Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #NIBAS | Niğbaş Niğde Beton 2025/9 Bilanço Analizi | Beton Devi mi, Emlak Baronu mu? 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #NIBAS | Niğbaş Niğde Beton 2025/9 Bilanço Analizi | Beton Devi mi, Emlak Baronu mu? 🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin satışları artarken faaliyet zararı nasıl?
• 0:03
  10 kattan fazla büyür ve daha da ilginci ana işinden para
• 0:08
  kaybederken kasasına milyonlarca lirayı nasıl koyabilir?
• 0:13
  Bugün sizinle neyi baş betonun finansallarındaki bu bilmeceyi
• 0:17
  çözmek için raporları didik didik edeceğiz.
• 0:20
  Aynen öyle. Elimizdeki belgelerde şirketin
• 0:23
  30 Eylül 2024 tarihli 9 aylık finansal tabloları ve faaliyet
• 0:27
  raporu amacımız bu rakamların o satırların arkasındaki gerçek
• 0:31
  hikayeyi ortaya çıkarmak. Yani şirketin sağlığı ne
• 0:36
  durumda? Performansı nasıl bir bakalım?
• 0:39
  Harika o zaman bilmeceyi çözmeye başlamadan önce gelin bu şirketi
• 0:44
  biraz tanıyalım. Kimdir bu neyi baş beton, ne iş
• 0:47
  yapar? Niye baş aslında oldukça köklü
• 0:50
  bir firma. 1.960 dokuzda niğde'de kurulmuş merkezi ve
• 0:55
  fabrikası da hala Niğde organize sanayi bölgesinde.
• 0:59
  Yaptıkları iş ise biraz spesifik yapı kimyasalları ve özellikle
• 1:04
  cam elyaf takviyeli beton yani GRC üretiyorlar. 2.024 üçüncü
• 1:10
  çeyrek itibariyle da 20 kişilik daha çok butik bir ekipleri var.
• 1:15
  20 kişi. Peki ortaklık yapısı nasıl?
• 1:18
  Yani bir yatırımcı olarak kiminle ortak olduğumuzu bilmek
• 1:21
  önemli. Kesinlikle yönetim kuruluna
• 1:24
  baktığımızda ışık ailesinin bir ağırlığı var, 6 üyeden oluşuyor.
• 1:29
  Kurul ve içlerinde bir de kadın üye bulunuyor.
• 1:32
  Ela ışık Şengül sermaye yapısı da ilginç çıkarılmış sermayesi
• 1:37
  54.000.000 tl ama kayıtlı sermaye tavanını yakın zamanda
• 1:41
  750.000.000 TL ye yükseltmişler. Vay bu ciddi bir potansiyel
• 1:47
  artış demek halka açıklık oranı ne durumda?
• 1:50
  Halka açıklık oranı epey yüksek yaklaşık %83.
• 1:54
  Yani hisselerin büyük bir kısmı piyasada bizler gibi
• 1:57
  yatırımcılarda diyebiliriz. Tamamdır, şirketin kimliğini
• 2:00
  anladık. O zaman en can alıcı yere yani
• 2:04
  rakamlara paranın hesabına geçelim.
• 2:06
  Bilanço bize ilk olarak ne söylüyor?
• 2:09
  Şimdi ilk bakışta aslında iyi bir haber var gibi duruyor.
• 2:13
  Satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %10 üçü artarak
• 2:17
  67.7 milyon TL ye ulaşmış. Satışların artması her zaman
• 2:22
  olumlu bir sinyaldir tabii ama gibi dediniz.
• 2:25
  Sanırım orada bir ama var. Evet, büyük bir aması var
• 2:28
  maalesef. Çünkü bu satış artışına rağmen
• 2:31
  brüt kar marjı hafifçe daralmış ama asıl endişe verici olan
• 2:37
  kısım esas faaliyet zararı geçen yıl 268.000 TL olan zarar bu yıl
• 2:42
  3,6 milyon tl'ye fırlamış. Bir dakika. 3,6 milyon mu?
• 2:48
  Neredeyse 13 katlı bir artış bu. Yani şirket sattığı maldan çok
• 2:52
  daha fazla zarar etmeye başlamış.
• 2:55
  Neden peki? Sebebi çok net artan genel
• 2:57
  yönetim ve pazarlama giderleri, yani raporu incelediğimizde bu
• 3:02
  giderlerin satışlardaki artıştan çok daha hızlı büyüdüğünü
• 3:06
  görüyoruz. Bu da operasyonel verimlilikte
• 3:08
  bir sorun olduğuna dair. Şey çok önemli bir sinyal.
• 3:13
  Anlıyorum benim için en kritik gösterge her zaman nakit
• 3:16
  akışıdır. Kâr rakamları bir şekilde
• 3:19
  yönetilebilir ama nakit yalan söylemez derler.
• 3:22
  Orada durum ne? Işte bilmecenin en ilginç kısmı
• 3:26
  tam da burası. Işletme faaliyetlerinden yani
• 3:29
  şirketin anı işinden tam 83.000.000 tl'nlik devasa bir
• 3:34
  nakit çıkışı var. Faaliyetler resmen nakit
• 3:37
  yakıyor. 83.000.000 tl çıkış mı? Bu inanılmaz bir rakam yani
• 3:42
  şirket beton ve kimyasal üreterek devasa bir para yakmış
• 3:47
  ama aynı anda kasasına 86,7 milyon tl nakit girişi olmuş.
• 3:51
  Bu nasıl oluyor? Sihirbazlık gibi bir şey.
• 3:54
  Sihirbazlık değil cevap faaliyet raporunda gizli şirket elindeki
• 3:58
  varlıkları satıyor. Sahip olduğu çamaş döküm
• 4:02
  hisselerini ve niğde'yle kırşehir'deki arsalarını satarak
• 4:06
  o 86,7 milyon liralık nakit girişini sağlamış.
• 4:10
  Yani tabiri caizse ana işinden değil de evdeki gümüşleri
• 4:14
  satarak ayakta kalıyor. Anladım bu kısa vadede kasayı
• 4:19
  rahatlatmış tabii ama bu tek seferlik bir gelir gelecek
• 4:22
  çeyrekte satacak başka bir şeyleri kalmadıysa ne olacak bu
• 4:26
  alttaki ana sorunu yani operasyonların nakit yakmasını
• 4:29
  sadece ötelemek olmuyor mu? Tam olarak öyle çok yerinde bir
• 4:33
  soru, bu kesinlikle sürdürülebilirlik açısından en
• 4:37
  kritik nokta. Yönetimin bu duruma karşı attığı
• 4:40
  bir adım var. %500 oranında bedelsiz sermaye artırımı
• 4:44
  planlıyorlar ama yatırımcı olarak sizin için.
• 4:47
  Bunun anlamı şu, bu hamle şirkete yeni taze para girişi
• 4:51
  sağlamayacak. Yani sadece hisse sayısı
• 4:54
  artacak. Fiyatı da matematiksel olarak
• 4:56
  düşecek öyle mi? Aynen öyle.
• 4:59
  Sadece enflasyon düzeltme farkları sermayeye ekleniyor.
• 5:03
  Zaten 2.024 yılı için zarar beklentisi ile kar payı
• 5:07
  dağıtılmayacağı da karara bağlanmış.
• 5:10
  O halde bir toparlayalım. Karşımızda satışları artsa da
• 5:13
  ana faaliyetlerinden para kaybeden operasyonel verimliliği
• 5:17
  düşen ve bu nakit açığını duran varlıklarını satarak kapatan bir
• 5:20
  şirket var. Özet tam olarak bu.
• 5:23
  Bu durum bir yatırımcı olarak sizin şirketin ana
• 5:26
  faaliyetlerinin gelecekte sürdürülebilir olup.
• 5:29
  Olmadığını ciddi şekilde sorgulamanız gerektiriyor.
• 5:32
  Bu derinlemesine analiz için gerçekten teşekkürler.
• 5:36
  Eğer bu analizi faydalı bulduysanız lütfen beyan
• 5:39
  butonuna basın. Kanalımıza abone olmayı ve
• 5:41
  düşüncelerinizi yorumlarda bizimle paylaşmayı unutmayın.
• 5:44
  Daha fazla analiz için kanalımıza üye olarak bize
• 5:47
  destek olabilirsiniz. Bunu da hatırlatalım.
• 5:49
  Ve size üzerinde düşüneceğiniz bir soru bırakalım, bir şirketin
• 5:53
  değeri ana faaliyetlerinin karlılığında mı yatar yoksa
• 5:57
  bilançosunda duran ve gerektiğinde satabileceği
• 6:00
  varlıkların değerinde mi işte? Nivaş örneği bu ikilem için size
• 6:05
  somut bir düşünce egzersizi sunuyor.