Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #OZATD | Özata Denizcilik 2025/9 Bilanço Analizi | Hasılat Artarken Gelen Şaşırtıcı Zarar🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #OZATD | Özata Denizcilik 2025/9 Bilanço Analizi | Hasılat Artarken Gelen Şaşırtıcı Zarar🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Bir şirketin mali sağlığını yani finansallarını bir röntgen filmi
• 0:05
  gibi okumak mümkün mü? Bugün tam da bunu yapacağız.
• 0:08
  Özata, denizciliğin bize özel gönderdiği 9 aylık raporlarına
• 0:11
  bakacağız ama analize dalmadan önce şirketi biraz daha yakından
• 0:16
  tanıyalım. Ne dersin?
• 0:17
  Özata Yalova, altınova'da faaliyet gösteren bir tersane.
• 0:22
  Ana işi de gemi, tamiri bakımı ve onarımı yani deniz'in devasa
• 0:26
  kamyonları için bir nevi tamirhane.
• 0:28
  Kesinlikle ve bu tamirhanenin konumu hani inanılmaz stratejik
• 0:34
  yönetimde faaliyet raporunda altını çizmiş, dünya ticaretinin
• 0:38
  neredeyse yüzde doksanı beniz yoluyla yapılıyor.
• 0:41
  Yüzde doksanı. Evet, aynen ve bu ticareti
• 0:45
  sırtlayan gemi filosu da şey giderek yaşlanıyor.
• 0:48
  Bu da tıpkı eskiden arabaların daha sık tamire gitmesi gibi
• 0:52
  gemi bakımına olan talebi doğal olarak patlatıyor.
• 0:55
  Özata'da tam bu pastanın ortasında diyebiliriz.
• 0:57
  Işte hikayenin başlangıcı, tam da burası bu tür derinlemesine
• 1:02
  analizleri kaçırmamak için hemen şimdi kanalımıza abone olmayı ve
• 1:06
  bu incelemeyi beğenmeyi unutmayın.
• 1:09
  Yorumlarınız bizim için çok değerli, hatta kanalımızı
• 1:12
  desteklemek isterseniz üyelik seçeneklerimize de bir göz atın
• 1:16
  derim. Şimdi rakamlara geçelim mi?
• 1:18
  Geçelim. Şirketin ilk 9 aylık satışları
• 1:21
  yani hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre 1,84 milyar
• 1:25
  liradan 1,95 milyar liraya yükselmiş.
• 1:28
  Bu olumlu bir başlangıç gibi duruyor değil mi?
• 1:31
  Evet. Ilk bakışta öyle satışlar
• 1:35
  artıyor, talep var demek. Ama resmin bütününe baktığımızda
• 1:39
  işin rengi biraz değişiyor. Nasıl yani?
• 1:42
  Şöyle ki, satışlar artarken brütkar 508 milyondan
• 1:46
  488.000.000 liraya hafifçe gerilemiş.
• 1:47
  Daha da önemlisi şirket geçen yıl aynı dönemde 304.000.000 tl
• 1:52
  net kar açıklamışken, bu yılın ilk 9 ayını 54 buçuk milyon TL
• 1:57
  net zararla kapatmış. Bir dakika kârdan zarara.
• 2:04
  Peki bu zararın arkasında ne var?
• 2:06
  Nereye gitmiş bu para? Kilit nokta finansman giderleri
• 2:10
  raporu açıp baktığımızda hemen göze çarpıyor.
• 2:13
  Geçen yıl 494.000.000 TL olan finansman giderleri bu yıl
• 2:17
  537.000.000 liraya fırlamış. Anladım yani borçlanma
• 2:23
  maliyetleri ve özellikle de kur farkı zararları bütün kârı
• 2:27
  eritmiş. Tam olarak bu, bu da bizi
• 2:29
  doğrudan şirketin borç yapısına ve en hassas noktasına
• 2:33
  getiriyor. Toplam finansal borçları
• 2:35
  yaklaşık 1,18 milyar TL. Ama aynı raporda, net borç öz
• 2:40
  kaynak oranının yıl sonunda %30 ikiden %20 altıya gerilediğinin
• 2:44
  görüyorum. Bu kulağa olumlu geliyor.
• 2:47
  Yani borçluluk azalıyor demek değil mi bu?
• 2:49
  Harika bir soru, çünkü bu çok kafa karıştıran bir nokta.
• 2:53
  Evet oran düşüyor. Bu şirketin finansal yapısının
• 2:56
  bir miktar güçlendiğini gösterir.
• 2:59
  Ancak bu borcun niteliğini değiştirmiyor.
• 3:02
  Asıl dikkat edilmesi gereken konu döviz pozisyonu.
• 3:06
  Şirketin 630.000.000 liralık net yabancı para yükümlülüğü var.
• 3:09
  Yani döviz borçları döviz varlıklarından çok daha fazla.
• 3:13
  Bu da döviz kurlarındaki en ufak bir artışa karşı şirketi
• 3:16
  inanılmaz hassas kılıyor. Asıl aşil topu burası.
• 3:21
  Anladım yani borç miktarı azalsa bile borcun cinsi zehirli.
• 3:26
  Peki bu durum şirketin kasasını nakit akışını nasıl etkiliyor?
• 3:30
  O da ilginç bir konu işletme faaliyetlerinden nakit
• 3:33
  akışlarına baktığımızda geçen yıl 5.000.000 liralık hafif bir
• 3:37
  çıkış varken, bu yıl tam 108.000.000 liralık bir nakit
• 3:41
  çıkışı görüyoruz. Bu bana mantıksız geliyor.
• 3:44
  Satışlar artarken şirketin ana faaliyetlerinden kasasından
• 3:48
  nasıl para çıkar? Normalde tam tersi olması
• 3:51
  gerekmez mi? Normal şartlarda evet ama burada
• 3:54
  yine o bahsettiğimiz büyüme sancısının bir başka etkisini
• 3:57
  görüyoruz. Dipnotlara inince anlıyoruz.
• 3:59
  Bu nakit çıkışının önemli bir kısmı stoklardaki artıştan yani
• 4:04
  36 milyondan 85 milyona çıkmış stoklar.
• 4:07
  Vay canına. Ve bir de verilen sipariş
• 4:10
  avanslarındaki yükselişten kaynaklanıyor.
• 4:13
  O da 79 milyondan 194 milyona fırlamış.
• 4:17
  Yani bu nakit çıkışı aslında kötü bir şey değil de geleceğe
• 4:20
  dönük bir yatırım olabilir mi diyorsun?
• 4:22
  Kesinlikle şirket diyor ki talep o kadar yoğun ki ben bu talebi
• 4:27
  karşılamak için şimdiden malzeme stokluyorum.
• 4:29
  Yeni projelere hazırlık yapıyorum.
• 4:31
  Bu yönetimin sektörün geleceğine dair oynadığı bir kumar aslında
• 4:35
  mantıklı bir kumar ama yine de bir risk içiriyor tabi.
• 4:38
  O zaman özetleyelim. Elimizde artan küresel talepten
• 4:42
  faydalanarak satışlarını artıran bir özata Denizcilik var ama
• 4:46
  aynı zamanda yüksek finansman giderleri ve çok ciddi bir kur
• 4:50
  riskiyle de mücadele ediyor. Mükemmel özet, önümüzdeki
• 4:54
  dönemde şirketin bu borçlarını ve özellikle de döviz riskini
• 4:57
  nasıl yöneteceği, finansal performansının anahtarını elinde
• 5:01
  tutuyor. Satışlardaki artışın anlamlı bir
• 5:03
  kara dönüşmesi için bu şart. Bu incelemeyi faydalı
• 5:07
  bulduysanız beyan butonuna basmayı, paylaşmayı ve abone
• 5:10
  olmayı unutmayın. Kanalımızın devamlılığı için
• 5:13
  üyelik desteğinizde bizim için çok değerli.
• 5:16
  Bunu da hatırlatmak isterim. Şimdi şu soruyu size
• 5:19
  bırakıyoruz, sizce gemi tamir sektöründeki bu küresel talep
• 5:23
  rüzgarı? Şirketin karşılaştığı bu
• 5:26
  finansal rüzgarları tersine çevirmek için tek başına yeterli
• 5:30
  olacak mı? Yorumlarınızı bekliyoruz.