Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #ANGEN | Anatolia Tanı 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #ANGEN | Anatolia Tanı 2025/9 Bilanço Analizi | Finansal ve Operasyonel Sonuçlar 🧿 · Market Risk TR

0:00
Hoş geldin, bugün senin için masaya yatırdığımız konu borsa
0:03
istanbul'daki anatolia tanı ve biyoteknoloji.
0:07
Evet elimizde şirketin 30 Eylül 2025 tarihli finansal tabloları
0:10
ve bir de faaliyet raporu var. Oldukça güncel veriler.
0:16
Aynen amacımız da buradaki bilgileri damıtıp hani bir
0:20
bireysel yatırımcı olarak senin için ne anlama geliyor onu
0:23
ortaya koymak, şirketin genel durumuna, parasına, puluna,
0:27
geleceğine dair ipuçlarına birlikte bakalım diyoruz.
0:30
Önce şirketi bir tanıyalım istersen sonra rakamlara yani
0:34
işin finansal kısmına dalarız. Harika hazırsan başlayalım ha
0:39
unutmadan bu tür analizler hoşuna gidiyorsa lütfen beyan
0:42
tuşuna bas abone ol eşinle dostunla paylaş ki bu
0:46
sohbetlerimiz daha çok kişiye ulaşsın.
0:48
Peki kim bu anatolya tanı ve biyoteknoloji?
0:51
2.000 onda kurulmuş, merkezi istanbul sultanbeyli'de.
0:55
Evet, orada hem merkez hem de arge üssü var.
0:59
Tuzla'da da bir su serbest bölge şubesi bulunuyor.
1:02
Üretimde her 2 yerde yapılıyor. Anladığım kadarıyla.
1:05
Ne iş yapıyorlar tam olarak? Yaptıkları iş aslında oldukça
1:08
kritik ve teknolojik moleküler biyoloji alanındalar.
1:12
Yani real time, PCRDNA dizileme gibi ileri teknikler kullanarak
1:18
tanı ve araştırma kitleri üretiyorlar.
1:20
Sadece kit de değil, robotlar, yazılımlar, cihazlar baya
1:25
kapsamlı. Yani sağlık teknolojileri ve
1:28
biyoteknoloji alanında önemli bir oyuncu diyebilir miyiz?
1:30
Kesinlikle diyebiliriz ve sadece Türkiye ile sınırlı değiller.
1:34
Evet 10'a çıkart dikkat ettim raporda, Avrupa, asya, Afrika,
1:38
Amerika. Elliden fazla ülkeye ihracatları
1:41
var, hatta ilginç bir detay var. Dünya sağlık örgütünün standart
1:45
belirleme çalışmalarına türkiye'den davet edilen ilk ve
1:48
tek üreticiymişler. Bu önemli bir prestij
1:51
göstergesi. Tabi uluslararası kabul görmüş
1:54
demek ki rakipleri kim peki raporda spesifik bir isim
1:58
geçiyor mu? Hayır.
2:00
Faaliyet raporunda doğrudan rakip ismi verilmemiş.
2:03
O yüzden net bir şey söylemek zor.
2:05
Anladım şirket 2.020 birden beri borsa istanbul'da yani biste
2:11
işlem görüyor. Evet, halka açık bir şirket
2:14
halka açıklık oranı da 30 Eylül 2025 itibarıyla %35,40 üçe
2:17
çıkmış. Yıl sonuna göre bir artış var
2:20
yani. Kontrol kim ne peki?
2:25
Büyük ortaklar hala alperak 100 %42,53 ve elif Akyüz %20,73,
2:29
geri kalan yaklaşık %30 yedilik kısım diğer yatırımcılarda
2:32
ödenmiş sermayeleri 220.000.000 TL.
2:40
Ama kayıtlı sermaye tavanı çok yüksek. 7 buçuk milyar TL ye
2:44
çıkarmışlar. Bu da ne demek?
2:45
Ilerde gerekirse kolayca sermaye artırımı yapabilirler demek
2:50
bayağı bir alan açmışlar kendilerine.
2:53
Yönetime bakalım biraz da. Yönetim Kurulu Başkanı Alper
2:56
Akyüz, Başkan Vekili elif Akyüz. Tanıdık isimler.
3:00
Başka kimler var? 3 üye daha var, ikisi bağımsız
3:04
üye profesör, doktor ışıl kurnaz ve profesör doktor duygu erol
3:08
barkan'a hatta profesör doktor barkana 3 önemli komitenin de
3:12
başkanı denetimden sorumlu komitede dahil.
3:16
Bu kurumsal yönetim açısından iyi bir işaret.
3:20
Bağımsız üyelerin aktif rol alması önemli.
3:23
Bir de yönetimdeki kadın üye sayısı dikkatimi çekti. 5
3:26
kişilik kurulun üçü kadın yani %60.
3:29
Evet, bida güzel bir detay kurumsal çeşitlilik açısından
3:33
olumlu. Peki bu yöneticilere ne kadar
3:35
ödeniyor, bir bilgi var mı? Var 2.020 beşin ilk 9 ayında
3:39
yönetim kurulu ve kilit yöneticilere ödenen toplam brüt
3:42
ücret 33.3 milyon TL. Geçen senenin tamamında 41.9
3:48
milyon tl'ymiş. Yani 9 ayda geçen yılın tamamına
3:51
yakın bir ödeme yapılmış gibi. Tabii dönem farkı var ama yine
3:56
de yüksek bir rakam sayılabilir. Personel sayısı ne kadar?
4:00
Yakış ki 250 kişi çalışıyor. Ortalama olarak yurt dışında da
4:03
yapıları var dimi. Evet, italya, Pakistan,
4:06
Hollanda, Almanya gibi ülkelerde bağlı ortaklıkları bulunuyor.
4:10
Genellikle test kitleri, cihazlar, yazılımlar üzerine
4:14
ticaret yapıyor bu şirketler. Ama filipinlerdeki iştiraki
4:18
kapatma kararı almışlar bu yılın ortasında.
4:20
Anlaşıldı. Şirketin ne yaptığına kim
4:23
olduğuna dair genel bir çerçeve çizdik sanırım.
4:25
Evet, şimdi gelelim en can alıcı kısma yani rakamlara finansal
4:29
duruma ama başlamadan önce çok önemli bir hatırlatma yapmamız
4:32
lazım. Kesinlikle TMS 29 yani enflasyon
4:36
muhasebesi bu raporlardaki tüm rakamlar SPK kararı gereği
4:41
enflasyona göre düzeltilmiş. Yani 30 Eylül 2020, beşteki
4:45
tl'nin satın alma gücüyle ifade ediliyor.
4:48
Neden önemli? Çünkü özellikle kar veya zarar
4:51
rakamlarını çok ciddi şekilde etkiliyor.
4:54
Yani şirketin operasyonel performansı iyi bile olsa sırf
4:58
enflasyon düzeltmesi yüzünden kağıt üzerinde zarar
5:01
görünebilir. Bunu akılda tutarak bakmak
5:04
lazım. Tamamdır o zaman başlayalım.
5:07
2.020 beşin ilk 9 ayını geçen yılın aynı dönemiyle
5:10
karşılaştıralım. Gelir tablosu ne diyor?
5:13
Ilk kalem hasılat yani satış gelirleri 509.000.000 TL geçen
5:17
sene 506.000.000 TL imiş yani neredeyse yatay seyretmiş.
5:20
Çok ufak bir artış var. Ilginç olan yurtiçi satışlar
5:27
artarken, yurt dışı satışlar hafif azalmış.
5:30
Evet, brüt kara baktığımızda oda hasılata paralel 334.8 milyon TL
5:35
ile geçen seneye çok yakın brüt kar marjı da %65 66 bandında
5:40
sabit kalmış. Bu iyi bir şey.
5:45
Ne anlama geliyor bu? Demek ki şirket sattığı
5:48
ürünlerin maliyetini kontrol altında tutabilmiş ya da maliyet
5:52
artışlarını fiyatlarına yansıtabilmiş operasyonel olarak
5:56
maliyet yönetimi başarılı görünüyor.
5:59
Peki giderler orada durum nasıl? Işte orada işler biraz
6:02
değişiyor. Genel yönetim giderleri azalmış,
6:05
bu olumlu ama pazarlama giderleri ciddi artmış. 159.5
6:10
milyon tl'den 180.3 milyon tl'ye çıkmış, yaklaşık %10 üçlük bir
6:16
artış. Bu yüksek bir artış.
6:19
Ama bir git not vardı sanki bununla ilgili.
6:22
Evet, önceki dönemde bir yeniden sınıflandırma yapıldığı
6:25
belirtiliyor. Yani karşılaştırma birebir doğru
6:28
olmayabilir ama yine de pazarlamaya daha fazla harcama
6:31
yapıldığı anlaşılıyor. Argi giderleri ne durumda?
6:35
Gelir tablosunda neredeyse sıfır görünüyor.
6:38
Işte bu çok kritik bir nokta gelir.
6:40
Tablosunda gider olarak görünmüyor.
6:42
Çünkü şirket arge harcamalarını artık doğrudan gider yazmıyor.
6:45
Bunun yerine bilançoda aktifleştiriyor.
6:48
Aktifleştirmek ne demek? Yani yapılan arge harcamasını
6:52
gelecekte gelir getirecek bir varlık olarak kaydediyor.
6:55
Maddi olmayan duran varlık olarak bilançoya yazıyor.
6:59
Faaliyet yaparına göre ilk 9 ayda 133.5 milyon tl ar ge
7:03
harcaması yapılmış. Bu ciddi bir rakam.
7:06
Iyi mi kötü? Mü bir gelmezse aktifleştirilen
7:10
o tutar ilerde zarar olarak yazılır.
7:13
Yani bir nevi geleceğe yatırım bahsi gibi.
7:16
Anladım. Peki tüm bu gelir ve güderlerden
7:19
sonra esas faaliyet kârı ne olmuş?
7:21
Işte orada çok keskin bir düşüş var.
7:24
Geçen sene aynı dönemde 60.5 milyon tl olan esas faaliyet
7:29
kârı bu sene sadece 8.6 milyon tlye düşmüş.
7:33
Vay vay canına. Neden bu kadar düşmüş?
7:35
Artan pazarlama giderleri azalan diğer faaliyet gelirleri ve
7:40
artan diğer faaliyet giderleri hepsi birleşince kârlılık
7:44
erimiş. Forwok nasıl peki yani faiz
7:47
vergi omortiman öncesi kâr. O da düşüşü teyit ediyor.
7:51
Faaliyet raporunda facmar geçen sene %30 ikiyken bu sene %20
7:56
dörde gerilemiş. Yani ana işinden kazandığı para
8:00
teknik detayları dışarıda bıraksak bile azalmış.
8:03
Finansman tarafında durum ne? Oradan bir gelir var mı?
8:07
Net finansman geliri var ama o da geçen seneye göre çok daha
8:11
düşük. Ve geldik o kritik noktaya
8:13
enflasyon muhasebesi etkisi. Aynen net parasal pozisyon kaybı
8:18
tam 265.8 milyon tl'lik bir zarar yazılmış.
8:21
Bu kalemden geçen sene de 324.000.000 tl'ye zarar vardı.
8:28
Yani şirketin operasyonları kâr etse bile bu parasal kayıp tek
8:32
başına tüm tabloyu altüst. Edebiliyor tam olarak.
8:36
Şöyle düşün, yüksek enflasyon ortamında şirketin elindeki türk
8:40
lirası, varlıkların nakit gibi alım gücü düşüyor.
8:44
Aynı zamanda borçlarının reel değeri değişiyor, işte bu
8:48
değişimler muhasebeye zarar olarak yansıyor.
8:51
Bu daha çok ekonomik ortamın bir sonucu.
8:54
Şirketin kendi performansından ziyade.
8:56
Anladım sonuçta ne olmuş peki kar mı zarar mı?
9:00
Sonuçta vergi önce siz zarar 248.5 milyon tl'ye dönem net
9:04
zararıysa 294.6 milyon tl'ye yükselmiş.
9:06
Geçen sene de zarar vardı ama bu sene zarar daha da büyümüş.
9:13
Hisse başına zarar da artmış. Tabii yani gelir tablosuna
9:15
bakınca raporlanan rakamlar pek iç açıcı değil.
9:23
Peki bilanço'ya bakalım. Yani şirketin varlıkları ve
9:26
borçları ne durumda 30 Eylül itibariyle?
9:29
Toplam varlıklar 2.15 milyar TL. Yıl sonuna göre çok hafif bir
9:35
küçülme var. Ama ilginç olan bu küçülmenin
9:38
detayları. Nerede mesela?
9:40
Özellikle dönem varlıklarda 951.000.000 tl'den 714.000.000
9:43
tl'ye düşmüş ve bunun içinde en dikkat çekici kalem nakit ve
9:47
nakit benzerleri. Evet, 10'a çıkart ben de
9:52
takıldım. Yıl sonunda 257.000.000 TL nakit
9:54
varken 9 ay sonra sadece 96.5 milyon TL kalmış, 160.000.000
9:57
tl'den fazla bir erime söz konusu.
10:03
Bu para nereye gitmiş olabilir? Birazdan diğer dönem varlıklara
10:07
bakarsak ticari alacaklar artmış yani şirket mal satıyor ama
10:12
parasını daha geç oluyor. Ortalama 90 gün vadeyle
10:15
çalışıyor gibi. Stoklar ise ciddi azalmış.
10:19
Stokların azalması iyi bir şey mi?
10:21
Hem iyi hem kötü olabilir, belki satışlar canlandı, stoklar eridi
10:26
ya da üretim yavaşladı ama stok azalması bir miktar nakit
10:30
yaratmış olabilir. Yine de o büyük nakit düşüşünü
10:32
açıklamaya yetmiyor. Duran varlıklar tarafındasın.
10:35
Orada artış var. Hem maddi duran varlıklar,
10:38
binalar, makinalar vesair artmış.
10:40
Bu da yatırımların sürdüğünü gösteriyor.
10:43
Hem de maddi olmayan duran varlıklar artmış işte o
10:46
bahsettiğimiz, aktifleştirilen arge harcamaları burada kendini
10:50
gösteriyor. Peki borçlar kaynaklar tarafı ne
10:53
diyor? Toplam yükümlülükler yani
10:55
borçlar 295.000.000 tl'den 468.000.000 tl'ye fırlamış ciddi
10:58
bir artış var. Hem kısa vadeli borçlar artmış
11:04
hem de uzun vadeli. Neden artmış bu kadar?
11:08
Kısa vadeli borç artışında vadesi gelen uzun vadeli
11:11
kredilerin etkisi büyük. Uzun vadeli borçlar ise esas
11:15
olarak yeni alınan banka kredileri yaklaşık 78.000.000 TL
11:20
ve bir de ertelenmiş vergi yükümlülüğünü nedeniyle artmış.
11:23
O da 170.000.000 tl'ye ulaşmış. Bu ertelenmiş vergi yükümlülüğü
11:28
neydi? Tekrar hatırlatır mısın?
11:29
Kafa karıştırıcı biraz. Şöyle özetleyeyim, şirketin
11:33
muhasebe kayıtlarına göre hesapladığı kârla vergi
11:36
dairesine beyan ettiği matrah arasında farklar olabiliyor.
11:39
Mesela bazı giderleri muhasebede yazarken vergiden düşemiyorsun
11:44
veya tam tersi bu farklar yüzünden ileride ödenmesi
11:48
muhtemel bir vergi borcu bilançoda birikiyor.
11:51
Yani henüz kasadan çıkmamış ama potansiyel bir vergi borcu gibi
11:54
düşün. Tamam, şimdi daha net borçlar
11:57
artarken öz kaynaklar ne olmuş? Öz kaynaklar da raporlanan zarar
12:01
nedeniyle azalmış tabii 1.95 milyar TL den 1.68 milyar TL ye
12:07
gerilemiş. Gelelim o en önemli soruya
12:12
kasadaki o 160.000.000 tl'lik nakit neden eridi?
12:16
Nakit akış tablosu ne anlatıyor? Işte burası çok çarpıcı işletme
12:21
faaliyetlerinden nakit akışı geçen sene şirket ana
12:25
faaliyetlerinden yani ürettiğini satarak 176.000.000 tl nakit
12:30
yaratmış. Bu sene ise aynı faaliyetlerden
12:34
4.6 milyon tl nakit çıkışı olmuş.
12:37
Yani nakit tüketmiş. Inanılmaz bir değişim neden
12:41
peki? Birincisi şirket zarar etmiş,
12:44
ikincisi alacakları artmış, yani sattığım alın parasını alamamış.
12:49
Henüz bunlar nakdi eritmiş. Stoklardaki azalma 141.000.000
12:53
TL ve amortiman gibi nakit çıkışı gerektirmeyen giderler.
12:56
110.000.000 TL durumu biraz dengelemiş ama yetmemiş.
12:59
Kısacası şirketin ana iş kolu bu 9 ayda kasaya para getirmemiş
13:05
aksine götürmüş. Üstüne bir.
13:10
Yatırım yapmışlar sanırım. Aynen yatırım faaliyetlerinden
13:14
180.000.000 TL nakit çıkışı var. Bunun da büyük kısmı yeni
13:18
makine, tetrisat, bina gibi maddi duran varlık alımları.
13:22
Yani şirket bir yandan operasyonel olarak nakit
13:25
sıkıntısı çekerken diğer yandan yatırıma para harcamış.
13:30
Bu para nereden gelmiş o zaman? Işte orada finansman
13:34
faaliyetleri devreye giriyor. Oradan 60 buçuk milyon TL nakit
13:38
girişi var. Bunun da kaynağı büyük ölçüde
13:40
yeni alınan banka kredileri. Yani özetle durum şu, şirket hem
13:45
ana işinden kaynaklanan nakit açığını hem de büyük yatırım
13:49
harcamalarını yeni borç alarak finanse etmiş, doğru mu
13:53
anlıyorum. Aynen öyle.
13:54
Sonuçta da yılbaşında 257.000.000 TL olan nakit 9 ay
13:57
sonra 96.5 milyon tl. Düşmüş nakit akış tablosu
14:04
bilançodaki o büyük nakit erimesinin nedenini çok net
14:07
ortaya koyuyor. Yatırımlar ve operasyonel
14:10
zayıflık nakdi eritmiş yeni borçlanmaysa bu erimeyi biraz
14:14
frenlemiş sadece. Peki finansal oranlar ne
14:17
söylüyor? Mesela şirketin kısa vadeli borç
14:19
ödeme gücü yani likiditesi nasıl?
14:22
Cari oran dönem varlıklar, kısa vadede borçlar ve asit test
14:26
oranı stoklar hariç dönem varlıklar, kısa vadeli borçlar
14:30
düşmüş olsa da hala oldukça yüksek seviyelerde yani 3.71 ve
14:36
2.09 gibi rakamlar görüyoruz. Bu şu demek şirket kısa vadeli
14:41
borçlarını ödemekte zorlanmaz. Hâlâ güçlü bir likidite yapısı
14:45
var. Ama nakit oran çok düşmüş 2 30
14:48
dörtten sıfır elliye yani kasadaki hazır parayla kısa
14:52
vadeli borçlarının ancak yarısını ödeyebiliyor.
14:54
Bu bir risk değil mi? Evet, nakit pozisyonundaki
14:57
zayıflama burada çok net görülüyor.
14:59
Acil bir durumda sıkıntı yaratabilir ama genel likidite
15:03
hâlâ iyi olduğu için alarm zilleri çalmıyor diyebiliriz.
15:07
Boşluk nasıl peki kaldıraç durumu?
15:09
Toplam borç toplam varlık oranı %10 üçten %20 iki'ye çıkmış bir
15:14
artış var ama %22 hala sektör ortalamalarına göre düşük bir
15:18
kaldıraç oranı sayılır. Şirket varlıklarının büyük
15:21
kısmını hâlâ öz kaynaklarıyla finanse ediyor.
15:25
Daha kritik bir oran var mı borçlulukla ilgili?
15:27
Net borç öz kaynak oranı var işte orada durum değişmiş.
15:31
Yıl sonunda bu oran eksi 110 yediymiş.
15:34
Yani şirketin borcundan fazla nakdi varmış.
15:37
Net nakit pozisyonundaymış, şimdi ise artı %4 olmuş.
15:41
Yani şirket 9 ayda 63.000.000 tl net borçlu konuma gelmiş.
15:46
Bu borcun detayı var mı? Ne cinsinden mesela?
15:49
Toplam banka kredileri 138.000.000 tl'ye ulaşmış.
15:53
Bunun önemli bir kısmı yaklaşık 78.000.000 tl'si yeni alınan
15:58
isviçre frangı.ch p kredisi geri kalanı TL ağırlıklı.
16:02
Isviçre frangı kredisi bu kur riski artmaz mı?
16:05
Kesinlikle yaratır. Şirketin genel olarak döviz
16:09
pozisyonu fazla veriyor. Dolar ve euro varlıkları
16:13
ağırlıklı. Bu kur artışlarında lehlerine
16:16
ama bu CHP borcu nedeniyle frank'ın TL karşısında
16:21
değerlenmesi, şirketin borç yükünü ve finansman giderini
16:25
arttırır. Bu özellikle takip edilmesi
16:28
gereken bir risk faktörü. Açıldı bir yandan bu finansal
16:32
zorluklar yaşanırken, diğer yandan yatırımlar ve arge tam
16:35
gaz devam ediyor. Anlaşılan.
16:37
Evet öyle görünüyor. Yeni yönetim binası, üretim ve
16:41
arge merkezi için yapılan harcamalar toplamda 1.3 milyar
16:46
TL yi aşmış. Devletten aldıkları yatırım
16:49
teşvik belgesinin tutarını arttırmışlar ve önemli bir
16:53
kısmını kullanmışlar. Arge tarafında somut çıktılar
16:56
var mı? Var faaliyet raporuna göre 21
16:59
proje devam ediyor ve ilk 9 ayda tam 69 yeni ürün
17:03
ticarileştirilmiş. Leri hızlı testler, izolasyon
17:08
sistemleri gibi bu oldukça etkileyici bir rakam ve
17:11
dediğimiz gibi 133.5 milyon t l'lik arge harcaması da
17:16
muhtemelen bilançoda aktifleştirildi.
17:18
Bu da gelecekteki gelirler için bir temel atma çabası.
17:22
Peki yönetim? Ne diyor?
17:23
Geleceğe dair bir beklenti bir hedef paylaşmışlar mı
17:26
raporlarda? Ileriye dönük spesifik bir hedef
17:29
veya beklenti belirtilmemiş. Maalesef bu biraz belirsizlik
17:33
yaratıyor. Tabii bir de yurttaşı.
17:35
Iştirakler konusu vardı. Onlar ne durumda?
17:37
Evet, o da. Önemli bir nokta dipnotlara
17:39
baktığımızda italya, Pakistan, Hollanda, Polonya, Almanya gibi
17:44
önemli iştiraklerin neredeyse hepsi. 9 ayda zarar açıklamış.
17:48
Bu zararlar da tabii konsolide sonuçları yani toplam şirket
17:52
sonucunu aşağı çekiyor. Peki tüm bu bilgileri?
17:54
Bir araya getirirsek nasıl bir resim çıkıyor ortaya özetleyelim
17:57
mi? Tabii.
17:58
Şöyle diyebiliriz, hasılat yatay kalmış ama artan giderler.
18:03
Özellikle pazarlama ve diğer giderler operasyonel kârlılığı,
18:07
esas faaliyet kârı ve fök marjı ciddi şekilde düşürmüş.
18:12
Üzerine bir. De enflasyon muhasebesinin ağır
18:15
etkisi gelince yüksek bir net zarar raporlanmış ve bu zarar
18:19
geçen seneye göre artmış aynen. Şirket bir andan geleceğe
18:23
yönelik çok büyük yatırımlar yapıyor.
18:26
Yeni tesisler arge çok sayıda yeni ürün çıkarıyor.
18:29
Ama diğer yandan bu yatırımlar ve operasyonel zayıflık
18:33
nedeniyle ciddi nakit harcamış, bu da kasadaki.
18:36
Nakdi eritmiş ve şirketin net nakit fazlası olan bir durumdan
18:40
net borçlu bir duruma getirmiş. Bu açığı da yeni kredilerle
18:45
özellikle riskli sayılabilecek chp kredisiyle kapatmışlar.
18:49
Evet. Resmin bir yüzü bu ama diğer
18:52
yüzünde ne var likidite oranları nakit hariç hala güçlü boşluk
18:57
seviyesi artmış olsa da hala kontrol edilebilir düşük
19:00
seviyelerde. Yani şirketin finansal yapısı
19:03
henüz alarm vermiyor ve tabii devam.
19:05
Eden yatırımlar, arge çalışmaları ve ticarileşen yeni
19:09
ürünler var. Bunlar da geleceğe dair bir
19:11
potansiyel sunuyor. Aktifleştirilen arge harcamaları
19:15
da bu potansiyelin bir göstergesi.
19:17
Ama yurt. Dışı iştirakların zarar etmesi
19:20
ve yönetimin net bir gelecek projeksiyonu sunmaması da diğer
19:23
taraftaki soru işaretleri işte tam bu noktada.
19:26
Yatırımcının kararı devreye giriyor.
19:28
Sanırım kesinlikle. Önündeki bu tabloda senin için
19:31
hangi taraf daha ağır basıyor? Kısa vadede gördüğümüz bu
19:34
zorluklar mı? Yani raporlanan zararlar düşen
19:38
operasyonel kârlılık eriyen nakit artan borçlar mı yoksa
19:42
uzun vadeli potansiyel mi yani süren büyük yatırımlar, yoğun ar
19:47
ge, yeni ürünler ve henüz düşük olan borçluluk mu bu tamamen?
19:51
Senin risk iştahına, beklentilerine ve yatırım ufkuna
19:54
bağlı bir karar. Anatolia tanı ve
19:56
biyoteknolojinin 30 Eylül 2025 finansallarına yaptığımız bu
19:59
detaylı bakışta bize eşlik ettiğin için çok teşekkürler.
20:02
Gördüğün gibi rakamlar hem bazı mevcut sıkıntılara işaret ediyor
20:07
hem de şirketin geleceğe yönelik önemli hamleler yaptığını
20:10
gösteriyor. Umarız bu.
20:12
Analiz şirketi değerlendirirken sana yardımcı olur tekrar.
20:17
Hatırlatalım eğer bu sohbeti faydalı bulduysan lütfen beğen
20:20
butonuna bas abone ol ve çevrendekilerle paylaş senin
20:24
desteğin bizim için çok değerli böylece.
20:26
Daha fazla yatırımcıya ulaşabilir finansal okuryazarla
20:30
küçük de olsa bir katkı sağlayabiliriz.
20:32
Son olarak. Üzerinde biraz düşünmen için bir
20:35
soru bırakalım, sana enflasyon muhasebesinin yarattığı bu hani
20:39
biraz sisli havayı bir kenara bıraksak şirketin temel yani ana
20:43
faaliyetlerinin gerçek performansı sence nasıl bir
20:46
durumda olabilir ve bu şirketin gelecekteki gidişatını anlamak
20:50
için sadece bu finansal raporlara bakmak yeterli mi
20:54
yoksa biyoteknoloji sektöründeki genel eğilimler rakiplerin ne
20:58
yaptığı sağlık alanındaki yeni düzenlemeler gibi dış faktörleri
21:01
takip etmek daha. Kritik sence güzel bir soru.
21:05
Cevabı da muhtemelen kişiden kişiye değişir bir sonraki.
21:08
Analizimizle görüşmek üzere şimdilik hoşça kal hoşça kal.