Latest / Market Risk TR / 🔴 SARKY Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Gebze'den NASA'ya Sarkuysan 2025 Analizi

Transcript

🔴 SARKY Faaliyet Raporu Analizi 2025/12 | Gebze'den NASA'ya Sarkuysan 2025 Analizi · Market Risk TR

0:00
Cebimizdeki akıllı telefonlardan uzayın derinliklerindeki o
0:04
milyar dolarlık nasıl araçlarına ve yollarda her geçen gün daha
0:09
sık gördüğümüz elektrikli araçlara kadar her şeyin içinde
0:12
olan o görünmez ama hayati sinir sistemini hayalet bakır.
0:18
Kesinlikle ııı modern hayatın can damarı diyebiliriz aslında.
0:21
Aynen öyle. Şimdi 1.972 yılında kocaeli'de
0:25
oldukça mütevazı bir kapasiteyle üretime başlayıp bugün Avrupa
0:30
otomotiv sektörüne ve Amerikan havacılık sanayisine yön veren
0:33
bir türk bakır devi düşün. Inanması güç ama belki de şu an
0:37
elinde tuttuğun cihazın içindeki o incecik telin bile yolu
0:41
gebzeden geçmiş olabilir. Bugün bu derinlemesine
0:45
analizimizde masamızda oldukça hacimli ve bir o kadar da kritik
0:49
bir kaynak var. Sarkuysan elektrolitik bakır
0:52
sanayi ve ticaret anonim şirketi'nin 2.025 yılı sonu
0:56
konsolide faaliyet raporu. 60 sayfayı aşan o oldukça yoğun bir
1:00
Metin bu. Tam olarak öyle misyonumuz da
1:03
aslında çok net bireysel yatırımcılar için o sıkıcı
1:07
tabloların ve karmaşık finansal jargonun şifrelerini çözeceğiz.
1:11
Amacımız sadece rakamları okumak değil, o rakamların arkasında
1:15
yatan gerçek hikayeyi ve bunun senin için yani yatırımcılar
1:20
için gündelik hayatta ne anlama geldiğini, net yapılandırılmış
1:24
ve kesinlikle keyifli bir sohbetle ortaya çıkarmak.
1:27
Tamam, hadi bunu biraz açalım. Bence de tam olarak buradan
1:30
girmeliyiz. Çünkü bireysel bir yatırımcı
1:33
için bu tarz kapsamlı faaliyet raporları genellikle korkutucu
1:37
birer bilgi dağı gibi görünür. Çoğu kişi haklı olarak sadece
1:41
son sayfadaki net kara veya bana ne kadar temettü verecek
1:45
sorusunun cevabına bakıp sekmeyi kapatır.
1:48
Kesinlikle öyle yapıyorlar. Ancak asıl hazine o bilgi
1:51
yığınları arasında boğulmadan büyük resmi görebilmekte yatar.
1:55
Bir şirket devasa karlar açıklayabilir ama bu kar
1:59
operasyonel verimlilikle mi elde etti yoksa sadece şanslı bir
2:02
döviz pozisyonuyla mı, kur riskinin nasıl yönetti?
2:06
Olası bir küresel krizde kendi ayakları üzerinde durabilecek
2:09
bir nakit yapısı var mı? Evet, asıl sorular bunlar.
2:13
Işte bu hayati soruların cevapları o raporun ince
2:16
detaylarında gizlidir. Bizim amacımızda tam olarak bu
2:19
detayları senin için damıtıp şirketin gelecekteki
2:22
dayanıklılığını ve vizyonunu berrak bir şekilde anlamanı
2:25
sağlamak. Harika ve özet oldu.
2:28
Önce şirketi biraz yakından tanıyalım.
2:30
Sar kuysanın temel faaliyet alanı elektrolitik, bakır
2:34
ürünleri, bakır boru ve lama üretimi. 70 ikide kurulmuş yarım
2:38
asırlık bir devden bahsediyoruz ve ana üssü Kocaeli Darıca yani
2:43
o hepimizin bildiği Gebze sanayi bölgesi.
2:46
Tabii sadece tek bir merkezde kalmamışlar.
2:49
Evet, sadece Gebze değil, Tuzla ve darıca'da toplam 200.000
2:52
metrekare açık 90.000 metrekare kapalı alana yayılmış devasa
2:55
üretim tesisleri var. Bir de ege serbest bölgesinde
2:59
katma değerli ürünler ürettikleri özel bir tesisleri
3:03
bulunuyor. Ama raporu okurken benim asıl
3:06
dikkatimi çeken yurt dışı operasyonları oldu.
3:09
Sadece ihracat yapmıyorlar. Bizzat gidip oralarda fabrika
3:13
kurmuşlar. Kesinlikle sarkuysanız sadece
3:16
yerel bir ihracatçı olarak düşünmek büyük bir hata olur.
3:20
Iştiraklerine baktığımızda yurt içinde sarmaşına demisaş,
3:23
sartıra ve Bektaş gibi çok kritik şirketleri görüyoruz.
3:27
Özellikle demirtaş da %99,60 gibi devasa bir paya sahipler.
3:32
Peki ya yurtdışı? Asıl küresel ayak izleri ordu
3:36
belirginleşiyor zaten italya'da bir şubeleri var.
3:39
Bu Avrupa pazarı için önemli ama daha da çarpıcısı.
3:43
Amerika Birleşik devletleri'nde sarkwire adı altında.
3:46
Hem new york'ta hem de georgia'da 2 ayrı tesisle
3:50
doğrudan Amerikan pazarına üretim yapıyorlar.
3:52
Bir de bulgaristan'da sark, bulgarya adıyla avrupa'nın tam
3:56
kalbine stratejik bir tesis kurmuş durumdalar.
3:58
Bekle burası çok ilginç. Neden türkiye'den üretip
4:02
amerika'ya satmak yerine doğrudan amerika'nın içinde 2
4:05
tane fabrika kuruyorlar? Bu ekstra bir maliyet değil mi?
4:09
Aslında tam tersi bu inanılmaz bir stratejik manevra alanı.
4:13
Küresel pandemiyi ve sonrasındaki tedarik zinciri
4:16
krizlerini hatırla konteyner fiyatları 10 katına çıkmıştı.
4:19
Gemiler limanlarda aylarca beklemişti.
4:22
Eğer amerika'daki müşterine ürünün gemide 2 ay sonra gelecek
4:25
dersen o müşteriyi kaybedersin. Çok doğru anında başka tedarikçi
4:29
bulurlar. Aynen öyle, ama doğrudan onların
4:32
arka bahçesinde New York ve georgia'da ürettiğinde hem
4:36
Amerikan iç pazarının getirdiği yerel üretici avantajlar.
4:39
Faydalanıyorsun hem de lojistik krizlerine karşı tam bağışıklık
4:43
kazanıyorsun. Aslında çok mantıklı tedarik
4:46
zinciri kırılganlığına karşı kendilerini küresel olarak
4:49
sigortalamışlar. Çalışan yapısına baktığında da
4:52
ilginç bir detay var. Toplamda 1.353 personelleri var
4:57
ve üretim işçilerinin tam yüzde doksanı lise ve teknik lise
5:01
mezunu yani sıradan bir iş gücünden ziyade eğitim seviyesi
5:05
oldukça yüksek bir üretim ordusundan bahsediyoruz.
5:08
Bu rakamın yatırımcılar için ne kadar kritik olduğunu vurgulamam
5:11
lazım. Günümüzde ağır sanayinin küresel
5:14
çapta en büyük krizi nitelikli mavi yakalı personel
5:17
bulamamaktır. Üretim bandındaki işçilerin
5:20
yüzde doksanının teknik eğitimi almış olması, hata payını
5:24
minimize eder, verimliliği arttırır.
5:26
Yüksek teknolojili makinaların kullanımını çok kolaylaştırır.
5:30
Çok büyük bir avantaj bu. Bu oran sarkuysan için
5:33
rakiplerine karşı çok ciddi bir operasyonel hendek yani koruyucu
5:38
bir duvardır. Peki ya ortaklık yapısı borsa
5:42
istanbul'da genelde patron şirketlerine alışkınızdır.
5:45
Bir aile veya bir Holding şirketin yüzde yetmişini elinde
5:49
tutar ama burada durum tamamen farklı.
5:52
Yüzde yüzü halka açık ve yaklaşık 36.000 ortağı var.
5:56
Fiili dolaşım oranı ise %83,85. Çok büyük bir serbest.
6:02
Dolaşım bu aynen öyle. Yani şirkette hiçbir ortağın tek
6:05
başına büyük bir hakimiyeti masaya yumruğunu vuracak bir tek
6:09
adamlığı yok. En büyük pay bile sadece %7,68
6:14
le Hayrettin çaycıya ait. Bu kadar dağınık bir yapı
6:18
şirketi yönetmeye zorlaştırmaz mı sence?
6:21
Burada büyüleyici olan şey bu kadar geniş bir ortaklık
6:25
yapısının getirdiği demokratik yönetim ve kurumsallaşma
6:28
zorunluluğu. Patron şirketlerinde kararlar,
6:31
bazen duygusal veya tek taraflı alınabilir.
6:34
Ancak %80 üçü halkı açık bir şirkette her adımınızı
6:38
profesyonel kadrolarla son derece şeffaf ve hesap.
6:41
Olabilir bir şekilde atmak zorundasınızdır.
6:43
Raporun kurumsal yönetim kısmına baktığımızda da bu
6:46
profesyonelliğin yansımalarını görüyoruz aslında.
6:49
Kesinlikle toplam 14 yönetim kurulu üyesi var.
6:52
Şirketin yazılı bir %25 kadın üye politikası olmadığını
6:55
belirtiyorlar. Ancak kağıt üzerinde böyle bir
6:58
kural olmamasına rağmen yönetim kurulunda tam 6 kadın üye
7:02
bulunuyor. %42,86 yapıyor bu. Bakır, metalurji ve ağır sanayi
7:09
gibi genellikle erkek egemen olarak bilinen bir sektör için
7:13
bu oran gerçekten muazzam sanayi sektöründe böyle bir tablo
7:18
görmek, yatırımcı ya da güven veren modern bir duruş.
7:21
Bu arada rapor yönetici ücretlerini bireysel bazda
7:25
değil, toplam tutar olarak kamuya açıklıyor ki bu da genel
7:28
bir standart zaten. Evet o gayet normal bir
7:31
uygulama. Sermaye tarafını da senin için
7:34
hemen özetleyeyim. Şirketin kayıtlı sermaye tavanı
7:38
2 milyar lira çıkarılmış. Yani halihazırda ödenmiş
7:42
sermayesiyse bir milyar lira seviyesinde.
7:45
Yani temelleri son derece sağlam milyarlık bir çınardan
7:49
bahsediyoruz. Peki üretim kapasitesi bu devasa
7:53
sermayeyi destekliyor. Mu hem de nasıl şirket
7:57
yetmişlerde yola çıktığında yılda sadece 10.000 ton üretim
8:00
yapabiliyordu. Bugün faaliyet raporuna göre bu
8:03
rakam 200.000 tonun üzerine çıkmış durumda.
8:05
Bu sadece yerel bir fabrikanın büyümesi değil.
8:08
Dünya ölçeğinde bir üretim ekosistemine dönüştüklerinin
8:11
matematiksel kanıtı. Kapasite inanılmaz ama benim
8:16
asıl ilgimi çeken bu üretilen 200.000 ton bakır'ın nerelere
8:19
gittiği. Seks markasıyla dünyadaki
8:23
yetmişten fazla ülkeye ihracat yapıyorlar.
8:26
Raporda çok çarpıcı bir detay var.
8:28
Avrupa'da yollarda gördüğümüz o meşhur markaların binek ve
8:32
ticari araçlarının çoğunda sarkuysan teli kullanılıyor.
8:36
Otomotiv sektörü için vazgeçilmezler yani.
8:38
Evet ama asıl bunda detay su amerika'da doğrudan uzay
8:42
araştırmalarının kalbine, yani nasa'ya ve Amerikan havacılık
8:46
sanayisine oksijensiz bakırdan üretilmiş özel teller tedarik
8:51
ediyorlar. Mars'a giden bir roketin veya
8:54
okyanus aşan devasa bir yolcu uçağının kablolarında gebzeden
8:58
çıkan bir ürünün kullanılması inanılmaz bir şey değil mi?
9:01
Kesinlikle inanılmaz, çünkü uzay ve havacılık sektörü
9:05
toleransların yani hata payının sıfıra yakın olduğu dünyanın en
9:10
acımasız kalite standartlarına sahip endüstrileridir.
9:13
Nasa'nın tedarik zincirine girebilmek sadece bakın biz çok
9:17
mal satıyoruz demek değildir. Bu küresel çapta kalınabilecek
9:21
en prestijli kalite pasaportudur.
9:23
Gittiğin her yerde referans olur.
9:25
Bu aynen öyle. Diğer müşterilere gittiğinizde
9:28
biz nasa'ya parça üretiyoruz dediğiniz 10 tüm kapılar açılır.
9:32
Ayrıca raporda çok kritik bir rekabet avantajı daha var.
9:35
Şirket kendi makine ve tesislerinin imalatını kendisi
9:39
yapabiliyor. Yani 50 yıllık o mühendislik
9:42
birikimini know how dediğimiz o altın değeri sadece içeride
9:46
kullanmıyorlar. Bunu bir teknoloji olarak
9:48
dışarıya da satabiliyorlar. Bir de kendi elektrik ve
9:51
buharına üreten devasa kojenasyon tesisleri var.
9:54
Bu kendi elektriğini üretme meselesi gerçekten büyük bir
9:58
avantaj mı? Yani faturayı biraz düşürmekten
10:01
mi bahsediyoruz yoksa daha stratejik bir durum mu var
10:04
ortada? Çok daha stratejik.
10:07
Ağır sanayideki en büyük ikinci maliyet kaleminiz genellikle
10:10
enerjidir. Küresel enerji krizlerinde
10:13
doğalgaz fiyatları fırladığında rakiplerinizin fabrikaları artan
10:17
maliyetler yüzünden bir bir dururken, sizin kendi enerjinizi
10:21
bağımsız bir şekilde üretebiliyor olmanız size
10:23
muazzam bir maliyet avantajı ve kesintisiz üretim gücü sağlar.
10:27
Anladım. Peki bu şirketin hiç mi zayıf
10:31
noktası yok? Kısa bir sot analizi yapalım,
10:34
güçlü yönleri konuştuk. Müşteriler nasa amerika'da
10:37
fabrika var. Kendi makinelerini yapıyorlar
10:40
harika ama günün sonunda ürettikleri her şey.
10:44
Tek bir şeye bağlı bakır, bu şirketi emtia fiyatlarına karşı
10:48
inanılmaz derecede kırılgan yapmaz mı?
10:51
Harika bir noktaya parmak bastın yatırımcıların kesinlikle gözden
10:55
kaçırmaması gereken en büyük zayıf yönleri tam olarak bu tek
10:58
bir temel ham maddeye bakır'ı olan o göbekten bağlılık
11:02
fırsatlar tarafında rüzgar arkalarından esiyor.
11:05
Uzay araştırmaları, havacılık, güneş enerjisi sistemleri ve
11:09
özellikle elektrikli araç devrimi inanılmaz bir bakır
11:12
açlığı yaratıyor. Çünkü bir elektrikli araç
11:15
geleneksel araca göre kat ve kat fazla bakır kullanıyor.
11:18
Kesinlikle öyle ama tehditler kısmına geldiğimizde o global
11:22
ham madde fiyatlarındaki çılgın dalgalanmalar ve döviz kurları
11:25
şirketin en büyük sınavı oluyor. Işte burası gerçekten
11:29
ilginçleşiyor. Şimdi yönetimin bize neler
11:32
söylediğine daha yakından bakalım.
11:34
Çünkü bu kadar dalgalı bir denizde gemiyi nasıl
11:36
yöneteceklerine dair planları olmalı.
11:39
Stratejik hedeflerine ve vizyonlarına baktığımda sadece
11:43
kapasiteyi artıralım, daha çok tonaj satalım gibi basit bir
11:46
yaklaşımları yok. Katma değeri yüksek ürünlere ve
11:49
en son teknolojiye yatırım yapma stratejisinden bahsediyorlar.
11:53
Çünkü yoğun rekabet ortamında sadece hacimli hayatta
11:56
kalamazsınız. Üretim süreçlerini
11:58
dijitalleştirmek için de dünyanın en gelişmiş kurumsal
12:02
kaynak planlama sistemlerinden biri olan asp'yi kullanıyorlar.
12:05
Işçilerin yüzde doksanının teknik liseli olmasının avantajı
12:09
tam da burada. OS ı p sistemlerini ve yüksek
12:12
teknolojili dijital hatları kusursuz yönetebilmelerini de
12:15
ortaya çıkıyor zaten. Yönetimin raporu sadece üretimle
12:19
ve dijitalleşmeyle de sınırlı değil.
12:22
E sc yani çevresel, sosyal ve kurumsal yönetişim kısmı beni
12:27
gerçekten gülümsetti. Bu şirket sadece para basan
12:30
bacasından duman tüten soğuk bir metal fabrikası değil,
12:34
faaliyetlerini okurken bir an sanat kurumu raporumu okuyorum
12:37
diye düşündüm. Neler yapmışlar mesela?
12:40
Istanbul'daki tarihi frejanını restore etmişler.
12:43
Sarkuysan Anadolu lisesi'ni camileri inşa etmişler.
12:47
Sağlık kuruluşlarına tıbbi cihaz bağışları, ağaçlandırma
12:50
projeleri, dahası işçilerden ve çalışanlardan oluşan konserler
12:55
veren bir türk müziği korusu ve uluslararası turnuvalara katılan
12:58
bir masa tenisi takımları var. Eğri oturup doğru konuşalım
13:02
sence ağır sanayi yapan bir şirketin koro kurması, bir
13:06
halkla ilişkiler çalışması mı yoksa arkasında başka bir
13:09
strateji mi var? Aidiyetini artıran hamleler,
13:12
nitelikli personeli fabrikada tutmanın yani çalışan
13:15
sirkülasyonunu düşürmenin en etkili yollarından biridir.
13:18
Insanlar mutlu oldukları yerde kalmak isterler sonuçta.
13:22
Aynen öyle. Ayrıca şirket sürdürülebilirlik
13:25
tarafında iso 14.001 çevre ve iso 50.001 enerji yönetim
13:29
sistemi belgelerine de sahip. Kurumsal yabancı yatırımcılar
13:33
artık şirketin sadece bilançosuna bakmıyor.
13:36
Sen bu parayı kazanırken doğayı katlettin mi, topluma ne verdin?
13:40
Diye soruyor. Yönetimin faaliyet raporundaki
13:42
dilini genel olarak analiz ettiğimde kesinlikle aşırı
13:45
iyimser hayalperest bir tonda yazılmadığını görüyorum.
13:49
Daha gerçekçi bir dilleri var yani.
13:51
Kesinlikle. Risklerin son derece farkında
13:54
olan teknolojiye yatırım yaparak bu riskleri aştığını anlatan,
13:58
ayakları yere basan gerçekçi bir yönetim dili var.
14:02
Gelelim herkesin 4 gözle beklediği o operasyonel
14:05
analizlere ve finansallara rakamları senin için biraz
14:09
çevireyim. Rapor net satışların 79 milyar
14:13
114.000.000 liraya ulaştığını gösteriyor.
14:14
Toplam aktifleriyse %19 virgül seksenlik bir artışla 31,37
14:19
milyar lira olmuş. Oldukça ciddi bir büyüme bu.
14:26
Şirketin likidite sağlığını yani yarın bir kriz olsa borçlarını
14:31
ödeyebilir mi? Sorusunun cevabını gösteren cali
14:34
oran ise 1,45 seviyesinde oldukça güvenli bir bölge.
14:39
Peki tüm bunlar yatırımcı için ne anlama geliyor?
14:43
Milyarlık satış rakamları kulağa hoş gelse de yüksek enflasyonist
14:47
bir ortamda sadece ciro artışı yatırımcıyı yanıltabilir.
14:51
Asıl bakmamız gereken yer verimliliktir.
14:54
Senin gibi bireysel bir yatırımcı için en çarpıcı veri
14:57
öz sermaye karlılığının %7,40 dokuzdan %9,40 bire yükselmiş
15:03
olmasıdır. Bu çok net bir artış.
15:05
Yani şirket yönetimi emanet ettiğin sermayeyi eskiye göre
15:09
çok daha verimli kullanarak kâr üretiyor.
15:12
Bunun doğrudan bir sonucu olarak da 2.020 dörtte %22,50 olan net
15:15
temettü oranının 2.020 beşte tam %30 beşe fırladığını görüyoruz.
15:18
Tam 210.000.000 TL netkar yatırımcıya nakit olarak
15:20
dağıtılmış. Operasyonel verimliliğin ve
15:28
nakit yaratma gücünün doğrudan hissedarın cebine girmesi
15:32
gelecek için inanılmaz güçlü bir sinyaldir.
15:34
Tamam kârlar artıyor, temettürler yatıyor.
15:37
Her şey harika ama demin konuştuğumuz o bakıra göbekten
15:42
bağlılık riskini nasıl yönetiyorlar?
15:45
Bakır fiyatları bir günde çakılırsa şirket batar mı?
15:49
Risk faktörleri kısmında neler var?
15:51
Eğer hiçbir önlem almazlarsa evet büyük zarar yazarlar.
15:56
Eğer bir yatırımcıysan en çok dikkat etmen gereken yer burası.
15:59
Finansal ve piyasa riskleri bölümünde yönetimin bu korkunç
16:03
dalgalanmalara karşı kurduğu kalkanları görüyoruz.
16:06
Öncelikle döviz kuru riski var. Şirket sıfıra yakın döviz
16:09
pozisyonu yani zero ballan stratejisi uyguluyor.
16:12
Bu tam olarak ne demek? Şirketin kasasındaki döviz
16:16
varlıklarıyla ödemesi gereken döviz borçları tamı tamına eşit
16:20
tutuluyor. Dolar isterse yarın 2 katına
16:22
çıksın. Borçla varlık da aynı oranda
16:24
arttığı için şirket kur şoklarından etkilenmiyor.
16:27
Bakır fiyatlarındaki dalgalanmalar için de türev
16:30
araçlar ve uzun vadeli müşteri fiyat sabitleme modelleri
16:33
kullanıyorlar. Yani türev araçlar derken
16:36
aslında kendilerini bir nevi sigortalıyorlar değil mi?
16:38
Bugün tonlarca bakır yüksek fiyattan aldılar diyelim.
16:41
Yarın Londra metal borsasında fiyatlara aniden düşerse ne
16:45
oluyor? Tam olarak sigortalıyorlar.
16:47
Fiyatların düşmesine karşı önceden türev piyasalarda hec
16:51
denilen koruma pozisyonlarını alıyorlar.
16:53
Fiyat düşerse fiziksel bakırdan zarar etseler bile o aldıkları
16:58
finansal sigorta poliçesi sayesinde oradan kâr edip zararı
17:02
sıfırlıyorlar. Sadece piyasa riskleri de değil,
17:05
operasyonel riskler de çok sıkı denetleniyor.
17:08
Özel bir risk erken saplanması komitesi kurmuşlar.
17:12
Süreci ham maddeden satış sonrasına kadar izliyorlar.
17:15
Mesela alacak riski de çok önemlidir.
17:18
Kesinlikle piyasada mal satıp parasını alamamak çok şirketi
17:21
batırmıştır ama burada müşteri limitlerini belirleme prosedürü
17:26
diye katı bir sistem var. Kimse kafasına göre veresiye mal
17:30
satamılar. Her müşterinin finansal
17:32
sağlığına göre bir kredi limiti var.
17:34
Bir de yasal ve mevzuat risklerine dair o kritik cümle
17:37
var raporda. Nedir?
17:39
O. Faaliyet yılı sonrasında şirketi
17:41
temelden sarsacak büyük. Bir hukuki dava veya olayın
17:44
kesinlikle olmadığı raporlanmış. Bu kadar temiz bir sicil ve
17:48
tahsilat sistemi tesadüf olamaz. Kurumsal yönetim yapısının bir
17:52
meyvesi olsa gerek. Yönetim kurulu yapısında 14
17:56
üyenin beşinin bağımsız olduğunu belirtmiştik ama benim asıl
18:00
hoşuma giden Yönetim Kurulu Başkanı Hayrettin çaycıyla genel
18:04
müdür sevgi arslanpaın farklı kişiler olması.
18:07
Icracı yani işi yapan kişi ile onu denetleyecek olan yönetim
18:12
kurulunun başındaki kişinin ayrılması, gücün tek elde
18:17
toplanmasını engelliyor. Sağlıklı bir yönetim kalitesi
18:20
göstergesidir. Bu ve kurumsal yönetimde altın
18:23
standarttır. Bu önemli bir soruyu gündeme
18:26
getiriyor. Şirketin şeffaflık seviyesi
18:28
komitelerden nasıl işliyor? Rapor, bu komitelerin frekansını
18:31
ve ne kadar işlevsel olduğunu da kanıtlıyor.
18:34
Aslında denetim komitesi üyelerinin uzmanlıkları
18:37
özellikle belirtilmiş kurumsal yönetim komitesi, yatırımcı
18:40
ilişkilerini de kendi sorumluluğunu almış, risk erken
18:43
saptanması komitesi de keza öyle.
18:46
Yani şirket oldukça şeffaf. Dipnotlara ve o kritik
18:49
açıklamaları indiğimizde de bu şeffaflığı net görebiliyoruz.
18:52
Mesela spk'nın o meşhur kurumsal yönetim ilkeleri madde 9 ve 10
18:56
kapsamında incelenen ilişkili taraf işlemleri bazı şirketlerde
19:01
ana hissedarların kendi yan şirketleriyle yaptıkları ticari
19:04
sır arkasına saklanan şüpheli para transferleri görürüz.
19:07
Burada durum ne peki? Burada durum böyle.
19:10
Yargın süreklilik arz eden anormal bir işlemin olmadığı net
19:13
bir şekilde beyan edilmiş. Pürüz yok yani.
19:16
Ama benim raporda en çok ilgimi çeken bence senin de bir
19:19
yatırımcı olarak çok dikkat etmen gereken bir dipnot daha
19:23
var. Yönetim kurulu üyeleri ve üst
19:26
düzey yöneticiler için tam 5.000.000 € teminatlı yönetici
19:31
sorumluluk sigortası yaptırılmış.
19:33
Üstelik bu rakam şirket sermayesinin %20 beşini aşıyor.
19:37
Bu sadece yöneticilere verilmiş lüks bir ayrıcalık mı sence?
19:42
Hayır, bu aslında doğrudan bireysel yatırımcıyı, yani seni
19:45
kor. Devasa bir finansal kalkandır.
19:47
Neden mi? Çünkü profesyonel bir yönetici
19:50
milyarlarca liralık bir şirketi yönetirken kritik kararlar almak
19:54
zorundadır. Eğer yanlış bir stratejik karar
19:56
aldığında tüm mal varlığını kaybedeceğini bilirse risk
19:59
almaktan korkar, şirket yerinde sayar.
20:01
Hata yapma korkusu şirketi kilitler diyorsun?
20:04
Aynen öyle. Bu sigorta yöneticilerin hata
20:07
yapma riskine karşı şirketi ve yatırımcının parasını güvence
20:10
altına alır. Bu poliçe yönetimin risk
20:13
alabilme cesaretini arttırırken, şirketin kasasını da garantiye
20:17
alan muazzam bir kurumsal olgunluk göstergesidir.
20:21
Tutarsızlıklara gelirsek de demin de konuştuğumuz gibi
20:24
kurumsal yönetim ilkelerine uyulmayan tek ufak nokta o resmi
20:28
%25 kadın üye kotası politikasının henüz kağıda
20:32
dökülmemiş olması. Ama pratikte zaten çoktan aşmış
20:36
durumdalar. O oranı gerçekten dolu dolu bir
20:38
rapor ve sadece bir kablo üreticisi olmanın çok ötesinde
20:42
bir hikaye. Sarkuysa'nın 2.025 faaliyet
20:46
raporunu masaya yatırdığımız bu derinlemesine analizimizin yavaş
20:50
yavaş sonuna geliyoruz. Eğer tüm bu konuştuklarımızı
20:53
dengeli bir genel değerlendirmeyle toparlayacak
20:56
olursak, karşımızda stratejik kasları çok güçlü bir şirket
21:00
duruyor. Kesinlikle öyle.
21:01
Nasa standartlarındaki onaylı üretim kalitesi tedarik zinciri
21:06
krizlerine karşı Amerika ve avrupa'da kurduğu sağlam üretim
21:10
ayak izi kendi enerjisini üretebilme gücü ve tüm bu
21:14
operasyonel verimliliği artan bir temettü olarak seninle
21:18
paylaşma iradesi çok güçlü yanlar.
21:21
Ancak uzun vadeli kilit riskleri de asla unutmamak gerekiyor.
21:25
Tüm o yüksek teknolojiye ve küresel açılımlara rağmen günün
21:29
sonunda tek bir ham maddeye yani sadece bakır emtiasına olan
21:33
göbekten bağlılıkları en büyük yumuşak karınları, küresel emtia
21:38
krizleri ve fiyat oynaklıkları. Yönetim ne kadar iyi hec ederse
21:41
etsin her zaman ufukta bir fırtına ihtimali olarak kalacak.
21:45
Kapatırken samimi bir dost tavsiyesi ve yasal bir
21:49
zorunluluk olarak şunu kesinlikle belirtmem gerekiyor,
21:52
bugün burada paylaştığımız tüm veriler o devasa halka açık
21:56
faaliyet raporunun objektif bir derinlemesine analizinden
21:59
ibarettir. Bu konuştuklarımızın hiçbiri
22:02
kesinlikle bir yatırım tavsiyesi değildir.
22:04
Herkes kendi riskini kendi ölçmeli.
22:07
Paransenin kararın kendi araştırmanı yapman ve her zaman
22:11
son kararı kendi süzgecinden geçirerek vermen en doğrusudur.
22:15
Eğer o 60 sayfalık yoğun raporu şifrelerini çözdüğümüz bu
22:19
analizimizi faydalı bulduysan, videomuzu beğenmeyi kanalımıza,
22:23
abone olmayı ve çevrenle paylaşmayı unutma.
22:27
Kanal üyeliğini değerlendirerek veya süper teşekkür butonuyla
22:31
bize destek olabilirsen senin için bu tarz derinlemesini
22:35
içerikler üretmeye çok daha motive bir şekilde devam
22:38
edebiliriz. Bugün tartıştığımız raporun
22:40
sınırlarına biraz aşıp geleceğe baktığımızda aslında düşünmemiz
22:44
gereken çok kışkırtıcı bir soru var.
22:46
Elektrikli araç devrimi ve yeşil enerji dönüşümü dünyadaki bakır
22:50
talebini insanlık tarihinde eşi benzeri görülmemiş bir şekilde
22:54
arttırıyor. Bakır, adeta önümüzdeki 10
22:57
yılların yeni petrolü haline gelirken, abd ve avrupa'da
23:00
şimdiden yerini sağlamlaştırmış olan sarkuysan, önümüzdeki 10
23:04
yılda yaşanabilecek küresel bir bakır kıtlığında sadece başarılı
23:07
bir üretici olarak mı kalacak, yoksa küresel tedarik zincirinin
23:11
vazgeçilmez bir şah damarı mı olacak?
23:13
Bunu zaman gösterecek bir sonraki derinlemesine
23:16
analizimizde görüşmek üzere.