Latest / Market Risk TR / 🔴🇹🇷 #IHGZT | İhlas Gazetecilik 2025/9 Bilanço Analizi | Hisselerin %10'u %62,5'ini Kontrol Ediyor🧿

Transcript

🔴🇹🇷 #IHGZT | İhlas Gazetecilik 2025/9 Bilanço Analizi | Hisselerin %10'u %62,5'ini Kontrol Ediyor🧿 · Market Risk TR

• 0:00
  Hoş geldiniz bugün birçoğunuzun adını gazetesinden tanıdığı bir
• 0:04
  şirkete ihlas gazeteciliğe bakıyoruz.
• 0:07
  Ancak finansal tabloları ilk bakışta görünenden çok daha.
• 0:12
  Karmaşık bir hikaye anlatıyor sizin için.
• 0:14
  Bu son raporu mercek altına alacağız.
• 0:16
  Amacımız tam olarak bu. Yani manşetlerin ötesine geçip
• 0:20
  bireysel bir yatırımcı olarak. Sizin için bu rakamların ne
• 0:24
  anlama geldiğini ortaya koymak. Harika, o zaman önce şirketi
• 0:28
  biraz tanıyalım isterseniz faaliyet konusu malum, gazete,
• 0:32
  dergi ve kitap gibi yayınları basmak, yaymak ve pazarlamak.
• 0:36
  Evet, merkezi istanbul yenibosna'da istanbul, Ankara
• 0:40
  izmir dahil 6 şehirde de baskı tesisleri bulunuyor.
• 0:43
  Çalışan sayısı ne durumda? 30 Eylül 2025 itibariyle 589
• 0:47
  çalışanı var ama asıl bence ortaklık yapısı çok önemli.
• 0:53
  Evet, orası kritik. Ana ortak %30,90 birle ihlas
• 0:58
  yayın Holding. Nihai ana ortak ise ihlas
• 1:01
  Holding a ş halka açık kısımda oldukça yüksek %59,45.
• 1:08
  Kilit yönetici personele bu dönemin ilk 9 ayında sağlanan
• 1:11
  faydada yaklaşık 13,8 milyon TL olarak belirtilmiş.
• 1:14
  Şimdi analize geçmeden önce kısa bir hatırlatma yapalım.
• 1:18
  Eğer bu çalışmayı faydalı buluyorsanız ben butonuna
• 1:20
  basmayı, abone olmayı ve yorumlarda bize destek olmayı
• 1:24
  lütfen unutmayın. Hatta kanalımıza üye olarak bu
• 1:29
  tarz detaylı analizleri yapmamızı da sağlayabilirsiniz.
• 1:33
  Peki şimdi analizimize geçebiliriz, gelir tablosuyla
• 1:36
  başlayalım mı? Başlayalım.
• 1:38
  Satışlar geçen yılın aynı dönemine göre hafifçe artarak
• 1:41
  1,74 milyar TL ye ulaşmış. Ama benim asıl dikkatimi çeken
• 1:46
  nokta brüt kardaki artış. Kesinlikle bakın şirket geçen
• 1:51
  yıl aynı dönemde 131.000.000 liralık bir esas faaliyet zararı
• 1:55
  açıklamış. Evet, ciddi bir zarar.
• 1:57
  Bu dönem ise hani küçük de olsa 240.000 liralık bir faaliyet
• 2:00
  karına geçmiş. Bu ana operasyonlarındaki
• 2:04
  verimlilikte önemli bir geri dönüşe işaret ediyor bence.
• 2:08
  Işte tam da bu yüzden şu çelişkiyi anlamak istiyorum,
• 2:11
  operasyonlar iyiye gidiyorsa nasıl oluyor da dönemin sonunda
• 2:15
  tam 143.000.000 tl'lik bir net zarar görüyoruz?
• 2:19
  Hah en kritik soru bu buradaki temel etkenler birincisi
• 2:24
  finansman giderleri, ikincisi de yüksek enflasyon muhasebesi,
• 2:28
  yani TMS 29 kaynaklı net parasal pozisyon kaybı.
• 2:33
  Bu ikinciyi biraz açabilir misiniz?
• 2:35
  Yani net parasal pozisyon kaybı ne demek?
• 2:38
  Şöyle düşünebilirsiniz, bu nakit çıkışı gerektirmeyen bir gider
• 2:42
  kalemi. Ama yüksek enflasyonun şirketin
• 2:45
  bilançosundaki varlık ve yükümlülüklerin değerini nasıl
• 2:48
  erittiğini gösteriyor. Yani kağıt üzerinde bir zarar
• 2:52
  yaratıyor. Anladım yani operasyonlar
• 2:54
  iyileşmiş ama finansman maliyetleri ve enflasyonun
• 2:57
  muhasebesel etkisi sonucu dönem net zararla kapanmış.
• 3:01
  Peki bilançonun durumu ne? Borçluluk nasıl?
• 3:04
  Orada da toplam yükümlülükler artmış.
• 3:06
  Net borç öz kaynak oranı yüzde otuzdan yüzde kırka yükselmiş.
• 3:10
  Bu endişe verici bir seviyemi. Henüz değil yani bu bir alarm
• 3:14
  zili değil ama izlenmesi gereken bir trend olduğu kesin.
• 3:18
  Öz kaynakların toplam varlıklarının hala büyük bir
• 3:21
  kısmını oluşturduğu için güçlü bir yapıları var diyebiliriz.
• 3:26
  Gelelim raporun dipnotlarına benim için gerçekten ilginç olan
• 3:29
  2 nokta var. Birincisi ilişkili şirketlerle
• 3:32
  yapılan işlemlerin hacmi. Evet, bu çok ama çok kritik bir
• 3:36
  nokta ihlas grubu içindeki diğer şirketlerle önemli tutarlarda
• 3:41
  alacak ve borç ilişkileri var. Bu bir yatırımcı için ne anlama
• 3:44
  geliyor? Şöyle ki, bu şirket içi finansal
• 3:47
  akışları anlamak, şirketin tek başına finansal sağlığını
• 3:51
  değerlendirmeyi biraz zorlaştırıyor.
• 3:54
  Tabloyu biraz bulandırıyor diyelim.
• 3:56
  Anladım ikinci nokta ise bir gazete şirketi için bence çok
• 4:00
  şaşırtıcı bilançoda bizim evler inşaat projesiyle ilgili tam
• 4:05
  319.000.000 tl'nlik bir varlık kalemi var.
• 4:08
  Aynen öyle. Bu ana ortak ihlas holding'le
• 4:11
  yapılan bir hasılat paylaşımı söz.
• 4:13
  Arkasından kaynaklanıyor. Yani bu gayrimenkul sektörüne
• 4:17
  doğru atılmış çok bilinçli bir çeşitlendirme adımı.
• 4:20
  O zaman yatırımcının kendine sorması gereken soru şu,
• 4:23
  kesinlikle ben sadece bir medya şirketine mi yoksa önemli
• 4:27
  gayrimenkul çıkarları da olan melez bir yapıya mı yatırım
• 4:30
  yapıyorum. Tam olarak.
• 4:31
  Bu peki tüm bunları toparlayacak olursak operasyonel olarak
• 4:35
  iyileşen ama finansman ve enflasyon muhasebesi nedeniyle
• 4:38
  hala net zarar yazan bir medya şirketi görüyoruz.
• 4:41
  Ve bu şirket yoğun ilişkili taraf işlemleri ve gayrimenkul
• 4:45
  alanında dikkat çekici bir yatırımı olan yani oldukça
• 4:48
  karmaşık bir yapıya sahip. Rakamlar hem bir dönüşümün hem
• 4:52
  de işte bu karmaşıklığın hikayesini anlatıyor bize.
• 4:55
  O halde üzerinde düşünmeniz için son bir soru bırakalım.
• 4:59
  Bir medya şirketinin ana ortağıyla birlikte bir
• 5:02
  gayrimenkul projesine bu denli dahil olması, şirketin risk ve
• 5:07
  gelecek potansiyeline dair değerlendirmenizi nasıl etkiler?
• 5:11
  Üzerinde gerçekten de düşünmeye değer bir soru.
• 5:15
  Bu analizde bize katıldığınız için teşekkürler beğenmeyi,
• 5:18
  abone olmayı ve içeriğimizi paylaşmayı unutmayın.
• 5:22
  Çalışmalarımızı doğrudan desteklemek isterseniz de üyelik
• 5:25
  seçeneklerimizi değerlendirebilirsiniz.
• 5:29
  Tekrar görüşmek üzere.