Latest / Market Risk TR / 🔴 SPK Sermaye Piyasası Kurulu Haftalık Bülteni 2026/16

Transcript

🔴 SPK Sermaye Piyasası Kurulu Haftalık Bülteni 2026/16 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz, kendi portföyünü yöneten o emeğiyle kazandığı
• 0:04
  parayı piyasalarda değerlendiren ve yani o yanıp sönen yeşil
• 0:09
  kırmızı mumların arkasındaki gerçek hikayeyi merak eden
• 0:12
  herkes şu an kesinlikle doğru yerdesiniz.
• 0:15
  Kesinlikle ekranda gördüğümüz o anlık fiyat hareketleri falan
• 0:19
  var ya. Hani onlar aslında arka planda
• 0:22
  dönen devasa hukuki savaşların bir yansıması sadece.
• 0:25
  Aynen öyle. Yani dışarıdan baktığımızda her
• 0:28
  şeyin kusursuz bir matematikle. Böyle algoritmalarla pürüzsüz
• 0:32
  işlediğini düşünüyoruz ama işin mutfağına girince işler
• 0:36
  değişiyor. Regülatörlerin yayınladığı o
• 0:38
  uzun sıkıcı bol sıfırlı belgelere bakınca piyasanın ne
• 0:42
  kadar kaotik olduğunu görüyorsun.
• 0:44
  Ve ne kadar insan psikolojisine dayalı olduğunu?
• 0:47
  Sürekli müdahale gerektiren bir makine olduğunu da anlıyoruz.
• 0:50
  Tabii. Tam da bu yüzden bugün masamızda
• 0:53
  o mutfağın en taze raporu var. Tarih 17 mart 2026 kaynağımız
• 0:57
  tek ama oldukça yoğun. Sermaye piyasası kurulunun
• 1:01
  bülteni dimi. Evet, SP k'nın yayınladığı 2.020
• 1:04
  altıya 16 numaralı bülteni ve bugünkü misyonumuz çok net.
• 1:07
  Bu 5 sayfalık bürokratik dille yazılmış karmaşık belgeyi
• 1:11
  alacağız. Senin gibi kendi portföyünü
• 1:14
  yöneten bireysel yatırımcılar için sade ve doğrudan
• 1:17
  uygulanabilir bilgilere dönüştüreceğiz.
• 1:21
  Yani satır aralarında perakende yatırımcının cebini çok yakından
• 1:25
  ilgilendiren inanılmaz detaylar var gerçekten.
• 1:28
  Kesinlikle öyle hangi maddeler bizi tuzaklardan koruyor, hangi
• 1:32
  kararlar tahtalardaki algoritmaları tetikliyor?
• 1:35
  Hepsini konuşacağız ama başlamadan önce o enerjiyi bir
• 1:38
  yükseltelim. Lütfen şu an videoyu beğenmeyi
• 1:41
  kanalımıza abone olmayı ve bu yayını yatırımcı dostlarınızla
• 1:45
  paylaşmayı unutmayın. Yorumlarda da o coşkuyu görmek
• 1:48
  istiyoruz. Aynen yorumlarda etkileşimi
• 1:51
  hissettirim. Bize fikirlerinizi mutlaka
• 1:53
  paylaşın. Ayrıca kanalımızın devamlılığını
• 1:56
  sağlamak ve hani bu tarz içeriklerin sürekli gelmesine
• 1:59
  destek olmak isterseniz katıl butonunu inceleyerek üyelik
• 2:03
  fırsatlarımızı değerlendirebilirsiniz.
• 2:06
  Ya da süper teşekkür ile doğrudan desteğinizi de
• 2:09
  gösterebilirsiniz tabi. Evet, süper teşekkür ayika bir
• 2:12
  seçenek neyse hazırsak piyasanın o koruyucu kalkanlarından
• 2:16
  başlayalım diyorum. Para kazanmadan önce parayı
• 2:19
  kaybetmemenin kurallarını konuşmalıyız çünkü.
• 2:22
  Baretleri taktık buyurun. Şimdi belgede yatırımcıyı
• 2:26
  korumaya yönelik çok kritik kararlar var.
• 2:29
  Ilk odak noktamız izinsiz faaliyetler.
• 2:32
  SPK kanunu 90 dokuza 3 uyarınca bimasmen kul yatırım nokta com
• 2:37
  adresine erişim engeli getirilmiş.
• 2:40
  Yine sahte bir aracı kurum vakası.
• 2:42
  Evet yani her bültende bu tarz sahte sitelerin kapatıldığını
• 2:46
  görüyoruz, insanlar hâlâ bu tuzaklara nasıl düşüyor?
• 2:49
  Gerçekten inanamıyorum bazen. Yani, çünkü bu yapılar insan
• 2:53
  psikolojisinin en zayıf noktasını hedef alıyor.
• 2:56
  Yani o kolay yoldan kesin kazanç arzusu var ya işte onu
• 3:00
  kullanıyorlar ve asıl tehlike şu artık eskisi gibi amatör de
• 3:04
  değiller. Çok profesyonel görünüyorlar,
• 3:07
  değil mi? Kesinlikle son derece
• 3:09
  profesyonel arayüzler kuruyorlar.
• 3:11
  Dikkat ederseniz alan adında menkul yatırım gibi sektörel
• 3:15
  böyle insana güven telkin eden kelimeler seçiyorlar.
• 3:18
  Özellikle. Hani espal lisanslıymış gibi bir
• 3:21
  izlenim yaratmak için. Aynen öyle.
• 3:24
  Lisanssız hiçbir sermaye yeterlilik şartına tabi olmayan
• 3:28
  bu merdiven 6 platformlar kendilerini yasal aracı kurum
• 3:31
  gibi pazarlıyor. Sizi yüksek kaldıraç veya
• 3:34
  tüyolarlawhatsapp gruplarına falan çekiyorlar.
• 3:37
  Ve sonra ana para tamamen buharlaşıyor tabii.
• 3:39
  Maalesef o yüzden kurulum bu siteyi anında engellemesi,
• 3:43
  ekosisteme yayılmaya çalışan bir virüsü karantinaya alması gibi
• 3:47
  bir şey. Aslında bireysel yatırımcıların
• 3:49
  lisanslı turumları SPK listesinden teyit etmesi
• 3:53
  gerçekten bir hayatta kalma meselesi.
• 3:55
  Çok doğru ama belgede gözüme çarpan ve asıl tartışmak
• 3:59
  istediğim koruma kararı başka dev bir hissedar sakışına red
• 4:03
  kararı var. Cem zeytin a ş meselesi.
• 4:07
  Evet, belgenin en çarpıcı detaylarından biri bence şirket
• 4:11
  ortakları cem okulu ve Cengiz okullu ellerindeki toplam
• 4:15
  56.280.000 TL nominal değerli b grubu payları borsada
• 4:21
  satılabilir niteliğe dönüştürmek için başvurmuşlar.
• 4:24
  Yani tahtada devasa bir mal çıkışı yapmak istemişler.
• 4:27
  Aynen öyle ve SPK bu talebi olumsuz karşılamış, yani
• 4:31
  reddetmiş. Şimdi ben burada araya girip
• 4:33
  şöyle bir benzetme yapacağım. Dinliyorum.
• 4:35
  Bu durum sanki bir konserde v ı p bilet sahiplerinin aniden o
• 4:41
  önlerindeki bariyerleri aşıp genel alana girmesiyle herkesi
• 4:45
  ezmesini ve sıkıştırmasını engellemeye benziyor değil.
• 4:48
  Mi? Harika bir analoji oldu.
• 4:49
  Bu burada asıl büyüleyici olan şey de SP k'nın bu redinin
• 4:54
  arkasındaki 10 neden sorusu aslında.
• 4:56
  Neden engelliyor? Yani adamın kendi hissesi
• 4:59
  sonuçta. Şöyle düşünün, 56.000.000
• 5:01
  nominal hisse demek devasa bir lot demek.
• 5:05
  Eğer bu kadar büyük bir arz, yani bu devasa hisse miktarı
• 5:09
  aniden o hissenin tahtasına indirilirse ne olur?
• 5:12
  Tahtadaki alıcılar o satışı karşılayamaz herhalde.
• 5:15
  Karşılayamaz? Evet.
• 5:16
  Hisse fiyatında inanılmaz bir şok dalgası yaratır.
• 5:20
  Tahtanın emir defteri bu arz şokunu emebilecek derinliğe
• 5:24
  sahip değilse oraya güvenip yatırım yapmış olan küçük
• 5:27
  yatırımcı kelimenin tam anlamıyla ezilir.
• 5:30
  Yani fiyat, şelale gibi çöker ve mağduriyet oluşur.
• 5:33
  Aynen öyle. O yüzden regülatör freni çekiyor
• 5:36
  ve dur diyor. Senin bu orantısız satışın
• 5:39
  tahtadaki binlerce kişinin tasarrufunu yok edebilir.
• 5:42
  Buna izin veremem diyor. Gerçekten çok yerinde bir koruma
• 5:46
  hamlesi. Peki hazır böyle hisse
• 5:49
  yapılarından tahtadaki arz talep dengesinden bahsetmişken?
• 5:53
  Gelin portföyünüzdeki hisseleri doğrudan etkileyecek ve
• 5:57
  onaylanmış kurumsal hamlelere bakalım biraz da.
• 6:00
  Bedelsiz sermaye artırımları ve pay alım teklifleri yani
• 6:04
  yatırımcının en çok takip ettiği konular.
• 6:07
  Kesinlikle ikinci odak noktamız bu ilk olarak bedelsiz sermaye
• 6:12
  artırımı var. Kredi test faktöring mevcut
• 6:15
  100.000.000 liralık sermayesini iç kaynaklardan karşılanmak
• 6:18
  üzere 200.000.000 TL artırarak 300.000.000 liraya çıkarıyor.
• 6:23
  %200 oranında bir bedelsiz artırım yani.
• 6:26
  Evet. Tamam, şimdi bunu biraz açalım
• 6:29
  istersen şirket 200 milyonluk bedelsiz paydağıtıyor ya hani
• 6:33
  tipik bir bireysel yatırımcı yanılgısını dile getiricem
• 6:37
  burada bu benim için bedava para mı demek?
• 6:40
  Yani hisselerim aniden değer mi kazanıyor?
• 6:43
  Bu en sık karşılaştığımız psikolojik yanılgılardan biri
• 6:47
  gerçekten hayır. Bu kesinlikle bedava para değil,
• 6:50
  işin aslında değeri değişmiyor. Nasıl yani?
• 6:52
  Biraz daha basitleştirebilir miyiz?
• 6:54
  Tabi en sevdiğim analojiyle anlatayım.
• 6:57
  Bedelsiz sermaye artırımı aslında 4 dilimli bir pizzayı
• 7:00
  alıp 12 dilime bölmekten farksızdır.
• 7:03
  Pizzanın boyutu aynı kalıyor. Aynen öyle.
• 7:06
  Şirketin toplam değeri değişmiyor.
• 7:08
  Sizin o şirketteki sahiplik oranınız değişmiyor.
• 7:10
  Sadece elinizdeki hisse sayısı artıyor ama hissenin fiyatı da
• 7:15
  aynı oranda bölünüyor. Peki madem ortada matematiksel
• 7:18
  bir değer artışı yok, yatırımcılar neden bu bedelsiz
• 7:22
  haberlerini bu kadar çok seviyor?
• 7:23
  Psikolojik etki yüzünden hisse fiyatı bölünüp daha ucuz bir
• 7:27
  rakama gelince. Küçük yatırımcıya daha
• 7:30
  erişilebilir geliyor. Hani 100 liralık bir hisse almak
• 7:34
  yerine 25 liralık bir hisse almak insanlara psikolojik
• 7:38
  olarak daha kolay gelir. Bir de hisse sayısı artınca
• 7:42
  tahtadaki likidite artar. Bu da hareketi hızlandırır.
• 7:45
  Çok mantıklı yani aslında cüzdanımızdaki para artmıyor ama
• 7:50
  cüzdandaki bozuklukların sayısı artıyor gibi bir şey.
• 7:53
  Aynen harika bir özet oldu. Peki geçelim portföyleri
• 7:57
  etkileyen diğer önemli konuya zorunlu pay alım teklifi.
• 8:01
  Kuzu grup gy o ilişkin bir gelişme var.
• 8:03
  Bültende özen kuzu, dolaylı olarak şirketin A Grubu
• 8:08
  imtiyazlı paylarını yani aslında yönetim kontrolünü ele geçirmiş.
• 8:12
  Evet direksiyona yeni bir geçmiş yani.
• 8:15
  Hıhı. Ve bunun sonucunda b grubu küçük
• 8:18
  pay sahiplerine bir hisse yani bir TL nominal değer için 22 TL
• 8:24
  89 kuruş üzerinden zorunlu pay alım teklifi yapmak zorunda
• 8:28
  kalmış. SPK da bu bilgi formunu
• 8:31
  onaylamış. Bu ne anlama geliyor bizim için?
• 8:34
  Bu büyük resmi görmemiz açısından çok çok önemli bir
• 8:37
  konu. Zorunlu çağrı yani pay alım
• 8:40
  teklifi mekanizması, yatırımcı dostu, harika bir güvenlik
• 8:43
  ağıdır aslında. Nasıl bir güvenlik sağlıyor peki
• 8:46
  bize? Şöyle düşünün, siz bir şirkete
• 8:48
  ortak oldunuz. Mevcut yönetime ve vizyona
• 8:51
  güvendiniz. Sonra birden şirket satıldı veya
• 8:54
  yönetim değişti. Ve ben, belki de yeni patronu
• 8:56
  hiç sevmiyorum veya stratejisini güvenmiyorum.
• 8:59
  Işte tam da bu noktada kanun devreye giriyor.
• 9:02
  Ve o yeni patrona diyor ki yönetimi aldın ama içerideki
• 9:05
  küçük yatırımcıya bir çıkış kapısı sunmak zorundasın.
• 9:09
  Eğer yeni patronu sevmediysen hisseni bu belirlenmiş adil
• 9:12
  fiyattan yani olayımızda 22 TL 89 kuruştan satıp çıkabilirsin
• 9:17
  diyor sistem. O zaman bu fiyat piyasada cisya
• 9:20
  aniden düşse bile benim için bir garanti niteliği taşıyor.
• 9:23
  Kesinlikle yani piyasada fiyat 20 liraya düşse bile siz
• 9:27
  hissenizi 22 80 dokuzdan o yeni patrona satma hakkına sahip.
• 9:33
  Bu yüzden bu tarz çağrı metinleri küçük yatırımcı için
• 9:36
  çok kritik. Bir haktır.
• 9:38
  Gerçekten müthiş bir mekanizmaymış.
• 9:40
  Buraya kadar bireysel hisselerdeki spesifik
• 9:43
  hareketleri o koruma kalkanlarını falan konuştuk ama
• 9:46
  şimdi yavaş yavaş bültenin o devasa rakamlarına geçmek
• 9:50
  istiyorum. Makro taraf yani büyük paranın
• 9:52
  hareketleri. Aynen öyle bireysel hisseleri
• 9:55
  bir kenara bırakıp piyasadaki devasan nakit akışının nereye
• 9:59
  gittiğine bakacağız. Kurumların milyarlık ihraçları
• 10:02
  var. Sırada üçüncü bölümümüzün odak
• 10:05
  noktası devasa borçlanma araçları.
• 10:07
  Rakamlar gerçekten dudak uçuklatıcı.
• 10:10
  Inanılmaz rakamlar var mesela Akbank birleşik ipotek
• 10:14
  finansmanı üzerinden tam 75 milyar TL lik varlığa bayalı
• 10:20
  menkul kıymet kısa adıyla vdmk ihraç tavanı onayı almış. 75
• 10:26
  milyar lira sadece söylemesi bile ağır.
• 10:29
  Yetmiyor garanti faktöring 20 milyar TL iş yatırım 10 milyar
• 10:34
  TL gibi devasa nitelikli yatırımcı ihraçları var.
• 10:38
  Bültende şimdi burası gerçekten ilginçleşiyor.
• 10:42
  Ben dinleyici adına şu soruyu sormak zorundayım.
• 10:45
  Sorun bakalım. Biz bireysel yatırımcılar olarak
• 10:49
  bu nitelikli yatırımcı veya yurt dışı etiketli milyarlık
• 10:53
  ihraçları gidip kendi uygulamamızdan doğrudan
• 10:56
  alamıyoruz zaten. Peki neden bültendeki bu devasa
• 10:59
  rakamları umursamalıyız ki? Çok haklı bir soru, bu ihraçları
• 11:04
  gidip doğrudan alamıyor olabilirsiniz.
• 11:06
  Ama bu astronomik rakamlar, kurumların nakit ihtiyacını,
• 11:10
  kredi büyümesini ve makroekonomik beklentileri
• 11:13
  gösterir. Paranın nereye aktığını okumak
• 11:16
  zorundayız. Yani bu 75 milyarlık VDMK
• 11:20
  aslında da bize bir hikayem anlatıyor.
• 11:22
  Hem de nasıl bir hikaye? Akbankın 75 milyarlık VDM k'si
• 11:28
  bilançosundaki riskleri veya kredileri menkul kıymetleştirip
• 11:32
  satarak nasıl likidite yarattığını gösteriyor aslında.
• 11:35
  Likidite yaratmak derken biraz daha açar mısın?
• 11:39
  Yani banka elindeki uzun vadeli alacakları mesela kredileri
• 11:43
  paketliyor ve bunu büyük fonlara satıp anında nakle çeviriyor.
• 11:48
  Bu sayede eline devasa bir taze para geçiyor.
• 11:51
  Neden? Çünkü belki yeni kredi vermek
• 11:53
  istiyor. Belki makro bir dalgaya
• 11:55
  hazırlanıyor. Büyük para buraya akıyorsa
• 11:58
  piyasanın yönü de oradadır. Bu hareketleri okumadan oyunu
• 12:01
  anlayamayız. Gerçekten çok ufuk açıcı yani
• 12:04
  sistemin nereye doğru genişlediğini bu ihraç
• 12:06
  tavanlarından görebiliyoruz. Peki ya fon dünyasındaki o
• 12:10
  inanılmaz dönüşüm? Bültende bir sürü aracı, kurum
• 12:13
  ve portföy şirketi hamlesi var. Evet, sektör adeta kabuk
• 12:17
  değiştiriyor şu an. In ve o aurawa portfsoy gibi
• 12:20
  şirketlerin kurduğu yeni girişim sermayesi ve gayrimenkul yatırım
• 12:24
  fonları var. Sonra deniz iş ataportlerindeki
• 12:28
  isim değişiklikleri, dönüşümler, birleşmeler falan bir de
• 12:32
  bluepeynün sermayesine 650.000.000 tl'ye çıkarıp neo
• 12:35
  menkul adına alması var mesela. Bu da başka çok önemli bir
• 12:40
  soruyu gündeme getiriyor aslında.
• 12:42
  Nedir o soru? Yatırım fonu alan mesela temas
• 12:45
  üzerinden işlem yapan bireysel yatırımcılar.
• 12:48
  Bu sıkıcı bültenlerin neden okumalı?
• 12:50
  Neden okumalı? Peki, hani fonu alıp unutuyoruz?
• 12:53
  Genelde yöneticiler halletsin diye.
• 12:55
  Işte en büyük hata o fonunuz tasfiye ediliyor olabilir, başka
• 12:59
  bir fonla birleşiyor olabilir veya en tehlikelisi strateji
• 13:03
  değiştiriyor olabilir. Strateji değiştirmek yani
• 13:06
  risksiz sandığım fon birden riskli hale mi gelebilir?
• 13:10
  Aynen öyle, belki siz düşük riskli bir fon aldınız ama
• 13:14
  bültende bir bakıyorsunuz o fon hisse senedi yoğun fona dönüşmüş
• 13:18
  artık paranız çok daha agresif bir piyasada işlem görüyor demek
• 13:22
  bu. Bunu bilmezseniz bir sabah
• 13:24
  uyanıp portföyünüzde anlamsız düşüşler görebilirsiniz.
• 13:28
  Hmm takip etmemek büyük bir kör nokta o zaman.
• 13:31
  Peki aracı kurumların sermaye artırımları ne anlama geliyor?
• 13:35
  Neomenkul örneğindeki gibi? Bir kurum sermayesini bu kadar
• 13:39
  devasa bir rakama yani 650 milyonlara çıkarıyorsa bu
• 13:42
  sektörde gücünü arttırdığını, altyapısını büyüttüğünü
• 13:45
  gösterir. Aracı kurum sektörünün
• 13:49
  güçlendiğini ve yatırımcı çekmek için rekabetin ne kadar
• 13:52
  arttığının kanıtıdır bu. Yani o büyük şarkıların nasıl
• 13:56
  döndüğünü anlamak gerçekten her yatırımcının boynunun borcu
• 13:59
  dostlar. Bugün sahteweb sitelerinden
• 14:02
  korunmaktan tutun da patronların hisse satışlarının SPK
• 14:06
  tarafından nasıl engellendiğine kadar.
• 14:08
  Birçok konuyu deştik. Vizayı dilimlere ayırdığımız
• 14:12
  bedelsizleri ve zorunlu pay alım tekliflerini de unutmayalım.
• 14:16
  Aynen öyle ve tabii ki o devasa kurumsal fon hareketlerini 75
• 14:21
  milyarlık VDM kları konuştuk. Bireysel yatırımcı için
• 14:25
  çıkartılacak çok fazla ders var bu bültende.
• 14:28
  Gerçekten öyle piyasanın mutfağı burası çünkü.
• 14:30
  O yüzden tekrar hatırlatıyorum. Erer bu sohbetten değer
• 14:34
  aldıysanız hemen şimdi videoyu beğenin abone olun ve videoyu
• 14:37
  paylaşın yorumlarda da. Kirlerinizi, sorularınızı o
• 14:41
  coşkuyla yazın lütfen hepsini okuyor olacağız.
• 14:43
  Büyümeye devam etmemiz için bunlar çok kritik.
• 14:46
  Kesinlikle ve eğer bize doğrudan destek olmak isterseniz katıl
• 14:50
  butonundan üyeliğe göz atabilir veya süper teşekkürle kanalın
• 14:54
  arkasındaki gücümüz olabilirsiniz.
• 14:56
  Kapanışa geçerken. Kapanış için benim aklımda
• 14:58
  dinleyicilere bırakmak istediğim kışkırtıcı bir son düşünce var
• 15:02
  aslında. O harika nedir?
• 15:03
  O. Bugün gördük ki bir yanda
• 15:06
  kurumlar 75 milyar liralık devasa inanılmaz karmaşık
• 15:10
  finansal enstrümanları piyasaya sürerken, diğer yanda
• 15:13
  düzenleyiciler hala sahteweb sitelerini maniel olarak
• 15:16
  engellemekle. Veya şirket ortaklarının hisse
• 15:19
  boşaltıp tahtayı çökertmesini durdurmakla uğraşıyor.
• 15:22
  Evet, gerçekten inanılmaz bir tezat var ortada.
• 15:26
  Işte tam da bu yüzden soruyorum, peki siz emekliliğinizi emanet
• 15:29
  ettiğiniz o renkli bankacılık uygulamalarının arkasındaki bu
• 15:33
  devasa ve karmaşık finansal tesisatın aslında nasıl
• 15:36
  çalıştığını ne kadar iyi biliyorsunuz?
• 15:38
  Araştırmaya, sorgulamaya ve o büyük şartların nasıl döndüğünü
• 15:42
  anlamaya devam edin. Çok güçlü bir soru oldu.
• 15:45
  Bu gerçekten de o uygulamalardaki renkli
• 15:47
  butonların arkasında devasa bir sistem çalışıyor.
• 15:51
  Bugünlük bizden bu kadar bir sonraki analizde o çarkların
• 15:54
  sesini dinlemeye devam edeceğiz. Hoşça kalın.
• 15:57
  Görüşmek üzere piyasada kalın.