Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #UNLU | Ünlü Yatırım Holding 2025/9 Bilanço Analizi | Kârdan Rekor Zarara 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #UNLU | Ünlü Yatırım Holding 2025/9 Bilanço Analizi | Kârdan Rekor Zarara 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Bir yanda kârdan zarara doğru keskin bir düşüş eriyen nakit ve
• 0:05
  artan borçlar var. Diğer yandaysa dev bir hedef.
• 0:09
  Türkiye'nin yeni yatırım bankalarından birini kurmak hoş
• 0:13
  geldiniz. Bugün ünlü yatırım holding'in
• 0:15
  finansal raporlarında sizin için bu çelişkili hikayenin izini
• 0:19
  süreceğiz. Acaba bu hamle bir kurtuluş
• 0:22
  reçetesi mi yoksa tehlikeli bir kumar mı?
• 0:25
  Gelin rakamlar bize ne anlatıyor?
• 0:27
  Birlikte bakalım işe önce şirketi biraz tanıyalım diyerek
• 0:31
  başlayalım diyorum. Tabi her zaman olduğu gibi.
• 0:34
  Ünlü yatırım Holding 2.010 birde kurulmuş.
• 0:37
  Merkezi de istanbul sarıyer'de yani oldukça yeni sayılır.
• 0:41
  Temel işi başka şirketlere ortak olmak ve onlara yatırım,
• 0:45
  finansman, birleşme ve devralma gibi alanlarda danışmanlık
• 0:48
  hizmeti vermek. Yani aslında parayı yönetenleri
• 0:52
  yönetiyorlar diyebiliriz bir nevi.
• 0:54
  Güzel özet büyiyesinde ünlü Menkul Değerler ünlü portföy
• 0:58
  gibi çok bilinen yerli iştirakler var ama işin ilginç
• 1:02
  yanı New York ve londra'da da ofisleri bulunuyor.
• 1:06
  Uluslararası bir ayakları da var. 30 Eylül 2025 itibarıyla
• 1:09
  455 kişilik bir ekibe sahipler. Gerçi bu sayı yıl başına göre
• 1:15
  biraz azalmış. Şirketin yapısını anlamak da
• 1:18
  önemli hisselerin çoğunluğu yani yaklaşık %54 buçuğu Mahmut
• 1:23
  Levent ünlüye ait şirket 2.020 birde de halka arz olmuştu.
• 1:27
  Evet. Raporlardaki bir detay benim
• 1:29
  dikkatimi çekti. Ilk 9 ayda üst düzey
• 1:32
  yöneticilere ödenen ücret ve menfaatlerin toplamı 372.000.000
• 1:36
  liraya ulaşmış. 372.000.000. Evet, geçen sene bu rakam
• 1:42
  304.000.000 liraymış. Yani karlılık düşerken yönetici
• 1:44
  ödemelerinde bir artış söz konusu.
• 1:48
  Genç bir not. Peki şirketin kimliğini anladık,
• 1:51
  şimdi de finansal check upını yapalım ilk durağımız bilanço.
• 1:55
  Yani şirketin o anlık fotoğrafı ne görüyoruz orada?
• 1:59
  O fotoğraf biraz bulanık diyebilirim.
• 2:02
  Toplam varlıklar 5 milyar lira civarında.
• 2:05
  Sabit kalmış gibi görünse de en likit varlık olan nakit ve
• 2:09
  benzerleri bir milyar liradan 851.000.000 liraya gerilemiş.
• 2:15
  Ama asıl kritik nokta bence öz kaynaklar yani şirketin tüm
• 2:20
  borçları ödendikten sonra elinde kalan net varlığı.
• 2:23
  Evet, nedir durum orada? Orada 2.9 milyar liradan 2.7
• 2:28
  milyar liraya bir düşüş var. Bir saniye yani şirketin net
• 2:32
  değeri 9 ayda 200.000.000 TL erimiş bu bir yatırımcı için
• 2:36
  oldukça endişe verici değil mi? Bunu nasıl okumalıyız?
• 2:40
  Kesinlikle dikkat edilmesi gereken bir sinyal bu şirketin
• 2:44
  yazar ettiğini ya da borçluluğunun varlıklarına göre
• 2:47
  arttığını gösterir ki bu durumda ikisi de geçerli.
• 2:50
  Ikisi de mi? Aynen öyle.
• 2:52
  Özellikle kısa vadeli yükümlülükler yani bir yıl
• 2:55
  içinde ödemesi gereken borçlar 1.9 milyar liraya çıkmış.
• 2:58
  Şimdi bunu kasadaki 851.000.000 TL nakitle karşılaştırdığımızda
• 3:01
  arada ciddi bir fark var. Evet, bu durum şirketin kısa
• 3:07
  vadeli borçlarını sadece nakdiyle kapatamadığını
• 3:10
  gösteriyor. Bu da cari oran dediğimiz bir
• 3:13
  sağlık göstergesinin zayıfladığına işaret eder.
• 3:16
  Anladım, bilanço zayıflıyor. Peki performans tarafı yani
• 3:20
  gelir tablosu ne diyor? Oradaki değişim çok daha
• 3:23
  dramatik sanırım. Dramatik kelimesi bile hafif
• 3:26
  kalabilir. Bakın finansal faaliyetlerden
• 3:29
  elde edilen hasılat 55 milyar liradan 43 milyar liraya düşmüş.
• 3:34
  Diye bir. Düşüş ama en sarsıcı olanı sonuç
• 3:38
  şirket 2.020 dördün ilk 9 ayında 9 buçuk milyon lira gibi
• 3:42
  mütevazı bir kâr açıklarken, 2.020 beşin aynı döneminde tam
• 3:46
  198.000.000 TL net zarara geçmiş. 198.000.000 TL net zarar
• 3:54
  inanılmaz bir u dönüşü bu. Peki bu devasa zararın sebebi
• 3:58
  ne? Yani tek seferlik bir durum mu
• 4:00
  yoksa şirketin ana işleri mi kan kaybediyor?
• 4:03
  Işte bu harika bir soru, raporun dip notlarına baktığımızda bunun
• 4:07
  sadece danışmanlık gelirlerindeki düşüşten değil,
• 4:11
  aynı zamanda şirketin kendi yaptığı yatırım faaliyetlerinden
• 4:14
  kaynaklanan zararlardan da geldiğini görüyoruz.
• 4:18
  Yani sadece komisyonlar değil. Aynen.
• 4:21
  Piyasadaki dalgalanma şirketin sadece komisyon gelirini değil,
• 4:25
  doğrudan kendi portföyünü de vurmuş.
• 4:27
  Bu iş modelinin piyasa risklerine ne kadar açık
• 4:30
  olduğunu gösteren çok önemli bir sinyal.
• 4:32
  Nakit akışı ne durumda? Peki o da bunu doğruluyor mu?
• 4:35
  Doğruluyor tabi nakit akış tablosu da net bir şekilde
• 4:38
  gösteriyor ki şirket ana faaliyetlerinden nakit
• 4:41
  yaratamıyor. Aksine operasyonlar için nakit
• 4:44
  harcıyor. Peki bunu nakit yakma durumu ve
• 4:46
  zarara karşı şirket ne gibi bir hazırlık yapıyor?
• 4:49
  Sermaye tarafında bir hareketlilik var mı?
• 4:51
  Tam day kilit noktaya geldik. Şirket, Şubat 2.000 yirmibeşte
• 4:55
  kayıtlı sermaye tavanını 176.000.000 € olan ödenmiş
• 4:58
  sermayesinin çok üzerine 800.000.000 liraya çıkarmış.
• 5:04
  800.000.000 bu ne anlama geliyor?
• 5:07
  Basitçe. Bunu şirketin SP k'dan gerekirse
• 5:11
  gelecekte yeni hisse senedi basıp satarak 800.000.000 liraya
• 5:15
  kadar taze kaynak bulabilirim diye önceden izin alması gibi
• 5:19
  düşünebilirsiniz. Anladım.
• 5:22
  Azalan nakit ve artan zararla birlikte düşünüldüğünde bu hamle
• 5:27
  şirketin yakın gelecekte bir nakit ihtiyacı duyabileceğine
• 5:30
  dair çok net bir hazırlık sinyali.
• 5:32
  Peki bu sermaye artırım hazırlığın ne için olabilir,
• 5:36
  işte burada raporların arasında gizlenmiş o büyük hedefe yani en
• 5:41
  başta konuştuğumuz o büyük çelişkiye geliyoruz.
• 5:44
  Aynen öyle. Tüm bu finansal tabloya rağmen
• 5:47
  şirketin 2.000 yirmiden beri bddk'da bekleyen bir yatırım
• 5:51
  bankası kur. Başvurusu var.
• 5:53
  Işte bu çok ilginç. Bugünkü kapanış sorumuz da bu
• 5:56
  olsun. O zaman mevcut finansal durumda
• 5:59
  yani net zarar ve azalan nakit ortamında bu kadar sermaye
• 6:04
  gerektiren bir yatırım bankası kuruma hedefi ne anlama geliyor?
• 6:08
  Bu stratejik hamle şirketin risk profilini ve gelecekteki iş
• 6:11
  modelinin nasıl değiştirebilir? Gerçekten de üzerine düşünmeye
• 6:15
  değer bir nokta. Bu analizi faydalı bulduysanız
• 6:18
  lütfen beğen butonuna basın. Kanalımıza abone olun ve içeriği
• 6:22
  paylaşın. Yorumlarda bu rakamlar ve
• 6:24
  şirketin stratejisi hakkında ne düşündüğünüzü bizimle paylaşarak
• 6:28
  tartışmayı zenginleştirin. Ayrıca bu tür derinlemesine
• 6:31
  analizlerin devamlılığı için kanalımıza üye olarak destek
• 6:35
  olmayı da düşünebilirsiniz.