Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #DITAS | Ditaş Doğan Yedek Parça İmalat 2025/9 Bilanço Analizi | İnovasyon Bir Can Simidi 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #DITAS | Ditaş Doğan Yedek Parça İmalat 2025/9 Bilanço Analizi | İnovasyon Bir Can Simidi 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün elimizde ditaş doğan yedek parçanın
• 0:03
  finansal raporları var. Sizin için bu raporların içine
• 0:06
  dalacağız ve bir yatırımcı olarak bu rakamlar ne fısıluyor
• 0:10
  onu anlamaya çalışacağız. Hadi önce şirketi biraz daha
• 0:13
  yakından tanıyalım ne dersin? Tabii başlayalım ditaş 1.972
• 0:19
  kuruluşu yani sektörde yarım asre devirmiş köklü bir firma.
• 0:23
  Merkezi de niğde'de ana işi de otomotiv sektörü için.
• 0:26
  Hani şu direksiyon ve süspansiyon sistemleri var.
• 0:29
  Ya. Aynen öyle.
• 0:31
  Hem orijinal ekipman hem de yedek parça üretiyorlar.
• 0:34
  Sadece yurt içinde mi faaliyet gösteriyorlar?
• 0:37
  Hayır, sadece yurt içi değil, almanya'da profil GMB age diye
• 0:41
  bir satış pazarlama şirketleri de var.
• 0:43
  Hatta ilginç bir detay bu dönemde oradaki paylarını %80,
• 0:47
  beşten %90 sekize çıkarmışlar. O bu Avrupa pazarına daha da
• 0:51
  asıldıklarını gösteriyor. Anlaşılan.
• 0:53
  Peki çalışan sayısı falan ne durumda?
• 0:55
  30 Eylül 2025 itibarıyla 420 kişilik bir ekipleri var.
• 0:58
  Bu sayı yıl başına göre artmış. Yani bir büyüme var istihdamda.
• 1:05
  Peki bu dev geminin kaptan köşkünde kim oturuyor?
• 1:08
  Yani şirketin sahibi kim? Ana hissedar %60 sekizlik payla
• 1:14
  b dway grup inşaat geriye kalan %30 ikilik kısım ise borsa
• 1:18
  istanbul'da. Yani sizin gibi yatırımcılara
• 1:21
  açık. Bir de şu yönetici maaşları
• 1:23
  konusu var, şeffaflık adına. Evet, onu da atlamayalım.
• 1:26
  Bu 9 aylık dönemde kilit yöneticileri ödenen ücret ve
• 1:30
  menfaatler toplamı yaklaşık 22 buçuk milyon lira.
• 1:33
  Anlaşıldı. Analize geçmeden çok kısa bir
• 1:36
  notum var. Tüm rakamlar hani
• 1:38
  karşılaştırmalar anlamlı olsun diye 30 Eylül 2020, beşteki
• 1:41
  liranın alım gücüne göre enflasyondan arındırıldı.
• 1:45
  Harika bir detay zemin hazır. O zaman hadi rakamların
• 1:49
  dünyasına dalalım ilk bakışta bilanço yani şirketin finansal
• 1:53
  fotoğrafı baya göz alıcı duruyor.
• 1:56
  Toplam varlıklar yılbaşına göre 1.87 milyar liradan 3.2 milyar
• 1:59
  liraya fırlamış. Bu neredeyse 2 katı demek.
• 2:04
  Bu nasıl mümkün oluyor? Işte burası çok kritik bir
• 2:07
  nokta. Bu devasa artış şirketin
• 2:10
  kasasına giren taze paradan gelmiyor.
• 2:13
  Nereden geliyor peki? Sahip oldukları arsalar var,
• 2:16
  yani maddi duran varlıkları bunları yeniden değerlemişler.
• 2:20
  Bu bilançoyu bir anda çok daha sağlıklı gösteren bir şey
• 2:24
  muhasebe tekniği. Yani aslında operasyonel bir
• 2:28
  başarı değil bu. Kesinlikle değil bilanço sanki
• 2:31
  hani spor salonuna hiç gitmeden bir gecede kaslanmış gibi
• 2:35
  görünüyor. Anladım, kağıt üzerinde bir güç
• 2:38
  gösterisi. Peki bu durum borçluluğa nasıl
• 2:40
  yansımış? Raporlarda net borcun toplam
• 2:43
  sermayeye oranının %80, dörtten %60 dokuza düştüğünü görüyorum.
• 2:48
  Bu kulağı oldukça pozitif geliyor.
• 2:50
  Kesinlikle kulağa hoş geliyor. Bu oran, şirketin toplam
• 2:54
  varlıklarına göre borcunun azaldığını gösterir normalde ama
• 2:59
  yine aynı noktaya geliyoruz. Bu iyileşmenin sebebi borçların
• 3:03
  büyük ölçüde ödenmesi değil. Sebebi o kaslı görünen
• 3:07
  varlıkların yani denklemin paydasının kağıt üzerinde
• 3:11
  şişirilmesi. O yüzden bu parlak tabloya biraz
• 3:14
  şüpheyle yaklaşmakta fayda var. Peki bilanço'nun bu biraz
• 3:18
  aldatıcı olabilecek makyajını bir kenara bırakalım.
• 3:21
  Şirketin asıl motoru yani satışları ve karlılığı bize ne
• 3:24
  anlatıyor işler yolunda? Mı işte madalyonun diğer yüzü
• 3:28
  burada devreye giriyor ve hikaye tamamen değişiyor.
• 3:31
  Ayva hasılat yani net satışlar geçen yılın aynı dönemine göre
• 3:35
  hafif bir düşüşle 1.57 milyar liraya gerilemiş satışlar.
• 3:39
  Düşmüş. Evet ama operasyonel tarafta
• 3:42
  küçük bir umut ışığı var, onu da söylemek lazım.
• 3:45
  Brütkar marjı iyileşmiş bu sayede de satılan maldan, elde
• 3:49
  edilen kar 58 buçuk milyondan 98.000.000 liraya çıkmış.
• 3:54
  Daha iyimarş ama daha az satış. Kafa karıştırıcı.
• 3:58
  Peki net sonuç ne oldu? Kara geçebildiler mi?
• 4:02
  Keşke tam tersi oldu. Net dönem zararı daha da
• 4:06
  büyümüş. Ne kadar büyümüş?
• 4:07
  Geçen yıl 221.000.000 TL olan zarar bu yıl 313.000.000 liraya
• 4:11
  fırlamış. Inanılmaz.
• 4:15
  Bunun sebebi ne peki? Bunun arkasındaki ana suçlu
• 4:18
  roket gibi fırlayan finansman giderleri, yani şirket taşıdığı
• 4:23
  borcun faiz yükü altında resmen eziliyor.
• 4:26
  Bu tablo gerçekten çok karmaşık. Bir anda makyajlı da olsa
• 4:30
  güçlenmiş bir bilanço, diğer yanda artan bir zarar benim için
• 4:34
  en can alıcı soru şu, tüm bunların sonunda şirketin
• 4:37
  kasasına para giriyor mu çıkıyor mu?
• 4:40
  Nakit akışı ne durumda? Işte bu sorduğun en hayati soru
• 4:44
  ve ne yazık ki cevap hiç iç açıcı değil.
• 4:47
  Şirket yaptığı ana işten para kazanmak yerine para yakıyor hem
• 4:51
  de ne yakmak. Operasyonlarından tam
• 4:54
  350.000.000 TL nakit çıkışı olmuş. 350.000.000 TL.
• 4:59
  Bu durum geçen seneye göre çok daha kötü.
• 5:02
  Hani maraton koşucusu analojisine dönersek şirket
• 5:06
  sürekli enerji kaybediyor ve hiç su içmiyor.
• 5:09
  Nitekim yılbaşında kasada duran 44.000.000 TL dönem sonunda
• 5:13
  18.000.000 liraya kadar ermiş. Peki tüm bu zıtlıkları
• 5:17
  dinleyicilerimiz için bir toparlayalım.
• 5:19
  Ortada nasıl bir resim var? Özetle resim şu.
• 5:23
  Bir yanda varlıklarını yeniden değerleyerek bilançosunu
• 5:26
  muhasebesal olarak güçlendirmiş, borçluluk oranını kağıt üzerinde
• 5:31
  iyileştirmiş bir şirket var. Bu iyi tarafı.
• 5:34
  Diğer yanda ise operasyonel gerçeklik var, satışlar düşüyor.
• 5:38
  Fahiş finansman maliyetleri net zararı büyütüyor.
• 5:42
  Ve en önemlisi şirket ana faaliyetlerinden ciddi miktarda
• 5:46
  nakit kaybediyor. O halde bir yatırımcı olarak
• 5:49
  sizin için kilit suru şu olmalı, şirket muhasebesel olarak
• 5:53
  güçlendirdiği bu bilançoyu gelecekte gerçek karlılığa ve en
• 5:58
  önemlisi pozitif nakit akışına çevirebilecek mi?
• 6:02
  Yönetimin bu yüksek finansman maliyetlerini ve operasyonel
• 6:05
  kanamayı durdurmak için somut bir planı var mı, işte bir
• 6:09
  sonraki çeyrekte aranacak. Cevap tam olarak bu bu
• 6:12
  derinlemesine analizi faydalı bulduysanız, videoyu beğenmeyi
• 6:16
  ve kanalımızı abone olmayı unutmayın.
• 6:18
  Görüşlerinizi de yorumlarda paylaşarak tartışmayı
• 6:21
  alevlendirin. Bu tarz içeriklerin devamı için
• 6:24
  kanalımıza üye olarak bize destek olmayı da
• 6:26
  düşünebilirsiniz. Bir sonraki incelemede görüşmek
• 6:29
  üzere.