Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ISCTR | Türkiye İş Bankası 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #ISCTR | Türkiye İş Bankası 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

0:00
Merhaba size özel hazırladığımız bu derinlemesine incelemeye hoş
0:04
geldiniz. Bugün masamızda Türkiye iş
0:07
bankası a ş nin 30 Eylül 2025 tarihli konsolide finansal
0:09
raporları var. Bir de bu raporlara ilişkin pww
0:13
cnin hazırladığı bir sınırlı denetim raporu mevcut.
0:17
Amacımız nem bu oldukça detaylı yani tam 109 sayfalık finansal
0:22
tablo ve dipnotları sizin için bir bireysel yatırımcı gözüyle.
0:28
Mercek altına almak. Bankanın finansal sağlığı nasıl
0:32
performansı ne yönde gidiyor? Sizin için önemli olabilecek
0:36
noktalar neler işte bunları da mı tıp size sunacağız?
0:39
Bu analizde şey ilginç bir durum var gibi görünüyor.
0:43
Başta bir yanda kağıt üzerinde oldukça güçlü büyüme ve kârlılık
0:47
rakamları var. Diğer yanda ise artan risk
0:51
karşılıkları ve düşen sermaye oranı gibi bazı dikkatli
0:55
olunması gereken sinyaller mevcut.
0:57
Bakalım bu ikilem bize bankanın rotası hakkında.
1:00
Anlatıyor. Hazırsanız bu rakamların ve
1:03
notların dünyasını birlikte dalalım ilk olarak iş bankasını
1:07
kısaca bir tanıyalım isterseniz iş bankası hepimizin bildiği
1:12
gibi. Yani cumhuriyetle yaşıt 1.920
1:15
dörtte kurulmuş, çok köklü bir kurum.
1:17
Sadece klasik bankacılık yapmıyor.
1:20
Tabi aynı zamanda sanayi ve finans sektörlerinde önemli
1:24
yatırımları iştirakları olan. Dev bir finansal grup aslında
1:28
bireyselden kurumsala özel bankacılıktan yurt dışı
1:32
operasyonlara kadar her alanda faal merkezi de istanbul
1:36
leventteki iş kuleleri türkiye'nin en büyük özel
1:40
bankası ve finans piyasasının tartışmasız en önemli
1:43
oyuncularından biri. Ortaklık yapısı da kendine özgü.
1:47
30 Eylül 2025 itibariyle en büyük pay yaklaşık %38 virgül
1:50
yediyle banka çalışanlarının ve emeklilerinin sandığı olan
1:53
Türkiye iş bankası a ş mensupları, munzam, sosyal
1:57
güvenlik ve yardımlaşma sandığı vakfına ait bu oran yıl başına
2:01
göre çok hafif artmış görünüyor. %28 virgül birlik kısım ise
2:09
Atatürk hisseleri chp tarafından temsil ediliyor ve kar payı
2:14
Atatürk ün vasiyetiyle türk dil kurumu ve türk tarih kurumuna
2:18
gidiyor. Kalan yaklaşık %33 virgül üçlük
2:21
pay ise borsa istanbul'da işlem görüyor.
2:24
Yani halka açık kısım yönetim tarafına baktığımızda Yönetim
2:27
Kurulu Başkanı Adnan bali, Başkan Vekili güzide Meltem
2:32
kökten, genel müdür ve yönetim kurulu üyesi ise Hakan aran
2:36
kurulda toplam 11 üye var. Bu üyeler arasında 2 kadın üye
2:41
bulunuyor. Güzide, Meltem kökten ve Şebnem
2:44
aydın bu da yaklaşık %10 sekizlik bir kadın üye oranı de.
2:50
Burada ilginç bir detay var aslında rapor dipnotlarında
2:53
belirtilmiş, yönetim kurulu üyelerinin ve genel müdür
2:56
yardımcılarının bankadaki kişisel hisse payları oldukça
2:59
düşük. Yani sembolik düzeyde
3:01
diyebiliriz. Bu şu anlama gelebilir.
3:04
Belki yöneticilerin kararları doğrudan kendi kişisel
3:07
servetlerini etkileyen hisse senedi performansından ziyade
3:11
daha çok bankanın genel kurumsal hedefleri ve uzun vadeli
3:15
stratejileri doğrultusunda şekilleniyor olabilir.
3:18
Anladım. Peki üst yönetimde kimler var,
3:21
genel müdür yardımcıları kimler? Genel müdür Hakan aran'a bağlı
3:25
geniş bir Genel Müdür Yardımcısı kadrosu görüyoruz.
3:28
Ebru özsuca, Hasan Cahit çınar, ozan gürsoy, Sezgin yılmaz gibi
3:33
isimler bu kadroda yer alıyor. Bu ekip, bankanın günlük
3:37
operasyonlarını ve stratejik birimlerini yönetiyor.
3:39
Anladığım kadarıyla raporda, bir genel müdür yardımcısısının
3:42
Nevzat Burak seyrek görevinden ayrıldığı bilgisi de var.
3:46
Iş bankasının gücü sadece bankacılıktan gelmiyor.
3:49
Tabi çok geniş bir iştirak ana sahip sigortacılıkta Anadolu,
3:53
sigorta ve Anadolu. Emeklilik finansmanda iş
3:56
faktöring işleasing yatırım tarafında iş, yatırım, iş
4:00
portföy, iş GO sanayi kalkınmasında TSKB gibi kendi
4:04
alanlarında lider birçok şirketi bünyesinde barındırıyor.
4:08
Milli reasürans gibi önemli bir oyuncu da grubun parçası sadece
4:11
yurt içinde de değil, yurt dışında da güçlüler.
4:14
Evet, Almanya merkezli işbank AG var.
4:17
Rusya'da JSI, işbank, gürcistan'da JSI, isbank,
4:22
georgia gibi bankaları var. Doğru ayrıca finans dışı
4:26
alanlarda da varlık yönetim şirketleri, yani efes varlık
4:30
gibi girişim sermayesi fonları, marksist girişim gibi
4:35
yatırımları bulunuyor. Hatta raporda detaylandırılmamış
4:39
ama konsolide edilmeyen yani bilançoya doğrudan dahil
4:43
edilmeyen 130 milyar tl'nin üzerinde mali olmayan
4:47
yatırımları olduğu da görünüyor. Kesinlikle bu da grubun ne kadar
4:52
yaygın ve çeşitli bir yapıya sahip olduğunu gösteriyor.
4:56
Evet, iş bankasının genel çerçevesini çizmiş olduk.
4:59
Şimdi gelelim asıl konumuza finansal performans.
5:03
Elimizdeki raporlar, Bankacılık Düzenleme ve denetleme kurumunun
5:08
yani bddk'nın belirlediği muhasebe standartlarına göre
5:12
hazırlanmış. Ve uluslararası denetim firması
5:15
pvc c tarafından sınırlı denetimden geçmiş.
5:19
Bu tam bir bağımsız denetim kadar kapsamlı olmasa da
5:23
raporlarda çok bariz, büyük bir hata olmadığına dair bir güvence
5:27
veriyor diyebiliriz. Analizimizde 30 Eylül 2025
5:31
rakamlarını 2.024 yıl sonu rakamlarıyla karşılaştıracağız.
5:33
Böylece 9 aylık performansı ve değişim yönünü daha net
5:37
görebiliriz. Harika o zaman rakamlara geçelim
5:43
ilk olarak bilançonun genel büyüklüğüne bakalım.
5:47
Bankanın toplam varlıkları yani sahip olduğu her şey 2.024
5:51
sonunda 3,86 trilyon TL iken 9 ay sonra. 4,92 trilyon TL ye
5:59
fırlamış neredeyse %20 yedilik bir büyüme bu müthiş bir rakam.
6:04
Evet, çok ciddi bir büyüme. Peki bu büyüklüğün motoru ne
6:09
diye baktığımızda karşımıza ilk olarak krediler çıkıyor.
6:12
Tabi bankanın verdiği kredilerin net tutarı 1.89 trilyon TL den
6:18
2.49 trilyon TL ye yükselmiş. Yani 9 ayda yaklaşık 600 milyar
6:23
TL daha fazla kredi vermişler. Bu %30 ikilik bir artış demek ve
6:28
bankanın ana iş kolunda ne kadar agresif büyüdüğünü gösteriyor.
6:33
Peki bu kredileri nasıl finanse ediyorlar?
6:36
Yani kaynak tarafında yükümlülükler tarafından ne var?
6:40
En büyük kaynak beklendiği gibi mevduatlar müşterilerin bankada
6:44
tuttuğu para 2.18 trilyon TL den 2.92 trilyon TL ye çıkmış, bu da
6:50
%30 dörtlük bir artış. Yani banka hem kredi vermede hem
6:54
de mevduat toplamada oldukça başarılı 19 ay geçirmiş
6:57
görünüyor. Mevduat dışında yurtiçi ve dışı
7:00
bankalardan alınan krediler var. 371 milyar TL civarında.
7:03
Bir de bankanın kendi çıkardığı tahvil ve bonolar var.
7:06
O da 251 milyar TL. Bunlarda önemli finansman
7:08
kaynakları. Anladım, bankanın sadece kredi
7:13
vermediğine aynı zamanda büyük bir yatırım portföyü yönettiğini
7:17
de biliyoruz. Orada durum nasıl?
7:19
Evet, menkul kıymetler portföyü de devasa boyutlarda yaklaşık
7:24
bir trilyon TL ye yakın bir büyüklükten bahsediyoruz.
7:27
Bu portföyün içinde ağırlıklı olarak devlet tahvilleri ve
7:30
bonoları var. Farklı muhasebe yöntemlerine
7:33
göre sınıflandırılmışlar ama toplamda çok ciddi bir yatırım
7:36
hacmi söz konusu. Bu bankanın riskini sadece
7:39
kredilere değil, aynı zamanda bu tür yatırımlara da dağıttığını
7:43
gösteriyor. Nakit ve merkez bankasındaki
7:45
paraları da 733 milyar TL den 938 milyar TL ye yükselmiş.
7:49
Bu da likidite yani anlık para gücünün yüksek olduğunu
7:52
gösteriyor. Bilanço'nun pasif tarafında bir
7:57
de öz kaynaklar var. Yani bankanın hissedarlarına ait
8:01
olan kısım orada durum ne peki? Kaynaklarda 372.7 milyar TL den
8:05
447.7 milyar TL ye yükselmiş, bu yaklaşık yüzde yirmilik bir
8:08
artış anlamına geliyor. Bu artışın bir kısmı tabii ki
8:12
dönem kârından geliyor, bir kısmı da diğer öz kaynak
8:16
kalemlerindeki değişimlerden kaynaklanıyor.
8:23
Öz kaynakların artması genelde bankanın finansal yapısının ve
8:27
şoklara karşı dayanıklılığının güçlendiği anlamına geliyor.
8:30
Ama birazdan sermaye yeterliliğine baktığımızda bu
8:34
resmin biraz daha farklı bir yönünde göreceğiz aslında.
8:37
Tamamdır, bilanço tarafında güçlü bir büyüme tablosu var.
8:41
Özetle. Peki bu büyüme karlılığa nasıl
8:44
yansımış? Gelin şimdi gelir tablosuna
8:46
bakalım. Banka bu 9 ayda ne kadar para
8:49
kazanmış? En önemli gelir kalemi olan
8:52
faizlere bakalım. Önce kredilerden ve menkul
8:55
kıymetlerden elde edilen faiz gelirleri artmış ama mevduata ve
9:00
diğer kaynaklara ödenen faiz giderleri de artmış.
9:04
Sonuçta bankanın net faiz geliri.
9:07
Yani faiz gelirleriyle giderleri arasındaki fark geçen yılın aynı
9:11
dönemine göre 57.8 milyar TL idi.
9:13
Ciddi bir sıçrama yaparak 100.4 milyar TL ye ulaşmış.
9:17
Neredeyse 2 katına çıkmış. Bu faiz marjlarının ne kadar
9:20
iyileştiğini gösteriyor anlaşılan.
9:25
Evet, çok belirgin bir artış. Sadece faizlerden değil,
9:29
bankacılık hizmetlerinden alınan ücret ve komisyonlardan da iyi
9:32
gelir elde edilmiş net ücret ve komisyon gelirleri 61.2 milyar
9:37
TL den 87.8 milyar TL ye yükselmiş.
9:42
Bu da %40 üçlük bir artış demek. Kart kullanımı, para
9:45
transferleri, kredilendirme komisyonları gibi kalemlerden
9:49
gelen gelirler artmış görünüyor. Tüm bu gelirler ve operasyonel
9:53
giderler sonucunda bankanın brüt faaliyet kârı 200 milyar TL den
9:58
288.5 milyar TL ye yükselmiş. Ama tabii bu brütkar buradan
10:05
düşülmesi gereken önemli bir kalem var.
10:08
Beklenen zarar karşılıkları dimi.
10:11
Aynen öyle işte, burası başta bahsettiğimiz o ikilemin önemli
10:15
bir parçası. Banka gelecekte batma ihtimali
10:19
olan kredileri için ne kadar karşılık ayırmış?
10:22
Bu rakam geçen yılın aynı döneminde 17.7 milyar TL iken bu
10:26
dönemde 42.2 milyar TL ye fırlamış, yani karlılık
10:29
artarken, bankanın olası risklere karşı ayırdığı tampon 2
10:32
kattan fazla artmış durumda. Bu kağıt üzerindeki iyi
10:41
rakamlara rağmen yönetimin ekonomik gidişata dair belki
10:45
ciddi bir endişe taşıdığını veya en azından çok daha temkinli
10:49
davrandığını gösteren en net işaretlerden biri bence.
10:52
Peki bu karşılıklar nasıl hesaplanıyor?
10:54
Yani neye göre bu kadar artmış olabilir?
10:57
Biraz açabilir misiniz? Tabi bu karşılıklar TFRS 9
11:01
denilen uluslararası bir muhasebe standardına göre
11:04
hesaplanıyor. Basitçe anlatmak gerekirse,
11:07
bankalar sadece şu an batık olan krediler için değil, gelecekte
11:12
batma ihtimali olan krediler için de kenara para ayırmak
11:15
zorunda. Bu gelecek ihtimali de sadece
11:18
geçmiş verilere bakılarak değil, aynı zamanda geleceğe yönelik
11:21
ekonomik beklentilere, büyüme, enflasyon, işsizlik gibi ve
11:26
farklı senaryolara iyimser, kötümser baz, senaryo gibi göre
11:29
belirleniyor. Karşılıklardaki bu sert artış,
11:33
yabankanın kredi portföyündeki riskin arttığını, belki bazı
11:36
sektörlerde sorunlar yaşanıyor olabilir ya da genel makro
11:40
ekonomik beklentilerin kötüleştiğini dolayısıyla
11:42
gelecekte daha fazla kredinin batma ihtimalini yükseldiğini
11:45
düşündüklerini gö. Diyor olabilir, rapor bu detayı
11:48
vermiyor ama artışın sebebi önemli.
11:50
Anladım yani kâr iyi ama potansiyel risklere karşı alınan
11:55
önlemde ciddi şekilde artmış. Peki bu karşılıklar ve diğer
11:59
faaliyet giderleri ki bunlar personel maaşları, kira,
12:03
teknoloji harcamaları gibi giderler.
12:06
O da 131 milyar TL tutmuş düşüldükten sonra net faaliyet
12:10
kârını olmuş. Net faaliyet kârı 45.2 milyar
12:14
tl'den 60.6 milyar TL ye yükselmiş.
12:18
Bu da operasyonel olarak bankanın hala güçlü bir
12:21
performans sergilediğini gösteriyor aslında.
12:23
Ve en son satır yani tüm vergiler vesaire düşüldükten
12:27
sonra kalan netkar o ne durumda? Grubun 9 aylık toplam net karı
12:32
60.3 milyar TL olmuş. Geçen yıl bu rakam 34.8 milyar
12:37
TL civarındaydı. Bunlar azınlık payları
12:39
düşürdükten sonraki rakamlar yani net karda da yüzde
12:43
yetmişlere varan müthiş bir artış var.
12:45
Hisse başına kâra baktığımızda da benzer bir artış görüyoruz.
12:49
Geçen yıl hisse başına 1,39 TL kar varken bu yıl 1,77 TL ye
12:55
yaklaşmış. Evet, karlılıkta çok ciddi bir
12:58
artış söz konusu ama risk tarafında sadece karşılıklara
13:02
değil. Bir de sermaye yeterliliğine
13:04
bakmamız lazım. Bu bankanın taşıdığı risklere
13:08
yani kredi riski, piyasa riski, operasyonel risk gibi karşı ne
13:13
kadar sağlam bir sermaye tamponu olduğunu gösteren kritik bir
13:16
oran. B dd k'nın belirlediği yasal bir
13:19
minimum sınır var ve bankaların bunun üzerinde kalması gerekiyor
13:22
tabi. Peki iş bankasının sermaye
13:25
yeterlilik rasyosu yani seyy r ne durumda?
13:29
Işte burada da dikkat çekici bir gelişme var.
13:31
Bankanın konsolide SA rsı yıl sonundaki %10 sekizi virgül 15
13:35
seviyesinden %16,50 yediye gerilemiş.
13:37
Boran hala yasal sınırların oldukça üzerinde yani bankanın
13:40
sermayesi yeterli bir sorun yok. Ancak %1 buçuk puandan fazla bir
13:44
düşüş var. 9 ayda bu düşüşün nedenleri arasında hızlı kredi
13:47
büyümesi olabilir. Daha fazla kredi, daha fazla
13:51
risk ağırlıklı varlık demek. Belki kar dağıtımı veya bddk'nın
13:57
hesaplama yöntemlerindeki bazı düzenlemeleri etkili olmuş
14:00
olabilir. Raporda kur kullanımı ve venkul
14:03
değer farklarının hesaba katılmaması gibi bazı bddk
14:05
kararlarının etkili olduğu belirtiliyor.
14:07
Zaten yine de bu düşüş trendi sizin gibi yatırımcılar için
14:11
takip edilmesi gereken bir gösterge bence.
14:14
Çünkü öz kaynaklar artarken ese yarının düşmesi risk ağırlıklı
14:18
varlıkların öz kaynaklardan daha hızlı arttığı anlamına geliyor.
14:22
Anlaşıldığı büyüme var, kâr var ama artan parçılıklar ve düşen
14:27
swye r ile birlikte bir aması var bu tablonun.
14:31
Peki nakit durumu nasıl? Bankanın kasasına giren çıkan
14:35
para ne alemde? Nakit akış tablosu biraz şey
14:39
karışık bir tablo sunuyor gibi. Bankacılık faaliyetlerinden yani
14:43
ana işinden yarattığı net nakit geçen yıl 137 milyar t lken, bu
14:48
yıl 70 milyar TL ye düşmüş. Bu ilginç operasyonel kâr
14:53
artarken, operasyonlardan gelen nakit neden azalmış, buna daha
14:58
detaylı bakmak gerekebilir. Belki diğer yandan yatırım
15:01
faaliyetlerinden örneğin menkul kıymet alım satımı, iştirak
15:05
yatırımları kaynaklanan nakit çıkışı azalmış, 137 milyar TL
15:10
den 93 milyar TL. Finansman faaliyetlerinden ise
15:14
borçlanma sermaye artışı gibi geçen yıl 4 milyar TL çıkış
15:18
varken, bu yıl 57 milyar TL giriş olmuş.
15:21
Sonuçta tüm bu hareketler sonrası bankanın kasasındaki ve
15:25
merkez bankasındaki toplam nakit ve benzeri varlıklar 43 milyar
15:29
TL ye artmış. Yönetimin stratejilerine ve
15:33
gelecek beklentilerine gelince, raporlarda genellikle çok
15:37
detaylı stratejik planlar yer almaz maalesef.
15:40
Burada da bankanın aktif pasif yönetimi komitesinin yani
15:45
alkonun likidite, faiz kur ve kredi riskini yöneterek
15:49
kârlılığı en üst düzeye çıkarmayı hedeflediği gibi daha
15:53
genel ifadeler var. Kısa vadeli mevduatlarla
15:56
fonlanıp vade ve risk getiri dengesi gözetilerek kredilere ve
16:00
menkul kıymetlere yatırım yapıldı bildiriliyor.
16:03
Risklerden korunmak için türev ürünler örneğin euro pozisyonunu
16:07
korumak için swaplar kullanıldığı not edilmiş.
16:10
Ancak geleceğe dönük spesifik hedefler, pazar payı tahminleri
16:15
veya önümüzdeki dönemde hangi alanlara odaklanacaklarına dair
16:19
net bir bilgi bu özetlerde yok. Peki dipnotlarda başka kritik
16:24
bilgiler var mı? Gözümüzde çarpması gereken
16:27
dikkat etmemiz gereken. Birkaç önemli nokta var.
16:29
Bence birincisi bddk kararıyla 2.020 beşte enflasyon muhasebesi
16:35
yani TMS 29 uygulanmamış yüksek enflasyon ortamında bu önemli
16:40
çünkü uyg. Saydı finansal tablolar
16:42
muhtemelen daha farklı görünecekti.
16:44
Ikincisi sigorta şirketleri için kritik olan yeni muhasebe
16:48
standardı TFRS 10 yedinin uygulaması da 2.020 altıya
16:52
ertelenmiş. Bunlar düzenleyici kararlar
16:55
tabii üçüncüsü vergi konuları var.
16:57
Grup içi işlemlerin fiyatlandırılması yani transfer
17:00
fiyatlandırması ve potansiyel küresel asgari kurumlar vergisi
17:04
gibi konulara değinilmiş. Dördüncüsü ve belki de en
17:07
önemlisi bankanın çalışanları için ayırdığı kıdem tazminatı
17:11
karşılıkları. Ve özellikle iş bankası
17:13
mensupları, munzam Emekli Sandığı vakfıyla ilgili
17:16
yükümlülükler. Bu sandığın gelecekte SGK ye
17:19
devri ve bunun banka bilançosuna olası etkileri karmaşık
17:22
aktüeryal hesaplamalar gerektiren ve potansiyel olarak
17:25
büyük mali sonuçları olabilecek bir konu.
17:28
Dipnotlarda bu konuya epey geniş yer verilmiş, bu da önemini
17:32
gösteriyor zaten. O zaman toparlayalım, iş
17:34
bankasının ilk 9 aylık karnesine baktığımızda ne görüyoruz
17:39
özetle? Şunu görüyoruz, iş bankası 2.020
17:42
beşin ilk 9 ayında bilançosunu güçlü bir şekilde büyütmüş
17:46
kredilerini ve mevduatlarını ciddi oranda arttırmış.
17:49
Net faiz marjı ve komisyon gelirlerindeki artış sayesinde
17:53
kârlılığını da önemli ölçüde yükseltmiş ancak madalyonun
17:57
diğer yüzünde gelecekteki olası kredi kaybılarına karşı ayırdığı
18:01
karşılıkları çok sert bir şekilde arttırmış ve sermaye
18:05
yeterlilik oranı düşüş trendine girmiş.
18:08
Bu durum bankanın bir yandan büyümeye devam ederken, diğer
18:12
yandan potansiyel risklere karşı frene bastığını veya en azından
18:17
daha sağlam bir kalgan oluşturmaya çalıştığını
18:19
gösteriyor diyebiliriz. Peki bu analizden sonra sizin
18:22
aklınızda kalan şunu da bilsek iyi olurdu dediğiniz daha derine
18:27
inmek isteyeceğiniz bir soru var mı?
18:29
Kesinlikle var. Hatta birkaç tane birincisi bu
18:33
artan kredi karşılıklarının ve düşen sermaye yeterliliğinin
18:37
altında yatan spesifik nedenler neler?
18:39
Yönetimin makroekonomik beklentileri tam olarak ne yönde
18:43
ki bu kadar ihtiyatlı davranıyorlar?
18:45
Ikincisi kredi portföyünün hangi kesimlerinde, hangi sektörlerde
18:49
risk artışı görülüyor? Bunun detayını bilmek önemli
18:52
olurdu ve en önemlisi bu trendler önümüzdeki dönemde
18:56
nasıl devam edecek? Yönetimin bu riskleri yönetmek
18:59
ve karlılığı sürdürmek için somut planları neler?
19:02
Bu soruların cevapları bankanın gelecekteki performansı hakkında
19:06
bize çok daha net bir resim sunacaktır.
19:08
Yani bu raporlar bir fotoğraf sunuyor ama filmin nasıl devam
19:12
edeceğini anlamak için bu soruların peşine düşmek
19:14
gerekebilir. Işte bu noktada topu biraz daha
19:17
size atıyoruz. Sevgili dinleyiciler bu analiz
19:20
ışığında iş bankasının bu büyüme ve temkinlilik ikilemini siz
19:25
nasıl yorumluyorsunuz? Belki de asıl kritik soru şudur,
19:29
güçlü kar rakamlarımı yoksa artan risk göstergeleri mi?
19:34
Sizin yatırım kararınızda daha ağır basar?
19:37
Bu üzerinde düşünmeye değer bir nokta bu derinlemesine
19:41
incelemeyi faydalı bulduysanız videomuzu beğenmeyi kanalımıza,
19:45
abone olmayı ve bu bilgilerin ilgisini çekebileceğini
19:49
düşündüğünüz dostlarınızla paylaşmayı unutmayın lütfen.
19:52
Bir sonraki analizimizde görüşmek üzere hoşça kalın.