Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #DOHOL Analist Toplantısı Notları 2025/12 | Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş.

Transcript

🔴🇹🇷 #DOHOL Analist Toplantısı Notları 2025/12 | Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş. · Market Risk TR

0:00
Fırtınalı bir denizde ilerleyen devasa bir gemi düşün.
0:03
Dalgalar boyunu aşıyor. Makro ekonomik rüzgarlar her
0:08
yönden acımasızca esiyor ve böyle bir fırtınanın ortasında
0:12
sıradan bir kaptan sadece batmamaya çalışır.
0:16
Ancak vizyoner bir kaptan. Sırf daha hızlı ve güvenli yol
0:20
alabilmek için geminin yükünü hafifletir.
0:24
Rotasını o anki rüzgara bil ilerdeki en karlı, en güneşli
0:28
limanlara çevirir. Kesinlikle.
0:30
Işte türkiye'nin en köklü yapılarından birinin doğan
0:34
holding'in geride bıraktığımız 2.025 yılında yaptığı tam olarak
0:37
bu hoş geldiniz, hoş bulduk. Bugün tarihlerden 4 mart 2026
0:42
seninle birlikte masaya oldukça hacimli, bol rakamlı ve hani
0:45
dürüst olmak gerekirse çoğu bireysel yatırımcı için ilk
0:49
bakışta yorucu olabilecek bir raporu yatırıyoruz.
0:55
Evet, doğan Holding 2.025 yıl sonu analiz toplantısı notları.
1:00
Aynen öyle. Amacımız bu finansal labirentte
1:04
kaybolmadan o kurumsal jargonu bir kenara bırakıp şu kritik
1:08
sorunun cevabını aramak, tüm bu veriler senin yatırım portföyün
1:12
için aslında ne anlama geliyor? Bu raporu incelerken açıkçası
1:16
benim en çok dikkatimi çeken şey, bir şirketin sadece ne
1:20
ürettiği veya ne sattığı değil, o elindeki sermayeyi nasıl
1:24
tahsis ettiği oldu. Kesinlikle.
1:26
Bireysel yatırımcılar hani genellikle kâr ve zarar
1:29
tablolarının en alt satırına odaklanma eğilimindedir.
1:33
Sadece oraya bakarlar. Net kâra yani.
1:35
Evet, ancak devasa holdingleri analiz ederken neyin ne olduğunu
1:40
alt alta sıralamak bize sadece dün anlatır.
1:44
Bizim bugün burada senle yapacağımız şey bu rakamların
1:47
arkasındaki neden sorusunu cevaplamak.
1:50
Ve büyük resmi görmek. Aynen holding'in stratejik
1:53
manevralarının yarın için ne ifade ettiğini netleştireceğiz.
1:57
Ki güncel gerçeklikten. Hisse fiyatından ve
2:01
değerlemelerden başlayalım ki, dinleyicimizin kafasında bir
2:05
çerçeve otursun. Tabii en doğrusu bu.
2:07
Şu an hisse fiyatı 19,88 TL seviyelerinde işlem görüyor.
2:13
Fiyat kazanç yani o meşhur FK oranımız 29,03.
2:20
Ve şirketin piyasa değeri yaklaşık 52 milyar TL civarında.
2:25
Şimdi FK. Nin 29 olması geleneksel bir
2:28
Holding için ilk bakışta acaba biraz pahalı mı sorusunu akla
2:32
getirebilir. Çok normal bir tepki bu.
2:34
Fakat şirketin davranış modeline baktığımda klasik bir holdingden
2:39
ziyade neredeyse aktif bir girişim sermayesi fonu gibi
2:43
hareket ettiklerini görüyorum. Tabloda beni asıl durduran
2:46
çelişki şu oldu. Satışlar ve favaok arasındaki o
2:50
uçurum. Dimi tam da o holding'in 2.025
2:53
yılı konsolide satış gelirleri bir önceki yıla göre %11 düşmüş,
2:59
normalde bir şirketin gelirlerinin daralması alarm
3:01
zillerini çaldırır ama tablonun hemen yanındaki favor kalemine
3:06
yani şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği
3:08
nakit yaratma gücüne bakıyorum. %79 artmış.
3:12
Evet. Satışlar daralırken asıl kâr
3:15
motorunun bu kadar güçlü çalışabilmesi nasıl mümkün
3:18
oluyor? Operasyonel verimlilikte çok
3:20
ciddi bir değişim var demek ki. Oradaki değişim tamamen
3:24
stratejik bir tercihin sonucu. Buna nicelikten ziyade niteliğe
3:28
odaklanmak diyebiliriz. Yönetim, 2.025 yılının net bir
3:32
şekilde sadeleşme ve konsolidasyon yılı olarak
3:35
kurgulamış, senin girişte bahsettiğin o geminin yükünü
3:38
hafifletme metaforu var ya. Veya daha organik bir
3:41
benzetmeyle ağacı budama operasyonu tam da bu noktada
3:45
devreye giriyor. Bir Bahçıvan ağacın daha gür
3:48
büyümesi ve kaynaklarını doğru meyvelere aktarması için
3:52
enerjiyi emen artık işlevini yitirmiş dalları keser.
3:56
Yani o zayıf dallardan kurtulur. Aynen doğan holding'in ditaştaki
4:00
%68,20 dörtlük hissesini satması.
4:04
Ve boyabat hidroelektrik santralinden tamamen çıkması tam
4:08
olarak bu budama işlemidir. O zaman satışlardaki o %10
4:12
birlik düşüş bir pazar kaybı veya zafiyet değil.
4:15
Kesinlikle değil, kar marjı düşük stratejik olarak dışında
4:19
kalan alanlardan bilinçli ve planlı bir çıkışın matematiksel
4:22
yansıması, bu şirket cirosunu şişiren ama nakit yaratmayan
4:26
işleri bırakıp kasaya gerçek para koyan işlere odaklanmış
4:30
durumda. Anladım o zaman ağacın
4:32
hastalıklı dalları kesildi ve gövde şu an çok daha sağlam bir
4:36
şekilde besleniyor. Bu noktada yatırımcının en temel
4:40
pusulası olan net aktif değer yani nat kavramı karşımıza
4:45
çıkıyor. Çok kritik bir metrik.
4:47
Rapor holding'in net aktif değerinin %9 artışla 2,8 milyar
4:53
dolana çıktığını söylüyor. Bu kavramı zihnimizde şöyle
4:56
somutlaştırabiliriz, bence şirketin sahip olduğu her şeyi,
5:01
fabrikalarını, rüzgar tribünlerini, iştirak
5:04
hisselerini, kasasındaki nakddini bugün piyasa fiyatından
5:07
tek kalemde satsak. Ve gidip tüm borçlarını
5:10
kapatsak? Aynen masanın üzerinde kalan net
5:13
para 2,8 milyar dolarlık devasa bir varlık havuzundan
5:18
bahsediyoruz. Fakat beni burada asıl büyüleyen
5:21
detay bu büyümenin nereden geldiği.
5:23
Orası gerçekten çok çarpıcı. Dimi borsada işlem gören yani
5:28
halka açık iştiraklerinin değerinde 195.000.000 dolarlık
5:31
bir geri çekilme varken, borsada olmayan kapalı kutu konumundaki
5:35
şirketlerin değerinde tam 484.000.000 dolarlık devasa bir
5:38
artış yaşanmış. Değer yaratımı adeta yerin
5:44
altından ve dijital dünyadan geliyor.
5:47
O kapalı kutular holding'in şu anki en güçlü kasları konumunda
5:51
zaten özellikle finansal hizmetler ve madencilik tarafı
5:55
bu yükü sırtlamış durumda. Evet.
5:57
Ama o şirketlerin detayına girmeden önce masanın tam
6:00
ortasında duran ve holdingin bu kadar rahat hareket etmesini
6:03
sağlayan ana gücü o devasa nakit pozisyonunu konuşmamız gerekiyor
6:07
bence. Kesinlikle nakit kraldır derler.
6:11
Holding 2.025 yılını 639.000.000 $ solo net nakit pozisyonuyla
6:13
kapatmış, enflasyonist ve yüksek faizli bir ortamda bu kadar
6:18
büyük bir nakitte oturmak. Dışarıdan bakıldığında paranın
6:20
satın alma gücünün erimesi riskini taşıdığı için
6:23
eleştirilebilir. Evet tam da o eleştiriyi
6:28
düşünecektim. Ben de parayı nakitte tutmak
6:31
yerine neden agresif bir şekilde büyümeye harcamıyorlar diye
6:34
sorulabilir. Çok mantıklı bir soru ancak
6:37
makroekonomik belirsizliklerin tavan yaptığı dönemlerde bu
6:40
nakit bir savunma kalkanından çok daha fazlasıdır.
6:43
Sanırım 639.000.000 $ gibi bir rakam yüksek faiz ortamında
6:46
sadece güvenli liman değil aynı zamanda masadaki en güçlü
6:51
pazarlık kozu rakiplerin finansmana erişemediği, kredi
6:54
musluklarının kısıldığı bir dönemde cebinizde kendi öz
6:58
kaynağınızla duruyorsanız. Oyunun kurallarını siz
7:03
belirlersiniz. Kesinlikle zor durumdaki.
7:06
Kedileri çok ucuz değerlemelerle satın alabilir.
7:09
Kendi iştirakleriniz nakit sıkışıklığı yaşadığında onlara
7:12
anında cansu'yu verebilirsiniz. Nitekim doğan, trend otomotive
7:16
veya kareyle yaptıkları tam da buydu.
7:18
Bu nakit fırtınalı günlerde manevra yapabilme özgürlüğünün
7:21
ta kendisi. Çok doğru.
7:23
O nakit şirketin kriz anlarında defansif fırsat anlarındaysa
7:28
ofansif olmasını sağlıyor. Şimdi istersen o bahsettiğin,
7:32
diğeri artan ve portföy parlayan yıldızlara olan halka açık
7:36
olmayan şirketlere dönelim. Hemen dönelim.
7:39
Madencilik tarafındaki gümüştaş. Evet, gümüştaş rapordaki
7:43
verilere göre dördüncü çeyrekte gelirlerini %81 arttırmış ve
7:48
Faruk marjını inanılmaz bir seviyeye yüzde elliüe çıkarmış.
7:53
%53 gerçekten muazzam bir kar marjı.
7:56
Üretimi de %32 arttırarak 501.000 tona ulaştırmışlar.
7:59
Bir madencilik operasyonunda %50 üçlük kar marjı yakalamak,
8:04
sadece çıkarılan madenin değerlenmesiyle açıklanamaz.
8:10
Burada arka planda çalışan muazzam bir finansal mekanizma
8:13
var. Sanırım o mekanizma doğal koruma
8:16
veya ingilizce tabiriyle natrule hegedeni dediğimiz kavram.
8:20
Gümüştaşın yapısını incelediğimde bu marjin sırrının
8:24
gelir ve gider kurgusunda yattığını görüyor.
8:27
Aynen öyle, tam üstüne bastın. Şirketin işçilik, enerji,
8:31
lojistik gibi temel operasyonel maliyetlerinin yaklaşık yüzde
8:34
yetmişbeşi türk lirası üzerinden fiyatlanıyor.
8:37
Ancak satılan ürün maden olduğu ve küresel piyasalara ihraç
8:41
edildiği için. Gelirlerin yüzde yüzü döviz
8:44
cinsinden. Işte sihir burada başlıyor.
8:46
Deme bu durum Türkiye gibi kur dalgalanmalarının sert olduğu
8:50
bir coğrafyada adeta asimetrik bir avantaj yaratıyor.
8:55
Kuru yukarı gittiğinde TN cinsinden maliyetleri aynı hızda
8:59
artmıyor ama döviz cinsinden gelirleri çarpan etkisiyle
9:03
katlanıyor. Kur riskini bir tehdit olmaktan
9:06
çıkarıp rüzgarı arkasına alan bir yelkenliye çevirmişler
9:09
resmen. Çok doğru bir teşhis.
9:11
Bu doğal koruma avantajı öylesine güçlü bir nakit
9:15
yaratıyor ki, yönetim madencilik tarafındaki potansiyeli
9:19
maksimize etmek için çok agresif bir adım. 60.
9:22
Yatırım kararından bahsediyorsunuz.
9:25
Önceden 3 yıl için planlanan 9.000.000 dolarlık görece
9:28
mütevazı yatırım programını tamamen İptal edip, sadece 2.026
9:32
yılı için 70.000.000 dolarlık devasa bir yatırım bütçesi
9:35
açıkladılar. 9.000.000 dolardan 70 milyona dolara bu çok ciddi
9:42
bir sıçrama. Bu masadaki fırsatın büyüklüğüne
9:44
olan inancın en somut göstergesi aslında kapasiteyi artırarak
9:50
küresel metal fiyatlarındaki olası dalgalanmalara karşı
9:53
verimlilik kalkanıyla kendilerini korumayı
9:55
hedefliyorlar. Değer yaratan sadece yer
9:58
altındaki madenler değil tabi bulut teknolojilerinde o dijital
10:02
dünyada da çok ciddi bir büyüme var.
10:04
Hep bir sigortaya özel bir parantez açmak şart burada.
10:07
Kesinlikle orası ayrı bir başarı hikayesi.
10:10
Türkiye'nin ilk tam dijital uçtan hoca sigorta şirketi
10:14
olarak konumlanıyorlar ve yönettikleri varlık büyüklüğü
10:17
%58 artışla 764.000.000 dolara ulaşmış.
10:22
Sigortacılık. Çok geleneksel rekabetin fiyat
10:25
üzerinden yürüdüğü ve ajan dağlarının domine ettiği bir
10:28
sektör doğru. Böyle bir yapının içinde dijital
10:31
bir modelin bu kadar hızlı büyümesinin sırrı doğrudan
10:34
operasyonel giderler de saklı rapor bize diyor ki hep bir
10:38
sigortanın giderlerinin satışlarına oranı sadece %3,7 ki
10:43
sektör ortalaması %6,8 seviyesinde.
10:49
Neredeyse yarısı. Inanılmaz bir verimlilik.
10:51
Işte o dijital yıkıcı model tam olarak bu rakamlarda gizli happy
10:56
sigorta geleneksel şirketlerin o hantal yapısından fiziksel
11:01
ajanta komisyonlarından devasa genel müdürlük binalarının
11:05
operasyonel maliyetlerinden tamamen kurtulmuş durumda.
11:08
Her şey bulutta çalışıyor. Aynen rakiplerinin neredeyse
11:12
yarı maliyetiyle operasyon yürütebildikleri için fiyatlama
11:16
tarafında çok daha esnek ve rekabetçi olabiliyorlar.
11:19
Bu da pazar paylarını inanılmaz bir hızla büyütmelerini
11:22
sağlıyor. Ayrıca yatırımcılar için satır
11:25
aralarında çok kritik bir sinyal var burada.
11:27
Hakar sinyali evet. Yönetim toplantısı sırasında
11:31
happy sigorta için olası bir halka arz yani ıp o ihtimalini
11:36
dillendirdi. Böylesine düşük maliyetli ve
11:39
hızlı büyüyen bir yapının halka açılması, holdingin net aktif
11:43
değerine çok daha sert bir yukarı yönlü ivme
11:45
kazandırabilir. I PO sinyali kesinlikle bir
11:48
yatırımcının not defterinde ilk sıraya yazması gereken
11:52
detaylardan biri. Finansal hizmetler
11:54
ekosisteminden bahsetmişken, holdingin diğer kolları da boş
11:58
durmuyor tabii. D yatırım bankası ve doruk
12:01
faktöring. Evet, d yatırım bankası öz
12:04
sermaye karlılığını %20 bire doruk faktöring ise %60 ikiye
12:08
taşımış. Finans tarafı bir bütün olarak
12:11
kusursuz işleyen bir nakit makinesine dönüşmüş resmen ancak
12:15
Portföy Yönetimi sadece kazananları konuşmak değildir.
12:19
Her yatırımın rüzgarı her zaman arkadan ezmez sonuçta.
12:22
Maalesef öyle. Biraz da o fırtınaya karşı
12:25
yürümek zorunda kalanları tökezleyenleri vol sorunların
12:28
nasıl yönetildiğini konuşmalıyız.
12:30
Özellikle doğan trend otomotiv tarafında işler 2.020 beşte
12:34
oldukça sert geçmiş gibi görünüyor.
12:36
Otomotiv sektörü de bilhassa da ithalat ağırlıklı çalışan
12:39
şirketler için 2.025 yılı tam bir hayatta kalmasınaydı.
12:44
Çin menşeli araçlara getirilen ek gümrük vergileri ve art arda
12:48
gelen düzenleyici kısıtlamalar doğan trendin operasyonlarını
12:51
çok sert vurdu. Beklenen bir durumda aslında.
12:55
Ama etkisi büyük oldu. Kesinlikle motosiklet ve
12:58
özellikle MG markalı araç satışlarında ciddi bir daralma
13:01
gördük. Motosiklet satışlarının bir
13:04
çeyrekte 7 binden 1.500 seviyelerine kadar düşmesi ve
13:07
şirketin çeyreklik bazda 114.000.000 tl net zarar
13:10
açıklaması tablonun ne kadar zorlayıcı olduğunu gösteriyor.
13:15
Rakamlar gerçekten acımasız. Öyle ancak yatırımcı olarak.
13:19
Sadece bu zarara bakıp şirketi silip atmak büyük bir hata olur.
13:23
Asıl incelememiz gereken şey yönetimin bu krize nasıl
13:27
reaksiyon gösterdiğidir. Işler kötüye gittiğinde
13:29
yönetimin o refleksi hayati önem taşıyor.
13:32
Gerçekten rapora baktığımda ben bir panik havasından ziyade çok
13:37
disiplinli bir hasar kontrol mekanizması görüyorum.
13:40
Şirket satışların durduğunu anladığı an minimum stok
13:43
stratejisine geçmiş elindeki araçları hızla eriterek nakte
13:47
dönmüş. Ve zararı sınırlandırmış.
13:49
Tabi burada. Holdingin o konuştuğumuz güçlü
13:52
nakit pozisyonu devreye giriyor. Doğan trende 20.000.000 $
13:56
sermaye enjekte ederek bilanço'yu hemen rahatlatmışlar
14:00
ve günün sonunda bu kadar zorlu bir çeyrekte şirketin net
14:03
borcunu 169.000.000 dolardan 78.000.000 dolara indirmeyi
14:08
başarmışlar. Ortamda.
14:11
Faizin bu kadar yüksek olduğu bir ekonomide borcu yarı yarıya
14:14
indirmek. Zararı minimize etmenin en
14:16
kritik adımı bence. Ayrıca Şubat 2.020 altıda vergi
14:20
avantajına sahip yeni emci modellerini piyasaya sürerek bu
14:24
daralmayı bir geri dönüş hikayesine çevirmeyi
14:26
planlıyorlar. Kriz yönetiminin ders
14:29
kitaplarına girecek bir örneği diyebiliriz.
14:31
Buna ve geri dönüş hikayesi demişken, portföyün en sancılı
14:36
ama şu an en umut vaat eden şirketi karale geçiş yapmalıyız.
14:41
Kar. Gerçekten tünelin ucundaki ışık
14:44
yandı diyebilir miyiz? Kesinlikle diyebiliriz.
14:47
Karel tam 8 çeyrek boyunca yani koskoca 2 yıl boyunca zarar
14:51
ettikten sonra dördüncü çeyrekte ilk kez net kar açıkladı.
14:56
Bir şirketin böylesine uzun bir negatif döngüden çıkması
15:00
genellikle tek bir iyi haberle olmaz.
15:02
Yapısal bir değişimin sonucudur. Karelde 3 büyük kırılma aynı
15:07
anda yaşandı. Nedir onlar?
15:08
Birincisi geçmişten gelen ve yüksek enflasyon ortamında.
15:12
Kete zarar yazdıran o eski uzun vadeli Telekom sözleşmelerinin
15:17
fiyatlarını nihayet güncelleyerek kârlı hale
15:19
getirdiler. Bu birinci ayaktı.
15:22
Ikincisi de otomotiv elektroniği tarafında yaşanan muazzam
15:26
sıçrama sanırım iştirakları dai üzerinden sadece mevcut
15:30
müşterileri olan sterantis grubuyla yetinmeyip
15:33
portföylerini ciddi anlamda genişlettiler.
15:36
Tam 425.000.000 dolarlık bir sipariş birikimine yani bir back
15:39
logo ulaştılar. Bu rakam bir teknoloji şirketi
15:43
için hayati. Değil mi?
15:45
Bir teknoloji firması için elinde 425.000.000 dolarlık
15:47
garantilenmiş. Ileriye dönük iş olması
15:50
gelecekteki 10 nakit akışının ne kadar öngörülebilir ve güvenli
15:53
olduğunun en büyük kanıtı. Ama benim en çok dikkatimi çeken
15:59
o üçüncü ayak oldu. Karelin rotasını savunma
16:02
sanayisine kırması. Evet, karel.
16:05
Ileri teknoloji bünyesinde tamamen elektronik harp
16:08
çözümleri ve askeri haberleşme sistemleri üzerine
16:11
odaklanıyorlar. Artık ilk prototiplerini
16:14
tamamlamaları ve hacimsel olarak şimdilik küçük görünse de ilk
16:18
sözleşmelerini imzalamış olmaları çok kritik bir eşiğin
16:21
aşıldığını gösteriyor bize. Savunma sanayisine girmek hiç
16:24
kolay değil. Asla değil giriş bariyerlerinin
16:28
inanılmaz yüksek olduğu ama bir kez içeri girip o güvenilirlik
16:32
kanıtlandığında 10 yıllar boyunca kesintisiz gelir
16:35
üretebilen bir sektörden bahsediyoruz.
16:37
Karel sadece gider kısarak günü kurtaran bir şirket olmaktan
16:41
çıkıp otomotiv teknolojileri ve savunma gibi.
16:44
Katma değeri çok yüksek alanlara entegre olarak geleceğini
16:48
garanti altına alan bir yapıya dönüştü.
16:50
Harika bir özet oldu. Portföyün dinamikleri gerçekten
16:54
çok çeşitli bir anda agresif büyüyen gümüştaş ve happy var.
16:58
Diğer yanda dipten dönen karel ve doğan trend.
17:01
Bir de tüm bu riskli operasyonları fonlayan o sessiz
17:05
sedasız ama istikrarlı bir şekilde arka planda adeta para
17:09
basan sağlam temeller var. Nakit inekleri diyoruz biz
17:12
onlara. Kesinlikle mesela galatavint
17:15
hava muhalefeti nedeniyle üretimleri %10 düşmüş olsa da o
17:19
muazzam verimlilikleriyle %62 fav marjını korumayı bilmişler.
17:25
Sesi, ambalaj tamamen dış pazar odaklı çalışarak abd'ye ihracat
17:30
payını %10 yediden 20 ikiye çıkarmış.
17:33
Hepsi kendi alanında çok güçlü. Kanal D Romanya ülkenin en çok
17:37
izlenen ikinci kanalı olma unvanıyla düzenli nakit
17:40
yaratırken, gayrimenkul tarafında Trump tavır %90 ikilik
17:45
doluluk oranıyla holdingin o sarsılmaz nakit kaynaklarından
17:49
biri olmaya devam ediyor. Gerçekten dağınık görünen ama
17:52
birbirine harika dengeleyen devasa bir ekosistem.
17:56
Tüm bu ekosistemin yaratacağı sinerji bizi doğrudan geleceği o
18:00
2.026 hedeflerine ve 2.030 vizyonuna götürüyor.
18:01
Aslında toplantının vizyon kısmında yönetim 2.030 yılı net
18:05
aktif değer hedefini 4 milyar dolardan 4,5 milyar dolara
18:08
revize ettiğini açıkladı. Yarım milyar dolarlık devasa bir
18:15
hedef büyütme. Aynen portföydeki şirketlerin
18:19
büyüme ivmesine duyulan güvenin çok net bir sonucu bu.
18:22
Ancak yatırımcı psikolojisi açısından 2.030 çok uzak bir
18:26
tarih asıl belirleyici olan 2.026 bütçesinin nasıl
18:30
kurgulandı? Beni bu raporda en çok etkileyen
18:33
kısım yönetimin beklentileri yönetirken seçtiği o gerçekçi ve
18:36
temkinli ton oldu. Kesinlikle katılıyorum.
18:39
Kurumlar genelde analist toplantılarında pembe tablolar
18:43
çizmeyi her şeyin mükemmel gideceğini varsaymayı çok
18:46
severler. Fakat doğan holding'in 2.026
18:49
bütçesi tamamen makroekonomik gerçekliklerle yüzleşilerek
18:53
hazırlanmış enflasyon %25 seviyelerinde kalıcı olacak ve
18:58
yüksek faiz ortamı tüm yılı domine edecek.
19:00
Varsayımıyla pozisyon almışlar. Hayal kurmuyorlar.
19:04
Asla kurmuyorlar tamamen veri odaklılar.
19:07
Galata vint için 2.000 otuza kadar bir gigabat üzeri kapasite
19:11
hedefine doğru ilerlerken, eş zamanlı olarak iran geriliminin
19:15
tırmanması durumunda metal fiyatlarının nasıl
19:18
etkileneceğini risk modellerine koyuyorlar.
19:21
Gümüştaş'da demin konuştuğumuz o 70.000.000 dolarlık yatırımın
19:24
aciliyetinin bir nedeni de bu. Aslında küresel metal fiyatları
19:28
düşse dahi operasyonel verimliliği artırarak
19:32
karlılıklarını savunmak zorundalar.
19:34
Stratejiler tamamen matematiğe ve risk yönetimine dayalı.
19:38
Konuştuklarımızı bir yatırımcı merceğinden sentezlersek, eski
19:42
hantal sadece geleneksel sektörlerde varlık gösteren o
19:46
klasik Holding yapısının tamamen tasfiye edildiğini çok net
19:49
görüyoruz. Yepyeni bir yapı var artık.
19:52
Kesinlikle yerini yenilenebilir enerjiye dijital finansa katma
19:56
değerli otomotiv elektroniğine ve ihracat odaklı madenciliğe
19:59
evrilmiş, sorunlu iştiraklarını cerrahi müdahaleler yapabilen.
20:04
Çok aktif bir fon yönetimi almış durumda.
20:06
Bu nedenle holdingin hisse senedi tekil bir şirkete ortak
20:10
olmanın ötesinde farklı rüzgarlara göre yelken açabilen,
20:13
kendi içinde o demin konuştuğumuz doğal koruması olan
20:16
profesyonel bir portföy'e erişim imkanı sunuyor yatırımcıya.
20:20
Harika bir noktaya değindin. Evet, bir yatırımcı olarak doğan
20:23
holding'i değerlendirirken. Sadece bugün ne kadar kâr
20:27
etmişler? Sorusu çok eksik kalır.
20:29
Fırtınalı bir denizde bu gemin nasıl yüzüyor ve rüzgar yön
20:33
değiştirdiğinde ne kadar hızlı hızlanabilir?
20:35
Sorusu çok daha değerlidir. Ve rüzgarın yön değiştirmesi
20:39
demişken, bu detaylı analizin sonuna gelirken zihinlerde
20:43
yepyeni bir kapı açmak, yeni bir tartışma başlatmak gerekiyor
20:46
sanırım. Orada çok kilit bir durum var.
20:49
Seninle konuştuğumuz gibi yönetim 2.026 bütçesini tamamen
20:53
enflasyonun %20 beşlerde kalacağı faizlerin yüksek
20:57
seyredeceği ve makroekonomik zorlukların devam edeceği bir
21:00
defansif senaryo üzerine inşa etmiş tüm harcamalar tüm kar
21:05
marjı hedefleri bu fırtınaya göre ayarlanmış.
21:08
Ancak ekonomide döngüler bazen beklendiğinden çok daha sert
21:12
kırılabilir. Yer rüzgarlar onların
21:14
planladığından çok daha hızlı iyileşirse.
21:17
Çok çarpıcı bir soru bu. Enflasyon hedeflendiği gibi sert
21:20
bir şekilde düşerse ve o faiz indirim döngüsü hızlanırsa ne
21:24
olacak? Düşünün kasasında 639.000.000 $
21:27
gibi devasa bir nakit gücü tutan ihracat ve dijital kanallarla
21:31
kendini zaten korumaya almış bir yapı.
21:34
Bir de üzerine makro ekonomik rüzgarı tam arkasına alırsa
21:37
rakiplerinin finansman bulmaya çalıştığı o yeni büyüme
21:40
döngüsünde ne kadar büyük bir pazar payı koparır.
21:44
Bu sadece raporu okuyanların değil, portföyünü geleceğe
21:47
hazırlayan her yatırımcının kendi stratejisinde mutlaka
21:50
tartması gereken o büyük potansiyel sorusu bence.
21:56
Kötü gün senaryosunda ayakta kalabilen bir yapının iyi gün
21:59
senaryosundaki çarpan etkisi muazzam olabilir.
22:02
Inanılmaz bir perspektif gerçekten fırtınada yelkenlerini
22:06
en doğru açıda tutmayı başaranlar, rüzgar düzeldiğinde
22:10
okyanusu ilk geçenler olur. Eğer finansal piyasaların o
22:14
karmaşık, sıkıcı ve yolcu rakamlarının arkasındaki bu
22:17
stratejik satranç tahtasını okumak, şirketlerin o gerçek
22:21
değerini farklı bir gözle görmek sana yeni bir bakış açısı
22:24
kazandırdıysa. Doğru yerdesin.
22:27
Aynen öyle. Biz bu masada sadece sayıları
22:30
değil, o sayıların yatırımcılar için anlattığı hikayeleri
22:33
çözmeye, derinlemesine konuşmaya devam edeceğiz.
22:36
Bu yüzden hemen şimdi videoyu beğenmeyi.
22:39
Kanalımıza abone olmayı ve bu içerikleri yatırımla finansla
22:42
ilgilenen arkadaşlarınla paylaşmayı lütfen unutma.
22:45
Algoritmaların ötesinde bu topluluğu seninle birlikte
22:49
büyütüyoruz ve tabii ki senin fikirlerin bizim için sadece bir
22:53
geri bildirim değil, aynı zamanda yeni araştırmalarımızın
22:56
da pusulası. Yorumlara her zaman bekliyoruz.
22:59
Kesinlikle yorumlarda mutlaka buluşalım.
23:02
Sence doğan holding'in şu anki portföyünde yatırımcıyı en çok
23:07
heyecanlandırması gereken. En büyük potansiyele sahip
23:11
şirket hangisi? Tamamen dijitalleşip halka arz
23:14
sinyali veren hep iyi sigortamı kar marjıyla parlayan gümüştaş
23:19
mı yoksa 2 yıllık o uzun uykusundan uyanıp savunma
23:23
sanayisine göz kırpan karel mi? Düşüncelerini ve yorumlarını tek
23:29
tek okuyup, orada seninle fikir alışverişinde bulunuyor
23:32
olacağız. Piyasaların o gürültülü ve
23:34
bitmek bilmeyen fırtınasında kendi rotanı sağlam ve net
23:38
çizebilmen için biz burada bu masada olmaya devam edeceğiz.
23:42
Kendine ve yatırımlarına çok iyi bak bir sonraki derinlemesine
23:46
analizimizde tekrar buluşmak üzere şimdilik hoşça kal.