Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #QNBIN | QNB Yatırım Menkul Değerler 2025/9 Bilanço Analizi | Ciro Milyarlarca, Kâr Milyonlarca🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #QNBIN | QNB Yatırım Menkul Değerler 2025/9 Bilanço Analizi | Ciro Milyarlarca, Kâr Milyonlarca🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün elimizde qb yatırımın 9 aylık finansal
• 0:05
  tabloları var. Yani şirketin bir nevi karnesi
• 0:08
  evet ve bu karnede ilk bakışta göz kamaştıran bir şey var.
• 0:14
  Gelirler neredeyse ikiye katlanmış.
• 0:17
  Ama biz bugün o parlak rakamların biraz arkasına
• 0:20
  bakacağız. Gerçekte ne oluyor onu anlamaya
• 0:23
  çalışacağız. Aynen öyle analize geçmeden önce
• 0:26
  çok önemli bir notumuz var. Baktığımız bütün rakamlar
• 0:30
  enflasyona göre düzeltilmiş, yani TMS 29 standardına göre.
• 0:35
  Bu çok kritik, yani geçen senenin lirasıyla bu senenin
• 0:39
  lirasını elmayla elma karşılaştırıyoruz.
• 0:42
  Bu şirketin gerçek performansını görmek için şart.
• 0:47
  Kesinlikle. O zaman önce şirketi biraz
• 0:49
  tanıyalım mı nedir QNB yatırım? Tabii 1.990 altıda kurulmuş,
• 0:55
  köklü bir sermaye piyasası kurumu Genel Merkezi de istanbul
• 0:59
  şişli'de. Sahiplik yapısı nasıl?
• 1:01
  Ana hissedarı QNB bank yani %99 virgül seksene onların nihai
• 1:07
  kontrol ise Katar national bank'te arkasında çok güçlü bir
• 1:11
  finansal grup var diyebiliriz. Anladım temel olarak da
• 1:14
  bildiğimiz hizmetleri sunuyorlar.
• 1:16
  Alım satım aracılığı Portföy Yönetimi, kurumsal finansman,
• 1:20
  271 kişilikte bir ekipleri var. Raporlarda benim dikkatimi çeken
• 1:26
  ilginç bir detay daha oldu. Şirketin kendi bilançosunda
• 1:29
  görünmüyor ama büyüklüğünü gösteren devasa bir rakam var.
• 1:33
  Saklamadaki müşteri varlıkları değil.
• 1:35
  Mi evet 164 milyar TL yi aşmış durumda bu.
• 1:40
  Yani piyasadaki ağırlıklarını anlamak için müthiş bir
• 1:42
  gösterge. Kesinlikle şimdi gerilim.
• 1:45
  O başta bahsettiğin göz kamaştıran büyüme hikayesine.
• 1:50
  Şirketin hasılatı yani satış gelirleri geçen yılın aynı
• 1:55
  dönemine göre 190 milyar liradan 385 milyar liraya fırlamış.
• 2:00
  Yani 2 kattan fazla bir artış inanılmaz bir rakam.
• 2:04
  Inanılmaz, evet. Hmm, peki bu gelir patlaması
• 2:08
  kâra yansımış mı? Yani normalde beklenen budur ama
• 2:12
  rakamlar bize tam tersini söylüyor dimi.
• 2:15
  Işte hikayenin en can alıcı noktası.
• 2:18
  Tam olarak burası brütkar 4 milyar liradan 3.58 milyar
• 2:22
  liraya gerilemiş. Bir dakika gelirler uçarken kar
• 2:27
  nasıl düşer? Cevap çok net.
• 2:30
  Satışların maliyeti kaleminde saklı.
• 2:32
  Bu maliyetler hasılattan çok daha hızlı bir şekilde artmış ve
• 2:36
  kar marjlarını resmen eritmiş. Şimdi bu durum operasyonel
• 2:41
  verimliliğin sorgulanması gerektiğini gösteriyor.
• 2:44
  Ya da belki de pazar payı kapmak için çok agresif bir strateji
• 2:48
  izliyorlar. Anladım yani kârlılık tarafında
• 2:51
  bir alarm zili çalıyor diyebiliriz.
• 2:53
  Peki şirketin kasası sağlam mı? Yani bu dönemi atlatacak
• 2:57
  finansal gücü var mı? Bilanço ne diyor bize?
• 3:00
  Işte burada hikayenin ikinci ve daha olumlu yüzü başlıyor.
• 3:04
  Şirketin net varlığı yani öz kaynakları 5.4 milyar tl'den 7.6
• 3:10
  milyar TL ye çıkmış. Bu ciddi bir artış.
• 3:14
  Ciddi bir artış. Evet bu bilançonun
• 3:17
  sağlamlaştığının en net işareti. Peki bu artış kardan gelmediğine
• 3:22
  göre nereden geliyor? Tamamen sermaye artırımından
• 3:25
  şirket hissedarlarından 1.1 milyar TL lik taze kaynak
• 3:29
  sağlamış, ödenmiş sermayeleri 300 milyondan 1.4 milyar liraya
• 3:33
  çıkmış. Stratejik bir hamle yani.
• 3:37
  Kesinlikle ama madalyonun bir de öbür yüzü var, nakit akışı.
• 3:42
  Evet. Şirketin kasasındaki nakit
• 3:44
  yılbaşındaki 992.000.000 tl'den, 9 ayın sonunda 299.000.000 tl'ye
• 3:49
  düşmüş, hatta temel faaliyetlerinden 159.000.000 TL
• 3:51
  nakit çıkışı olmuş. Bunu bir an düşünelim.
• 3:59
  Şirket rekor seviyede iş yapıyor, hasılatı patlamış ama
• 4:03
  operasyonları para yakıyor. Bu sürdürülebilir bir durum
• 4:06
  değil. O büyük sermaye artışının nedeni
• 4:08
  de bu anlaşılan. Mükemmel bir benzetme motora bir
• 4:11
  nevi yakıt takviyesi gibi tam olarak.
• 4:14
  Bu anladım. Bu sermaye artırımı şirketin bu
• 4:17
  büyüme sancılarını atlatması ve operasyonlarını finanse etmesi
• 4:21
  için kritik bir hamle olmuş. Yalnız olumlu bir not olarak
• 4:26
  toplam borçlarını da azaltmayı başarmışlar bu dönemde.
• 4:29
  Peki o zaman bir özetleyelim. Özetle karşımızda 2 farklı
• 4:34
  hikaye anlatan bir şirket var. Vitrinde gelirlerini ikiye
• 4:38
  katlayan fırtına gibi bir büyüme hikayesi.
• 4:41
  Ama mutfağa yani karlılığa ve nakit akışına baktığımızda.
• 4:44
  Baktığımızda bu büyümenin sancılarını çeken ve nakit
• 4:47
  ihtiyacı duyan bir yapı görüyoruz.
• 4:50
  Yapılan o büyük sermaye artırımı da bu ikinci hikayenin bir
• 4:53
  parçası. Aslında geleceğe yönelik bir
• 4:55
  hazırlık. Çok net oldu.
• 4:57
  Bu analizleri faydalı buluyorsanız emeğimizin
• 5:00
  karşılığı olarak videoyu beğenerek kanalımıza abone
• 5:03
  olarak ve paylaşarak bize en büyük desteği verebilirsiniz.
• 5:06
  Yorumlarınızla tartışmaya katılmanızda bizi çok mutlu
• 5:09
  eder. Ayrıca bu serinin devamlılığı
• 5:12
  için kanalımıza üye olmayı da düşünebilirsiniz.
• 5:15
  Ve size üzerinde düşüneceğiniz bir soru bırakalım.
• 5:18
  Şirket bu artan gelirleri kara dönüştürmek ve para yakmayı
• 5:23
  durdurmak için maliyetlerini nasıl yönetecek?
• 5:26
  Ve bu devasa sermaye artışına gelecekteki büyümeyi finanse
• 5:30
  etmek için nasıl kullanacaklar, işte bir sonraki çeyrekte
• 5:33
  izlenmesi gereken kilit sorular tam olarak bunlar.