Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ESCOM | Escort Teknoloji 2025/9 Bilanço Analizi | Artık Bilgisayar Üretmiyorlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #ESCOM | Escort Teknoloji 2025/9 Bilanço Analizi | Artık Bilgisayar Üretmiyorlar 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin sadece finansal rakamlardan ibaret olmadığını,
• 0:03
  aslında geleceği şekillendiren onlarca hikayenin bir toplamı
• 0:07
  olduğunu hiç düşündünüz mü? Bugün masamızda bir zamanlar
• 0:11
  türkiye'nin bilgisayar devi olan bir şirketin sessiz sedasız bir
• 0:15
  teknoloji girişimleri avcısına dönüşümünün hikayesi var.
• 0:19
  Hoş bulduk. Önümüzde de oldukça kalın bir
• 0:23
  dosya duruyor. Escort, teknoloji, yatırım a ş
• 0:25
  s'nin 30 Eylül 2025 tarihli faaliyet raporu bizim görevimiz
• 0:29
  de. Bu resmi rakamların ve o
• 0:31
  kurumsal dilin arkasındaki asıl hikayeyi yani bir yatırımcı
• 0:35
  olarak sizin için ne anlama geldiğini ortaya çıkarmak.
• 0:40
  O zaman lafı hiç uzatmayalım. Hemen başlayalım.
• 0:43
  Önce şirketi biraz tanıyalım. Escort teknoloji 1.990 dörtte
• 0:48
  kurulmuş bir şirket. Türkiye'nin ilk yerli pc
• 0:51
  üreticisi. Evet, birçoğumuzun evine ofisine
• 0:54
  giren o kasaları üretiyorlardı ve pazarında lideriydiler o
• 0:57
  dönem. Aynen ama aslanı hikayeye 2.000
• 1:01
  sekizde başlıyor. Orada çok ilginç bir şey
• 1:03
  yapıyorlar. Kendi ana işlerinin yok
• 1:06
  olacağını ön görüp. Rotayı tamamen değiştiriyorlar.
• 1:09
  Bu çok çarpıcı bir nokta bu sadece bir strateji değişikliği
• 1:12
  değil, adeta bir şey. Dna değişimi bugün artık bir
• 1:17
  üretici değiller. Modelleri çok net gelecek
• 1:20
  vadeden teknoloji girişimlerini bul.
• 1:22
  Onlara yatırım yap. Ve doğru zamanda sat.
• 1:25
  Aynen öyle bir halka arzla veya stratejik bir ortağı satışla
• 1:29
  maksimum değerle satarak kâr elde etmek.
• 1:32
  Yani aslında halka açık bir girişim sermayesi fonuna
• 1:35
  bakıyoruz. Irketin merkezi hala istanbul
• 1:39
  mecidiye yönetim ve ortaklık yapısına baktığımızda Yönetim
• 1:44
  Kurulu Başkanı Halil ibrahim özer'in aynı zamanda %33,30
• 1:49
  dokuzluk payla en büyük ortak olduğunu görüyoruz.
• 1:52
  Hisselerin de büyük bir kısmı %65,80, biri halka.
• 1:56
  Açık yönetim kurulunda. Ibrahim özer, uğur kumru Aytaç
• 2:02
  biter, çağrı çelik ve adem özay gibi isimler var ama şunu da not
• 2:08
  düşelim. Kaynaklarda kadın yönetici
• 2:11
  bilgisine rastlamadık. Burada yatırımcının gözünden
• 2:13
  kaçmaması gereken teknik ama bence önemli bir detay.
• 2:16
  Var nedir? O.
• 2:17
  Raporlara göre şirketin çıkarılmış sermayesi yaklaşık
• 2:20
  705.000.000 tl iken, kayıtlı sermaye tavanı 80.000.000 tl.
• 2:25
  Bir saniye bu kulağa biraz ters geliyor.
• 2:27
  Genellikle şirketler gelecekte kolayca sermaye artırabilmek
• 2:30
  için tavanı yani o potansiyel üst limiti mevcut sermayeden çok
• 2:36
  daha yüksek tutmazlar mı? Harika bir soru normalde
• 2:39
  beklenti tam olarak söylediğin gibi.
• 2:40
  Bunun düşük olması ne anlama geliyor peki?
• 2:42
  Şöyle yorumlanabilir, yönetim, yakın verde de yatırımcılardan
• 2:46
  ek para isteyeceği büyük bir sermaye artırımı planlamıyor
• 2:49
  veya mevcut yapıları ve nakit akışları kendilerine yetiyor.
• 2:52
  Anladım yani bu şirketin kendi finansal gücüne güvendiğini
• 2:57
  gösteren dolaylı ama önemli bir ipucu.
• 2:59
  Kesinlikle. Peki elimizde dolaylı veya
• 3:03
  doğrudan yatırım yaptığı tam 63 teknoloji girişiminden oluşan
• 3:07
  bir sepet var. Bu kadar iddialı bir yapıya
• 3:10
  girmeden önce şirketin elindeki kozları ve onu ne gibi
• 3:14
  tehlikelerin beklediğini anlamak lazım.
• 3:16
  Bu klasik bir swot analizi, yani güçlü zayıf yönler analizini hak
• 3:20
  ediyor sanırım. Kesinlikle öyle en büyük gücü
• 3:23
  bence 30 yılı aşan teknoloji geçmişlere Türkiye ekosistemine
• 3:27
  herkesten iyi tanıyorlar. Bu da doğru atı seçme konusunda
• 3:31
  onlara bir avantaj sağlıyor. Ikinci büyük güçleri ise
• 3:35
  çeşitlendirme, yani portföyde siber güvenlik var.
• 3:38
  Biyoteknoloji var. Yapay zeka e ticaret fin
• 3:42
  aklınıza ne gelirse? Yani bir yumurta sepeti değil
• 3:45
  adeta bir süpermarket reyonu gibi risk de almış.
• 3:49
  Aynen öyle. Peki madalyonun diğer yüzü zayıf
• 3:52
  yönleri neler? Başarının bu kadar çok küçük ve
• 3:56
  kırılgan girişime bağlı olması en büyük risk gibi duruyor.
• 4:00
  Tam olarak öyle girişimlerin bazılarının başarısız olması
• 4:04
  kaçınılmaz. Bu işin doğası bu.
• 4:06
  Nitekim raporda da tozp games adlı bir oyun şirketinin
• 4:10
  faaliyetlerini sonlandırmayı düşündüklerini belirtiyorlar.
• 4:12
  Bu şeffaflık güzel bir şey tabii ama.
• 4:15
  Evet ama aynı zamanda riskin ne kadar gerçek olduğunu
• 4:18
  gösteriyor. Bu başarısızlık kaçınılmaz
• 4:20
  diyorsunuz ama bu yatırımcı için ne anlama geliyor?
• 4:23
  Yani portföyün yüzde kaçının batmasının normal kabul
• 4:27
  etmeliyiz. Böyle bir oran var mı sektörde?
• 4:30
  Genellikle girişim sermayesi fonlarında portföydeki 10
• 4:34
  şirketten diyelim ki 5 altısının başarısız olması beklenir.
• 4:38
  O kadar yüksek mi? 23 tanesinin yatırımı geri
• 4:42
  getirmesi. Ve sadece bir veya 2 tanesinin
• 4:45
  tüm fonu kâra geçirecek. O büyük başarıyı o yıldızı
• 4:49
  yakalaması beklenir. Yani tek tek batışlardan çok o
• 4:52
  bir tane yıldız adayı var mı? 10'a çıkart odaklanmak lazım.
• 4:56
  Anladım. Diğer bir zayıf yönde finansal
• 4:59
  performansın dalgalı olabilmesi büyük bir satışın olduğu yıl
• 5:02
  rekor kar açıklanırken, çıkış yapılamayan bir sonraki yıl
• 5:06
  rakamlar daha mütevazı kalabilir.
• 5:08
  Fırsatlar tarafındaysa sanki doğru zamanda doğru yerdeler.
• 5:12
  Yönetim kurulu başkanının mesajı tamamen yapay zeka, finteck ve
• 5:16
  dijitalleşme üzerine bu dalganın tam merkezindeler.
• 5:20
  Kesinlikle ve alesta ile robotistan gibi portföyün ağır
• 5:23
  toplarının halka arz planları var.
• 5:25
  Bu kilitli kalmış muazzam bir değeri ortaya çıkarabilir.
• 5:29
  Ve son olarak tehditler. Ekonomik durgunluklar bu küçük
• 5:32
  girişimlerin can suyu olan finansmanı bulmasını
• 5:35
  zorlaştırabilir. Teknolojik riskler var.
• 5:38
  Yani parlak bir fikir, bir anda daha parlak bir fikirle
• 5:41
  değersizleşebilir. Hıhı ve belki de en somut risk
• 5:45
  regülasyonlar artioksi adlı bir kripto varlık platformundan
• 5:50
  devletin getirdiği yeni sermaye şartları yüzünden çıkmak zorunda
• 5:53
  kalmaları. Evet, bu çok somut bir örnek.
• 5:56
  Aynen bu riskin ne kadar canlı olduğunun en net kanıtı.
• 5:59
  O zaman artık bu 63 parçalık hazine sandığını açma zamanı
• 6:04
  geldi. Içindeki mücevherlere potansiyel
• 6:07
  vadedenlere ve belki de uzak durulması gerekenlere daha
• 6:10
  yakından bakalım. Hepsini tek tek sayamayız ama
• 6:14
  sizin için en dikkat çekici olanları 3 ana grupta topladık.
• 6:17
  Önce büyük resmi görelim. Escortun %100 iştiraki olan
• 6:21
  alesta bu operasyonun ana motoru.
• 6:23
  Evet tam 48 girişime yatırım yapmışlar.
• 6:27
  Ve 2.020 birde türkiye'nin en aktif kurumsal girişim sermayesi
• 6:31
  seçilmişler halka arzı planlandığı için radarınızda
• 6:34
  olması gereken en önemli parça bu.
• 6:37
  Ayrıca 2.020 dörtte sırf fintech alanına odaklanmak için
• 6:41
  finestayı kurmuşlar. Bu da varlık, tokenizasyonu ve
• 6:45
  yapay zeka gibi sıcak alanlara özel bir ilgi olduğunu
• 6:48
  gösteriyor. Bir saniye varlık tokenizasyonu
• 6:51
  dediniz. Bunu dinleyicimiz için basitçe
• 6:53
  açalım mı? Tabii yani gayrimenkul veya bir
• 6:56
  sanat eseri gibi fiziksel bir varlığın dijital hisselere
• 7:00
  bölünerek çok daha küçük parçalar halinde alınıp
• 7:03
  satılması gibi bir şey mi? Bu aynen öyle bir binadaki tek
• 7:07
  bir tuğla'nın bile dijital bir sertifikayla alınıp
• 7:09
  satılabildiğini düşünün. Finansın geleceği olarak görülen
• 7:13
  alanlardan biri. Ve eskortun bu alana özel bir
• 7:15
  şirket kurması trendleri ne kadar yakından takip ettiklerini
• 7:19
  gösteriyor. Harika o zaman ilk grubumuza
• 7:22
  yani portföyün ya hep ya hiç dediğimiz en yüksek risk ve en
• 7:27
  yüksek ödül potansiyeli taşıyan şirketlerine bakalım.
• 7:30
  Sağlık ve biyoteknoloji burada ilk parlayan isim glawood
• 7:34
  teknoloji. Glarcotde göz tansiyonu yani
• 7:38
  glokoma hastalığını ameliyatsız ve ilaçsız durdurmayı vaat eden
• 7:42
  giyilebilir bir tıbbi cihaz geliştiriyor.
• 7:44
  Milyonlarca insanı etkileyen devasa bir sorun bu.
• 7:47
  Kesinlikle. Şirket 6.000.000 $ değerleme
• 7:51
  üzerinden yeni yatırım almış, AB d'de ödül kazanmış ve önemlisi
• 7:55
  patentli bir teknolojiye sahip. Eğer bu teknoloji başarılı
• 7:59
  olursa değerlemesi katlanarak artabilir.
• 8:02
  Sadece glawood da değil, Houston bonix diye bir şirket var.
• 8:06
  Felçli hastaların evde kendi başlarına fizik tedavi
• 8:09
  yapabilmesini sağlayan egzorep ex adlı bir cihaz üretiyorlar.
• 8:14
  Bu cihaz AB d'de gıda ve ilaç dairesinden.
• 8:17
  Yani FD a'den onay almış ve satılıyor.
• 8:19
  Şirketin değerlemesi son 3 yılda %560 artmış.
• 8:24
  Inanılmaz bir rakam. Ve bu grupta 2 ilginç örnek daha
• 8:27
  var. Biri bu gamed hayvansal
• 8:30
  atıklardan medikal kalitede kolajen üretiyor.
• 8:33
  Bunu dünyada yapabilen 10 firmadan biri olduklarını
• 8:36
  belirtiyorlar, diğeri de carreks ai.
• 8:39
  Evet, bu beni çok şaşırttı. Yani bu yazılım benim şu an
• 8:43
  video görüşmesi yaptığım laptop kamerasını kullanarak
• 8:47
  tansiyonumu nabzımı ölçebilir mi demek oluyor?
• 8:50
  Evet, evet. Bu nasıl mümkün olabilir?
• 8:52
  Yüzümdeki kılcal damarların mikro renk değişimlerini mi
• 8:56
  analiz ediyor? Teknolojinin arkasındaki mantık
• 8:59
  inanılmaz merak uyandırıcı. Tam olarak öyle ışık analizi ile
• 9:03
  deri altındaki kan akışını takip ediyor.
• 9:05
  Dikkat ederseniz bu gruptaki tüm şirketlerin ortak bir noktası
• 9:09
  var. Bunlar basit birer uygulama
• 9:11
  değil. Hepsi somut, fiziksel, dünyadaki
• 9:14
  büyük sorunları çözen patentlerle korunan ve
• 9:17
  kopyalanması çok zor olan deyip tek yani derin teknoloji
• 9:21
  şirketleri. Anladım escortun asıl büyük
• 9:24
  hazineyi burada aradığı çok açık.
• 9:27
  Şimdi de portföyün daha istikrarlı ayağı yere basan,
• 9:30
  bacağına geçelim. E ticaret ve yazılım bu grubun
• 9:34
  lideri açık ara robotistan. Robotistan, türkiye'nin maker
• 9:37
  marketi olarak biliniyor elektronik ve robotik parçalar
• 9:41
  satıyor. Kendi projesini yapmak isteyen
• 9:43
  herkesin uğrak noktası. Rakamları da çok etkileyici.
• 9:46
  Evet, 2.020 dörtte cirosunu %20 ihracat cirosunu ise tam %270
• 9:52
  arttırmış. Ünlü mini bilgisayar razberi
• 9:56
  paynınında Türkiye distribütör olmuşlar.
• 9:58
  Aleyna gibi robotistan'ın da halka arzı hedefleniyor değil
• 10:01
  mi? Evet, aynen öyle.
• 10:02
  Bu grupta nar teknoloji de var. Pentax ve rico gibi premium
• 10:07
  fotoğrafçılık markalarının distribütörü.
• 10:09
  Onlar da cirolarını %41 arttırmış.
• 10:13
  Ayrıca online ödeme çözümleri sunan bakiyem ve 71 şehirde
• 10:17
  hizmet veren su ve market teslimat uygulaması bir su gibi
• 10:21
  daha tanıdık isimlerde bu grupta.
• 10:23
  Bu grup aslında portföyün sigortası gibi.
• 10:26
  Çok doğru bir benzetme, biyoteknoloji gibi yüksek riskli
• 10:30
  yatırımları dengeleyen daha öngörülebilir ve stabil bir
• 10:33
  gelir akışı sağlıyor. Yani bir yanda aya roket
• 10:36
  göndermeye çalışırken diğer yanda düzenli kira getiren bir
• 10:40
  dükkanınızın olması gibi. Harika ve geldik.
• 10:43
  Üçüncü ve son grubumuza geleceğin endüstrisini
• 10:46
  şekillendirenler, yapay zeka, veri güvenliği ve endüstriyel
• 10:51
  teknoloji. Burada öne çıkan birkaç isim
• 10:54
  varwewan yapay zeka tabanlı bir işe alım platformu thy şişe cam
• 10:59
  gibi dev müşterileri var. Data anker yeni adıyla
• 11:02
  fenikspire AB d'de bir türk profesör.
• 11:05
  Tarafından kurulmuş patentli bir veri güvenliği firması.
• 11:08
  Ama benim bu grupta en çok etkilendiğim girişim bran ileri
• 11:12
  teknoloji. Branin teknolojisi gerçekten
• 11:15
  inanılmaz. Endüstriyel nesnelerin interneti
• 11:18
  yani io t alanında çalışıyorlar. Geliştirdikleri sensörler
• 11:23
  üzerindeki ısı ve titreşimden kendi enerjisini üretiyor, yani
• 11:27
  pilsiz ve kablosuz. Düşünsenize dev bir fabrikanın
• 11:31
  bakım müdürüsünüz ve göreviniz binlerce sensörün pilini tek tek
• 11:36
  değiştirmek. Bu tam bir kabus.
• 11:39
  Brainin teknolojisi işte bu basit ama devasa operasyonel
• 11:43
  sorunu ortadan kaldırıyor. Bu yüzden değerli zaten
• 11:47
  ingiltere, Polonya ve b. A'yı de ofis açmışlar ve
• 11:51
  polonya'da 10.000.000 euro'luk bir anlaşma imzalamışlar.
• 11:54
  Bu da teknolojinin çalıştığının ve pazar bulduğunun en net
• 11:58
  göstergesi. Kesinlikle.
• 12:00
  Işte bu programın başında bahsettiğimiz dönüşümün en somut
• 12:03
  örneği bir zamanlar masamızdaki bilgisayar kasalarını üreten
• 12:07
  şirket, şimdi bir fabrikadaki sensörün kendi enerjisini
• 12:10
  üretmesini sağlayan bir teknolojiye yatırım yapıyor.
• 12:13
  DNA tamamen değişmiş. Peki tüm bu hareketliliğin
• 12:17
  ardından büyük resme yani finansallara baktığımızda ne
• 12:20
  görüyoruz? Yönetim geleceğe nasıl bakıyor?
• 12:23
  Bu noktada yatırımcıların şunu bilmesi çok önemli.
• 12:26
  Elimizdeki faaliyet raporunda konsolide bir gelir tablosu veya
• 12:30
  bilanço bulunmuyor. Doğru.
• 12:32
  Bu bir üretim şirketi olmadığı için klasik bir satışlar artmış.
• 12:36
  Kar düşmüş analizi yapmak pek mümkün değil.
• 12:40
  Kesinlikle sizin yapmanız gereken analiz, parçaların
• 12:44
  toplamı yani som of the parts şeklinde olmalı.
• 12:48
  Tek bir kar zarar rakamına odaklanmak yerine portföydeki
• 12:51
  her bir parçanın değerini anlamaya çalışmalısınız.
• 12:55
  Yani robotistanın %20 narın %40. Birlik ciro büyümesi gibi
• 12:59
  bireysel başarıları. Evet ya da glawomat ve Houston
• 13:03
  beonics gibi girişimlerin artan derlemelerini ve en önemlisi
• 13:08
  alesta ile robotistan'ın halka arz potansiyelini hesaba
• 13:12
  katmalısınız. Asıl değer bu parçaların içinde
• 13:15
  saklı. Yönetimin vizyonu ise çok net
• 13:18
  yönetim kurulu başkanının mesajı tamamen dördüncü sanayi devrimi
• 13:22
  ve yapay zeka üzerine kurulu. Stratejilerinin yapay zekayı tüm
• 13:27
  iş süreçlerine entegre ederek küresel bir oyuncu olmak ol.
• 13:31
  Bunu söylüyor. Şirketin misyonu da oldukça
• 13:34
  iddialı. Geleceği icat etme portföylarına
• 13:38
  bakınca bu sadece bir slogan değil, gerçek bir iş planı gibi
• 13:42
  duruyor. Elbette riskleri de tekrar
• 13:44
  hatırlatmakta fayda var. Yönetimde raporda alacak riski,
• 13:48
  teknolojik gelişmelerin hızı ve kur riskine dikkat çekiyor.
• 13:52
  Bunlar her zaman masada olacak. Artioksidan çıkış yapmaları
• 13:56
  regülasyon riskinin ne kadar gerçek olduğunu ve yönetimin de
• 13:59
  bu risklere karşı portföyü aktif olarak yönettiğini gösteren iyi
• 14:03
  bir örnek. O zaman toparlayalım, bir pc
• 14:06
  üreticisinden içinde 63 teknoloji piyango bileti bulunan
• 14:09
  bir yatırım holdingine dönüşen escort, teknolojinin iç
• 14:13
  dünyasına detaylı bir yolculuk yaptık.
• 14:15
  Bu aslında bir yönüyle türkiye'nin teknoloji
• 14:17
  ekosisteminin de küçük bir fotoğrafı.
• 14:19
  Çok doğru. Bu şirkete yatırım yapmak,
• 14:22
  geleneksel bir sanayi hissesi almaktan çok farklı.
• 14:25
  Bu deneyimli bir ekip tarafından yönetilen, içinde onlarca farklı
• 14:30
  gelecek senaryosu barındıran bir portföyü ortak olmak demek.
• 14:34
  Bazıları başarısız olacak. Bu kesin ama aralarından çıkacak
• 14:38
  bir glawood, bir Houston, brianx veya bir bran tüm portföyün
• 14:42
  kaderini tek başına değiştirebilecek potansiyele
• 14:45
  sahip eğer. Bu analizi faydalı bulduysanız
• 14:47
  emeğimizin karşılığı olarak bu çalışmayı beğenmeyi.
• 14:51
  Henüz abone değilseniz kanalımıza abone olmayı ve
• 14:54
  düşüncelerinizi yorumlarda bizimle paylaşmayı unutmayın.
• 14:58
  Yorumlarda en çok hangi şirketi merak ettiğinizi yazın.
• 15:01
  Bu bizim için harika bir geri bildirim olur.
• 15:04
  Ayrıca bu tür derinlemesine içeriklerin devamını sağlamak
• 15:07
  için kanalımıza katıl butonuyla üye olarak destek olabilirsiniz.
• 15:11
  Desteğiniz bu analizleri yapmaya devam etmemiz için en büyük
• 15:14
  motivasyon kaynağımız ama size son bir düşünce bırakalım bugün
• 15:18
  tek tek girişimleri konuştuk ama bu kadar farklı alanda bio
• 15:22
  teknolojiden, e ticarete, yapay zekadan siber güvenliğe yatırım
• 15:26
  yapan bir Holding bu kadar farklı uzmanlığı tek bir çatı
• 15:30
  altında ne kadar etkin yönetebilir?
• 15:32
  Et bu çok önemli bir soru. Gelecekte bu yapının en büyük
• 15:36
  sınavı yeni yatırımlar için finansal kaynak bulmak mı
• 15:39
  olacak, yoksa bu kadar çiçekli ve parlak beyinleri yönetip
• 15:42
  onlara doğru rehberliği sağlamak mı olacak?
• 15:44
  Bu sorunun cevabı şirketin uzun vadedeki başarısını bel.