
  konumu da epey güç anlaşılan bu ödüller boşuna değil.
• 1:31
  Kesinlikle HB del teknolojiyi fortunet gibi devlerden yılın
• 1:36
  distribütörü ödüllerini toplamışlar.
• 1:38
  Bu da pazar payının ne kadar yüksek olduğunu gösteriyor.
• 1:41
  Güçlü yanları marka bilinirliği ve o geniş dağıtımı.
• 1:45
  Zayıf yanı da sanırım birazdan derinlemesine inceleyeceğimiz o
• 1:49
  kârlılık meselesi. Aynen öyle, zayıf yanı kârlılık
• 1:53
  ve borçluluk yapısı. O zaman şimdi analizimize
• 1:56
  geçebiliriz. Raporun en dikkat çekici yanı
• 2:00
  net satışların geçen yılın aynı dönemine göre %34 artarak 17,8
• 2:06
  milyar TL ye ulaşması. Bu harika bir büyüme.
• 2:10
  Kesinlikle harika bir bilime ancak hikayenin tamamı bu değil.
• 2:14
  Bu ciro artışına rağmen karlılıkta çok ciddi bir erime
• 2:17
  var. Ne kadar ciddi?
• 2:19
  Şöyle söyleyeyim, brüt kar marjı düşmüş, esas faaliyet kârı %30
• 2:23
  azalmış. En önemlisi şirket geçen sene
• 2:26
  156.000.000 TL kâr ederken, bu yılın ilk 9 ayında 72,8 milyon
• 2:28
  TL zarara geçmiş. Bir dakika.
• 2:34
  Kardan zarara geçiş bu peki para nereye gidiyor?
• 2:38
  Işte rapor bize tam olarak bunu gösteriyor.
• 2:40
  Maliyetler satışlardan çok daha hızlı artıyor.
• 2:42
  Satışların maliyeti %35 artmış. E bu normal sayılır.
• 2:46
  Evet ama pazarlama ve yönetim giderleri sırasıyla %43 ve %53
• 2:52
  artmış. Asıl kanama burada bir de üstüne
• 2:55
  finansman giderlerindeki %50 yedilik artış var ki o da kârı
• 3:00
  eriten diğer önemli bir faktör. Yani aslında para kazanıyorlar
• 3:04
  ama giderler kazancı alıp götürüyor.
• 3:07
  Alıp götürmekten de öte bu durum nakit akışını da olumsuz
• 3:10
  etkilemiş. Şirketin faaliyetlerinden elde
• 3:13
  ettiği nakit akışı negatif yani ana işi para yaratmak yerine
• 3:18
  para tüketiyor. Bu çok endişe verici.
• 3:20
  Bir durum kesinlikle bu da bizi borçluluk konusuna getiriyor.
• 3:24
  Borçluluk da artmış durumda. Toplam finansal borç 3,1 milyar
• 3:29
  TL den 4,7 milyar TL ye çıkmış. Peki net borç öz kaynak oranı ne
• 3:34
  durumda? O daha önemli bir gösterge
• 3:36
  sanırım. Orada da durum parlak değil.
• 3:39
  Oran 140 birden, %200 altıya fırlamış.
• 3:42
  Bu da finansal riskin ciddi anlamda arttığına işaret ediyor.
• 3:46
  Peki tüm bunları bir araya getirdiğimizde sizin için ne
• 3:49
  anlama geliyor bu tablo? Karşınızda pazarında lider
• 3:52
  satışlarını hızla artıran ama karlılık maliyet kontrolü ve
• 3:57
  borç yönetimi konusunda ciddi zorlanan bir şirket var.
• 4:00
  Hisse performansına da yansımıştır.
• 4:02
  Bu durum herhalde. Elbette hissenin yılbaşından bu
• 4:06
  yana biz 100 endeksinin ve dövizin oldukça altında
• 4:09
  performans göstermesi de bu durumu yansıtıyor.
• 4:12
  Yönetimin 2.024 için temettü dağıtmama kararı alması da o
• 4:16
  zaman çok mantıklı naktı, içeride tutmak istiyorlar.
• 4:20
  Aynen öyle. Ellerindeki her kuruşu içeride
• 4:23
  tutma ihtiyacından kaynaklanıyor gibi görünüyor.
• 4:25
  Bu derinlemesine analiz hoşunuza gittiyse videoyu beğenmeyi
• 4:29
  kanalımıza abone olmayı ve bu içeriği paylaşmayı unutmayın.
• 4:33
  Yorumlarda fırtınalar koparın. Ayrıca bu tür analizlerin devamı
• 4:38
  için kanalımıza üye olarak bize destek olmayı da
• 4:41
  düşünebilirsiniz. Ve size üzerinde düşüneceğiniz
• 4:44
  bir soru bırakalım. Evet, bu çok önemli şirketin ana
• 4:47
  ortağı abtek Holding ve finansal borçlarının önemli bir kısmı da
• 4:52
  yine ilişkili bir şirket olan ingram mikro lüksemburg'ten
• 4:56
  geliyor. Yani para aile içinde dönüyor.
• 4:58
  Tam olarak öyle. Şimdi %8,40 ikilik paya sahip
• 5:03
  bir bireysel yatırımcı olarak sizin için şu soruyu sormakta
• 5:06
  fayda var. Ana, şirketin finansal
• 5:09
  stratejileri, yani bu küresel stratejiler sizin yatırım
• 5:12
  yaptığınız bu yerel şirketin karlılığını ve risklerini nasıl
• 5:16
  şekillendiriyor gerçekten üzerinde düşünmeye değer.